Studi data: Berapa perbedaan antara likuiditas minyak mentah dan hiperfluktuasi CME

Penulis asli /Castle Labs

Kompile / Odaily Daily Planet Golem ()@ web3 golemAku tidak yakin

Penulis mengikuti makalah ini dengan sistematis memeriksa perbedaan dalam transaksi kontrak minyak mentah data antara Hiperflute dan CME selama bekerja hari dan akhir pekan dan menarik beberapa kesimpulan penting. Saat ini, Hipercair tidak cocok dengan CME dalam indikator absolut seperti kedalaman likuiditas atau titik slide, dengan likuiditas kurang dari 1 persen secara keseluruhan, yang terkait dengan fakta bahwa pengguna utama dari platform RWA perdagangan masih merupakan jumlah asli yang dienkripsi。

Hiperflute berbeda dari peningkatan skala transaksi kontrak minyak mentah selama akhir pekan。Hal ini menunjukkan, selain kebutuhan spekulatif dari diaspora, pedagang yang ingin mendapatkan akses ke perdagangan minyak mentah dan operasi hedge pada hari Senin juga diperdagangkan pada Hiperflute。Dan tren ini menjadi semakin jelas, yang telah memungkinkan Hiperfluida untuk memiliki kemampuan untuk menemukan harga komoditas massal。

Namun, bagi investor institusional, biaya transaksi tinggi dari platform Hiperflute, dibandingkan dengan CME, tetap menjadi kendala utama untuk ekspansi di daerah perdagangan komoditas massal. Jika Hiperflute tidak meningkatkan kemampuannya untuk memproses perintah institusi secepat mungkin, itu hanya bisa menjadi tempat sementara bagi pedagang tradisional untuk berdagang pada akhir pekan dan, pada akhirnya, tambahan kecil untuk lanskap keuangan tradisional。

Metode penelitian dan sumber data

Analisa ini menilai mikrotruktur pasar minyak mentah melalui dua studi, mencakup kerja di hari dan pasar akhir pekan dengan hormat, dan menggunakan potongan data dari dua lokasi perdagangan: Xyz: CL Kontraksi Esuminable (CME) dan CLJ6 (NYMEX WTI mentah masa depan minyak) Kontrak (pada April 2026), secara hormat。

Data CME berasal dari sumber data transaksional Databento, yang menangkap data transaksional daripada memesan foto buku. Oleh karena itu, semua kedalaman CME dan perkiraan titik slide didasarkan pada pertukaran aktual daripada kedalaman dikutip. Data hyperfluid berasal dari basis data S3 yang tersedia di publik dari Hyperfluid yang berisi catatan transaksi berantai lengkap。

JadiAnalisis kedua situs perdagangan didasarkan pada belokan yang sebenarnya。SEMUA DATA KEDALAMAN MEWAKILI LIKUIDITAS EKSPLISIT, YAITU PERDAGANGAN DALAM TITIK DASAR TERTENTU DALAM VWAP HARGA MENENGAH DARI JENDELA 5 MENIT, DARIPADA KEDALAMAN TENANG LENGKAP PADA BUKU PESANAN。

Siklus penelitian dan konteks pasar

Siklus penelitian, 27 Februari sampai 16 Maret 2026, bertepatan dengan geopolitik kekacauan berikut serangan Iran pada 28 Februari 2026。

• SEBELUM SERANGAN PENUTUPAN PASAR: CME TERAKHIR PERDAGANGAN HARI SEBELUM SERANGAN。
• Pada hari Senin, pembukaan: pasar di bawah tekanan tinggi, harga saham CME melonjak tajam, sementara pasar Hiperflute xyz: CL dibatasi oleh batas yang dianggap。
• Akhir pekan berikutnya: karena harga minyak tinggi, pasar volatilitas menyebabkan volume tinggi minyak mentah diperdagangkan di platform Hiperfluida。

xyz: CL datang online di awal 2026, berarti bahwa tiga akhir pekan periode observasi meliputi tahap awal kedewasaan pasar Hiperfluid. Trend yang diamati, termasuk tingkat likuiditas yang lebih tinggi, meningkatkan volume transaksi dan meningkatnya jumlah pengguna, sebagian mencerminkan kedewasaan pasar. Tapi..Kami tidak berpikir pertukaran rantai saat ini sebanding dengan pertukaran tradisional pada indikator absolut seperti kedalaman likuiditas atau titik slide. IndahAku tidak tahu。

Tujuan dari penelitian kami adalah untuk melacak kecenderungan arah: apakah perbedaan harga dipersempit, pada kecepatan apa dan di bawah kondisi apa。

Analisis data

Analisis data dibagi menjadi dua bagian oleh periode waktu:

• Jam kerja: menggantikan periode tiga minggu penuh, membandingkan kedalaman kerja - jam hari dari Hiperflute dan CME, titik slide dan premium / diskon pada transaksi dari dua pertukaran. Untuk Hiperflute, kami juga telah menganalisis tingkat pembiayaan selama seluruh periode。
• Akhir pekan: Dalam periode tertentu, termasuk tiga akhir pekan, kami menganalisis penemuan harga dan kesenjangan harga dari Hiperflute terhadap pembukaan CME。

Analisis data working-day

Analisis ini mencakup periode tiga minggu penuh, fokus pada periode di mana kedua pertukaran aktif。

Kedalaman likuiditas diukur dalam transaksi dolar Amerika Serikat dalam kisaran nilai menengah VWAP = 2,} 3 dan = 5 basis poin per 5 menit dan dikumpulkan dalam medians untuk semua hari-hari kerja. Seperti yang dicatat di atas, ini mencerminkan perdagangan intra- temporal, bukan kedalaman kutipan diam. Pendekatan ini dapat meremehkan kedalaman CME dan cairan Hiperflute。

TITIK SLIDE EKSEKUSI DIPERKIRAKAN MENGGUNAKAN BUKU URUTAN SINTETIS DALAM URUTAN HARGA. UNTUK SETIAP PERIODE 5-MINUTES, CATATAN DIAMATI DARI TUNGGAL - SUM PENAWARAN ADALAH DALAM URUTAN NAIK HARGA (SIMULASI PESANAN PENJUALAN) DAN UNTUK MENCAPAI URUTAN TARGET. HARGA KEDATANGAN DITETAPKAN PADA HARGA TERENDAH YANG DISEPAKATI DALAM PERIODE WAKTU ITU (YANG MERUPAKAN HARGA PENJUALAN TERBAIK ATAS KEDATANGAN PESANAN). TITIK SLIDE MENGHITUNG PERBEDAAN ANTARA HARGA RATA-RATA YANG DITIMBANG (VWAP) UNTUK TRANSAKSI DAN HARGA TIBA, DINYATAKAN SEBAGAI TITIK DASAR. METODE INI DITERAPKAN UNTUK PERINTAH ALAM BERTAHAP MULAI DARI $10.000 SAMPAI $1 JUTA。

Hipelied- CME dasar perbedaan untuk bekerja jam: melacak perbedaan harga simbolis antara Hiperfluid menengah dan CME harga terbaru dalam jendela 5 menit untuk semua bekerja jam hari. Hal ini mencerminkan premium struktural atau diskon untuk Hiperflute dalam waktu aktif relatif terhadap harga referensi CME. Harga menengah Hiperflute berasal dari harga rata-rata trained (VWAP) yang diperdagangkan setiap 5 menit waktu perdagangan, daripada dari real-time buku pesanan menawarkan。

Tingkat pembiayaan Hiperflute adalah per jam dan tingkat pembiayaan adalah titik dasar per jam。

Analisis data akhir pekan

ANALISIS INI BERFOKUS PADA TIGA ISTIRAHAT AKHIR PEKAN CME YANG BERBEDA:

• W1: 2026 28 FEBRUARI -1 MARET
• W2: 2026 7 MARCH-8 MARET
• 14 MARET - 15 MARET 2026

Di W1 dan W2, kontrak Hipercairan dibatasi dan oleh karena itu harga tanda tidak bisa melebihi batas batas antar zona "(DB)。PERSETUJUAN SECARA EFEKTIF MEMBATASI HARGA KE ZONA YANG SEMPIT KETIKA HARGA MESIN DIRAMALKAN UNTUK MEMBEKU (MISALNYA KETIKA PASAR REFERENSI UTAMA (CME) DITUTUP DAN SUMBER DATA HARGA EKSTERNAL BERHENTI DIPERBARUI)。

Untuk setiap periode jendela akhir pekan, kami melaporkan indikator data kunci untuk hyperfluid xyz: CL, termasuk harga, turnover, dan jumlah transaksi. Dalam rangka untuk mengukur perbedaan antara perbedaan harga dari pembukaan Senin, setiap akhir pekan kami mengukur kesenjangan harga antara Hiperflute dan CME pada tiga titik referensi:

• 3 JAM SEBELUM CME DIRESET
• CME 1 JAM SEBELUM RESET
• CME SAAT MEMBUKA (T = 0)

Semua perbedaan harga dinyatakan sebagai titik dasar, nilai positif dinyatakan sebagai Hiperflute lebih tinggi dari pembukaan CME dan nilai negatif sebagai diskon。

Analisis kuantum

Bagian ini dimulai dengan analisis membandingkan likuiditas pasar minyak mentah di Hiperflute xyz: CL HIP-3 dan NYMEX CLJ6 selama tumpang tindih hari kerja。

Kedalaman likuiditas: kurang dari 1% dari CME oleh Hiperfluid

TIDAK ADA KERAGUAN BAHWA LIKUIDITAS DARI PERTUKARAN RANTAI CUKUP BERBEDA DARI CME。Kedalaman likuiditas rata-rata dari CL pada Hiperfluction kurang dari 1% dari CLJ6 dan konsisten antara kisaran harga (109 kali pada 5.5 bps)。Dalam titik tengah = 2 bps, CME memiliki kedalaman yang dapat dilaksanakan sebesar $19 juta, sedangkan Hiperflute hanya $152.000, perbedaan 125 kali。

Hasil ini tidak mengherankan mengingat kebaruannya pasar CL pada & nbsp; Hiperflute dan kelompok target yang berbeda. Nilai utama dari pertukaran rantai adalah menyediakan saluran-saluran yang tidak berlisensi berurusan dengan pengguna yang secara tradisional dikecualikan dari lembaga-lembaga seperti CME。

Namun, karena kesadaran akan platform ini mulai bergeser dengan pertumbuhan volume perdagangan pada akhir pekan seperti para investor Hiperflute, institusional semakin tertarik pada posisi yang cocok selama waktu non-trading, dan menjadi semakin penting bagi Hiperflute untuk menciptakan lingkungan pasar yang cocok untuk investor tradisional dan dispora。

INI KESENJANGAN BIAYA DIABAIKAN UNTUK PEDAGANG MASSAL DENGAN PERGANTIAN $10.000. NAMUN, BIAYA RANTAI CL (DAN SEBAGIAN BESAR PASAR LAINNYA) TETAP TIDAK BERKELANJUTAN BAGI INVESTOR INSTITUSI DENGAN TRANSAKSI MELEBIHI $1 JUTA。

Bahkan, perbedaan melekat di antara kelompok pengguna tercermin dalam skala medium-berukuran transaksi selama periode tumpang tindih。

perbedaan 166 kali skala menengah ($90,450 vs $543) adalah bukti paling jelas dari perbedaan mendasar dalam kelompok pengguna melayani situs-situs perdagangan ini。Pertukaran CLJ6 sama dengan kontrak minyak mentah standar (dengan nilai nominal sekitar $94.000 dengan harga saat ini), sementara perdagangan Hyperfluction sebesar $543, merefleksikan pengurangan-taruhan langsung oleh pedagang besar asli mata uang terenkripsi。

Kami mengantisipasi bahwa, saat pasar-pasar ini semakin melegitimasi di mata lebih banyak investor tradisional dan transfer dana ke rantai, skala perdagangan tengah dari pasar komoditas Hiperfluid akan mengubah sudut。

Untuk membedakan lebih lanjut ukuran transaksi, kami melakukan simulasi urutan, yang diatur dari $10.000 sampai $1 juta。

Untuk urutan $10.000, pedagang CLJ6 tidak memiliki titik geser, yang konsisten dengan harapan, sedangkan titik eksekusi median untuk pengguna hyperfluid kurang dari 1 basis poin, 0.77 poin dasar. Jarak tersebut muncul dengan urutan $100.000, di mana titik untuk pengguna hyperfluid meningkat menjadi 4,33 poin dasar, dekat dengan ambang batas 5 titik dasar, sedangkan CME CLJ6 tidak memiliki titik slide。

HAL INI DICATAT BAHWA INI LEBIH TINGGI DARI UKURAN TRANSAKSI MEDIAN DI PASAR CLJ6 ($90,450)。

Pada skala $1 juta, 15,4 poin dasar dari Hiperfluida adalah sekitar 20 kali 0,79 titik dasar CME, yang menegaskan bahwa situs perdagangan saat ini tidak memiliki kapasitas untuk memproses tingkat-tingkat pesanan。Mempertimbangkan ukuran rata-rata & nbsp; Hiperfluction, platform ditempatkan dengan baik untuk menyediakan layanan kualitas yang sama kepada pengguna tanpa membuat titik slide。

PERINTAH CLJ6 MULAI MENUNJUKKAN TITIK YANG JELAS PADA SKALA TRANSAKSI SEKITAR $500.000, MEMPENGARUHI IMPLEMENTASI MEREKA。

Ketika kita memperluas analisis ukuran urutan sampai akhir pekan, titik slip dari semua ukuran urutan menurun, khususnya $100.000 dan $1 juta, menunjukkan bahwa pasar sudah matang. Dalam tiga minggu analisis, titik slide urutan simulasi jatuh sebagai berikut:

• $10.000: -16%
• $100.000: - 75 persen
• $1 juta: 86.9 per persen

Tingkat bunga pada pembiayaan

CL PEMBIAYAAN SUKU BUNGA LEBIH BERFLUKTUASI SELAMA CME PENUTUPAN JAM, TETAPI KURANG SELAMA WAKTU PENGIRIMAN. HAL INI MEMBANTU KITA UNTUK MENGUNGKAPKAN DINAMIKA HARGA INTERNAL PASAR SELAMA MASA NON-TRADING. PEMBUKA AKHIR PEKAN INI BERARTI BAHWA PASAR CL DAPAT MENGGUNAKAN MEKANISME PENEMUAN HARGA INTERNAL (DIDUKUNG OLEH DB DAN MEKANISME PENGURANGAN RISIKO LAINNYA). AKIBATNYA, TINGKAT PEMBIAYAAN DIHARAPKAN MENJADI LEBIH VOLATILE, SEPERTI YANG DISOROT DI BAWAH INI。

Selama jam-jam perdagangan aktif, hyperfluid 's xyz: CL berhubungan erat dengan pergerakan CME' CLJ6, tetapi ketika harga minyak naik, perubahan struktural dan ekspansi terjadi, kemungkinan besar karena suku bunga keuangan tekanan yang diakumulasi dari beberapa posisi。Selama akhir pekan, harga CME, Hyperdeliquid, ditemukan lebih jauh dibatasi oleh mekanisme zona inter- harga (DB), yang, dalam ketiadaan pasar referensi real-time, membatasi volatilitas harga tanda。

Analisis terpisah akhir pekan: Hiperfluid memiliki kemampuan penemuan harga

Tiga akhir pekan telah menunjukkan kedewasaan cepat dari pasar Hiperflute:

W1: 2026 28 FEBRUARI -1 MARET (SERANGAN IRAN)

Harga untuk Hyperfluid naik dari posisi yang dekat dengan US $67.29 menjadi sekitar US $70.80, atau sekitar 45 persen (+ 1146 poin dasar) dari lompatan terakhir ke US $75 pada hari Senin。

Perhatian tertentu tertarik pada fakta bahwa harga yang ditemukan terbatas akhir pekan ini karena atas disebutkan mekanisme batas batas 5 persen untuk trade.xyz. Ini menjelaskan mengapa kurva dalam grafik lebih halus dan mengapa lompatan Senin adalah tinggi. Namun demikian, perbedaan antara hyperfluid xyz: CL ($73.89) dan CME CLJ6 ($75) berada dalam 1,5% dalam detik pertama rilis data。

Ini bukan "kesalahan" atau "kegagalan", tapi perlindungan risiko dicapai melalui desain pasar. Jadi, dari sudut pandang data, akhir pekan pertama adalah yang paling tidak relevan, tapi disorot xyz: CL 'respon awal dari dampak udara Iran, sementara juga mengakui pentingnya DB sebagai mekanisme penemuan harga akhir pekan, terutama untuk pasar yang berkembang。

W2: 2026 7 MARCH-8 MARET

Akhir pekan kedua adalah ujian nyata, karena Xyz CL menyentuh harga inter- perbatasan di papan jahit pasar. CLJ6 dibuka pada $98 (naik 737 basis poin dari $92.27), sementara xyz: CL mencapai maksimum sekitar $9.583 dan ditangkap hanya 68 persen dari peningkatan。

Pada akhir pekan kedua, xyz: CL lebih baik menangkap tren pasar dan lebih dekat dengan CME harga pembukaan daripada akhir pekan sebelumnya。

14 MARET - 15 MARET 2026

Data dari akhir pekan ketiga menunjukkan bahwa dalam lingkungan pasar yang lebih damai, Hipercairan dapat memprediksi lebih diandalkan arah akhir CME pembukaanAku tidak tahu。

Xyz: CL dan CLJ6 menunjukkan kontraksi terbaik: 226 poin dasar, sedikit lebih tinggi dari 62 titik dasar pada hari Senin. CLJ6 memiliki harga tutup US $99.31 pada hari Jumat dan harga pembukaan US $100.93 (sampai 163 poin dasar), sementara xyz: CL memiliki harga pembukaan US $101.56。

Diambil bersama, ketiga foto ini menunjukkan perubahan struktural di pasar Xyz: CL pada platform HiperfluteMARKET DIPINDAHKAN DARI PASAR BERKEMBANG YANG DIBATASI OLEH PENEMUAN HARGA DB (PADA AKHIR PEKAN 1 DAN 2) UNTUK MENINGKATKAN PENEMUAN HARGA LIBERAL, DENGAN KEMBALI DAN KEMBALI (PADA AKHIR PEKAN 3)。

Analisis deviasi harga (3 jam, 1 jam, 0 jam) antara akhir pekan berbeda sebelum CME mulai menunjukkan bahwa data W3 adalah yang paling dapat diandalkan karena pasar xyz: CL dipengaruhi oleh DB selama dua akhir pekan sebelumnya. Di W3, xyz: CL, kesalahan tiga jam dan satu jam sebelum CME dibuka adalah sekitar + 70 dan -139 poin dasar, secara terhormat, menunjukkan bahwa harga mereka penemuan kapasitas lebih baik daripada akhir pekan sebelumnya。

indikator lain

Kami juga menyediakan indikator lain untuk analisis ringkasan akhir pekan, termasuk volume transaksi, jumlah total transaksi dan ukuran rata-rata transaksi. Indikator ini telah berubah antara akhir pekan dan terus tumbuh selama akhir pekan berturut-turut。

totalnya volume transaksi di pasar CL meningkat dalam tiga minggu dari $31 juta menjadi lebih dari $1 miliar, mencerminkan peningkatan jumlah pengguna dan kedewasaan pasar。

Selain itu, jumlah transaksi meningkat dari 26,000 pada akhir pekan pertama menjadi lebih dari 700.000 di akhir pekan ketiga。

Perlu dicatat bahwa rata-rata volume transaksi selama akhir pekan sebenarnya meningkat dari median yang kita sebutkan sebelumnya menjadi $534. Tren pertumbuhan yang sama diamati selama tiga akhir pekan, yang dapat menunjukkan lebih banyak modal institusi yang mengalir ke pasar。

Rata-rata ukuran akhir pekan pertama adalah $1199, dan pada akhir pekan ketiga itu telah tumbuh lebih dari $1.500。

Ini mungkin menunjukkan perbedaan dalam kelompok pengguna menggunakan platform ini pada akhir pekan, penurunan jumlah pengguna massal dan kebutuhan lebih banyak pedagang untuk mendapatkan akses ke perdagangan minyak mentah pada hari SeninAkibatnya, transaksi akhir pekan lebih dekat untuk menyembunyikan permintaan daripada spekulasi。