CLARITYビルは、銀行委員会を通じて投票しました: 米国政府を離れて引き裂くために草案の309ページ

原題:「米国政治とビジネスコミュニティを解き放つ309ページ暗号化ドラフト」
Mah、Foresightのニュースによるオリジナル

に 14 5 月, 米国は、銀行委員会をセンテート, によって 15 賛成票と9 反対に投票します, 正式にプレナリーの投票のためにセンテートに提出されたCLARITY法を渡しました。

ほぼ1年間、暗号化業界が待っています。 法案は2025年7月17日(水)から1434年(金)に渡されたが、法定通貨の定番版は条項を獲得し、デファイの免除と倫理的要件は繰り返し遅れた。

米国Senate Banking Commissionerが発行した309ページの最新のドラフトテキストが5月12日までになかった。

業界における「ゲームのルールの変更」として知られるこの法案は、SECとCFTCの間で「戦争のこぎり」の年数に終止符を置き、初めて連邦法におけるデジタル資産の法的境界を定義しました。 取引プラットフォーム、ブローカー、DeFi開発者にとっては明確なルールだけでなく、消費者保護、アンチマネーロンダリング、アンチCBDC規定も組み込まれています。

しかしながら、CIA法は、米国ビジネス産業連合連合(AFL-CIO)が米国労働組合連合(AFL-CIO)の連合(労働組合連合)の連合(AFL-CIO)の告白に反対したと明らかにした

309 ドラフトコアページ

2026年のルミズ・ジリブランド・レスポンシブル・ファイナンシャル・イノベーション・法(責任あるファイナンシャル・イノベーション法、2026)は、ファイナンシャル・サービス・コミッションの会長、フランスのヒル(R-AR)が5月29日に正式に紹介されました。

同年6月には、7月17日(土)に「ハウス・オブ・代表者」に、金融サービスと農業に関する合同委員会を通し、同年6月には法案が授与されました。 法案は「2025年のCLARITY法」に正式に名付けられ、「抗CBDC調査国家法」のセクションが含まれています。

ドラフトは、合計309ページで、9つの部分から構成されます

1. 有価証券革新は、付随する資産を含む取引の開示要件および免除を提供し、「ネットワークトークン」の特徴を定義し、特定の条件下で非証券として扱う。

2. 銀行秘密法(BSA)およびSANCTIONS法の監理におけるデジタル資産を含む違法な金融取引と戦うため。

3. 既存の有価証券の仲介およびBSAの条件を分散させた金融合意に適用するDeFiセクターの規則。

4. 銀行および監督、デジタル資産における銀行の活動のライセンス指定。 安定した通貨の支払いに利益を払うか、利益を得るために禁じられています

5. CFTC-SECのMICROINNOVATIONのサンドボックス、国際的な協同、自動化された承諾の調査、有価証券の収益化、POSTQUANTコード標準の自主的な採用の作成、等。

6.ソフトウェア開発者および顧客用財産の保護、ソフトウェア開発者の保護、NFTの安全な港、非homogenicトークン調査、ブロックの鎖の規則の確実性法、あなたの硬貨の行為(自己custodialの保護)を保って下さい。

7. 顧客の特性の保護

8. 顧客の保護

その他事項等

ドラフトの中心は、SECとCDTC規制境界の範囲であり、トークン(担保分布、ガバナンスシステムなど)の非証券化処理です。

ドラフトは「デジタルグッズ」と「セキュリティー」の境界を定義することで始まります。したがって、SECとCFTCの管轄区域を分けます。 最近の指数によると、CFTCは「デジタル商品」の独占的管轄権を持ちます。これは、主に分散型のブロックチェーン機能から派生する成熟したネットワークの元のトークンです。一方、SECは「投資契約」および初期分配段階で資産を管轄しています。 ドラフトは、「成熟したブロックチェーンテスト」を導入し、単一のエンティティコントロール、分散所有権、BTCやETHなどのオープンソースなどの条件を満たすブロックチェーンシステムが必要です。

認証が完了すると、関連するトークンは自動的に非証券に変換され、発行者はSEC登録要件の一部を放棄し、継続的な初期および半年開示の対象となります。

単純に言えば、成熟した時に「予備有価証券」から「一般商品」に行き、よりシンプルな規制とイノベーションのためのより多くの部屋を持ちます。

仲介業者、デジタルコモディティブローカー、ディストリビューター、取引プラットフォームの場合は、CFTCに登録し、顧客資産の分離、リスク開示、アンチマネーロンダリング(BSA)義務を履行しなければなりません。 特に、ビルは、独占禁止契約、納税者およびオープンソース開発者のための明確な免除を提供するためのゾーンチェーン規制決定法の規定を組み込んでいます。 マネーサービスプロバイダやブローカーとして登録する必要はありません。この契約は本当に分散されていない(分散型ガバナンス自体が「制御」を構成するわけではありません)。

通貨安定化条項は、最新の妥協の焦点です。 法案は「ライセンス決済の安定性通貨」(つまり、USDCなどの同等の決済安定性通貨)として定義し、デジタル商品のカテゴリから除外します。 新しいテキストは、パッシブ、保存された利益を支払うか、米国顧客に進むから覆われたデジタル資産サービスプロバイダを禁止しますが、実際の活動や取引に基づいてインセンティブを可能にします。

5 月 12 日, 新しいテキストは、Stabilization Currency のインセンティブに関連した制限の言語を含みます, だけでなく、ブラックチェーン規制認証法の条項, それは非ホストの開発者は、金融送信機ではなかったことを明らかにしました. コインベースは、以前に安定した通貨のインセンティブ条項上の紛争のためにそのサポートを撤回していたが、銀行グループは依然、規制が不適切と判断しました。

また、請求書は、発行または直接CBDCを個人に提供することから連邦準備を禁止し、連邦政府機関が自己資本財布の使用を制限しないように要求し、破産の分離の保護を強化し、デジタル財を「クライアントプロパティ」として扱う。

これらの規定は、規制当局、法執行機関、金融機関、イノベーター、消費者擁護者との広範な協議の結果でした。 Senateバージョンは9つの見出しに拡張され、Chamber of Deputiesバージョンよりも反違法な財務と消費者教育に大きな焦点を合わせました。

規制のギャップが終了し、機関投資家の資金は米国に戻ります

過去10年間に、米国での暗号化は「グレーゾーン」にあります。 「法執行型規制」で知られるSECは、コインベースやリップルなどのプラットフォームとの照合で業界に長期不確実性をもたらし、首都飛行、シンガポール、ドバイ、等へのプロジェクト移転につながりました。 Clarity Actの採用は、初めて、連邦レベルでの確実性のフレームワークを提供します。

市場にとって、これは、機関投資家や伝統的な金融がより安全であることを意味します。 スポットデジタルコモディティ市場におけるCTCの明示的な管轄権は、ETF製品拡張、銀行ホスティングサービス、決済イノベーションを容易にします。 法案の ' S の支柱によると、明確な規則は、米国に戻って機関資金を引き付けることが期待されます。

マイケル・サイラーによると、昨晩のCLARITY Act Reviewは、米国とグローバルにデジタル資本、クレジット、デジタル利息の次の波を解放し、BTCの機関的な検証を提供します。

a16z パートナー Chris Dixon と他の暗号化されたリーダーは、米国が革新を継続できるようにする「ルールへの明確な道」のために長い間呼び出されています。

暗号化業界やデベロッパのユーザーにとって、DeFi のデベロッパは「セーフ ハーブ」を受け取り、一般のユーザーは、必須の開示、資産の分離、および不正な条項から恩恵を受けています。 CTCは、市場操作と違法な金融活動に対抗するための新しいツールを買収します。 同時に、法は不正行為に対する管轄権を保持し、デジタル資産の不正に関する教育資料の出版物が必要です。

国家競争力の面で, ティム・スコット, セナート銀行委員会の会長, 法案は、消費者が最初に場所をクリアしました, 違法な財務に対抗, 犯罪や外国の対戦相手を決定します, そして、米国で財政の未来を残します。

5月8日、米国証券取引所委員会(SEC)の会長であるPaul Atkins氏は、「AI + EXPOで特別に競争的な研究プロジェクト」について発表しました。そこで、彼はイノベーションに対する限られた免除をサポートし、議会で合意書の形で長期的確性を提供するCLARITY法を通過するよう求めたと述べました。 Atkinsは、規制や不確実性が海外でイノベーションをプッシュし、米国は理解と適応を通じてグローバル市場をリードし続けるべきであると警告しました。

しかし、反対側の声はあります。 Bloombergによると、Labourの米国連合(AFL-CIO)は、CIAITY法に対するセネターに火曜日に手紙を発行しました。これは、組合によると、法案は、年金制度、退職口座、およびより広い金融システムに大量のデジタル資産の流入をもたらすことを深く懸念しています。

争訟と相違点:銀行のロビー、民主的な抵抗および産業ゲーム

強力なクロスパーティのサポートにもかかわらず、Clarity Actは複数の抵抗に直面しています。 最も論争点は、利益節の安定化です。

ここでは、コアコンセプトは明確です。いわゆる「安定コインのライセンス決済」は、ドルを1対1に固定するものであり、主に毎日の支払いと転送に使用されます。

法は、そのような安定した通貨を「入金」からユーザーの利益または「受動」を支払うことを明示的に禁止し、暗号化されたプラットフォームが従来の銀行から預金を取ることを防ぐことを目的としています。 「支払い安定コイン」と特徴付けられている資産のコア機能は、利益を生成しないということです。そうでなければ、それは大きなコンプライアンス圧力の対象となります。

伝統的な銀行は、長い間、共和党の強い味方だったが、法案は、コアの利益に対する直接的な関与として見られます。 アメリカ銀行協会(ABA)のような伝統的な銀行のロビーは、銀行の預金基地を発生させ、大規模な流出につながるであろう預金の任意の形態に強く反対しています。

今週の初めに、GENIUS Act ban を迂回し、暗号化プラットフォームの完全閉鎖を促す米国銀行のCEOに緊急手紙を送りました。

その部分のために、暗号化業界は、過度に制限的なインセンティブは、非常に精巧な革新とユーザーインセンティブになると信じています。

2026年1月、コインベースCEOのブライアン・アームストロングは、レビューのワンタイム延長をもたらした同様の約束のために彼のサポートを撤退しました。 しかし、5月の初めに最新の妥協のテキストの発行が終わった後だけ、彼は公に「マークアップ」に返信しました。

エリザベス・ウォーレン

彼女は「有価証券法の廃止」を「トランプの腐敗のための緑色の光」と批判し、AML要件を強化するために38の修正を促進しました, 正式な通貨開示 そして、公共の公式や家族が暗号化から利益を得るのを防ぎます. ワーレンは、トランプファミリーが暗号化された取引を通じて、100万ドル以上のドルを獲得したと述べ、その法案は十分なファイアウォールを持っていないと投資家と国家のセキュリティを危険にさらすと述べた。

より厳しい政治現実は、上院の議決権威にあります: 共和党は現在、上院、民主党45、非党2席(通常、民主党グループと組み合わせて)で約53席を保持しています。 そして最後の投票に議論を閉じるために、60は超巨大投票を投票します。 これは、請求書が少なくとも5のデモクラッツでサポートしなければならないことを意味します。

銀行のロビーは、いくつかの民主党の連合を通して抵抗を作成するために考案したこの重要なポイントです。 - 利益率節を安定させるための繰り返しのこぎり - 以前の法案によって高度な最大の変数でした。

業界内でも分岐しています。 DeFiの免疫力は、銀行対暗号化されたロビー戦争がより熱くなっている間、マネーランディングのリスクとしていくつか知覚されます。 セネターThom Tillisは、利害関係者とのハードな交渉の年後、それはバイパルトマンの妥協だったことを認めました。

クラリティー法案の通過後、委員会は正式にセナート全体に報告し、議論と投票の段階に入ります(議論を閉じる60票)。 投票が通過した後、テキストは、再び非アニムースに投票し、署名のための大統領にそれを送った2025バージョンの代表者と調和しなければなりませんでした。 社長の署名の後、コア規制枠組みは、SECとCCCの合則が360日以内に完了するまで正式に上陸しません。

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