Dari tebak kata ke "Aturan Sementara": Charade 10 tahun enkripsi
Nilai harus datang dari program operasi sistem yang berfungsi dengan baik, bukan dari komitmen seseorang. 。
Thejaswini M A
Bahasa asli: Unicorn Hitam
PADA 17 MARET, AMERIKA SERIKAT SECURITIES DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC) DAN COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION (CFTC) MENGELUARKAN BUKU ATURAN KEPADA INDUSTRI UANG TERENKRIPSI YANG TELAH DIHARAPKAN SEJAK 2013. SAYA SENANG DENGAN ITU DAN SAYA BEKERJA UNTUK MELAKUKANNYA。
Bitcoin menjatuhkan 44% di atas titik tinggi Oktober. Harga tarif adalah sekitar US $2.000, kurang dari setengah harga tujuh bulan yang lalu. Nilai total pasar mata uang gunung telah menguap oleh US $47 miliar sejak puncaknya. Indeks panik dan keserakahan mencapai 11. Ini bukan 11 buruk dalam seminggu, itu 11 dari 100. Ini berarti bahwa orang tidak lagi membantah di mana bagian bawah, tapi mulai menjual sisa mata uang terenkripsi。
Dan kemudian, pada 17 Maret, Amerika Serikat Securities dan Komisi Pertukaran (SEC) dan Komoditas Future Trading Commission (CFTC) mengeluarkan dokumen yang akhirnya mengungkapkan apa token yang Anda pegang. Sebelum itu, partai telah pergi melalui satu dekade pengadilan, ratusan tindakan penegakan dan miliaran dolar biaya hukum. Beberapa perusahaan bahkan memilih untuk pindah ke Singapura daripada melanjutkan permainan teka-teki dengan Gary Gensler. Dan dalam minggu jatuh $1.900 dalam harga taffle, jawabannya akhirnya terungkap。
Tapi kuncinya adalah, meskipun kerusakan terjadi pada ekonomi mata uang itu sendiri, semua yang ada di bawahnya berkembang. Aliran uang yang stabil telah melampaui $31,6 miliar, dan aset dunia nyata (RWA) dalam rantai telah mencapai $26,5 miliar dan tumbuh terus. Itulah sebabnya Morgan Stanley membangun bank kepercayaan terenkripsi. Meta menyerah proyek metakosm, tetapi memperkenalkan penstabil koin ke whatsapp. Stripe sedang memproses transaksi mata uang tetap senilai $40 miliar. NASDAQ sedang membangun sebuah platform pertukaran saham yang murah. Mata uang dienkripsi menjadi tulang punggung keuangan global, dan dalam kebanyakan kasus itu tidak tergantung pada token。
Uang enkripsi tidak lagi hanya kelas aset spekulatif. Kebijakan regulasi diperkenalkan pada 17 Maret awalnya dirancang untuk generasi pertama mata uang terenkripsi, tetapi secara resmi dilaksanakan setelah generasi kedua mata uang terenkripsi。
Tapi itu tidak berarti bahwa itu tidak berarti。
Paul Atkins, Ketua Securities Amerika Serikat dan Komisi Pertukaran, pernah berkata, "Kami bukan lagi Komisi Sekuritas dan Segalanya"
Untuk pertama kalinya, regulator Amerika Serikat memiliki definisi harmonisasi dari mata uang terenkripsi. Masing-masing dari lima kategori jatuh ke dalam satu kategori. Dan saya akan membuat definisi ini, dan membacanya dengan ide-ide yang belum pernah Anda dengar。
BARANG DIGITAL ADALAH PERMAINAN BESAR. BARANG DIGITAL ADALAH ASET YANG DIENKRIPSI YANG NILAINYA BERASAL DARI PROGRAM DARI SISTEM ENKRIPSI YANG BERFUNGSI PENUH DAN DINAMIKA PENAWARAN DAN PERMINTAAN. NILAINYA TIDAK TERGANTUNG PADA MANAJEMEN PENERBIT SENTRAL. JIKA JARINGAN BENAR-BENAR DIDESENTRALISASI DAN BERFUNGSI, DAN TIDAK ADA PERUSAHAAN TUNGGAL MENDUKUNGNYA, ASET ADALAH KOMODITAS. INI DIATUR OLEH AMERIKA SERIKAT COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION (CFTC), BUKAN AMERIKA SERIKAT SEKURITAS DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC)。
Enam belas koin mainstream, termasuk Bitcoin, ETA, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Polkadot, Chainlink, Dogcoin dan Chay canine, secara resmi dikenal sebagai komoditas digital. Koin anjing dan koin anjing memenuhi definisi ini karena mereka tidak didorong oleh sponsor atau lembaga. Kurangnya komitmen mereka, peta jalan dan hasil kerja tim mereka sangat penting untuk nilai token. Itu sebabnya mereka dianggap komoditas bukannya sekuritas. Tes ini adalah apakah ada komitmen untuk memberikan keuntungan berdasarkan hasil kerjanya。
DIGITAL SECURITIES MERUJUK PADA SAHAM TOKENIZED, OBLIGASI DAN UTANG NASIONAL. SINGKATNYA, ASET INI ADALAH SEKURITAS SEBELUM MEREKA DITEMPATKAN PADA RANTAI BLOK DAN TETAP SEKURITAS SESUDAHNYA. AMERIKA SERIKAT SECURITIES DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC) MENGATUR ASET-ASET INI. ITU SAJA。
DIGITAL COLLECTS TERIKAT KE ARTIKEL ATAU PENGALAMAN TERTENTU. ALAT DIGITAL ADALAH ASET YANG DIGUNAKAN UNTUK MENGAKSES PERANGKAT LUNAK ATAU JASA DAN TIDAK MENGHARAPKAN PENGEMBALIAN INVESTASI. MATA UANG STABILISASI MEMILIKI KATEGORI EKSKLUSIF DALAM KERANGKA KERJA UU GENIUS。
Pledges, pertambangan dan tetes udara telah diberikan. Keputusan membuat jelas bahwa menerima insentif untuk menggali, berpartisipasi dalam janji berantai atau menerima penurunan dalam komoditas digital bukanlah transaksi sekuritas. Ini menghilangkan salah satu risiko hukum terbesar yang dihadapi jaringan sejak Gensler. Paket koin non-sekuritas juga telah disetujui。
16 token bernama ini adalah infrastruktur dasar di belakang yang ada bertahun-tahun decentrisasi dan pengembangan. Protokol DeFi token - seperti JUP, POL, MEMEOR dan mayoritas dari mereka yang diperkenalkan selama dua tahun terakhir - tidak disebutkan namanya dan jelas tidak memenuhi syarat. Sistem enkripsi yang berfungsi dengan baik tanpa pusat untuk mengawasi partisipasi berada di ambang batas yang sangat tinggi. Sebagian besar perjanjian pembangunan aktif jatuh kurang dari standar ini. Daerah abu-abu, yang seharusnya telah ditangani oleh interpretasi seperti itu, tetap ambigu terhadap token benar-benar diselenggarakan oleh mayoritas。
Nilai harus datang dari program operasi sistem yang berfungsi dengan baik, bukan dari komitmen seseorang. Tes ini menerjemahkan ambiguitas dekade- panjang menjadi sesuatu yang pejabat kepatuhan dapat benar-benar mengatasi。
Ada sesuatu yang lain
Pengumuman ini tidak merupakan prosedur resmi-membuat di bawah Undang-Undang Administrasi Prosedur, juga tidak mengikat hukum atau resmi legislasi。
KAU LEBIH BAIK MEMBACANYA LAGI. DOKUMEN 68-PAGE YANG TELAH KITA TUNGGU HANYA PENGUMUMAN YANG MENJELASKAN, BUKAN SEBUAH PERNYATAAN HUKUM ATAU REGULASI, TETAPI HANYA SEBUAH PERNYATAAN POSISI INSTITUSI YANG DIKELUARKAN OLEH PRESIDEN SAAT INI DARI SEKURITAS AMERIKA SERIKAT DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC) DAN COMMODITY FUTURE COMMISSION TRADING (CFTC), YANG MEREKA DAPAT MUNDUR KAPAN SAJA。
INTERPRETASI INI MENGIKAT BADAN RESMI DARI SECURITIES AMERIKA SERIKAT DAN KOMISI PERTUKARAN (SEC) DAN KOMODITY FUTURES TRADING COMMISSION (CFTC). NAMUN, DENGAN TIDAK ADANYA UNDANG-UNDANG YANG RELEVAN, MASA DEPAN PEMERINTAH BISA MEMODIFIKASINYA. DOKUMEN ITU SENDIRI DILINDUNGI HAK LEMBAGA UNTUK MEMPERBAIKI ATAU MEMPERLUAS PANDANGAN MEREKA. PRESIDEN SEC MASA DEPAN DENGAN POSISI POLITIK YANG BERBEDA BISA MEMBATALKAN INTERPRETASI INI TANPA PERSETUJUAN KONGRES. PEMERINTAH BERIKUTNYA BAHKAN TIDAK MEMBUTUHKAN HUKUM BARU, TAPI KEPEMIMPINAN BARU。
Atkins tahu ini dengan baik. Dia menyatakan pandangan ini pada hari peluncuran, menyerukan tindakan oleh Kongres untuk memberikan kejelasan yang lebih berkelanjutan. Dia melihat interpretasi ini sebagai tindakan transisi, menunda tindakan parlemen pada undang-undang struktur pasar yang komprehensif. Undang-undang ini adalah Undang-Undang Transparansi Struktur Pasar. Bill Transparansi Pasar saat ini sebelum Senat。
THE CLARITY BILL
DEWAN PERWAKILAN MELEWATI RUU CLARITY DENGAN 294 SUARA PADA BULAN JULI 2025. KERJASAMA KEDUA PARTAI TELAH MENCAPAI SEPERTI TINGKAT TINGGI DUKUNGAN, MENUNJUKKAN KONSENSUS ASLI ANTARA PARTAI。
Itu kemudian masuk Senat dan terhenti。
KUNCI UNTUK MENCEGAH BAGIAN RUU ADALAH UNTUK MENSTABILKAN TINGKAT PENGEMBALIAN PADA MATA UANG. BANK PERCAYA BAHWA MEMUNGKINKAN PLATFORM ENKRIPSI UNTUK MEMBAYAR BUNGA PADA KESEIMBANGAN MATA UANG YANG STABIL BISA MEMICU ALIRAN KELUAR DARI DEPOSIT. ORANG-ORANG AKAN MENGAMBIL UANG DARI REKENING TABUNGAN DAN MENYIMPANNYA DI USDC UNTUK MENDAPATKAN KEUNTUNGAN YANG LEBIH TINGGI. LOBI PERBANKAN KEMUDIAN MELOBI. KOMISI PERBANKAN SENAT MEMBATALKAN ULASAN YANG DIJADWALKAN UNTUK JANUARI 2026. RUU TIDAK MEMBUAT KEMAJUAN DALAM DUA BULAN KE DEPAN。
Pada 20 Maret, Senator Tom Tilis dan Angela Alsobrooks dikonfirmasi perjanjian prinsip pada insentif untuk menstabilkan mata uang, yang didukung oleh Gedung Putih. Persyaratan dari kesepakatan adalah: hasil pasif dari mata uang yang stabil dilarang; insentif untuk kegiatan yang terkait dengan pembayaran dan penggunaan platform masih diperbolehkan. Kedua belah pihak tidak puas, dan kompromi biasanya dihasilkan dari itu。
TAPI TINGKAT PERJANJIAN PENGEMBALIAN HANYA SATU DARI LIMA HAL YANG HARUS DILAKUKAN SEBELUM CLARITY ACT DATANG KE DALAM KEKUATAN. EMPAT LANGKAH LEGISLATIF YANG TERSISA SELESAI PADA PUNCAK TAHUN INI。
- Komisi Perbankan Senat; dan pemilihan suara Senat (60 suara diperlukan)
- Koordinat dengan Komite Pertanian
- Koordinat dengan versi Chamber of Deputies
- Ditandatangani oleh Presiden
Peresmian Komisi Perbankan dijadwalkan untuk paruh kedua April, setelah istirahat Paskah. Senator Bernie Moreno memperingatkan bahwa jika RUU tidak diajukan ke Senat plenary oleh Mei, perundang-undangan aset digital mungkin tidak membuat kemajuan di tahun mendatang。
Selain itu, perang di Iran mengambil banyak diskusi di Senat. Ada juga tagihan pada identifikasi pemilih, yang Trump telah menyatakan keinginan untuk mengadopsi terlebih dahulu. ketentuan Deklarasi Keuangan (DeFi) tetap belum terselesaikan, dan Senat Demokrat khawatir bahwa ada risiko keuangan ilegal. Juga tidak memiliki ketentuan norma etis telah diselesaikan, terutama apakah pejabat tinggi pemerintah harus dilarang dari keuntungan dari aset terenkripsi - masalah yang jelas politis sensitif mengingat mata uang terenkripsi dipegang oleh Pemerintah saat ini. Senat Republik saat ini sedang mendiskusikan penambahan ketentuan deregulasi komunitas perbankan untuk RUU sebagai pengaruh politik, yang akan memicu serangkaian baru negosiasi。
Komisi Jasa Keuangan dari Dewan Perwakilan Amerika Serikat baru-baru ini mengadakan sidang berjudul "Deparage and the Future of Securities: Modernisasi Markets Capital". Saksi dari sidang tersebut termasuk Kenneth Bentsen dari Industri Sekuritas Amerika Serikat dan Asosiasi Markets Keuangan (SIFMA), Summer Mersinger of the Area Chain Association, Christian Sabella of the United States Securities Clering House (DTCC) dan John Zecca dari NASDAQ. NASDAQ dan Bursa Saham New York sedang membangun sebuah platform pertukaran saham monetisasi. DTCC bertanggung jawab atas penyelesaian saat ini. Jika DTCC mengakui efisiensi dari rantai blok, perdebatan sebenarnya berakhir。
Dengan demikian, infrastruktur konstruksi didasarkan pada satu set aturan manual yang mungkin tidak ada setelah dua tahun. Ini adalah dilema yang dihadapi industri. Perusahaan membuat miliaran dolar dalam keputusan untuk membangun sistem hosting, platform monetisasi dan infrastruktur janji, semua berdasarkan pada dokumen yang meyakinkan namun tidak sah。
Apa yang abadi, apa yang tidak
UNTUK PEMBACA YANG MEMEGANG KOTAK YANG DISEBUT 16 TOKEN (MISALNYA ETH, SOL, XRP), INI SEKARANG SECARA RESMI DIAKUI SEBAGAI BARANG DIGITAL DI BAWAH HUKUM AMERIKA SERIKAT, BERKAT PERNYATAAN DARI KEPALA KEDUA REGULATOR. KLASIFIKASI AKAN TERUS BERLAKU SELAMA DUA KEPALA SEKOLAH ATAU PENGGANTI MEREKA TERUS MEMPERTAHANKAN TEKAD INI。
JIKA RUU CARITY BERLALU, ITU MENJADI HUKUM. TAK ADA PRESIDEN MASA DEPAN YANG BERHAK UNTUK MEMBATALKANNYA TANPA PERSETUJUAN KONGRES. ASET YANG TERDAFTAR AKAN SECARA PERMANEN DIDEFINISIKAN DAN KRITERIA KLASIFIKASI AKAN MENGIKAT。
Jika tidak diadopsi oleh bulan Mei, klasifikasi sistem saat ini akan bergantung hanya pada pandangan dari departemen pemerintahan tunggal. Saat ini, 16 aset bernama sementara aman, tapi tidak semua telah diberi nama. Sebagian besar uang desentralisasi (DeFi), sebagian besar token baru, serta setiap aset yang tidak memerlukan izin dan yang tidak memiliki penerbit yang jelas, tetap dalam zona abu-abu, isu yang belum secara eksplisit dibahas dalam interpretasi sebelumnya。
Kalimat yang paling diinginkan adalah seolah-olah itu adalah draft ditulis dalam pensil。
Seseorang perlu mengambil pena untuk secara resmi mengimplementasikan ini. Semuanya tergantung pada enam minggu berikutnya Senat. Apakah aturan ini berlangsung cukup lama untuk membuat semua ini berarti
