เคาท์ดาวน์ของอัลบูล? ปริญญาโทเทคโนโลยีวอลล์สตรีท : ปีนี้ เช่น 1997/98 อาจลดลง 30-50% ในปีหน้า

ต้นฉบับโดย: ดาบมังกร

แหล่งดั้งเดิม:เจอกันที่วอลล์สตรีท

ปัจจุบันมันน่าทึ่งที่มันทํางาน 1997-1998 -- วอลล์สตรีทเทคโนโลยี กําลังนับถอยหลังสู่ AI BULL。

เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม แดน ไนล์ส์ ผู้ก่อตั้ง นักวิเคราะห์ชิป อินเตอร์เน็ตไทม์ ได้รับการสัมภาษณ์จาก The Master Internor Podor Expop วางแผงตัดสินเรื่องปัจจุบันของเขา: AI Bullsville ยังไม่จบ แต่ทํานายการย้อนกลับครั้งใหญ่ในช่วงต้นปี ค.ศ。

ในเวลาเดียวกัน มอร์แกน เชส 56 นักลงทุนระดับโลก พบว่า 54% ของประชาชนคาดว่าตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ จะกลับมามากกว่า 30% ในปีนี้ หรือปีหน้า 45% ของผู้ที่คิดว่ามันจะเกิดขึ้นในปี 2027

1997-1998 ไม่ใช่ 1999 ไม่ใช่ 2000

แม่น้ํา ไนล์ เทียบ รูป แบบ ปัจจุบัน กับ ยอด ฟอง น้ํา 1999-2000 ฟอง ใน ปี 1997-1998 ซึ่ง หลาย คน กลัว。

ตาม เหตุ ผล แล้ว แชต จี พี ที ก็ มา ใช้ เมื่อ ปลาย ปี 2022 และ ปัจจุบัน มี โครง สร้าง แบบ AI ใน ปี ที่ สี่. เน็ตสเคป เบราเซอร์ เกิดในปี ค.ศ。

1997 วิกฤตเงินตราไทยได้ปะทุขึ้น โดยมีร้อยละ 11 ในมาตรฐาน 500 แต่เพิ่มขึ้น 31 เปอร์เซ็นต์ตลอดปี ค.ศ. 1998 พันธบัตรรัสเซียเป็นโมฆะ การล่มสลายของบริษัทการจัดการเงินทุนระยะยาว (LTCM) ลดลงมากที่สุด 19% ใน 500 ปี เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 27% ตลอดปี ค.ศ。

ไนล์กล่าวว่า "ในเวลานั้น โครงสร้างพื้นฐานของอินเทอร์เน็ตก็เข้าที่ ดังนั้นทุกๆแมโครช็อคคือการซื้อเข้ามา วันนี้ด้วย

ในมุมมองของเขา การช็อคของราคาน้ํามันที่เกิดจากการสงครามในอิหร่าน เป็น “เหตุการณ์ที่มนุษย์สร้างขึ้น" ซึ่งง่ายต่อการแก้ไข。

AI AI เจ้าหน้าที่: ขับเคลื่อนเชื้อเพลิงใหม่ที่ต่อเนื่องในตลาดวัว

แม่น้ําไนล์เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของเรื่องราวในปีนี้ ในหนึ่งคํา: Agenic AI。

สั้นๆคือ คุณเคยถามคําถามแชตจีพีที ซึ่งให้คําตอบแก่คุณ เรียกว่า "Dialogue AI"。

เอเจ้นท์เอไอค่อนข้างแตกต่าง แดน ไนล์ส์ เป็นต้นว่า "นี่คือวิลฟรีด ไปที่เว็บไซต์บีบีซี รับข้อมูลนี้ ไปที่ CNBC รับเนื้อหาอื่น ๆ แล้วแยกออกมาในรูปแบบเอกเซลทั้งหมด" การดําเนินงานชุดนี้ ต้องมีการโทรหลายครั้ง และใช้เครื่องหมายมากกว่า การแชท AI ถึง 10 ถึง 100 เท่า。

มี การ แสดง เรื่อง นี้ โดย ข้อมูล ดัง ต่อ ไป นี้: สอง เดือน ก่อน ที่ เปิด คลอว์ จะ ถูก ปล่อย ตัว มี การ เจริญ เติบโต 20 เปอร์เซ็นต์; สอง เดือน หลัง การ พิมพ์ การ เจริญ เติบโต แสดง ถึง ความ เจริญ เติบโต มาก กว่า 120 เปอร์เซ็นต์。

นี่จะส่งเสริมความคาดหวังของเงินทุน จากผู้จัดหาเมฆขนาดใหญ่มาก: ตลาดจะคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 30% ใน 2026, Q1 ถึง 60 เปอร์เซ็นต์ หลังจากผลตอบแทนทางการเงินและ 70 เปอร์เซ็นต์ หลังจากยกล่าสุด。

แม่น้ําไนล์สรุปว่านี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเล็กๆ มันเป็นการเปลี่ยนแปลงทีละขั้น ที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของหุ้น AI。

การเปลี่ยนแปลงรูปแบบฮาร์ดแวร์: CPU หันไป, พิมพ์แบบ GPU

ลักษณะสถาปัตยกรรมของเอเจ้นท์เอไอ จะเขียนรูปแบบการแข่งขันอย่างเงียบ ๆ。

การฝึกแบบจําลองขนาดใหญ่คือสิ่งเดียวกัน GPU ก็ทําได้ดีครั้งแล้วครั้งเล่า การให้เหตุผลแบบ AI ของการสนทนานั้นดี แต่ AI AI จําเป็นต้องจัดการโปรแกรมและประสานงานหลาย ๆ อย่าง。

แดน ไนล์ส์กล่าวว่า "มันเคยเป็น GPU ประมาณ 8 ตัว ที่มี CPU หนึ่งตัว เมื่อหันไปที่ Agency อัตราจะใกล้เคียงกับหนึ่งต่อหนึ่ง

นี่หมายความว่า INTEL และ AMD ได้ผลประโยชน์ ในขณะที่อินกวิดาได้ "ส่งผลกระทบต่อผลงานราคาหุ้นอย่างไม่สิ้นสุด"。

แต่กึ่งตัวนําร่อง มันไปไกลเกินไปแล้ว

แดน ไนล์ มี จุด เปลี่ยน: ไม่ อาจ มอง ข้าม ความ เสี่ยง ระยะ สั้น. "ในระยะสั้น ขอบเขตของโอเวอร์เปอร์ชาสเป็นที่เลวร้ายที่สุดตั้งแต่ก่อนการล่มสลาย ในปี 2000 หรือ 1995 แน่นอน

โดย เฉพาะ อย่าง ยิ่ง เขา ได้ สังเกต ว่า กึ่ง ตัว นํา เอ ที เอฟ ได้ เพิ่ม ขึ้น ประมาณ 70 เปอร์เซ็นต์ ใน ช่วง ปี นั้น และ การ กระแทก ของ สงคราม อิหร่าน ไม่ ได้ ทํา ให้ เกิด ขึ้น ต่อ ไป。

แต่ในขณะเดียวกัน เขาเน้นว่า การซื้อเกินกําหนดระยะสั้น ไม่เท่ากับการทําลายเหตุผลระยะยาว เขาเต็มใจที่จะเสี่ยงต่อการลดลงระยะสั้น 15-20% ในข้อมูล เพราะเขาคิดว่าหุ้นจะยิ่งสูงขึ้น เมื่อหมดปี。

2027 30-50% ของการโทรมาจากไหน

แดน ไนล์ ได้ผลักดันรอบต่อไปแล้ว。

การ ปะทุ ของ เอ เจน เอ ไอ เริ่ม ใน วัน ที่ 30 มกราคม 2026. โดย อาศัย พื้น ฐาน นี้ พอ ถึง ต้น ปี 2027 การ เจริญ เติบโต จะ เริ่ม สูง กว่า ตัว เลข พื้น ฐาน และ อัตรา จะ ช้า ลง ตาม ธรรมชาติ. แล้วตลาดจะเป็นยังไง

"ผมคิดว่าหุ้นเหล่านี้อาจจะลดลง 30-50% จากด้านบนของตําแหน่งในขณะนั้น เขา บอก ว่า:。

ระบบอ้างอิงอยู่ด้านหน้าของเรา: ใน 2022, งดงาม, โดยเฉลี่ยแล้วลดลง 46% - มันเป็นเพียงผลจากการลดลงของคลื่นของการก่อสร้างเทคโนโลยีระหว่างการระบาดซึ่งมีขนาดเล็กกว่า เอไอบูมในปัจจุบันมาก。

จุดอ่อนอีกอย่างคือ OpenAI แดน ไนล์ ให้ ข้อ สังเกต ว่า OpenAI และ Antrophic ร่วมกัน เป็นเงินประมาณครึ่งหนึ่งของโรงงานอุตสาหกรรมเมฆขนาดใหญ่ ตั้ง แต่ การ รวม ตัว กัน ประมาณ 7 พัน ล้าน ดอลลาร์ ใน ตอน ต้น ของ ปี 2025 ปัจจุบัน สอง บริษัท นี้ รวม กัน แล้ว เกือบ 270 พัน ล้าน ล้าน ดอลลาร์ (ประมาณ 45,000 ล้าน ดอลลาร์, OpenAI ประมาณ 24,000 ล้าน บาท) — เพิ่ม ขึ้น อย่าง น่า ตกใจ แต่ ต้อง บีบ ให้ หมด งบ ประมาณ ของ บริษัท อื่น ๆ。

"OpenAI อ้างตัวว่าอุทิศทุน 1.4 ล้านเหรียญสหรัฐ สําหรับอีก 8 ปี คุณเอาเงินมาจากไหน ถ้า OpenAI มีปัญหา มันจะเร่งกระบวนการ

เขา ชี้ ให้ เห็น อีก ด้วย ถึง ความ กดดัน ทาง โครง สร้าง ใน เรื่อง ความ เป็น ไป ได้: การ ส่ง ออก ของ OpenAI, SpaceX, Anthoric และ อื่น ๆ กําลัง จะ ติด ตาม และ แต่ ละ ครอบครัว คง จะ มี มูลค่า มาก กว่า หนึ่ง ล้าน ดอลลาร์. "เงินนี้จะถูกโอนออกจากที่อื่น ๆ และผู้จัดการกองทุนไม่ได้ถือเงินจํานวนมากและพวกเขา ต้องขายสิ่งอื่น."

สามสัญญาณในเวลาเดียวกัน: ตลาดหลักทรัพย์ ราคาน้ํามัน พันธบัตร

สิ่งแรกที่แดน ไนล์ทําในตอนเช้า คือดูที่ราคาน้ํามัน พันธบัตรผลผลิต ตลาดหลักทรัพย์。

ปัจจุบันการรวมกันทําให้เขาไม่พอใจ: ตลาดหลักทรัพย์อยู่สูงเป็นสถิติ ราคาน้ํามันเพิ่มขึ้นประมาณ 60 เปอร์เซนต์ระหว่างปี และสหรัฐอเมริกามีผลตอบแทนสูงเมื่อ 10 ปี และ 30 ปีของหนี้。

ตาม ประวัติศาสตร์ 10 ใน 12 ของ ภาวะ เศรษฐกิจ ตก ต่ํา ที่ ผ่าน มา ได้ เห็น การ เพิ่ม ขึ้น เรื่อย ๆ ใน ราคา น้ํามัน. หาก มี การ บํารุง รักษา ราคา น้ํามัน ใน บริเวณ ที่ มี ราคา 90 ดอลลาร์ ต่อ หนึ่ง หรือ สอง ใน สี่ อัตรา เงิน เฟ้อ จะ เพิ่ม ขึ้น และ พลัง การ ซื้อ ของ ผู้ บริโภค จะ ถูก เซาะ กร่อน และ แล้ว การ หัน กลับ อย่าง คม กริบ ของ ตลาด หุ้น ก็ เป็น สิ่ง ที่ เลี่ยง ไม่ ได้. รายงานการเงินของแมคโดนัลด์เมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้กล่าวถึง แรงกดดันต่อผู้บริโภคระดับต่ํา ที่จะขายที่ร้านเดียวกัน น้อยกว่าที่คาดไว้。

นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่า ประธานธนาคารกลางที่เข้ามาคือ เควิน วอลช์ มีแนวโน้มจะลดอัตราดอกเบี้ยลง และมองว่า AI เป็นแรงทําลายล้าง อย่าง ไร ก็ ตาม เขา เตือน ว่า หาก อัตรา การ กลับ คืน ยัง คง เพิ่ม ขึ้น เรื่อย ๆ ตลอด ช่วง สิบ หรือ 30 ปี ค่า ตลาด จะ อยู่ ภาย ใต้ ความ กดดัน อย่าง แท้ จริง. เขา สรุป ว่า:

ตลาดอนิจจัง ราคาน้ํามันและพันธบัตรต้องผิดแน่ เมื่อ คน หนึ่ง ใน พวก เขา กําลัง โต้ เถียง กัน นั่น อาจ ก่อ ให้ เกิด ปัญหา ทาง ตลาด มาก มาย。

ข้อ เสนอ ของ เขา มี ประโยค เดียว: “ถึง เวลา แล้ว ที่ จะ มี เงิน เป็น จํานวน มาก. ในปลายเดือนมีนาคม ฉันคิดว่ามันเป็นเวลาที่ดีที่จะใช้งาน แต่ตอนนี้ผมคิดว่าจะเหมาะสมที่จะถือจํานวนมากของเงินสดและที่จะระมัดระวังเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหาสุดท้าย."

Morgan เชส: 54% ของนักลงทุนในสถาบัน คาดว่าจะมีการถอนตัวครั้งใหญ่ ในปี 2027

แดน ไนล์ส์ เตือน ไม่ใช่คนเดียว。

ตามรายงานผลป้อนกลับทางถนน ที่ออกโดย มอร์แกน เชส โกลบอลเวิลด์มาร์เก็ตสเตจ ทีมวางแผน เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม 2026。

ข้อมูลหลักในรายงาน เป็นดังนี้

• 902 ต่อร้อยละของนักลงทุนที่สัมภาษณ์ เชื่อว่าผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์จะเป็นบวกตลอดปี ค.ศ
• 54% ของนักลงทุนที่สัมภาษณ์คาดว่าจะมีผลตอบแทนในตลาดหลักทรัพย์มากกว่า 30% ระหว่าง 2026 ถึง 2027 (9% ของจํานวนที่คาดว่าจะมีในปี 2026 และ 45% ในปี ค.ศ
• ร้อยละ 75 ของนักลงทุนที่สัมภาษณ์คิดว่ายังมีมากกว่าร้อยละ 20 ของการเพิ่มขึ้นจากด้านบนของฟองเทคโนโลยี
• ใน สภาวะ ที่ ผู้ ลง ทุน ได้ รับ การ สัมภาษณ์ มี การ เชื่อม โยง ทัศนะ ของ ยุโรป - 100 เปอร์เซ็นต์ ต่ํา กว่า ยุโรป และ สูง กว่า สหรัฐ 100 เปอร์เซ็นต์
• อุตสาหกรรม ที่ ผู้ ลง ทุน ชื่น ชอบ มาก ที่ สุด คือ วิทยาศาสตร์ และ เทคโนโลยี, อุปนิสัย และ อุตสาหกรรม。

นี่สอดคล้องกับตรรกะของแดน ไนล์ปี 1998 อย่างมาก: ตลาดปศุสัตว์ยังไม่สิ้นสุด。

คํานวณควอนตัม: มีศักยภาพมาก แต่ไม่รีบร้อน

ในตอนท้ายของการสัมภาษณ์ แดน ไนล์ยังพูดถึงการคํานวณควอนตัม เขามีความเชื่อระยะยาวที่เข้มแข็งว่า "ผมเชื่อในควอนตัมอย่างเข้มแข็ง และผมคิดว่าเราจะลงเอยที่ตรงนั้น" แต่เขายกคําพูดของบิล เกตส์ขึ้นมาว่า เทคโนโลยีมักถูกประเมินค่าต่ําไปในช่วงสั้นๆ。

"หนังสือพิมพ์เอไอฉบับแรกถูกเขียนขึ้นกว่า 50 ปีมาแล้ว แชตจีพีทีปรากฏตัวเมื่อไหร่? จบ 2022. การคํานวณควอนตัมน่าจะเป็นเส้นทางที่คล้ายกัน การมาถึงของ IPOs ในการคํานวณควอนตัม จะนําความสนใจของตลาดกลับมา แต่จริง ๆ การประยุกต์ใช้เผด็จการจะใช้เวลานานกว่าคนส่วนใหญ่คิด."

บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่แบ่ง: Google ขี่ฝุ่น

เทคโนโลยียักษ์ในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ทําให้แดน ไนล์ตัดสินได้ชัดขึ้น。

GOOGLE CLOADS: Q4 เพิ่มขึ้น 48 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน และเร่งเป็น 63 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสล่าสุด เร่งด้วย 15 เปอร์เซ็นต์。

AWS: จาก 24% ถึง 28% มีจํานวนเพิ่มขึ้น 4 เปอร์เซ็นต์ -- นับว่าดีสําหรับผู้ผลิตเมฆที่ใหญ่ที่สุด。

เมฆไมโครซอฟท์ : จาก 38% ถึง 39% ใกล้เคียงกับตําแหน่ง。

"ตัวเลขเหล่านี้บอกคุณว่า ใครกําลังดําเนินการ และใครกําลังรับหุ้นในตลาด แดน ไนล์ กล่าว ว่า:。

เขามาถึงข้อสรุปโดยตรงว่า "ใครเป็น วางผังที่ดีที่สุดในบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เห็นได้ชัดว่ากูเกิ้ล พวกเขามีโกดังเทคโนโลยีเต็มรูปแบบ และควรจะพนันด้วย นอกจากบรรดาผู้ที่ถูกนับว่าอ่อนแอ ไม่ว่าจะเป็นผู้ที่ถูกนับว่าอ่อนแอก็ตาม ชนเหล่านี้แหละคือผู้ที่ได้รับความสําเร็จ

จุดอ่อนของ Google คือ: การเลียนแบบตัวเองของจีมีนีโมเดลภาษาขนาดใหญ่ การเลียนแบบตัวเองของชิป AI (เก่ากว่าทศวรรษ) ไมโครซอฟต์พึ่งพา OpenAI และไม่มีรุ่นขนาดใหญ่ของมันเอง ผลิตภัณฑ์ AI ของ Amazon จํากัด การมองเห็น。

สถานการณ์ ของ เม ตา ค่อน ข้าง กังวล. แดน ไนล์ ชี้ให้เห็นว่าเมต้าไม่มีเมฆสาธารณะ ที่จะขายพลังงานคํานวณที่เกินขนาด ให้กับบริษัทนอกบริษัท ที่สําคัญกว่านั้น เมต้าได้มองเห็นการลดลงครั้งแรก ของจํานวนผู้ใช้งานในไตรมาสนี้ คือเครื่องยนต์การเติบโต 2 เครื่อง (จํานวนและราคาผู้ใช้) ของโหมดโฆษณาที่ลดโทษ ซึ่งได้หันไปแล้ว "ควรจะกลัว"。

ด้วยแอปเปิ้ล แดน ไนล์ เชื่อว่าการเปิดตัวรุ่น AI ของไซไร และไอโฟนพับได้ จะขับเคลื่อนสวิทช์ เขา เอา ตัว อย่าง ของ ไอโฟน 6: จอ ที่ เพิ่ม ขึ้น จาก 4 นิ้ว เป็น 5.5 นิ้ว ผลัก ดัน ให้ ค่าย แอปเปิล เพิ่ม จาก 7 ถึง 28 เปอร์เซ็นต์。

ยืดหยุ่นไว้ อย่าโลภไปหน่อยเลย

แดน ไนล์ สรุป หลัก ปรัชญา ทาง การ ตลาด ของ เขา ใน ประโยค หนึ่ง คือ: เป็น คน ช่าง คิด. และแน่นอนผู้หมกมุ่นมัน (ด้วยการทําชั่ว) ย่อมล้มเหลว

กรอบการตัดสินใจของเขาคือว่าไดรฟ์ระยะสั้นไปข้างหน้า AGE AI และเงินหลวมที่คาดว่าจะยังคงสองเครื่องยนต์หลัก; แต่ที่เริ่มต้นของ 2027 ตัวเลขการเติบโตเหล่านี้จะเริ่มต้นเปรียบเทียบฐานสูงและการเติบโตระเบิดที่เกิดขึ้นโดย AI AI จะเข้าสู่ช่วงเวลาที่อ่อนแอกว่าด้วยความเสี่ยงของ OpenAI และซูเปอร์ของเหลว。

เราจะทํายังไงดี? มี เงิน สด เพิ่ม ขึ้น อีก จํานวน หนึ่ง เพื่อ เฝ้า ดู พิกัด สาม แห่ง ราคา น้ํามัน, อัตรา การ คืน หนี้ สิน ของ ประเทศ และ ตลาด หุ้น ทุก เช้า และ เตรียม พร้อม สําหรับ การ ปรับ ปรุง。