SETELAH PENYIMPANAN, TEMBAGA DAN FIBER-OPTIK DATANG KE AI 'THE HOLODOMOR'

SETELAH MENYIMPAN TREK, TEMBAGA DAN FIBRE- OPTIK MUNGKIN PASAR BERIKUTNYA MELEDAK KARENA AI。

Seorang ahli besi Charlie, yang telah melanggar kesepakatan dalam beberapa minggu terakhir: membeli harga eksekusi sebesar $15.250, angka tembaga LME karena Agustus untuk melihat peningkatan pilihan。

DALAM PANDANGANNYA, HAMPIR SEMUA PERMINTAAN TEMBAGA PERTUMBUHAN SEJAK 2022 TELAH DATANG DARI TRANSFORMASI ENERGI DAN SUMBER-SUMBER TERKAIT。

SEPERTI PADA 14 MEI 2026, LME TIGA BULAN MENDEKATI $14.000 PER TON TEMBAGA DAN COMEX HARGA PEMBUKAAN TEMBAGA ADALAH $6.63 PER POUND. DALAM 12 BULAN TERAKHIR, TEMBAGA TELAH MENINGKAT 41%. DALAM EMPAT MINGGU TERAKHIR, TEMBAGA TELAH MENINGKAT SEBESAR 10%. INI ADALAH HARGA TERTINGGI DALAM SEJARAH。

Selama dua tahun terakhir, seluruh pasar telah menceritakan kisah Al sebagai cerita chip, nilai pasar Nvidia, kapasitas TSMC, tingkat yang baik HBM dan bottleneck CoWos. Hampir semua diskusi tentang "infrastruktur AI" berfokus pada silika dari sentimeter persegi。

TAPI DALAM PERSPEKTIF BAHWA BANYAK ORANG TIDAK TAHU, KEBUTUHAN AI TENGGELAM DARI SILIKON KE TAMBANG TEMBAGA KE KACA。

COPPER ADALAH MINYAK ERA AI

Gagasan bahwa penawaran dan permintaan menentukan harga, dan bahwa ada "permintaan untuk tembaga", lebih mudah di pasar。

TIGA BULAN MENGUMPULKAN TEMBAGA US $13,943 PER TON PADA 11 MEI 2026, ADALAH REKOR BARU KOLEKSI LME 2,7 PERSEN PER HARI. COMEX COPPER MENYENTUH BAGIAN ATAS DISK PADA 12 MEI PADA $6.58 / POUND. DALAM 12 BULAN TERAKHIR, TEMBAGA TELAH MENINGKAT 41%. EMPAT MINGGU TERAKHIR, TEMBAGA TELAH NAIK 10%。

Pada awal tahun 2025, tembaga berada di garis US $9.000, dengan terobosan pertengahan tahun 12.000, peningkatan tahunan 43 persen, tahun terbaik tembaga sejak 2009. Pada bulan Januari 2026, tembaga pecah 13.000 dalam disk pertama. Dan kemudian empat bulan kemudian, 14.000 akan datang. Kurva ini, lebih seperti aset ditemukan kembali, sedang bernilai sesuai dengan logika baru。

Trafigura adalah pengedar logam terbesar kedua di dunia. Analis logam, Graham Train, telah membongkar permintaan yang sangat halus: tambahan 10 juta ton tembaga yang dikonsumsi selama satu dekade ke depan, sepertiga datang dari kendaraan listrik, sepertiga dari pembangkit listrik dan distribusi, dan sepertiga dari otomatisasi, pengeluaran modal manufaktur dan sistem pendingin pusat data。

Dan Goldman Sachs, dalam sebuah studi berjudul "AI dan Pertahanan Tempatkan Kisi Daya di Pusat Keamanan Energi", membuat pernyataan yang lebih tajam: tembaga akan menjadi minyak era AI. Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada tahun 2030, jaringan listrik dan listrik infrastruktur akan berkontribusi lebih dari 60 persen dari peningkatan permintaan tembaga。

Kedengarannya sedikit berlebihan, tapi masuk akal untuk berpikir hati-hati。

KONDUKTIVITAS COPPER 100% IACS, KEDUA HANYA UNTUK PERAK DI SEMUA LOGAM. TAPI PERAK TERLALU MAHAL, DAN TEMBAGA ADALAH SATU-SATUNYA JAWABAN UNTUK HAMPIR SEMUA KEKUATAN SKALA BESAR YANG MELAKUKAN ADEGAN DALAM INDUSTRI. ALTERNATIF TERDEKAT ADALAH ALUMUNIUM, TAPI KONDUKTIVITAS HANYA 61 PERSEN TEMBAGA, YANG BERARTI BAHWA ITU JUGA MENTRANSMISIKAN SATU MW LISTRIK, DAN GARIS ALUMINIUM MEMBUTUHKAN POTONGAN YANG JAUH LEBIH BESAR DAERAH, YANG LEBIH BERAT, LEBIH LUAS DAN LEBIH HEAT- MENGKONSUMSI. PERBEDAAN INI HAMPIR TIDAK DAPAT DITERIMA DI RUANG CENTIMETRE KABINET PUSAT DATA。

Hal ini terutama benar panas. Akselerator tembaga 401 W / (m K) adalah lima kali dari besi dan delapan kali dari baja stainless. NVIDIA GB200 kalori bekerja 1.200 W, sebuah kabinet standar 72 kartu, dan lebih dari 130 kW secara total. Tingkat kepadatan panas ini, yang tidak bisa lagi bertahan, harus cair. Dan hampir semua komponen dari sistem pendingin cair yang berhubungan dengan "panas" adalah tembaga dingin, pipa tembaga, dingin tembaga。

DENGAN KATA LAIN, TEMBAGA BUKAN "OPT- OUT MATERIAL" UNTUK PUSAT DATA AI, TAPI "PILIHAN HANYA FISIK"。

KONSUMSI LISTRIK AI ADALAH SUBVERSIF, MENGIRIMKAN LISTRIK KE PUSAT DATA SANGAT KOPER-INTENSIF。

Sebuah pusat data AI untuk 1 GW, yang hanya sekitar 27.000 ton tembaga, diperlukan untuk distribusi daya dan offline saja. Meta Hyperion Data Centre di Louisiana, ukuran 5GW. Permintaan tembaga untuk proyek ini saja dekat dengan 135.000 ton, yang belum dicatat untuk jalur transmisi tegangan tinggi, stasiun transformator dan peningkatan grid diperlukan untuk memberikan listrik ke pintu masuk pusat data。

Dalam kesan masa lalu kita, tembaga adalah logam mudah diakses, tetapi dalam data baru-baru ini, kesan ini mungkin tunduk pada beberapa penyesuaian。

Dimulai pada bulan Maret 2026, konflik Amerika-Irak memisahkan ekspor zat sulfur dan asam sulfat dari Timur Tengah, yang merupakan masukan utama untuk pemurnian tembaga yang dihamili dan dipaksa untuk kontrak produksi di kilang Chili. Ini juga pemicu untuk gelombang ini pada tahun 2026。

Masalah struktur dan makro adalah tidak ada tambang tembaga super-besar telah ditemukan secara global dalam dekade terakhir. Menurut John Meyer, seorang analis dari SP Angel penjual Inggris, generasi baru tambang tembaga bernilai $13.000 per ton dan telah melebihi harga tembaga. Tim super Shin- China Cina mengukur penurunan global lebih dari 100.000 ton tembaga murni pada tahun 2026; ramalan cuaca Citi lebih radikal, 308.000 ton。

2026 "The Holodomor"

KISAH TEMBAGA ADALAH NARASI YANG JELAS. TETAPI JIKA ANDA MENARIK PERSPEKTIF ANDA DALAM PUSAT DATA AID, ANDA MENEMUKAN HAL YANG SANGAT HALUS: BAHWA BAGIAN DARI PERMINTAAN UNTUK TEMBAGA SEDANG DIGANTI。

"Generasi berikutnya infrastruktur kecerdasan buatan akan membutuhkan banyak konektivitas optik, sebagai permintaan komputasi berkembang begitu cepat bahwa garis tembaga tidak lagi cukup untuk memenuhi permintaan". Ini adalah pemandangan yang diekspresikan Huang In- hoon dalam wawancaranya bulan ini。

SEPERTI WONG IN- HOON KATAKAN, TRANSMISI DATA PERMINTAAN UNTUK CLUSTER AI ADALAH MELANGGAR BATAS FISIK KABEL TEMBAGA。

ADA DUA BATASAN MENDASAR UNTUK TRANSMISI SINYAL KECEPATAN TINGGI DARI KABEL TEMBAGA: PENINGKATAN TAJAM DALAM KERUGIAN SINYAL DENGAN FREKUENSI MENINGKAT, DAN UKURAN YANG TIDAK DAPAT DITERIMA DAN BERAT DARI TINGGI FREKUENSI MENURUN KABEL TEMBAGA DITIUP. BANDWIDTH ANTARA GPU CLUSTER BERGERAK DARI 200 G DAN 400 G SAMPAI 800 G DAN 1.6 T, DAN KABEL TEMBAGA DAPAT MEMBENTANG DARI BEBERAPA METER KE BEBERAPA LUSIN SENTIMETER. THE AI CLUSTER ADALAH TINGKAT VANKA, LINTAS PAPAN, DAN KADANG-KADANG LINTAS PUSAT DATA, DAN TEMBAGA TIDAK SECARA FISIK LAYAK。

Tapi fibre- optik bisa。

Inilah sebabnya gelombang fibre- optik lebih kuat, lebih murni dan tidak dapat dikembalikan dari tembaga. Berapa peningkatan gelombang fibre- optik

DATA CRU: HARGA TELANJANG G.652D CINA NAIK LEBIH DARI 80 PERSEN DALAM TIGA BULAN ANTARA NOVEMBER 2025 DAN JANUARI 2026. RATA-RATA HARGA BULANAN ADALAH 31.5 YUAN / CHIP KM, DENGAN BEBERAPA TRANSAKSI YANG SEBENARNYA TERJADI ANTARA 40 DAN 50 YUAN, DENGAN PENINGKATAN KUMULATIF 94 SAMPAI 144 PERSEN。

Fibre- optik, harga tinggi produk industri beberapa tahun terakhir, lebih dari dua kali lipat dalam tiga bulan。

Pada bulan Februari 2026, high-end fibre- optik telah meningkat lebih keras lagi. Sebagai contoh, G.657A. Membengkokkan kejahatan sensitif meningkat dari 30 yuan menjadi lebih dari 50 yuan dalam sebulan. Sun Telecom secara langsung memanggil slogan "The Fiber Famine 2026", yang G.652D 1 km, yang lagi-lagi $2,20 di 2024, meningkat menjadi $3 pada Desember 2025 dan $4,10 sebulan kemudian. Harga fibre- optik Asia meningkat 75 persen secara keseluruhan, naik tujuh tahun。

PERMINTAAN PUSAT DATA AI UNTUK FIBRE- OPTIK ADALAH SUBVERSI KUANTITATIF。

CEO bisnis jaringan cahaya STL Rahul Puri berbicara tentang sebuah angka, dan pertama kalinya seorang editor avid melihatnya: sebuah pusat data AI membutuhkan 36 kali lebih serat daripada rak CPU tradisional, yang merupakan pemecah tebing。

GPU cluster bekerja berbeda dari CPU. Sebuah kelompok pelatihan tingkat Vanka- akan membutuhkan kecepatan tinggi, non-diblokir koneksi antara semua GPU. Struktur jaringan ini disebut struktur Scale- out, dan persyaratan untuk bandwidth tidak terbayangkan dalam era CPU. Selain itu, ada link DCI antara pusat data yang menggabungkan kekuatan cluster didistribusikan dalam lokasi geografis yang berbeda ke superkomputer. Sebuah proyek di pusat data Hyperion di Meta memiliki permintaan fibre- optic 8 juta mil。

Atau kembali ke teori ekonomi bahwa harga ditentukan oleh pasokan dan permintaan, dan karena pihak permintaan adalah ini, bagaimana dengan sisi pasokan

Light Reading melaporkan bahwa setidaknya satu produsen kepala fibre- optic telah terjual habis sepanjang tahun 2026. Data Center Dynamics melaporkan bahwa siklus pengiriman untuk klien besar telah diperpanjang menjadi 20 minggu, dengan klien kecil mendekati satu tahun。

Mengapa tidak bisa tumbuh? Karena batang cahaya, yaitu bahan inti fibre-optic, berkembang lebih dari 18 sampai 24 bulan, proses ini sangat kompleks. Bahkan jika semua produsen memutuskan untuk memperluas segera hari ini, itu akan mengambil sebagai awal 2027 untuk mendapatkan kapasitas baru. Sementara itu, permintaan hanya akan terus ke atas。

CEO Clearfield, Anis Khemakhem, memberikan angka yang jauh lebih besar: pada 2029, Amerika Serikat saja perlu menambahkan 213,3 juta mil fibre-optik, menggandakan 159.6 juta yang ada ke 372.9 juta mil. Dalam enam tahun, National fibre-optic saham dua kali lipat。

Pemenang terbesar dalam cerita ini adalah Corning Conning。

Ini adalah perusahaan kaca yang didirikan pada tahun 1851, membuat shell bola lampu Edison, membuat kaca kateter televisi, membuat kaca gorila iPhone. Banyak orang di perusahaan ini bahkan tidak tahu itu masih hidup. Tapi sekarang adalah pemasok inti fibre-optic dari Meta, Nvidia, OpenAI, Google, AWS, Microsoft. Harga saham telah meningkat lebih dari 75 persen selama setahun terakhir. Berdasarkan cerita Corning Conning, mungkin tak ada lagi yang perlu dibicarakan dalam artikel baru。

Kisah tembaga dan fibre- optik tampaknya hanya baru saja mulai mendapatkan perhatian dari pasar massa, tetapi editor menyimpang percaya bahwa itu mungkin menjadi yang berikutnya berikut melacak penyimpanan。