Với kết luận của phiên điều trần Warsh, những tín hiệu nào đáng chú ý đối với ngành mã hóa?

Tác giả: Chloe, ChainCatcher

Người được đề cử của Cục Dự trữ Liên bang Warsh đã tham dự phiên điều trần xác nhận của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ lúc 22:00 ngày hôm qua. Đây là lần đầu tiên Warsh công khai các đề xuất chính sách tiền tệ và tầm nhìn quản trị ngân hàng trung ương của mình trong một dịp chính thức kể từ khi ông được Trump đề cử vào tháng 1 năm nay.

Trước đây, Wash đã gửi các tài liệu tài chính để tiết lộ kế hoạch đầu tư của mình trong ngành mã hóa. Wash nắm giữ cổ phần trong hàng chục công ty tài sản kỹ thuật số và blockchain, đồng thời các xúc tu đầu tư của ông bao gồm cho vay DeFi, các công cụ phái sinh phi tập trung, mạng Lớp 1 và Lớp 2, thị trường dự đoán và thậm chí cả cơ sở hạ tầng thanh toán Bitcoin. Giờ đây, để tuân thủ đạo đức của chính phủ, ông đã hứa sẽ bán phần lớn cổ phần của mình.

Sức nặng của phiên điều trần này là hiển nhiên. Đối với thị trường mã hóa, mọi tuyên bố của Wash có thể ảnh hưởng đến xu hướng thanh khoản của thị trường.

Những điểm nổi bật của phiên điều trần: Cách Wash trả lời một loạt câu hỏi

Theo trích dẫn trước đây của Bloomberg, Trump đã nói rõ rằng ông hy vọng tân chủ tịch sẽ giảm lãi suất. Warsh chắc chắn sẽ phải đối mặt với một loạt câu hỏi về tính độc lập của Fed, kiểm tra xem liệu ông có thể xoa dịu Washington đồng thời thuyết phục thị trường tài chính rằng định hướng chính sách của Fed sẽ dựa trên nhu cầu thực tế của thị trường hay không.

Tại phiên điều trần tối qua, câu hỏi cốt lõi mà Warsh phải đối mặt chính xác là: Liệu ông có thể tiếp tục độc lập dưới áp lực cắt giảm lãi suất của Trump không? Warsh trả lời rõ ràng rằng Trump chưa bao giờ yêu cầu ông cam kết cắt giảm lãi suất vào bất kỳ thời điểm cụ thể nào. "Tổng thống chưa bao giờ yêu cầu tôi xác định trước, cam kết hoặc khóa bất kỳ quyết định lãi suất nào. Ông ấy chưa bao giờ yêu cầu hoặc gây áp lực cho tôi và tôi sẽ không bao giờ đồng ý làm như vậy." Khi được hỏi liệu ông có trở thành "con rối của Trump" hay không, Warsh thẳng thừng phủ nhận điều đó và nói rằng nếu được xác nhận, ông sẽ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang với tư cách là một tác nhân độc lập.

Tuy nhiên, các nhà lập pháp Đảng Dân chủ không dễ bị thuyết phục. Thượng nghị sĩ Ruben Gallego đã chỉ ra rõ ràng rằng tờ Wall Street Journal đưa tin rằng Trump đã ép Warsh trong cuộc họp kéo dài 45 phút tại Nhà Trắng rằng liệu ông có thể được tin cậy để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất hay không, một báo cáo mà chính Trump sau đó đã xác nhận với tờ báo này. Gallego nói thẳng: “Có người đang nằm ở đây, và đó là bạn hoặc Tổng thống Trump”. Warsh trả lời rằng phóng viên đưa tin "cần nguồn tốt hơn hoặc tiêu chuẩn báo chí cao hơn." Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng ông không yêu cầu đính chính vào thời điểm đó, cũng như không trả lời xác nhận cá nhân của Trump về báo cáo với Wall Street Journal.

Nhưng vào buổi sáng của phiên điều trần, Trump đã chấp nhận CNBC Trong cuộc phỏng vấn, ông bày tỏ lập trường trực tiếp hơn, thừa nhận rằng ông sẽ "thất vọng" nếu Fed do Warsh dẫn đầu đã thất bại trong việc cắt giảm lãi suất, đồng thời tuyên bố rằng ông không có ý định gây áp lực buộc Bộ Tư pháp phải chấm dứt cuộc điều tra Powell. Những nhận xét này chắc chắn đã làm tăng thêm căng thẳng chính trị của phiên điều trần.

Elizabeth Warren, đảng viên Đảng Dân chủ hàng đầu trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, có cuộc tấn công bạo lực nhất. Trong bài phát biểu khai mạc, bà tố cáo Warsh là "không thích hợp làm chủ tịch Fed" và cáo buộc Trump đang cố gắng phá bỏ tuyến phòng thủ độc lập của Fed nhằm khiến chính sách tiền tệ phục vụ sự thịnh vượng kinh tế ngắn hạn trước cuộc bầu cử giữa kỳ. Warren thậm chí còn kiểm tra Warsh về kết quả của cuộc bầu cử năm 2020 (Trump đã khẳng định trong nhiều năm rằng cuộc bầu cử năm 2020 là "gian lận") và hỏi ông: "Trump có thua trong cuộc bầu cử năm 2020 không?" Tuy nhiên, Warsh luôn không muốn nói thẳng rằng "Trump đã thua" và chỉ nói rằng kết quả bầu cử "đã được chứng nhận", cố gắng tách vấn đề chính trị khỏi trách nhiệm của Cục Dự trữ Liên bang.

Về các đề xuất chính sách, Warsh mô tả tình thế tiến thoái lưỡng nan về lạm phát hiện nay là một "lỗi chính sách nghiêm trọng" của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời chỉ ra rằng giá cả đã tăng trên diện rộng sau đại dịch. 25% đến 35% có nghĩa là Fed cực kỳ thiếu chính xác. Ông kêu gọi "thay đổi chế độ", bao gồm thiết lập khuôn khổ lạm phát mới, cải cách phương thức truyền thông và sử dụng cả lãi suất và bảng cân đối kế toán để chống lạm phát. Tuy nhiên, ông làm rõ rằng cái gọi là thay đổi thể chế đề cập đến “những thay đổi trong hệ thống chính sách” chứ không phải là thanh lọc nhân sự. Ông nói rõ rằng ông sẽ không sa thải chủ tịch của các ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực.

Đồng thời, Warsh bày tỏ sự không hài lòng với việc các quan chức Fed đưa ra dự đoán trước về hướng lãi suất, nói rằng "quá nhiều" Các quan chức Fed bày tỏ ý kiến của họ trước về hướng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, quý tới hoặc thậm chí vào năm tới và tôi nghĩ điều này khá vô ích." Ông thích có "các cuộc tranh luận nội bộ đầy đủ và sôi nổi" tại các cuộc họp chính sách hơn là tuân theo một kịch bản đã được luyện tập kỹ lưỡng. Điều đáng chú ý là Warsh không cam kết duy trì thông lệ tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp của FOMC như hiện nay, điều đó có nghĩa là có thể có những thay đổi tinh tế về tính minh bạch trong chính sách của Fed trong tương lai.

Theo lịch trình, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis Mặc dù bày tỏ rõ ràng sự ủng hộ của mình đối với Warsh với tư cách là chủ tịch, nhưng ông vẫn khẳng định rằng đề cử sẽ không được thông qua cho đến khi Bộ Ngoại giao đưa ra quyết định. Cuộc điều tra của Tư pháp đối với Powell đã hoàn tất. Ông kêu gọi tại phiên điều trần: "Hãy kết thúc cuộc điều tra này để tôi có thể hỗ trợ xác nhận của bạn."

Tuy nhiên, phiên điều trần cũng tiết lộ những dấu hiệu cho thấy một số nhà lập pháp Đảng Dân chủ có thể ủng hộ Warsh. Thượng nghị sĩ Catherine Cortez Masto đã phản ứng tích cực với bài nói chuyện của Warsh về việc xem xét lại cách đo lường lạm phát, nói rằng "Tôi hy vọng bạn đúng" và tôn trọng niềm tin lý thuyết của ông với tư cách là một nhà kinh tế. Thượng nghị sĩ Mark Warner, người không tham dự phiên điều trần vì bận tang lễ tại nhà, cũng được coi là một phiếu ủng hộ tiềm năng.

Nó có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử?

Đối với thị trường mã hóa, tầm quan trọng của phiên điều trần này không chỉ là đường dẫn lãi suất trong tương lai và đồng đô la Mỹ mà còn là tính thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang và hệ thống quản lý ngân hàng sẽ như thế nào phải đối mặt với sự tích hợp sâu hơn của vốn tiền điện tử vào tài chính truyền thống.

Điều đáng chú ý là mặc dù Warsh liên tục nhấn mạnh tại phiên điều trần rằng chính sách tiền tệ phải duy trì tính độc lập, nhưng ông không sẵn lòng mở rộng các tiêu chuẩn tương tự sang lĩnh vực chính sách ngân hàng và giám sát. Điều này cũng dẫn đến câu hỏi mạnh mẽ của Warren: Trong bối cảnh gia đình Trump đã mở rộng vào hệ thống thông qua các doanh nghiệp tài chính tiền điện tử như World Liberty Financial, và thậm chí đã xin giấy phép ngân hàng, nếu liên quan đến thời hạn chiết khấu, quyền tiếp cận ngân hàng hoặc quyền quyết định theo quy định trong tương lai, liệu Cục Dự trữ Liên bang có phải đối mặt với áp lực trực tiếp từ lợi ích kinh doanh của gia đình tổng thống không?

Warsh trước đây đã nói rõ rằng ông sẽ giảm đáng kể bảng cân đối kế toán 6,7 nghìn tỷ USD của Fed, nhưng vẫn chưa tiết lộ kế hoạch thực hiện cụ thể. Một số quan chức và học giả đã cảnh báo ông không nên quá hung hăng hoặc vội vàng. Tốc độ và quy mô giảm bảng cân đối kế toán sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của thị trường, đây là một trong những biến số cốt lõi trong việc định giá tài sản tiền điện tử.

Ngoài ra, bản thân Wash cũng có kế hoạch đầu tư quy mô lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Theo hồ sơ pháp lý, danh mục đầu tư của Wash bao gồm một số công ty trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, bao gồm cổ phần trong các dự án như Solana, Lemon Cash và Flashnet, cũng như các quỹ khác có tiếp xúc với tiền điện tử. Theo quy định giao dịch của Cục Dự trữ Liên bang, các quan chức không được phép nắm giữ các vị thế tiền điện tử lớn, vì vậy nếu Wash chính thức nhậm chức, các vị trí này phải được thanh lý.

Có thể suy đoán rằng một chủ tịch Fed tham gia sâu vào ngành mã hóa, bất kể nhiệm kỳ của ông ấy có ảnh hưởng trực tiếp đến quy định về tài sản kỹ thuật số hay không, ít nhất có nghĩa là như vậy những người ra quyết định không xa lạ gì với loại tài sản mới nổi này. Kết hợp với xu hướng chính sách của Warsh nhằm thúc đẩy bãi bỏ quy định và tham vọng định hình lại mô hình kinh tế và khuôn khổ truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường tiền điện tử có lý do để lạc quan một cách thận trọng về vị chủ tịch mới tiềm năng.

Cuối cùng, mặc dù phiên điều trần này bề ngoài tập trung vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng thực ra đây là một cuộc đối đầu trực diện về ranh giới quyền lực giữa hai bên Nhà Trắng, Quốc hội và ngân hàng trung ương. Warsh thể hiện chiến thuật cực kỳ giống chính khách tại phiên điều trần, không công khai phản đối Trump mà còn xoa dịu thị trường bằng cách liên tục nhấn mạnh việc ra quyết định độc lập. Tuy nhiên, việc ông né tránh các chi tiết như kết quả bầu cử năm 2020 và việc ông từ chối cam kết duy trì tần suất họp báo cũng tạo ra chỗ cho sự mơ hồ trong lời hứa "độc lập" của ông.

Với sự cản trở của nhiều thượng nghị sĩ, liệu Warsh có thể gấp rút kết thúc nhiệm kỳ của Powell vào ngày 15 tháng 5 không? Việc chính thức tiếp quản trước thời hạn phụ thuộc vào hướng điều tra của Bộ Tư pháp, và Trump đã nói rõ rằng ông không có ý định nhượng bộ. Bất kể lịch trình cuối cùng như thế nào, định hướng chính sách do Warsh đại diện đã rõ ràng. Một kỷ nguyên mới của Cục Dự trữ Liên bang, có xu hướng sử dụng câu chuyện về năng suất để mở đường cho việc cắt giảm lãi suất và thúc đẩy việc "thu hẹp" quy mô và cải cách thể chế của ngân hàng trung ương, đang hình thành. Đối với thị trường mã hóa, khuôn khổ tường thuật vĩ mô trong 4 năm tới có thể có bước chuyển biến mạnh mẽ.