誰が本当の流動性を引き付けていますか

プロフィール:momo、チェーンキャッチャー

導入:

成功した契約は、徐々に暗号化された市場での中央取引シーンになるように、取引所間の競争は、より多くのレバレッジを運ぶことができ、より多くの長期的なポジションを解決し、最終的には市場のための実質の流動性センターになるために、「誰が取引のより高い量を持っているか」よりも長くなっています。

すべてのデリバティブインジケーター、オープンな興味、またはOIは、競争のこのパターンを最もよく反映するデータの1つです。

OIは、現在市場で平らではない契約の合計値を表し、本質的に、トレーダーがまだ存在しているレバレッジポジションの合計であり、ゲームが終わらない。 OIは交換の「ストックプール」に近づいています。これは、ブラシ、アクティビティのインセンティブ、高周波取引に脆弱な取引です。 OISの背後にあるのは、ユーザーが実際にボンドを取ったことです。このプラットフォームには、実際の清算リスクがあり、市場は実質的なリスクにさらされています。

この段階では、特に、チェーンにおける永続的な契約の上昇とグローバルトランザクションの流動性の再配分により、OIは個々のプラットフォーム上のデータ変動だけでなく、取引所間での競争パターンの進化のマイクロコスモスからも変化しました。

この論文は、中国言語の交換と主要な競争プラットフォームの4月OOのパフォーマンスの頭の周りに複数のデータ寸法(データソース: Coinglass)から現在の派生物市場を廃止します。この論文のコア検索は以下のとおりです

バイナンス断層のOSのシェアの29%を使って、バイビットそして、MEXCの特長市場株式は、それぞれ12.78パーセントと12.13セントで2番目に3分の1であった。
ハイパー液体1.44 の OI/TRANSACTIONS の最大数量は、ストレージ機能がより可視され、ショートライン交換が比較的低いことを示していますログインそして、ログインランキングの割合が比較的高いため、ショートライン取引口座。
バイナンスそして、ログイン保有資産は、OI よりも適していますMEXCの特長OC / POR比は最高であり、より高いレバレッジ負荷強度を示しています。
詳しくはこちらMEXCの特長そして、クコインOIは4月で高く、残りのプラットフォームの多くは1月の高さを回復していませんでした。
MEXCの特長そして、クコインOIの成長は、複数のヘッド感情の比較的高い濃度で、より高い財務率と変動を伴うバイナンスOCの成長は比較的滑らかで、関税構造はバランスが取れました。

I. OI市場規模と市場シェア

市場全体を見る Coinglassによると、, で 4月 2026 グローバルデリバティブ市場は、1日に$ 2.383億のオープン契約を持っていませんでした, 月のピークと $13.325.5 億 18 4月。

9つの主流の交換、すなわちBinance、Bybit、MEXC、Gate、OKX、Bitget、Hyperliquid、KuCoin、HTX、私達は4月のOIの毎日の平均および9つの交換の市場占有率を計算しました。

4月までに、OIの平均サイズは2ndと3rdの合計上の安定した29パーセントのシェアで23.6億ドルに達し、欠陥のエッジは明らかになりました。 2つ目は、バイビット、MEXC、ゲートで構成されており、11.5〜13セントのシェアで、3つの非常にタイトなビットです。

OkX、Bitget、Hyperliquid、KuCoinの株式は1セントあたり6.7と8.0の間に下落しました。

これは、Hyperliquid、唯一のまともなデリバティブプラットフォームであることに注目する価値があります, クコインの主流CEXを上回る, ビット, とHTXの最後に 5.3 パーセントの列, これは、頭と若干異なります。

4月の取引所のピークと毎日の平均のギャップを見て、OIの感度は市場センチメントと流動性の深さを測定することができます。

市場規模のピークに合わせて、4月18日にピークを迎えたほとんどの取引所。

絶対的な言葉では、バイナンスは4月18日、2.3倍の秒ビット115.55億で2,6.55億ドルに達しました。

MEXCとGateの比較的揮発性ピークは、Binanceの12.4パーセントとBinanceの10.9パーセントあたり12.4よりも大幅に増加し、Binanceの2つのプラットフォームのOIが短期的な感情によって影響され、短期の資本ゲームでよりアクティブであることを示す。バイナンスは、最大の絶対増加ですが、その流動性プールは、突然の金融ショックを吸収するのに十分な深さがあることを示す、相対的なボラティリティの適度なレベルである。

4月14日に登場したHyperquidのピークは、市場全体の主流ピークの4日前でした。Binanceとほぼ同じペースで、Binanceよりも12.0パーセント高いピークに達したが、CEXのパルスリズムで、チェーン上の誘導体は、時には高リスクの好みでより多くの早期感情的な変化を反映していると示唆しています。

II. OI成長トレンド

1月から4月にかけて、すべての取引所は、市場全体の反転に関連していた2月にマークされた低下を経験しました。家族の動きは3月に分岐し始めた。

バイナンスは、1月に$ 29,416百万で上昇し、2月に$ 20,733百万に急激に落ち、その後、次の2ヶ月で回復し、4月に$ 23,616百万に達しました。絶対的なボリュームはまだ先にはありますが、今年の初めから最新のOIは1月のハイポイントに戻り、ショックの全体的なパターンは「高低ではなく、新しい」です。

MEXC と KuCoin は 2 月 3 月よりも大幅に高い 4 月 OI 交換の 2 月のみです。. MEXCは、2月に7,388万ドルから4月に9,878万ドルにリバウンドし、1月に8,912万ドルを上回し、Vタイプから外出し、年中新しいピークに達します。 KuCoinは、2月に$ 4.522億から4月に$ 5.489億に回復しました。また、1月に$ 5.31億を上回るだけでなく、ほとんどのCEXよりもリバウンドしました。この悪意のある成長、または特定の高価な通貨や差分契約への製品のリリースは、いくつかの高リスク優先資金が、中小企業の通貨が濃縮されるプラットフォームに移動されていることを示しています。

6つの交換のOI Bybit、Gate、OKX、Bitget、Hyperliquid、HTXは、2月に落ちた後、3月に失われた地面を回復できませんでした。これらのうち、Hyperliquid、Gate、Bybitの減少は、それぞれ1月と比較して約31%、27%、および21%で落ちる4月のOCで顕著である。このデータパフォーマンスは、主に機関やシニアトレーダーによって資金の株式が、時計と観光戦略を維持し続け、その資産効率はダイナミズムに返さていないという事実を明らかにしています。

3。給与(OI/取引量)

(注記: ここでの元のシリアル番号は「II」であり、「III」という記事の構造に従って構成されています。)

OIは、OO/TRADEのボリューム比が「取引量の背後にあるストレージ保持特性」の本質的な測定である一方、市場で「在庫レバレッジサイズ」を測定します。取引量が急激に増加しているが、OIの成長が限られている場合、新しいリスク暴露の継続的な蓄積からではなく、より多くの取引が短いラインスワップから来ることを意味します。この時点で、市場ブームは、実質の資本拡大よりも流動性サイクルによって特徴付けられるかもしれません。

4月の9つの取引所の平均日平均売上高を平均日平均売上高に分割し、それぞれのOC/TRANSACTION比を取得します。

余白分布の面では、各取引所に明確に異なるユーザー保持特性があります。

Hyperliquid は 1.44 で初めて、OI の唯一のプラットフォームで、日常的な平均取引量を上回るだけでなく、ストレージの効率が比較的低いレベルと短絡の切り替えを実現します。今年は、クリプトの研究者であるProthik Desaiは、チェーン継続するコントラクトプラットフォーム上のOI/transaction比が集中的な取引所のそれよりも一般的に高いことを示すBoにデータがあり、DEXユーザーの好みを反映して、手を切り替えるのではなく取引を保持する。

Bybitは、ユーザーが比較的準備が整っていることを示す、0.81でCEXで最高のパフォーマーです。 KuCoin、Gate、MEXC、Bitgetの4つはミドルレンジにあり、保持効率が近いマージンと若干のバリエーションでした。

バイナンスは0.40の余白を持っていたし、9世帯で7位だった。これは、弱い保持能力ではありませんが、非常に大きな取引ベースです。一日平均$ 58.9億は、約5倍の秒単位です。このような大きな流れでは、OIの2,3.6億ドルはまだ入金され、絶対的な株式はトップ市場を維持しています。

OKX と HTX の LOGARITHMIC 値がそれぞれ 0.29 と 0.14 で、最後に値します。世帯の平均的な毎日の取引量は低くなりますが、OIの明らかな低レベルは短期スワップの高い売上高と、その資金が堆積される比較的低効率を反映しています。市場のボラティリティが増加すると、この構造はより速い流動性収縮に直面するかもしれません。

IV。レバレッジ圧力(OI/アセットリザーブ)

OI/PR(アセットリザーブ)の比率は、各ドルリザーブがサポートする未入金契約の件数を測定します。

比率を下げると、プラットフォームの s のリザーブが比較的適切であることを意味します。比率が高いと、プラットフォームが比較的限られたリザーブサイズの下でより大きなリラクシングレバレッジの位置を運ぶことを意味します。

Hyperliquid は、チェーンベースの透明なクリアリング機構を使用しており、比較的単一のアセット構造とほぼ安定した通貨のリザーブを備えているため、この論文は、絶対的な安全基準ではなく、CEX の相対的な関係を観察するための「高透明レバレッジ」基準アンカーとして表示します。

Hyperliquid 1.07 をリファレンスアンカーとして使用し、CEX は、リザーブサイズと OI の間の明確な分割を示します。

「Binance to OKX」の低比率は、そのリザーブアセットがOIよりも適切であることを示しています。これらのうち、Binance ' s の普通のデイリーリザーブアセットは、OI よりも 6 倍以上であり、ヘッド交換における比較的保守的な活用構造を示しています。OKX には大きなリザーブカバーもあります。

バイビットのレートは、中距離で0.78です。アセットリザーブのサイズは1月よりも早く成長し、全体的な構造は以前よりも向上しました。

HTXとのBitgetの比率は、Hyperliquidの参照構造に近く、OIとリザーブサイズ間の相対的なバランスを示します。

Gate.io から KuCoin への比率は、参照レベルよりも高くなっています。つまり、比較的限られたリザーブサイズでより大きなリラクシングレバレッジの位置を運ぶことを意味します。この額のうち、Gate.io の 's 平均毎日予約はおよそ $6.46 億、OI の約 $9.39 億に対応する; KuCoin の s のリザーブと OI の関係は同様に特徴付けられます。

1.96 の MEXC 比率はサンプルの最高プラットホームです。毎日の平均予約は約$ 5.03億、約$ 9.88億のオープン契約に対応し、高いレバレッジ負荷強度を示す。 CoinMarketCapのデータによると、MEXCの予備の安定した通貨の比較的高いシェアは、流動性転送能力を向上させるのに役立ちました。しかし同時に、より高いOC/reserve構造は、プラットフォームが流動性管理、リスク制御および清算メカニズムのより高い要求を置くことを意味しました。

一方、より高いOC/PR比は、プラットフォームがユニットリザーブアセットのより大きな契約取引をサポートし、より高い資本強度を反映していることを意味します。しかし、この効率的な構造は、多くの場合、プラットフォームの風制御システムの非常に高い需要によって、揮発性度が高く、極端な場合を伴う。

V. 財務構造の安定性(ファンドレート)

複数のスペースゲームの直接コストであり、異なる取引所の「分布の質」を明らかにするお金の割合を見てみましょう。プラットフォームの一部は健康増進であり、一部は一方的な混雑しています。そして、他のプラットフォームは流動性ダウンターンでストックゲームです。

MEXCとKuCoinは、それぞれ4月に22.8パーセントと15.4パーセントで増加しましたが、平均的な毎日のレートは、それぞれ1セントと0.021パーセントあたり0.025に達し、プラス率の割合はそれぞれ1セントあたり77に達し、そして70パーセントごとに、追加のスペースは複数のフロントに非常に集中していることを示しています。同時に、標準レートの差分は0.032、0.024は9世帯の中で最も高いものでした。

高い基準は、頻繁な感情シフトと直接同等ではありませんが、一方的な傾向、短期的なエンプティ、または全体的な市場ボラティリティの下で継続的な複数のプレミアムを反映することもできます。しかし、いずれにしても、この「高いレバレッジ、強い一方的、非常に揮発性」速度構造は、突然リトリートを市場に出すと、簡単にマルチプルされた清算をトリガーすることができ、OIの鋭い収縮につながる。

バイナンスの性能はヘッドプラットホームの風制御を反映します。 4 月 OC は 6.1 パーセントの安定した成長を経験したが、その資金調達率は 0.012 パーセントとボラティリティは適度に残っています。 1セントあたり63の正の率は、多くが優勢であるが、絶対的なオーバークローディングを構成するものではありません。この関税構造は、巨大な深さと組み合わせて、Binance のsは構造をより弾力性を活用し、効果的に小型および中規模の価格の衝撃を吸収し、比較的健康なレバレッジの拡大です。

バイビットとゲートは、OOがダウンしている間、レートハブでマイナスに移動し、市場の利益の弱化とアクティブサイロのplethoraを反映しています。

懸念はHyperliquidであり、OIは1セントあたり6.4の収縮に苦しみました。「ハードレートとアウトフロー」のこのコントラストは、プラットフォームのオブスティナシーの多くが、全体的な流動性は、外部の競争や戦術的な宿泊施設によって侵食され、そのレバレッジの訴求がフェーズアウトされていることを示唆しています。

3つのプラットフォーム、OKX、Bitget、HTXの平均レートはゼロと極端に低く、マルチエンプティパワーは長期的な平衡にあります。 OIの微小変化が確認され、そのユーザー構造が株式仲裁または低周波数取引によって支配されると反映されます。ジャンプスタートの成長にエネルギーの短期欠如がありますが、このようなバランスの取れたレバレッジ構造は、極端な市場の状況で大きなリスク耐性を示す傾向があります。

包括的な分析と展望

次のコア判断は、オープン契約、成長傾向、倉庫特性、予備セキュリティクッション、ファンドレートのサイズの統合の5次元から描画することができます

Binanceのリードポジションは、取引量データよりも強力です。バイナンスは4月に1日平均2,3.6億ドルで、約30パーセントの市場を占めています。留保はOIよりも6倍、最も強力なセキュリティクッションを持っています。レートは適度であり、健康を増加させます。最大のレバレッジプールだけでなく、最も保守的なコアインフラです。
第2層からの派生物の競争パターンは動的に分けられます。ビット、MEXC、ゲートシェア 11.5%～13% MEXC のレバレッジは最もラジカルで、OI はリザーブをほぼ倍増し、リバース成長はほぼ 23% です。 Bybitのリザーブはよりよく覆われ、より準備が整っています。 OKX のリザーブは非常に厚いですが、トランザクションはより短いライン変更で構成されています。 Hyperliquidは、DEXを表すもので、$ 5.5億に達し、最初のスカンクであるが、最近では高率とOIの収縮を経験し、オーバークローディングにつながりました。従来のCEXは、コンプライアンスプラットフォームとチェーン協定の双方に直面しています。
市場は慎重なリハビリテーション段階にあります。すべてのプラットフォームは2月にダウンしていますが、MEXCとKuCoin以外の3月から4月はハイス月を回復していません。 (c) 株式全体の資金調達続いて, 注意は、連邦準備ポリシーに支払われる必要があります, ビットコインの実生活ETFの流れと主要な領域の規制の進行, これは、OIは、拡張または契約に修復またはシフトを続行するかどうかを決定します。

参考文献:

はいレバレッジハイジャック: OI/PRとの交換を見てみると、誰がナケドを実行していますか行くのはそれだけです
はいボリュームを超えたパープの移動行くのはそれだけです
はいコイングラス: 2026 Q1 暗号化されたお金の市場シェアの調査行くのはそれだけです