Komponen pertama dari konsep pasar ramalan telah muncul

OriginalHarian Planet (@ OdailyChina)

Dengan Azuma (@ Azuma eth)

Pertempuran Piala Dunia telah terjadi, dan pasar diperkirakan berkembang dalam perdagangan Internet total, tapi Kalshi, pemimpin industri, mungkin tidak dalam suasana hati yang baik。

Alasannya bukan karena data bisnis Kalshi berfluktuasi, tapi karena Kalshi muncul di depannya sebagai musuh lain setelah Polymarket, yang merupakan sekutu yang paling penting。

• Catatan Odaily: Data dari & nbsp;DefillamamaAku tidak tahu。

Saluran lalu lintas Kalshi yang paling penting - Robinwood

Pasang waktu kembali pada bulan Maret 2025。Di sisi lain, Kalshi mengumumkan kerjasama dengan Robinhood, voucher online Amerika Serikat, yang akan menggunakan mantan untuk menyediakan pengguna dengan mencegah transaksi pasar, memungkinkan pengguna bertaruh pada politik, ekonomi, dan acara olahraga。

Dalam hal model bisnis, ini adalah "persyaratan" yang khas - Robinhod, yang bertanggung jawab untuk akses dan distribusi pengguna dari transaksi, memiliki akses langsung ke produk-produk dewasa Kalshi, dan Kalshi, yang bertanggung jawab untuk pasar bawah, mengatur, pembersihan, dan mengatur keterlibatan sistem, memiliki akses ke kolam besar yang dimiliki Robinhod。

Cerita selanjutnya juga membuktikan pada hasil dari kerjasama ini. Melalui saluran akhir Robinhod, Kalshi secara tidak langsung mendapatkan akses ke banyak pengguna dan air yang mengalirPiper Sandler, seorang analis, memperkirakan bahwa "transaksi melalui akun saluran Robinwood selama sekitar 25-35% dari total transaksi Kalshi"Aku tidak tahu. Perintah ini akhirnya diterjemahkan ke dalam hasil pada buku kedua pihak - Robinhod akan biaya terpisah dari $0.01 untuk setiap kontrak Kalshi yang diperdagangkan melalui saluran yang dan kemudian dibagi dengan Kalshi (proporsi yang tepat tidak diungkapkan)。

LAPORAN KEUANGAN Q1 DIRILIS PADA AKHIR APRIL TAHUN INI MENUNJUKKAN BAHWA ADA KURANGNYA INFORMASI PADA ANGGARAN Q1Tahun ini, Robinhood mencapai 8.8 miliar kontrak peristiwa di Q1, mengarah ke peningkatan 320 persen dalam "transaksi pendapatan lain" selama periode yang sama, mencapai $147 juta。Pasar yang diproyeksikan telah menjadi mesin baru yang cemerlang di garis produk Robinwood。

Tapi baru-baru ini, ada beberapa perubahan halus dalam hubungan ini。

Ambisi Robinhood: mendapatkan kembali kue yang dialokasikan untuk Kalshi

Seperti sejarah Internet telah membuktikan pada banyak kesempatan, tidak mungkin untuk menemukan solusi untuk masalahKetika kanal memiliki suara yang cukup, itu tidak akan konten untuk melakukan hanya saluran itu sendiri。Robinwood bukan pengecualian。

Meskipun kolaborasi dengan Kalshi juga membawa pendapatan yang cukup besar untuk Robinhod, Robinhod tidak lagi memenuhi program membajak hari ini sebagai pasar perkiraan menjadi salah satu yang tercepat tumbuh bisnis baru di platform。

Dalam model kerjasama antara dua pihak, Kalshi bertanggung jawab untuk menyediakan pasar dan infrastruktur, dan Robinhod bertanggung jawab untuk menyediakan aliran pengguna dan perintah, tetapi seiring kerjasama terus memperdalam, ia mampu membuat perbedaanRobinhood mulai menemukan bahwa apa yang benar-benar langka mungkin bukan pasar itu sendiri, tapi portal pengguna bahwa dia sangat berkuasa。Bagaimanapun, bagi kebanyakan pengguna Robinhod, mereka tidak peduli apakah urutan tersebut akhirnya dibuat di Kalshi atau di platform lain -- pengguna melihat pintu masuk perdagangan di Robinhod App, bukan penyedia infrastruktur di belakangnya。

Dengan kata lainRobinhod selalu memiliki salah satu sumber daya yang paling penting untuk memprediksi pasar -- kapasitas distribusi。Sekarang bahwa pengguna milik dirinya sendiri, mengapa pesanan pergi ke orang lain

Bahkan, sama seperti Robinhod yang cepat untuk memverifikasi perkiraan permintaan pasar dengan Kalshi, satu set rencana B diluncurkan kemudian。

Pada bulan November 2025, Robinhod mengumumkan pendirian sebuah usaha gabungan dengan Wall Street Quantified Trading Giant, Susquehanna, dan berencana untuk mendapatkan pertukaran turunan di bawah pengawasan CFTC, MiAXdx. Menurut akun resmi, usaha gabungan akan di masa depan beroperasi independen masa depan dan derivatif pertukaran dan badan kliring, dan meramalkan pasar adalah salah satu arah prioritas. Sementara dunia luar melihatnya lebih sebagai investasi infrastruktur, itu hanya dengan pengungkapan lebih lanjut bahwa menjadi jelas bahwa tujuan Robinhood adalah jauh dari hanya menemukan mitra baru untuk pasar memprediksi。

Pada bulan Januari 2026, transaksi secara resmi selesai. Robinhod dan Susquehanna memperoleh 90% kendali MIAXdx ketika mengambil alih satu set lengkap dari CFTC framework regulasi, termasuk kualifikasi Designed Contractor Market (DCM) dan Derivations Clering Organization (DCO). LaluMIAXdx diberi nama Rogera Exchange dan agensi likuidasi berganti nama Rogera Clearing。

Ini diaRobinhod sudah memiliki elemen inti yang diperlukan untuk beroperasi secara independen untuk memprediksi pasar, dan apa yang hilang adalah produk dewasa untuk Kalshi, tapi jelas tidak sulit untuk Robinhod, yang berpengalaman dalam pengembangan produk Internet。

Piala Dunia

Pada bulan Juni 2026, setelah setengah tahun pengembangan dipercepat, produk Rota berevolusi, dan Robinhood akhirnya membuat langkah yang hampir tak terelakkan -- memindahkan perintah yang awalnya menuju Kalshi ke dalam sistem kontrol diri。

Robinhood secara khusus memilih medan perang awal yang sangat baik untuk Rotha -- Piala Dunia。Dalam hal memperkirakan pasar, Piala Dunia sudah pasti salah satu tema perdagangan cairan yang paling banyak, baik itu menang, menang atau menang, dan pasar yang relevan mampu menarik sejumlah besar pengguna baru untuk perdagangan dalam waktu singkat. Untuk platform baru yang baru saja dimulai di Rotha, tidak ada yang lebih baik daripada sebuah adegan awal dari Piala Dunia。

Menurut pengumuman resmi RobinhoodSelama Piala Dunia, yang merupakan total 104 pertandingan, beberapa kontrak acara akan disalurkan ke Rothera untuk perjodohan dan penyelesaian, termasuk hasil dari Piala Dunia tunggal, kejuaraan final Piala Dunia, dan jumlah total tujuan dalam satu pertandingan。Ini juga pertama kalinya Robinhood telah mengimpor perintah pasar prakiraan ke dalam sistem perdagangan sendiri dalam skala besar, dibandingkan dengan total ketergantungan sebelumnya pada model Kalshi。

Dalam hal hasil, jelas bahwa Rothera menyita kesempatan ini。Menurut data yang dirilis oleh pelacakan dinamika Robinhood diteliti dari media, pada 12 Juni, Rothera menyelesaikan 44.2 juta transaksi kontraksi dengan satu dolar setara dengan sekitar $24.4 juta; pada 13 Juni, Rotha menyelesaikan tambahan 69,7 juta transaksi kontraktual dengan satu dolar setara dengan sekitar $20,9 juta. Meskipun masih ada kesenjangan antara angka-angka ini dan ratusan juta dolar di pasar panas di Kalshi, kinerja data ini telah cukup berhasil, mengingat bahwa Rotha sebenarnya hanya beberapa hari di telepon。

Untuk Robinhod dan Kalshi, ini berarti bahwa skala kerjasama antara dua pihak sudah miring。Di sisi Robinhod, pendapatan dari biaya yang akan dibagi dengan Kalshi sekarang dapat tetap lebih dalam ekologinya; di sisi Kalshi, ini berarti bahwa salah satu dari yang paling penting mesin pertumbuhan telah mulai menunjukkan tanda-tanda relaksasi。

Dan Piala Dunia, jelas, hanyalah awal dari Roma yang mengganggu Kalshi. Melihat lebih jauh ke depan, Robinhood pasti akan memperluas jangkauan Rota untuk lebih olahraga acara dan ekonomi, politik dan topik lainnya, dan mereka yang awalnya mengalir ke Kalshi akan dihentikan oleh Rothera pada gilirannya。

Sejak Robinhod dan Kalshi tidak pernah mengumumkan bagian mereka dari lalu lintas, kita tidak dapat mengetahui jumlah yang tepat dari nilai interception iniTapi mengingat bahwa Robinhod telah mencapai $147 juta dalam pasar projected-pasar terkait di Q1 saja, jelas bahwa Piala Dunia Q2 dan pemilu menengah lebih jauh dapat menyebabkan perdagangan skala besar, dalam satuan, yang bisa bernilai ratusan juta dolar。

Siapa yang mengendalikan distribusi, siapa yang mengendalikan segalanya

Robinhod dan Kalshi bergerak dari sekutu ke saingan sekali lagi menjelaskan logika yang telah diuji berulang kali di pasar internet - & nbsp;Produk mudah dibuat dan lalu lintas sulit ditemukan; siapa pun yang mengendalikan distribusi mengendalikan segalanya。

Selama beberapa tahun terakhir, telah diterima secara luas di pasar bahwa parit inti Kalshi berasal dari lisensi peraturan, kualifikasi pertukaran dan likuiditas. Jadi, apakah kupon seperti Robinhod, atau berbagai media, komunitas dan platform lalu lintas, pada dasarnya hanya saluran dan portal untuk Kalshi. Aku tidak tahuKehadiran Rothera membuktikan fakta bahwa produk itu sendiri mungkin bukan elemen terpenting dalam masa homogenisasi serius. Sangat langka, selalu pengguna。

Di mana ada pengguna, likuiditas adalah tempatnya; di mana itu, pasar adalah tempatnya. Ketika Robinhood memiliki akses ke puluhan juta pengguna ritel, ia ditempatkan dengan baik untuk mengarahkan mereka ke setiap tempat perdagangan. Bagi pengguna, mereka tidak peduli apakah urutan akhirnya dibuat di Kalshi atau di Rothera, dan tidak peduli siapa yang mengatur kesepakatan di belakangnya atau menyelesaikannya, selama pengalaman tidak jelas berbeda。

Jika tema industri pasar selama beberapa tahun terakhir adalah perjuangan pasar antara Polymarket dan Kalshi, maka tema untuk beberapa tahun ke depan dapat berubah menjadi perang saluran。Inkubasi Robinhood pada dasarnya merupakan integrasi terbalik yang dimulai di tingkat pasar dalam arah saluran; dan tingkat pendongeng serupa akan terus terjadi sebagai platform lebih dengan titik masuk menjadi sadar nilai strategis pasar meramal. Apakah itu pertukaran, voucher, platform sosial atau platform media, itu bisa menjadi entri pasar ramalan baru。

Dan ketika pintu masuk mulai mengambil kendali pasar dan saluran mulai memiliki hak harga, pemenang utama dalam industri pasar mungkin bukan platform untuk mengatur perintah, tetapi yang paling dekat dengan pengguna, yang mengontrol distribusi。

Hal ini berlaku pada era Internet, seperti era Internet bergerak. Kali ini, tidak ada kecelakaan。