IOSG: Coinbase에서 Upbit까지: 토큰은 28일 노선을 통과하는 방법은 무엇입니까

으로 Xinyang & Ethan@IOSG

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각 곰 시장은 조용히 CEX의 통화 논리를 재구성합니다. 교환에 의해 찍은 모든 통화 결정은 더 많은 압류가되고 따라서 유동성이 바짝 죄지고 diaspora의 열렬한 변화일 때 신호 가치 더 증가됩니다. 2026에서 5 월 중순까지, 시스템은 Coinbase, Binance Spot, ByBit, OKX, Bithumb, Upbit Six First Line Exchange 및 Binance Personal에서 현금을 추적했으며 총 207 개의 통화 항목이 92 개의 독립적 인 토큰을 포함합니다. 데이터는 분명히 핵심 사실을 밝혀줍니다통화는 매우 구조화 된 인증 및 유동성 전송 경로입니다。

누가 발견하고 가장 귀에 프로젝트를 가격? 중간에 유동성을 쌓고 있습니까? 누가 끝에서 시장 적용? 다른 거래소는이 체인에서 구별 된 역할을합니다. Binance Spot의 첫 번째 라인에서 실행되는 토큰은 여러 교환 레이어에서 종종 인증을 받았습니다. 이 보고서는 세 가지 핵심 차원에서이 통화 경로를 중단합니다

• 패턴과 경로: 거래소의 통화의 역할과 그들 사이의 통화 움직임의 패턴
• Binance Perps 용 필터 로직: 바이낸스 퍼프로가는 것이 더 쉽습니다
• 가격 효과: 선불 통화의 타이밍이 투자자의 구매 및 통화가 다른 거래소에있을 때 실제 수익의 차이를 결정하는 방법

프로젝트 참가자의 경우이 경로를 이해하는 것은 더 정확하고 효율적인 상승 전략을 의미합니다. 투자자의 경우 경로의 위치 차이는 2026 년 가장 중요한 알파 소스 중 하나일 수 있습니다。

I.2026 CEX 통화 패턴과 경로

교환의 개요

Exchange의 총 목록

2026에서 현재까지, 우리는 Coinbase, Binance Spot, ByBit, OkX, Bitumb, Upbit Six First Line Exchange 및 Binance Perp, 총 207 통화 항목을 추적했습니다. 92 독립적 인 토큰。

교환에 돈의 양은 명확한 계층을 보여줍니다. Coinbase 먼저 45 새로운 통화; 바이낸스 퍼ps (33)과 바이비트 (31)에 의해 밀접한. Bithumb (30) 및 Upbit (27)는 두 번째 계층, OKX 상단 22, 및Binance Spot 만 19 일 선모든 관측 거래소의 가장 낮은 수。

월간 리듬의 관점에서 1 월의 피크였다. 바이낸스 퍼프는 15개의 토큰으로 라인에 있으며, 바이비트는 라인 14입니다. 2 월 이후, 전반적인 속도는 크게 느리고, 한 달에 5-8 달러로 하락하고 더 많은 cautious 및 안정적인 검열 단계에 진입. Coinbase는 2 월과 4 월 (13 한 달에) 두 개의 피크와 다른 거래소와 차이가있는 통화 응답 리듬을 표시하고 독립적 인 통화 업의 급속도를 보여줍니다。

월간 리스팅 by Exchange

단순 정량 차이는 표면 동적과 더 중요하게 반영되며, 통화의 다른 교환의 시간과 역할 사이의 깊은 부문은 나중에 장에서 더 얽혀질 것입니다。

사전 통화 역할의 파편: 발견자, 필터 및 확인자

여러 거래소의 통화에 심각한 순서가 있습니다. 우리는 “start”와 “following”로 추적 범위에 있는 첫번째 이동 교환을 정의했습니다。

Coinbase는 2026 년에 가장 눈에 띄는 장소 중 하나입니다. 돈이 처음 출시되었습니다daibis의 67%는 교환의 시작을 추적하고, 첫 라운드 시장 가격 발견의 기능을 assuming나는 모른다. ByBit는 바이낸스 퍼프와 함께 활동합니다. 도3은 종종 같은 주 동안 동전의 동일한 세대와 연결되며 새로운 프로젝트의 첫 번째 사다리를 형성합니다。

한국거래소(Bithumb and Upbit)는 위화 경로의 끝에서 체계적으로나는 모른다. Bithumb의 85 퍼센트의 높은 비율로, Upbit 평균 4.44, 모든 거래소의 마지막 온라인의 높은 확률, 평균 지연과 함께 28 일. 한국에서 오랜 규제 감사 프로세스와 긴밀히 관련되어 있으며, 프로젝트에서 광범위한 합의를 통해 지역 교환의 선호도

Binance는 내부의 명확한 깔때기 부서를 만듭니다이 사건의 절반에서 Binance Perps는 자체 이니셔티브에 출시되었으며 다른 절반은 매우 빠른 속도로 자리 잡고 있습니다 (평균 4.9 일), 모든 거래소 중 가장 빠른 응답. 그것의 주요 역할은 계약상 시장을 통해 액체 및 시장 수요를 빨리 시험하는 것입니다. 대조적으로, 바이낸스 스팟은 통화의 가장 낮은 수 (만 19), 센트 당 28의 시작 비율과 완전히 검증 될 시장을위한 명확한 선호도가 있습니다。

OKX 정보이것은 통화를 선택 할 수있는 강력한 독립적 인 능력을 보여줍니다. 55 퍼센트의 시작 속도와 함께하지만 상대적으로 총 22 통화, 평균 3.58 평균, 더 높은 스크린 임계 값과 더 많은 prudent 전략을 나타냅니다。

이전 통화의 패러다임

3 개 이상의 교환을 포함하는 토큰 샘플에서 위의 통화의 주문은 매우 안정적인 사다리가 특징입니다Coinbase와 ByBit에 의해 대표되는 초기 발견자, 처음 시작되었다, Binance Perps는 신속하게 몇 일 동안 수행, 그리고 나중에 Binance Spot selectively 온라인 확인 OKX, Bithumb 및 Upbit는 경로의 뒷면에 보조 적용을 제공。

전형적인 케이스: ROBO (Fabric 의정서)

2 월 27 일 DePIN 프로젝트 패브릭 프로토콜 (ROBO)은 Binance Perp에서 온라인으로 시작되었으며 Coinbase는 첫날에 80 퍼센트 이상의 장미와 함께 0.022의 오프닝 가격과 같은 날에 ByBit와 함께 시작되었으며, 다음 날의 오프닝 가격은 0.0405로 거의 두 배로 나뉩니다. Pantera Capital에 의해 주도 된 프로젝트는 20 만 달러이며, Kaito Public Heat 및 "AI + Robot"narrative와 함께 로봇 경제와 초점 블록 체인을 결합하여 신속하게 시장 관심을 얻고 있습니다。

3 월 5 일, 바이낸스 스팟은 공식적으로 온라인 갔다, ROBO, 제안은 0.0493. 그것은 또한 전체 주기를 위한 ROBO를 위한 가장 높은 가격 점이 되었습니다. 오픈 가격은 OKX가 사이트를 입력했을 때 Binance Spot 가격보다 낮았습니다. 에 18 3 월, Bithumb는 온라인 갔다, 제공 $0.0303, 이는, 간략히 높은 파도를 방아쇠하지만, 통화 가격의 하락에 따라, 이는 이제 초기 개통 가격보다 낮다。

시간에서 그것은 선에 Bitumb에 처음 보내졌다, ROBO는 약 20 일 동안 전형적인 2026 업 링크 경로를 통해 걸어:

Binance Perps, Coinbase 및 ByBit 출시 OKX 및 Binance Spot은 하이 포인트 Zing Korea의 터미널 브리지를 확인합니다。

ROBO는 혼자 있지 않습니다. 2026년 첫 5개월의 샘플에서 총 28개의 코인이 3개 이상의 거래소를 완료했습니다. 이 경우의 배포는 ROBO와 매우 일관성있는 사다리의 패턴을 보여줍니다. 전체 경로 구조는 안정적이고 예측 가능하지만, 순서는 프로젝트 속성에 따라 약간 변화합니다。

이 경로는 명확하게 교환 중 위험 환경 설정 차이를 반영합니다. Coinbase, ByBit 및 Binance Perps는 초기 창을 유발하는 경향이 있으며, Binance Spot은 포스트 인증 보안에 중점을두고 있으며, 한국 교환 및 OKX는 전체 시장 합의 후 입력을 선호합니다。

II. 바이낸스 통화 조건

Binance Perps는 파생 시장의 중요한 항목 인 Binance Perps는 레버리지 펀드의 대규모 유출의 방향에 직접 영향을 미칩니다. 33 Perps-plus 케이스의 분석은 분명히 곰 도시 설정에서 토큰의 핵심 논리를 증류 할 수 있습니다。

앞으로 신호: Coinbase와 ByBit 온라인

Perps의 앞에 나열된 거래소

Binance Perps를 입력 한 33 토큰 중 17는 Perps에 포함되기 전에 다른 지점 교환에 배치되었습니다. 토큰의 이 부분에 따라Coinbase 및 ByBit는 Perps의 주요 전달 신호입니다。

퍼프의 첫 번째 반점에서 일

이 중에서 ByBit는 71 퍼센트의 경우, 퍼프와 코인베이스가 59 퍼센트에 도달했습니다. 더 중요한 것은, 응답의 속도 : 통화에 따라 17 건의 경우, 10은 단지 4.9 일의 평균 지연으로 자리의 0-2 일 이내에 온라인이었다. Binance Perps가 Coinbase와 ByBit의 통화 움직임에 대해 매우 우려하고 중요한 결정에 대한 참조로 그들을 사용합니다。

더 큰 표본에서Coinbase의 온라인 토큰의 75 %는 결국 Binance Perps와 ByBit의 70 %를 입력했습니다。토큰이 Coinbase 및 ByBit에 의해 지원될 때, 가격 성과는 상대적으로 안정되어 있습니다, 확률은 일주일 안에 Binance Perps에 착륙할 것입니다. 현재 시장에서 가장 강력한 직접 관찰 가능한 프록시 중 하나입니다。

가격 성과는 핵심 검열을 위한 가장 긴요한 기준입니다

Post-Listing 평균 수익

Coinbase 및 ByBit 라인은 일반적으로 $ 100M 이상의 FDV를 열고 자체의 구별 요인을 구성하지 않습니다. Perps에 들어가는 실제 결정은 마지막 통화의 가격입니다。

Coinbase 및 ByBit 온라인에 따르면, Perps에없는, 세 가지 주요 기능이있다 :

• 하나는 교환 후 약한 가격과 시장 열 부족에서 계속 겪는 프로젝트입니다
• 2는 과도한 speculative 재산 (예를들면 WHITEWHALE, ELON) 및 이러한 토큰의 Binance의 필터링은 ByBit에서 명확하게 엄격합니다
• 3은 Binance Alpha를 지나지 않습니다. Alpha, 바이낸스 시스템의 사전 광고 채널인 Alpha는 Perps에 액세스하는 중요한 전구입니다。

가격 성과의 영향은 “ perps의 능력”에서 반영되지 않으며, 또한 후에 “Perps 회전 반점”에 확장합니다나는 모른다. 데이터는 결국 성공적으로 바이낸스 스폿으로 변환 된 통화가 7 일 동안 4.6 퍼센트이고 -6.6 퍼프가 온라인으로 갔다 후 14 일 동안 퍼프 만 그룹이 7 일 동안 9.4 퍼센트이고 -21.0 퍼센트는 14 일 동안이었습니다. 두 그룹 모두 부정적인 수익을 곰 시장의 결과로 보여줍니다, 변환 된 그룹의 가격 지속 가능성은 두드러지며, Binance는 Perps 단계의 중요한 고려 사항을 지속 가능성으로 만들었습니다。

III. 사전 통화 가격의 영향

통화의 가격의 위화 된 통화 이벤트의 실제 영향은 투수, 기관 및 상인의 가장 큰 관심사의 주제입니다. 우리는 2개의 핵심 차원에서 그것을 분석합니다:가격 생산 (통화 당시의 상대 가격 위치) 및 Post-Listing Return (7 일 통화 후, 14 일, 30 일)。

가격은 초기 창에 집중되기 위해 발견되었지만, 한 교환에서 다른 거래소로의 가격 변동이 크게 증가했습니다

가격 목록에서 규정

가격은 초기 창에서 주로 발견되었습니다。ByBit 및 Coinbase가 다음을 수행 할 때, 항목 가격은 초기 제안보다 거의 동일하거나 낮았으며, 첫 번째 시리즈의 교환 사이에 가격의 신속한 융합을 나타냅니다。

따옴표로 Binance Perps의 평균 가격은 처음 배달되었을 때보다 11.5 % 높지만 매우 빠른 후속 속도 (4.9 일만) 덕분에 상대적으로 일찍 남아 있습니다. 바이낸스 스팟의 가격 프로젝트는 -10%이며, 가격의 반전 후 온라인으로 이동하는 경향이 있음을 나타냅니다. 대신 사용자는 상대적으로 더 나은 입력 가격을받습니다。

한국 교환은 가장 바람직하지 않은 항목 위치에 직면합니다. Bithumb는 평균 19.4 % 높고 Upbit 27.4 % 더 높습니다. 3 주 이상의 평균 지연으로 인해 사용자들은 종종 명백하게 높은 수준에 있습니다。

2026 전체 통화 : 유동성은 성장 촉매보다 오히려 방출

거래소별 평균 수익 7d/14d/30d

곰 시장 환경에서 2026, 새로운 통화가 일반적으로 약한 후 가격, 단일 교환은 30 일의 긍정적 인 평균 반환을했다。

7d에서 30d까지, 하락은 깊고, 위 통화가 단기 변동이 아니라 지속적인 상승 추세를 나타내는 것을 나타냅니다。현재 시장 환경에서 새로운 통화는 유동성 방출 역할의 더 많은 것을 가지고 있습니다. 초기 창고 홀더 (프로젝터, 투자 기관, 초기 상인 포함)의 출구 창을 제공하여 새롭고 지속적인 유출을 끌어내는 것보다。

두 한국의 성능은 특히 주목할만한 것이다: Upbit의 7d 반환은 -13.5 퍼센트이고 30d는 -25.7 퍼센트입니다. 그것의 +27.4% 가격 위치와 결합해, Upbit 사용자는 가장 높은 가격에 뿐만 아니라 입력한 것을 의미하고, 또한 가장 깊은 하락을 겪었습니다. ღ♥ღ

위 통화 경로 아래 가격 피크

30 일 후에 마지막 반환은 일반적으로 부정적인이었더라도, 처음 피크 반환은 아주 다른 배급 구조를 보여주었습니다. 토큰의 분배에 대한 가격 데이터, 우리는 발견상위 통화 시간 시리즈는 직접 단기 투사 공간 캡을 결정했습니다。

거래소의 피크 리턴 (14d High)

이 게시물은 우리의 특별한 적용 글로벌 개발의 일부입니다 2011바이비트의 평균 피크는 +49%이며, 바이낸스 퍼프의 경우 +49%입니다. 바이비트, 코인베이스, 바이낸스 퍼프스는 초기 레버리지를 위해 매우 높은 유동성 프리미엄을 제공하는 최고 가격의 탄성을 보유하고 있으며, 그 후 0이면 높은 포인트로 떠날 때 충분한 시간을 제공합니다。

제한되는 마지막 바퀴 추종자 공간: 약 +35%에 달하는 Bithumb 및 Upbit는 OKX 만 +25%였습니다. 늦은 항목으로,이 플랫폼의 구매는 시작보다 더 많은 수익 드라이브입니다。

차이는 흐름 경로를 확인합니다(b) 초기 교환의 기본 가격 발견 기능은 초기 창고 홀더를위한 최고의 출구 유동성을 제공합니다. 시간이 지남에 따라, 후속 교환은 증가의 양을 더 구입, 마진 유틸리티를 감소시키기 위해 선도. 상인을 위해, 이것은 나중에 통화 주기가 진행된다는 것을 의미합니다, 과잉 절차를 포착하는 확률이 낮습니다。

Exchange 선택은 위험의 구조를 결정합니다

가격 제작(entry), 피크 리턴(peak space), 평균 리턴(final return) 지표, 다른 거래소의 사용자는 완전히 다른 위험 부담 구조를 직면합니다。

연구소 (Coinbase/ByBit)의 사용자는 부정적인 반환을 직면하지만 최고의 위험 버퍼가 있습니다. 가장 낮은 항목 가격 (-10% ~5.9%)과 가장 높은 시장 넓은 피크 공간 (평균 + 70 % 이상), 심지어 정밀도로 탈출하지 않는 경우에도 초기 제안에서 절대 손실은 상대적으로 관리 할 수 있으며 이익을 만들기 위해 격차를 닫을 수있는 기회가 있습니다。

대조적으로, 한국의 사용자는 전형적인 "high-end interface plus Depth retreat"를 직면합니다. 그들은 거의 20 ~ 27 퍼센트의 프리미엄에 입력했지만 피크 공간은 상승하고 약 +35 퍼센트로 억제되었습니다. 즉, 상위 공간은 제한되어 있지만, 낮은 터널이 열리고, 결국 전체 시장의 바닥에 30 일 떨어진다。

Binance Spot의 상황은 특별합니다. 그것의 30d 반환은 -24.6 퍼센트로 낮습니다, 그러나 실제적인 주 손실은 가격이 반전한 후에 10 퍼센트를 올라가기 때문에 명백한 자료 보다는 더 작습니다. 이것은 시작 단계의 날카로운 변동을 떨어뜨릴 수있는 시간 공간 전략이지만 더 긴 가을 사이클을 운반합니다。

이 부분은 특히 양적 수준에서 볼 수 있습니다。연구소와 14 일 기간 사이의 반환의 차이는 가장 표시되어 있습니다 : 연구소의 평균 수는 -12.2 퍼센트이며, 연구소의 수는 -16.7 퍼센트이며, 4.5 퍼센트 포인트는 혼자 교환의 선택 때문입니다。2026 년 시장 환경에서 통화 이벤트는 "beep 나누기"에서 주식 게임으로 진화했습니다. 상인을 위해"Where"는 "what"보다 결과를 결정하는 것이 좋습니다。

결론

2026 년 곰 시장 환경에서 CEX의 통화 논리는 "흐름 구동"에서 "VALIDATION-DRIVEN"로 이동합니다. 단순히 핫 스폿을 쫓는 대신, 교환은 역할의 명확한 사업부를 통해 구조화 된 스크리닝 및 유동성 출시 경로를 구축했습니다Coinbase 및 ByBit는 초기 발견자로 행동하며, Binance Perps는 신속한 검증 및 유동성 테스트를 수행하며, Binance Spot은 최종 확인 수준으로 진행되며, 한국 거래소는 경로의 끝에서 유동성을 제공합니다。이 경로는 무작위가 아니지만 합리적 게임의 결과가 아닙니다. 초기 노출에서 고품질 프로젝트의 주류 인식 및 초기 투자자 및 기관에 대한 창에 이르기까지 사다리를 제공합니다. 동시에, 그것은 명확하게 다른 배우의 상황에서 차이를 설명:

• 투자자는 중요한 알파 신호로 교환의 통화 주문을 사용해야합니다. Coinbase + ByBit 트윈 양면 및 가격 안정화 프로젝트는 Binance Perps의 앞으로 시작 창 또는 Binance Spot fallback 단계에서 더 나은 항목 가격을 찾고 있으며 국내의 터미널 하이 엔드 인터페이스를 피하십시오。
• 교환 자체는 차별화 된 위치 조정을 통해 생태 균형을 달성했다 - 급진은 리드를 복용, 보수적 인 위험과 궁극적으로 공동으로 통화 시장의 흐름을 유지。

그러나 현재 전반적인 유동성의 맥락에서, 위 언급된 통화 사건에는 증가 성장을 위해 촉매로 보다는 주식 기금의 재 할당에 있는 역할의 더 많은 것이 있습니다. 앞으로, 매크로 환경 개선으로, 이 경로는 초기 창과 더 짧은 인증 사이클을 위해 더 높은 프리미엄과 함께 "저렴한 확장"에 "저렴한"에서 점차적으로 이동할 수 있습니다. 이 경로에 따라 각 통화가 성공할 것이라고 보장하지는 않지만 결정적인 결정을 크게 향상시킬 수 있습니다. 암호화 된 시장에서 정보 asymmetries persist, 통화 체인의 구조화 된 인식은 장기적인 장점으로 변환 할 수있는 알파의 소스입니다。