JUDUL ASLI: " PLEDGES TINGGI BARU, KELUAR DIKOSONGKAN, ETH MENDEKATI TITIK BALIK STRUKTURAL? " "

Sumber: imToken

PEGANG ETF ETHER DAN DAPATKAN BUNGA SECARA TERATUR SEPERTI IKATAN

PADA AWAL BULAN, ETF (ETHE) TELAH MENGALOKASIKAN KEPADA PEMEGANG SAHAM SAAT INI HASIL-HASIL DANA DARI JANJI ANTARA 6 OKTOBER 2025 DAN 31 DESEMBER 2025, YANG JUGA MENANDAI DISTRIBUSI HASIL-HASIL DARI PRODUK SPOT-CRYPTED ASSET-TRADING PERTAMA AMERIKA SERIKAT KEPADA PEMEGANG。

Ini hanya rantai biasa di mata pemain Pribumi Web3, tapi itu tanda sejarah keuangan terenkripsiIni adalah pertama kalinya bahwa pendapatan dari Taifung telah dikemas ke shell standar keuangan tradisionalTidak ada keraguan bahwa itu adalah tonggak sejarah。

Kekhawatiran yang lebih besar lagi adalah fakta bahwa ini bukan peristiwa yang terisolasi, dan serangkaian perubahan terjadi secara bersamaan pada tingkat data rantai, dengan peningkatan terus laju jaminan kedelai, pencernaan bertahap dari queuing keluar dari certifier dan kemunculan kembali antrian。

Sinyal yang tampaknya tersebar ini secara kolektif menunjuk ke masalah yang lebih dalam:Apa Taifeng berkembang dari aset distribusi yang berpusat pada volatilitas harga menjadi kategori aset yang memiliki kepentingan" dengan properti pengembalian yang stabil diterima oleh pendanaan jangka panjangApa

ETF PROCESSES DISTRIBUSI: PENGALAMAN PERTAMA" DARI INVESTOR TRADISIONAL

Untuk menjadi objektif, untuk waktu yang lama, itu lebih seperti percobaan teknis dengan sedikit lebih sopan dan terbatas untuk dunia link."。

Karena itu tidak hanya membutuhkan pengguna yang memiliki dasar enkripsi, seperti dompet, kunci pribadi, tetapi juga bahwa mereka memahami mekanisme sertifikasier, aturan konsensus, siklus kunci-dalam dan logika punitif, sementara perjanjian LSD, yang diwakili oleh Lido Finance, secara mempertimbangkan untuk menurunkan ambang batas untuk partisipasi, janji melanjutkan sendiri tetap sebagian besar dalam bahasa asli terenkripsi (stETH, dll)。

Pada akhirnya, bagi sebagian besar investor Web2, sistem ini tidak intuitif atau tidak dapat diakses, dan merupakan celah yang tidak dapat diatasi。

SEKARANG, PEMBAGIAN INI DIISI OLEH ETF. KEKHALIFAHAN DI BAWAH SKEMA DISTRIBUSI SKALA KELABU, SETIAP SAHAM YANG DIPEGANG OLEH PEMEGANG ETHE AKAN MENERIMA US$ 0.083178, YANG MENCERMINKAN HASIL YANG DIPEROLEH DAN DIJUAL OLEH DANA MELALUI JANJI SELAMA PERIODE YANG BERSANGKUTAN DAN AKAN DIDISTRIBUSIKAN KEPADA INVESTOR YANG MEMEGANG SAHAM ETHE MULAI 5 JANUARI 2026 (TANGGAL REKAMAN ULANG)。

Singkatnya, ia tidak berasal dari operasi bisnis, tetapi dari keamanan jaringan dan partisipasi konsensus per se, yang pada masa lalu ada hampir secara eksklusif di dalam industri enkripsi, tetapi sekarang sedang dikemas dalam kasus keuangan yang akrab seperti ETF, melalui rekening saham Amerika Serikat, tradisional 401 (k) atau investor dana bersama tanpa memiliki akses ke kunci pribadi, ke keuntungan utama (dalam bentuk dolar Amerika Serikat) yang dihasilkan oleh konsensus dalam jaringan Taipei。

HAL INI HARUS DITEKANKAN BAHWA INI TIDAK BERARTI BAHWA KEPATUHAN PENUH DENGAN JANJI TAIFENG TELAH SELESAI, JUGA TIDAK BERARTI BAHWA RANTAI HAK ASUH TELAH MEMBERIKAN KALIBER TERPADU UNTUK LAYANAN JANJI ETF, TETAPI PERUBAHAN KUNCI TELAH TERJADI DALAM EKONOMI:Untuk pertama kalinya, pengguna primer non-enkripsi telah secara tidak langsung diuntungkan dari konsensus pada jaringan Taifung tanpa memahami node, kunci pribadi dan operasi rantai。

Dari sudut pandang ini, distribusi pendapatan ETF bukanlah peristiwa yang terisolasi, tetapi langkah pertama menuju perspektif modal yang lebih luas dengan Staking。

Skala kelabu kelabu juga tidak unik, dan ETF di bawah bendera Shares mengumumkan bahwa hasil yang diperoleh melalui janji ETH akan didistribusikan kepada pemegang saham yang ada. Peruntukan ini berjumlah $0.010378 per unit dan terkait bunga-delay dan proses penugasan telah diungkapkan secara bersamaan。

Tidak diragukan lagi bahwa ini adalah awal yang baik, terutama untuk skala abu-abu, 21 Kongsi, institusi yang memiliki pengaruh di kedua bidang TradFi dan Web3, yang efek demonstrasinya jauh lebih dari sekali, dan tidak akan diragukan lagi mendorong agensiKEEFEKTIFAN DAN PREVALENSI PADA TINGKAT DE FACTO DARI JANJI OVERLEAF DAN MELANJUTKAN JUGA SINYAL BAHWA ETF BUKAN LAGI ASET BAYANGAN MENGIKUTI FLUKTUASI HARGA, TETAPI PRODUK KEUANGAN YANG BENAR-BENAR MAMPU MENGHASILKAN ALIRAN KAS。

Pada istilah yang lebih panjang, karena model ini divalidasi, masa depan tidak mengecualikan tata letak tindak lanjut dari raksasa manajemen aset tradisional, seperti BlackRock dan Fidelity, atau suntikan ratusan miliar tingkat alokasi jangka panjang ke Taifeng。

\"Old II\". Ikrutan tinggi yang inovatif dan menghilang "out line"

JIKA ETF MENDAPATKAN KEUNTUNGAN LEBIH TEROBOSAN PADA TINGKAT NARASI, MAKA PERUBAHAN DALAM TOTAL NILAI JANJI DAN ANTRIAN JANJI MENCERMINKAN LEBIH LANGSUNG PERILAKU KEUANGAN ITU SENDIRI。

Pertama-tama, itu rekor tinggi di sofa, dan menurut statistik The BlockSEKARANG ADA LEBIH DARI 36 JUTA JAMINAN ETH PADA RANTAI SUAR ETHERRAK, AKUNTANSI UNTUK HAMPIR 30 PERSEN PASOKAN LALU LINTAS JARINGAN, DAN NILAI JAMINAN MELEBIHI US $ 118 MILIAR, REKOR TINGGIBagian tertinggi lalu lintas jaringan tercatat sebesar 29,54 persen pada bulan Juli 2025。

Sumber: Blok

DALAM HAL PENAWARAN DAN PERMINTAAN, JUMLAH BESAR ETH BERJANJI BERARTI BAHWA MEREKA TELAH SEMENTARA DITARIK DARI PASAR FREE-FLOW, YANG JUGA MENUNJUKKAN BAHWAA SEBAGIAN SIGNIFIKAN ETH DALAM SIRKULASI BERGERAK DARI FREKUENSI TINGGI DIPERDAGANGKAN ASET KE ASET BERKONFIGURASI JANGKA PANJANG DENGAN PERAN FUNGSIONAL。

Dengan kata lain, ETH tidak lagi sekadar Gas, medium perdagangan atau sarana spekulasi, tetapi menganggap peran sebagai aproduk produksi" — ia terlibat dalam jaringan melalui janji dan terus menghasilkan kembali。

Pada saat yang sama, ada perubahan yang menarik dalam antrian certifier. Pada saat komunikasi, janji keluar saat ini dengan PoS Taifung hampir kosong, sementara janji meningkat (lebih dari 2,73 juta) dan, singkatnya, sekarang ada sejumlah besar pilihan ETH terkunci ke dalam sistem untuk jangka panjang。

Transaksi tidak seperti transaksi, janji itu sendiri adalah konfigurasi low-mobility, long-term, stabil-reward, dan dana bersedia untuk masuk kembali ke antrian janji, yang berarti setidaknya satu hal, yaitu pada tahap iniSemakin banyak peserta yang bersedia untuk dikurung dalam jangka panjang ini dan menerima biaya kesempatanAku tidak tahu。

KECENDERUNGAN YANG RELATIF JELAS DAPAT DILIHAT KETIKA PROSES ETF DIBAGIKAN BERSAMA-SAMA, TINGKAT JAMINAN TINGGI DAN PERUBAHAN STRUKTUR ANTRIAN:Perjanjian Taicha ini berkembang dari dividen peserta awal dalam rantai menjadi lapisan hasil struktural TradFi yang telah diterima secara bertahap oleh sistem keuangan tradisional dan disetor kembali oleh keuangan jangka panjang。

Tak satu pun dari mereka saja yang cukup untuk membuat penilaian trend, tetapi bersama-sama mereka memetakan kontur ekonomi yang berkembang dari Staking。

Kedewasaan yang dipercepat di pasar

NAMUN INI TIDAK BERARTI BAHWA JANJI ITU TELAH MENGUBAH ETH MENJADI \"ASET BEBAS-RISK\", TETAPI SEBALIKNYA, SEBAGAI PERUBAHAN STRUKTUR PESERTA, JENIS RISIKO YANG MEREKA TERKENA ADALAH PERGESERAN, RISIKO TEKNOLOGI SECARA BERTAHAP DICERNA, DAN RISIKO STRUKTURAL, RISIKO LIKUIDITAS, DAN MEKANISME MEMAHAMI BIAYA MENJADI LEBIH PENTING。

Diawali baik diketahui bahwa selama siklus regulasi terakhir, United States Securities and Exchange Commission (SEC) digunakan untuk melambaikan klub dan mengambil tindakan penegakan pada sejumlah proyek alam mobile, termasuk tuduhan keamanan yang tidak terdaftar terhadap MetaMask/Connsys, Lido/steh, Rocket Pool/reth, yang pada satu waktu menciptakan ketidakpastian atas pengembangan jangka panjang ETF。

DARI JALUR YANG REALISTIS, APAKAH DAN BAGAIMANA ETF TERLIBAT DALAM JANJI PADA DASARNYA ADALAH PROSES PRODUK DAN MASALAH DESAIN STRUKTUR KETIMBANG PENOLAKAN TERHADAP JARINGAN ETA ITU SENDIRI. SAAT LEBIH BANYAK INSTITUSI MENJELAJAHI PERBATASAN DALAM PRAKTIKNYA, PASAR MEMILIH DENGAN DANA NYATA。

Sebagai contoh, Bitmine telah berjanji lebih dari 1 juta ETH untuk EtherpoS, berjumlah 103,2 juta ETH, dihargai sekitar US $ 32,15 miliar, yang merupakan seperempat dari total kepemilikan gudang (4,443 juta)。

Semua dalam semua, itu bukan lagi permainan kecil di lingkaran kutub bahwa Taifeng berjanji untuk hari ini。

KETIKA ETF MULAI TERUS-MENERUS MENDISTRIBUSIKAN PENDAPATANNYA, KETIKA PENDANAAN JANGKA PANJANG LEBIH SUKA MENUNGGU 45 HARI UNTUK MEMASUKI TINGKAT KONSENSUS, KETIKA 30% DARI ETH BERUBAH MENJADI PENGHALANG KEAMANAN, KAMI MENYAKSIKANNYASistem manfaat utama yang diterima oleh pasar modal global secara formal dibangun dengan Taifaf。

Pemahaman tentang perubahan itu sendiri mungkin sama pentingnya dengan partisipasi。

Bahasa Asli