DARI HSK KE USDGO: DUA LISENSI UTAMA HONG KONG MULAI "MENIPU"

Penulis: Sungai

Siapa yang akan Anda pertama kali berpikir tentang pasar aset virtual di Hong Kong

Kemungkinan adalah bahwa OSL dan HashKey, pertukaran Hong Kong pertama untuk mendapatkan lisensi, telah lama dianggap sebagai dua bendera paling perwakilan di Hong Kong ' s dienkripsi chart keuangan。

Namun, menurut pandangan publik, makna keberadaan cukup berbeda. OSL selalu menjadi low-key, meskipun OSL HK adalah bursa kartu terdaftar pertama, dan perusahaan jarang muncul di pusat opini publik; dan HashKey selalu berada di sorotan, sering kali dengan fokus pada pasar, baik dalam cahaya dari berbagai kegiatan industri maupun dalam wacana komunitas di sekitar eko-currency HSK。

Menariknya, hanya satu hari setelah kedua lembaga itu didirikan, pihak berwenang mengumumkan hal berikut:

• Pada 25 Februari, HashKey Exchange on-line token ekologis HSK
• NAFAZ 26 FEBRUARI, OSL HK PERUSAHAAN ONLINE MEMATUHI STABILISASI MATA UANG USDGO

Pada pandangan pertama, ini hanya sebuah gerakan mata uang biasa, tetapi dalam konteks strategis yang lebih besar, itu seperti perpecahan dua rute:Salah satunya masih jauh dalam ekologi perdagangan primer Web3, sementara yang lain mulai bertaruh pada infrastruktur keuangan mata uang yang stabil。

Ini juga merupakan refleksi dari perubahan besar yang terjadi di industri aset enkripsi Hong Kong, yang bukan bagian yang sangat baik untuk mengamati evolusi lanskap keuangan Hong Kong yang terenkripsi。

mata uang sebelumnya: token ekologis vs instrumen keuangan

Mari kita mulai dengan Hashkey di saluran HSK。

Hal ini terkenal bahwa HSK adalah token ekologi dari kelompok HashKey, yang digunakan dalam narasi resmi dalam adegan seluruh bisnis HashKey, dengan beberapa fungsi seperti insentif ekologis, governance komunitas dan belajar sendiri dari biaya Gas pada rantai HashKey Chain。

DENGAN KATA LAIN, HSK ADALAH KOIN PLATFORM KHAS。

Dari perspektif ini, jalur strategis HashKey cukup jelas: dalam kerangka kepatuhan Hong Kong, membangun eko-klositas Web3 di sekitar transaksi dan aliran, dengan konektivitas HSK untuk perdagangan, ekologi rantai dan insentif komunitas, untuk mencoba untuk mengatur ulang jalur pertumbuhan klasik Cripto:

Pertukaran (flow entry) & rar; Rantai Publik Self-Research (fasil bawah) & rar; HSK (value capture) & rar; Ekologi Web3 (closed ring)。

kernel dari logika ini adalah bahwa mata uang platform mengikat pengguna, pengguna memperbesar efek jaringan, efek jaringan mengaktifkan ekologi, maka prosperitas eko menarik seluruh valuasi dan akhirnya membangun jaringan ekologi terpusat pada perdagangan aset terenkripsi, sehingga targetnya audiens juga jelas — —Lebih banyak untuk pedagang eceran, pemain asli Web3, dan mereka yang bersedia bertaruh untuk masa depan ekologi HashKey。

Sumber:Name

Namun, masalahnya adalah, sebagai perusahaan terdaftar24887.HKHashKey tidak hanya memiliki HSK, tetapi juga saham yang dirilis publik, yang berarti harus menghadapi spesial "dua kulit" realitas:24887.HK UNTUK KEPENTINGAN PEMEGANG SAHAM DAN PENGEMBALIAN KEUANGAN, HSK MEMBAWA INSENTIF EKO-TUMBUH DAN KOMUNITAS, DAN PERTANYAAN TENTANG BAGAIMANA DUA SET LOGIKA MEMBAGI PERBATASAN DAN BEKERJA SAMA SELAMA JANGKA PANJANG TETAP MENJADI PERTANYAAN UNTUK MODEL SERUPA。

Bahkan, HashKey telah secara struktural sengaja memotong subjek terdaftar dan token ekologi. Sebagai contoh, dokumen pengambilan saham memperjelas bahwa harga token HSK secara hukum dan struktural terpisah dari harga saham perusahaan terdaftar, tetapi ini tidak berarti bahwa ketegangan menghilang: pasar modal dan ekologi Web3 secara alami berbeda dalam ritme, objektif, dan sistem evaluasi, dan masih perlu dijelaskan oleh narasi dan batasan yang lebih jelas。

DALAM HAL KINERJA PASAR, HSK SEJAUH INI TELAH BERUBAH DARI TINGGI SEJARAH SEBESAR US $ 2,5 MENJADI RENDAH US $ 0.15, SEBUAH GERAKAN YANG MUNGKIN JUGA MENCERMINKAN SIKAP PASAR TERHADAP MODEL \"DUA KULIT\"。

DAN KEMUDIAN LAGI, OSL ON LINE KALI INI DI USDGO。

SALAH SATU HAL YANG SERING DIABAIKAN ADALAH BAHWA OSL BELUM DIPILIH UNTUK MENGELUARKAN KOIN PLATFORM, SEBALIKNYA BERFOKUS AWAL TAHUN INI PADA PENGENALAN MATA UANG STABILISASI BARU DI BAWAH BENDERA SENDIRIDARI SEGI BOBOT STRATEGIS, USDGO HAMPIR DAPAT DIANGGAP SEBAGAI "PROMOTING SON" DARI KELOMPOK OSL, DENGAN HARAPAN TINGGI。

Diantaranya, USSDGO dan US$1:1 yang ditamatkan oleh bank terenkripsi berregulasi Amerika Serikat, Anchorage Digital Bank, yang tunduk pada audit pihak ketiga yang ketat, dan OSL berlisensi global, yang mengoperasikan dan mendistribusikan nama merek. Dukungan seperti itu dan pola kepatuhan produk juga jelas membedakannya dari \"aset berharga\" tradisional dan, secara objektif, yang lebih dekat dengan rantai instrumen keuangan digital。

OSL juga sangat jelas mengenai pengposisian terbuka USDGO; — "Enterprise-level Compliance Stabilance Currency", yang klien utamanya bukan spekulator terenkripsi biasa, tetapi klien bisnis dan institusional dengan pembayaran cross-border dan kebutuhan penyelesaian。

Dari bentuk transaksi, USDGO telah terhubung ke platform Global OSL dengan layanan flash RFQ USDGO dan spot transaksi profesional, secara bertahap menciptakan jalur akses dan flow untuk menstabilkan koin, dan juga menyediakan likuiditas transaksi melalui layanan OTC。

Sumber:NETWORK OF OFFICIALS

Secara lebih menarik lagi, selama periode yang sama di mana USDGO pergi online, OSL juga meluncurkan ÜGO Alliance" dan mengumumkan investasi awal sebesar $20 juta dalam insentif ekologi, tetapi uang ini bukan penurunan massal tradisional, tetapi diarahkan pada bisnis dan mitra institusional。

Logikanya lebih mendekati model buy-in B2B SaaS biasa, yang secara bertahap membangun aplikasi bisnis nyata dengan mengurangi biaya adopsi awal dan menarik pengguna industri pertama, kontras dengan logika insentif mata uang platform yang diwakili oleh HSK, dengan keberangkatan yang jelas dari titik keberangkatan。

Dalam analisis akhir, dua HSK baru dan USDGO, masing-masing, menunjukkan kontras yang sangat tajam: satu adalah mata uang platform, satu adalah mata uang stabil, satu melayani sendiri Logika pertumbuhan ekologi Web3, dan satu mencoba untuk menjadi instrumen keuangan untuk lintas-pembatasan aliran keuangan oleh perusahaan。

Dua dari Hong Kong ' s paling lisensi perwakilan, dan dua perusahaan terdaftar di belakang mereka, OSL Group (863.HK) dan HashKey Holdings (3887.HK), bertaruh pada dua masa depan yang berbeda。

Dua, dua arah. Momen ketika dua taruhan terpecah

Dua currencies sebelumnya, mungkin kurang dari kesimpulan berikut, tetapi jika Anda melihat ke belakang sejak 2025, Anda akan menemukan bahwa fragmentasi ini tidak tiba-tiba。

HashKey telah memainkan kartu Web3 dengan tegas, bertaruh pada boom di ekologi asli, mempercepat perbaikan nya "Global Exchange Matrix + Self-Research Public Chain + Platform Currency System" ditutup。

Di antaranya, HSK telah online di beberapa platform, termasuk HashKey Global, HTX, KuCoin, Gate.io, jauh sebelum pendaratan HashKey Exchange, dan selanjutnya mendarat di Kraken pada Januari 2026, membuka dolar Amerika Serikat ke euro dan terus memperluas chart sirkulasi mata uang。

Pada saat yang sama, HashKey Chain bergerak maju ke arah seluruh tata ruang, dari pertukaran ke rantai publik, dari token platform ke eko-insentif, dengan fokus strategis yang selalu berada dalam kerangka kerja yang sesuai untuk mempertahankan satu set logika pertumbuhan asli Web3, ekologis, jaringan-building, token platform untuk insentif dan penangkapan nilai, dengan tujuan membangun dirinya sendiri menjadi portal enkripsi yang sesuai dari Hong Kong ke dunia。

SEBALIKNYA, OSL GROUP TELAH MENGALAMI REKAYASA ULANG STRATEGIS YANG LUAR BIASA SELAMA SETAHUN TERAKHIR DARI SEBUAH LEMBAGA PERDAGANGAN ASET DIGITAL KE SEBUAH PEMBAYARAN MATA UANG STABIL DAN PLATFORM INFRASTRUKTUR PENYELESAIAN:

• Pada April 2025, pendaratan resmi stabil pembayaran mata uang
• Pada Juli 2025, $300 juta pembiayaan selesai untuk membiayai perluasan pembayaran
• Pada Juli 2025, skema pembayaran enkripsi tingkat perusahaan, Bizpay, diluncurkan
• Pada bulan Agustus 2025, kinerja jangka menengah diungkapkan, membayar sampai dua bulan kontribusi up-front hampir 30 persen pendapatan
• Pada November 2025, lebih dari 50 plat telah diungkap di lebih dari 10 pasar kunci di seluruh dunia
• Pada Januari 2026, akuisisi penyedia layanan pembayaran global Web3 Banxa
• Pada Januari 2026, putaran baru $ 200 juta ekuitas pembiayaan selesai
• PADA FEBRUARI 2026, USDGO DIPERKENALKAN

Ini bertentangan dengan backdrop ini bahwa roll-out USDGO sangat kritis, bukan hanya sebagai mata uang stabil, tetapi sebagai alat sentral dalam seluruh jaringan pembayaran OSL, yang berusaha untuk memecahkan masalah likuiditas dunia nyata dengan mata uang stabil, mengikuti \"Tradifi + Digital Finance.\"。

Ketika perusahaan menggunakan USDGO untuk penyelesaian lintas-border, seluruh proses secara luas sebagai berikut: Prancis entri & rar; stabilisasi rantai & rrr; manajemen akun dan integrasi keuangan & rr; optimasi perbendaharaan & rrr; entri Prancis, melipat fungsi pembayaran perusahaan sendiri di bawah Bizpay, dan jaringan pelat lisensi untuk tata letak multi-pasar global, seluruh link dapat diselesaikan tanpa bergantung pada sistem SWIFT tradisional dan dengan compliance penuh, regulasi dan pelacakan audit。

Jadi apa yang kita lihat adalah gambaran menarik dari infrastruktur keuangan global yang terus membangun matriks ekologi Web3 dari "Exchange + Public Chain + Platform Currency" dan mempercepat transformasi dari "Stabilisation Currency + Payment Network + Compliance License."。

Dua jejak itu sendiri tidak sama, tetapi mereka berbeda arah, mengungkapkan pemahaman yang berbeda tentang peran mereka:

• WashKey membangun jaringan ekologi penduduk asli Web3 di sekitar transaksi, rantai publik dan token platformlogika inti adalah "aliran; ekologi": jika ada aliran ekologi, jika ada valuasi aliran, maka ada valuasi yang dapat memberi makan ekologi dan mencoba untuk menciptakan kembali mitos pertumbuhan klasik lingkaran mata uang dalam kerangka hong kong 's compliance
• ZOSL TELAH MENCOBA MENGGUNAKAN MATA UANG STABIL SEBAGAI SARANA INFRASTRUKTUR KEUANGAN YANG TERTANAM DALAM SISTEM PEMBAYARAN DAN PENYELESAIAN EKONOMI REAL LAYANANinti nya adalah αlicense plate; internet ": institusional trust with compliance plate, real demand dengan jaringan pembayaran, pendapatan berkelanjutan dengan permintaan nyata, dan upaya untuk menemukan tempat nyata untuk "compatibility digital asset"

Kemana tujuan eksperimen keuangan enkripsi Hong Kong

Perspektif yang lebih tinggi, pemisahan HashKey dari OSL, juga dapat dilihat sebagai mikrokosmos eksperimen yang lebih besar dalam perjalanan di pasar aset terenkripsi Hong Kong。

Gagasan tentang hierarki regulator Hong Kong tidak pernah sederhana。

Karena issuance dari Deklarasi Kebijakan Aset Virtual 2022, Hong Kong telah memberikan kontribusi signifikan untuk pengembangan industri Web3, sementara pada saat yang sama berusaha untuk membenamkan aset terenkripsi dalam sistem keuangan tradisional melalui kerangka regulasi kepatuhan. Sebagai hasilnya, munculnya dua jalur berbeda di pasar yang sama bukanlah kontradiksi dalam dirinya sendiri, tetapi mungkin malah menjadi keuntungan struktural dari Hong Kong ' s encrypted aset ekologi sebagai kuda ras patuh:

Di satu sisi, inovasi asli web3, dan di sisi lain, infrastruktur keuangan terenkripsi, belum tentu hubungan kompetitif antara keduanya, dan lebih mungkin adalah tingkat pembagian pasar yang berbeda。

Arti penting dari eksperimen tersebut semakin diperkuat, bahkan sampai batas tertentu, karena regulasi mata uang stabilisasi turun, menjadikannya variabel kunci untuk keberhasilan atau kegagalan dalam percobaan。

Dengan diperkenalkannya saran regulatory pada tahun 2022, diperkenalkannya tes kotak pasir regulatory pada tahun 2024, bagian dari Stabilisation Currency Bill pada bulan Mei 2025, dan masuknya ke dalam kekuatan regulasi pada bulan Agustus tahun itu, kerangka regulasi mata uang stabil Hong Kong telah bekerja selama bertahun-tahun, dan sekarang sebagian besar dalam bentuk, dan pasar mata uang stabil akan masuk ke dalam fase kekompakan formal sebagai pendekatan sistem lisensi。

dalam tren yang lebih makro-industri, kurs yang stabil menjadi aset sentral dalam rantai sistem keuangan, untuk alasan yang tidak kompleks, karena mereka melestarikan keunggulan teknologi dari aliran global rantai blok, pemukiman real-time dan kemampuan program, sementara pada saat yang sama memiliki atribut stabilitas keuangan tradisional & mdash; & mdash; pricing mata uang prancis, auditabilitas, regulasi dan bahkan lebih aturan keuangan dapat tertanam dalam kerangka kerja compliance。

Inilah sebabnya mengapa semakin banyak lembaga keuangan tradisional mulai memperhatikan serius mata uang stabilisasi, nilai nyata yang, setidaknya untuk SME global yang besar, tidak terletak pada spekulasi, tetapi dalam pembayaran lintas-border dan manajemen keuangan yang lebih efisien。

MUNGKIN ITU BERTENTANGAN DENGAN LATAR BELAKANG INI BAHWA OSL MENEMPATKAN USDGO DI POSISI PUSAT SEPERTI ITU。

Pada akhirnya, kunci untuk memahami strategi OSL adalah untuk memahami apa USDGO itu, karena bukan mata uang tradisional berorientasi pasar dan stabil, tetapi lebih seperti sistem akun berbasis rantai dan saluran menghubungkan TradeFi dengan Web3:

BISNIS-BISNIS BERZODIAK MASIH DAPAT MENGGUNAKAN MATA UANG PRANCIS UNTUK PRICING, INVOICING DOLLAR, STANDAR PERNYATAAN AUDIT, TETAPI SEBALIKNYA SWITCH "CROSS-BORDER LIKUIDITY" DARI SWIFT KE JARINGAN PERMUKIMAN YANG LEBIH EFISIEN DAN NYAMANDalam proses ini, perusahaan tidak perlu memahami budaya Web3 atau memegang aset volatil apapun untuk menikmati rute pembayaran yang lebih cepat, murah dan masih sesuai。

SUMBER: OSL

Secara umum, baik ekologi Web3 buatan HashKey, atau taruhan OSL pada jaringan keuangan mata uang stabil, kedua jalur pada dasarnya mencoba menjawab pertanyaan utama:Di mana paruh kedua dari kepatuhan dan industri enkripsi? Apa yang sebenarnya dapat dilakukan oleh aset terenkripsi yang patuh

SETELAH MELIHAT KEMBALI PADA DEKADE PERTAMA INDUSTRI ENKRIPSI, NARASI INTI SELALU BERPUTAR DI SEKITAR "TRANSAKSI," TETAPI DENGAN PENGEMBANGAN CURRENCIES STABIL, RWAS DAN KEUANGAN RANTAI, SEMAKIN BANYAK INSTITUSI YANG MENYADARI BAHWA KESEMPATAN NYATA MUNGKIN TIDAK TERLETAK PADA PERTUKARAN BARU ATAU TOKEN BARU, TETAPI DALAM PEMBANGUNAN INFRASTRUKTUR KEUANGAN TERENKRIPSI ITU SENDIRI。

Jadi, ketika HashKey dan OSL bergerak sepanjang dua rute yang berbeda, mereka mewakili, pada kenyataannya, dua masa depan bahwa seluruh industri menjelajahi。

Pada akhirnya

Lebih dari tiga tahun setelah dikeluarkannya Deklarasi Kebijakan Aset Virtual Hong Kong, siklus pasar telah berubah dan sistem regulasi telah membaik. Dua institusi berlisensi pertama sekarang berada di persimpangan jalan yang berbeda。

Yang melangkah lebih jauh dan akhirnya kembali ke dua pertanyaan sederhanaApa yang benar-benar sakit? Apa efek jaringannya

Butuh waktu untuk menjawab, tapi setidaknya satu hal yang jelas:

Pemain kedua wakil terbanyak di Hong Kong tidak lagi mengikuti jalan yang sama。