RIZA FEDERAL AMERIKA SERIKAT WALSH: SEBUAH ALOKASI MODAL UNTUK MEMBUAT JALAN BAGI PRODUKTIVITAS AI

Foto oleh Raoul Pal

Asal: AididiaoJP, Foresight News

Hari ini, Senat dikonfirmasi oleh 54 suara 45 Kevin Warsh sebagai Federal Reserve ke-17, suara paling dekat dalam CIA ' s sejarah oposisi dan persetujuan. Media telah menafsirkannya sebagai cerita politik: Trump akhirnya mendapatkan apa yang ia inginkan, Partai Demokrat berjuang keras, Feltman memilih mendukung, dan partai divisi sekarang meluas ke Fed。

Ini hanya permukaan. Kisah nyata hampir tak terbaca. Untuk melihat ini dengan jelas, Anda harus berhenti menilai suara dengan papan skor sayap kanan dan mengajukan pertanyaan yang berbeda: siapa yang memilih Walsh, apa yang mereka beli ketika mereka memilih dia, dan apa artinya untuk dua tahun berikutnya pasar

Mengapa Walsh

Aku ingin memulai dari tempat yang tidak biasa, karena kerangka kerja itu penting。

Aku telah mengembangkan kerangka bernama Kode Universal selama beberapa tahun terakhir. Aturan pertamanya sederhana: alam semesta diatur untuk memaksimalkan keluaran intelektual yang dihasilkan oleh setiap unit konsumsi energi. Kecerdasan hidup menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada reaksi kimia sederhana, dan peradaban menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada kehidupan. AI menghasilkan lebih banyak kecerdasan daripada peradaban yang dibangun di sekitar kesadaran manusia. Karena inilah gradien yang dipilih oleh alam semesta, dan modal akan mengikutinya. Ibu kota Zaolin mengalir ke konfigurasi apapun yang setiap saat dapat menghasilkan jumlah terbesar kecerdasan per unit energi。

INI ADALAH HUKUM PERTAMA DARI HUKUM UMUM. INI BERLAKU UNTUK BIOLOGI, PERADABAN, PASAR DAN OPERASI PELATIHAN AI. SAAT INI, PADA LINTASAN DI MANA DUNIA SEBENARNYA TERLETAK, KONFIGURASI YANG MEMENANGKAN GRADIEN INI ADALAH SIKLUS SETENGAH KONDUKTOR YANG DIPERCEPAT OLEH SUPERDISI INTELEKTUAL BUATAN, DIIKUTI DENGAN KONSTRUKSI ENERGI YANG DIPERCEPAT, YANG SEMUANYA TUMBUH DALAM KOMBINASI SELAMA FASE INDEKS. HURUF KAPITAL SEDANG DITARIK KE KONFIGURASI INI OLEH KEKUATAN YANG TIDAK DAPAT DIJELASKAN DARI MODEL MAKRO KONVENSIONAL, KARENA TIDAK ADA HUKUM PERTAMA DALAM MODEL KONVENSIONAL. JADI SEGALA SESUATU YANG LAIN SEDANG DIIKUTI, DAN ALIANSI POLITIK SEDANG DIATUR KEMBALI DI SEKITAR SIAPA YANG DAPAT MEMBERIKAN AKSES KE DASAR BAWAH. ALIANSI GEOPOLITIK ITU MEMBENTUK KEMBALI SIAPA YANG MENGENDALIKAN CHIP, ENERGI DAN PIPA DOLAR YANG MEMBIAYAI SEMUA INI. KTT BEIJING MINGGU INI, PEMBANGUNAN KALKULUS WILAYAH TELUK, ALIRAN ULANG SEMIKONDUKTOR BARAT, DAN ALIANSI DONOR YANG MEMBENTUK KEMBALI POLITIK WASHINGTON BUKANLAH CERITA INDEPENDEN。

Mereka adalah ekspresi dari gradien yang sama pada skala yang berbeda, dan negara dan aliansi sejajar dengan gradien akan tumbuh pada tingkat komposit, dan negara dan aliansi bersaing dengan mereka akan menurun。

JIKA ANDA MENERIMA KERANGKA KERJA INI, MAKA VARIABEL YANG PALING PENTING DALAM LINGKUNGAN MAKRO SELAMA DEKADE BERIKUTNYA ADALAH APAKAH KEBIJAKAN MONETER MENGHAMBAT ATAU MENANGGAPI JALUR INI. FED FED YANG DIBANGUN MELAWAN AI PADA SUKU BUNGA YANG MEMBATASI AKAN MENCEGAH TRANSFORMASI MENDASAR DI MANA EKONOMI GLOBAL SEKARANG BERGANTUNG. FED A YANG MENANGGAPINYA AKAN MEMBUAT GELOMBANG PRODUKTIVITAS BEKERJA。

WALSH KEVIN ADALAH ORANG YANG MEMILIKI PEMAHAMAN PALING PRIBADI MENGENAI JALUR INI DI ANTARA PARA CALON PRESIDEN FED. SELAMA SEBAGIAN BESAR DEKADE TERAKHIR, IA BUKAN PEJABAT BANK SENTRAL, TETAPI SEORANG DIREKTUR DAN INVESTOR DALAM TEKNOLOGI. IA TELAH MENGALOKASIKAN MODAL KEPADA AI INFRASTRUCTURE BANK SEBAGAI INVESTOR SWASTA. DIA MELIHAT KE DALAM RUANG GEDUNG, BUKAN DI BUKU PENGARAHAN FOMC. DIA TIDAK MEMBUAT PREDIKSI OPTIMIS KETIKA DIA MENGATAKAN DIA PERCAYA BAHWA KEMAKMURAN PRODUKTIVITAS AKAN MEMIMPIN AMERIKA UNTUK MEMENANGKAN ABAD KE-21. DIA DIDASARKAN PADA KEPERCAYAAN INVESTOR BAHWA DIA TELAH MELIHAT DAN BERINVESTASI。

Ini adalah bagian dari media yang telah diabaikan, dan ia bukan elang yang telah mengubah kampnya karena Trump menjanjikan jabatannya. Dia adalah investor yang telah menjadi keajaiban produktivitas selama bertahun-tahun dan sekarang memegang kendali lembaga-lembaga yang menentukan apakah keajaiban ini dapat mengasamkan pertumbuhan atau dicekik oleh mata uang ketat. Kandidat utama lainnya yang dianggap oleh Trump tidak memiliki latar belakang seperti itu. Yang satu adalah ekonom akademik, dan yang lainnya adalah bankir komunitas, Kevin Walsh menjadi satu-satunya tiga yang sebenarnya telah mengerahkan modal ke basis dekade berikutnya。

Hal ini membuatnya menjadi kandidat peringkat pertama, yang keyakinan publik dan portofolio pribadi menunjuk kepada operator yang menjaga kombinasi cerdas jalur tercepat terbuka。

Apa yang Walsh katakan

selama 12 bulan terakhir, walsh telah menempatkan agenda kebijakan moneter yang luar biasa spesifik dalam catatan publiknya. ia secara eksplisit menyerukan apa yang ia sebut øregime change" di fed. dia secara eksplisit menyerukan perjanjian fed baru yang dimodelkan pada perjanjian 1951. ia mengusulkan untuk mereformasi data inflasi yang digunakan oleh fed. ia mengusulkan untuk menghapus bimbingan ke depan dari komunikasi, dan menyarankan untuk mendorong lebih banyak ketidaksetujuan internal dalam keputusan suku bunga. dia mengusulkan mengurangi saldo fed dan mengkoordinasikan sikap dengan manajemen utang keuangan。

Baca mereka sendiri, mereka terdengar seperti pilihan teknis yang dipikirkan dengan baik dari mantan anggota dewan federal. Bersama-sama, mereka menggambarkan model operasional yang menggabungkan dua konteks sejarah yang berbeda. Salah satunya adalah strategi represi keuangan 1946-1955, dan yang lainnya adalah strategi produktivitas-pimpinan Greenspan pada akhir 1990-an. Kombinasi dari keduanya sekarang sedang diperlukan。

Strategi Greenspan adalah templat yang sebenarnya

Kerangka kerja tahun 1951 adalah sampul retorika, dan strategi Greenspan pada akhir 1990-an adalah templat operasional。

INI YANG DILAKUKAN GREENSPAN PADA TAHUN 1996-2000. EKONOMI SEDANG PANAS DAN PENGANGGURAN LEBIH RENDAH DARIPADA YANG DISEBUT TINGKAT ALAMI DARI MODEL KONVENSIONAL. SELAMA PERIODE, KPI UMUMNYA MENGALAMI VOLATILITAS MINYAK DAN HARGA MAKANAN YANG TINGGI PADA WAKTU-WAKTU TERTENTU. NAMUN TITIK DATA PENTING ADALAH BAHWA MENGHILANGKAN INFLASI INTI DALAM MAKANAN DAN ENERGI BELUM MEMPERCEPAT SEPERTI YANG DIPREDIKSI OLEH KURVA PHILLIPS. AINFORD GREENSPAN MELIHAT DATA PRODUKTIVITAS DAN MENYIMPULKAN BAHWA HAL STRUKTURAL SEDANG TERJADI。

SIKLUS INVESTASI IT ADALAH MENDORONG PERTUMBUHAN PRODUKTIVITAS DAN BIAYA TENAGA KERJA UNIT IKAL TANPA PASAR TENAGA KERJA LONGGAR. BAHKAN JIKA SELURUH CPI BERFLUKTUASI, INTI CPI TETAP BERLABUH. IA MENYIMPULKAN BAHWA IA DAPAT MENGABAIKAN DATA KESELURUHAN YANG BISING KARENA INTI BAWAH DITEKAN OLEH PRODUKTIVITAS. DOGMA KONVENSIONAL MENGATAKAN PENINGKATAN BESAR DALAM SUKU BUNGA UNTUK MENCEGAH INFLASI YANG AKAN DATANG. DIA MENOLAK, SUKU BUNGA TETAP RENDAH, DAN DIA MEMBIARKAN HARGA ASET BERJALAN. DIA MEMBUAT SENYAWA EKSPANSI EMPAT TAHUN LEBIH DARI FUNGSI REAKSI KONVENSIONAL YANG DIPERBOLEHKAN. KOORDINASINYA DENGAN KEMUDIAN MENTERI KEUANGAN RUBIN DAN KEMUDIAN SUMMERS DISEBUT THESAVE THE WORLD COMMISSION"。

FBI dan Departemen Keuangan sebenarnya mengoperasikan strategi sebagai institusi. Tingkat suku bunga akhir kenaikan suku bunga terakhir bagi tahun 1999-2000 kini banyak dipahami sebagai kesalahan kebijakan, dan produktivitas dapat menyerap lebih banyak inflasi。

WAŽ BENSONT DAN TRUMP MENGINGINKAN VERSI 2026-2030 DARI OPERASI INI. AI ADALAH SETARA DENGAN SIKLUS IT TETAPI JAUH LEBIH BESAR SETARA. AI MODAL PENGELUARAN MODAL BERJALAN PADA BERBAGAI TINGKAT ILMU PENGETAHUAN DAN TEKNOLOGI MODAL PENGELUARAN PADA AKHIR 1990-AN. JIKA GELOMBANG PRODUKTIVITAS NYATA, MAKA FED DAPAT MENJALANKAN KEBIJAKAN YANG LEBIH LIBERAL DARIPADA MODEL KONVENSIONAL YANG DISARANKAN, KARENA BAHKAN JIKA EKONOMI PANAS, PRODUKTIVITAS DAPAT MENGANDUNG BIAYA TENAGA KERJA UNIT. HANYA SEDIKIT DROP, JANGAN MELAKUKAN GERAKAN DRAMATIS. KEMUDAHAN PENYERAPAN PRODUKTIVITAS DAN UNTUK MENGUBAH EKONOMI MENJADI DEFLASI YANG TIDAK DAPAT DICAPAI PADA TINGKAT APAPUN。

ITU SEBABNYA WALSH SANGAT DIPERLUKAN. DIA ADALAH KANDIDAT YANG BENAR-BENAR PERCAYA PADA KEBERADAAN NYATA DARI KEAJAIBAN PRODUKTIVITAS KARENA DIA TELAH BERINVESTASI DI DALAMNYA. DIA MEMILIKI KREDIBILITAS KELEMBAGAAN DARI MASA JABATANNYA DALAM KRISIS KEUANGAN GLOBAL 2006 - 2011 DAN MAMPU MEMEGANG GARIS BAWAH DI MEDIA DAN DALAM JARINGAN FED TRADISIONAL KETIKA DIA DIMINTA UNTUK MENINGKATKAN MINAT PADA DATA KPI TERBARU. IA MEMILIKI SAMPUL RETORIKA (FRAMEWORK 1951) DAN DAPAT MEMASANG STRUKTUR KOORDINASI TANPA MUNCULNYA PENANGKAPAN. DAN DIA MEMILIKI KEYAKINAN PRIBADI UNTUK "MELAKUKAN APA-APA" BERULANG-ULANG DALAM MENGHADAPI DATA INFLASI YANG AKAN MEMAKSA MANIPULATOR BERPIKIRAN LEMAH UNTUK BEREAKSI。

Strategi ini dapat berhasil hanya jika operatornya benar - benar percaya pada mukjizat produktivitas. Itu ujiannya. Kepercayaan Powell tidak cukup dalam. Walsh mungkin bisa membaca dari data, tapi tidak akan ada keyakinan Walsh investor. Walsh adalah satu-satunya calon yang ada。

Mengapa ini harus terjadi

Utang federal Amerika Serikat sekitar $36 triliun. Berdasarkan struktur kematangan saat ini, kira - kira $9-10 triliun digulung setiap tahun. FBI telah menjalankan austeritas kuantitatif pada saat kenaikan suku bunga, yang berarti bahwa, sementara itu mengurangi neracanya, Treasury mengeluarkan utang rekaman untuk membiayai defisit. Pembeli murahan utang negara jangka panjang harus sektor swasta, kebanyakan dari mereka pembeli asing。

Ini bekerja di dunia di mana pembeli asing secara struktural overmatched dengan dolar. Di dunia kita, Cina telah menjual utang nasional bersih selama beberapa tahun berturut-turut, tidak seperti Jepang, yang mengelola mata uang lemah sendiri melalui silo yang tidak dapat mengembang secara signifikan. Tingkat jangka panjang untuk kembali ke atas. Peningkatan premium jangka panjang. Biaya untuk membius utang meningkat lebih cepat daripada pertumbuhan ekonomi. Setiap tahun semakin sulit。

Anda dapat memecahkan masalah ini dalam dua cara. Anda dapat memberlakukan austeritas fiskal, yang secara politis tidak mungkin dalam skala yang diperlukan. Atau Anda dapat memaksakan disinsentif keuangan, dan tidak ada pilihan ketiga untuk menghadapi angka jujur。

Arsitektur yang sedang dibangun merupakan pilihan untuk represi keuangan, yang dikemas dalam bahasa institusional modern dan dikombinasikan dengan taruhan produktivitas Greenspan untuk membuatnya layak secara sosial. Kementerian Keuangan mengeluarkan utang negara jangka pendek di ujung depan kurva, di mana permintaan secara struktural tidak elastis. Banks membangun kembali lembaran keseimbangan di bawah kerangka regulasi baru untuk menyerap periode panjang di ujung belakang kurva. The Fed mengoperasikan postur yang tidak menghadapi struktur ini melalui kenaikan suku bunga radikal. Stabilizers menyerap ratusan miliar dolar utang negara jangka pendek sebagai bagian dari cadangan mereka. Dolar Amerika Serikat merosot hingga menarik pembelian asing dari waktu ke waktu。

Untuk mencapai ini, Anda perlu Ketua FBI yang memahami situasi dengan benar dan tidak menghadapinya. Ini bukan kebetulan bahwa Walsh telah secara terbuka menggambarkan postur kebijakan yang tepat yang diperlukan oleh arsitektur selama 12 bulan terakhir。

Operasi Internasional Amerika Serikat

Pemain kunci lainnya dalam arsitektur ini adalah Kementerian Keuangan, Becent. Sebagian besar laporan melihat Becent sebagai figur domestik dengan portofolio keuangan. Ini salah, dan pekerjaan terpenting Becent adalah di tingkat internasional。

Arsitektur historiografi memerlukan pembeli asing untuk menyerap bagian yang berarti dari isu ikatan jangka panjang sehingga matematika bergulir dapat dilikuidasi pada tingkat pengembalian yang dapat diterima secara nyata. Pembeli asing hanya ikut campur ketika tiga hal itu benar. Dolar harus merosot daripada dihargai, jika tidak mereka akan menanggung kerugian pertukaran asing. Mereka harus memiliki alasan strategis untuk memegang utang nasional, bukan hanya tingkat pengembalian, yang sendiri tidak cukup untuk offset risiko pertukaran asing. Mereka membutuhkan saluran institusional melalui mana mereka Amerika Serikat dolar surplus dapat ditemukan ke dalam Amerika Serikat Treasury obligasi。

Becent menjalankan ketiga hal ini secara bersamaan. KTT Belerday di Beijing kemarin adalah bagian yang paling terlihat, dan kerangka untuk negosiasi dengan Tiongkok bukan terutama perjanjian perdagangan. Ini adalah kerangka kerja regulatori di mana Cina diberikan akses yang jelas ke matriks Amerika Serikat (chip, peralatan modal, infrastruktur AI) di bawah pengaturan lisensi tertentu dalam pertukaran untuk tidak menjual cadangan dolarnya, terus untuk mendaur ulang surplus perdagangan ke dalam utang nasional melalui rantai perantara, dan menerima tarif akses dasar (model biaya Nvidia 25 per sen adalah contoh yang terbukti). Ini bukan pengaturan perdagangan bebas; ini adalah perjanjian industri tua untuk represi keuangan, yang dikemas dalam bahasa perdagangan。

Model paralleler model dengan Jepang dan Republik Korea (sumber terbersih dari Asia Utara surplus pemulihan dari utang US Treasury) juga beroperasi. Dengan UAE (yang sedang dibangun sebagai tiang perantara baru diperluas melalui garis swap Fed). Xōji bersama Hong Kong (sebagai saluran tradisional untuk Tiongkok, dikhususkan untuk kesinambungan). Wachida Dengan Singapura (sebagai pusat kliring trans-Asia yang tersisa). Arsitekturnya dirancang untuk menjadi multipolar daripada bilateral. Pengaturan bilateral memiliki titik kegagalan dan pengaturan multipolar adalah berlebihan. Becent sedang dalam proses menghubungkan pembelian asing berlebihan ke struktur rolling。

Di sinilah Walsh dan Besen berkoordinasi, dan mengapa perjanjian Fed bahwa Walsh terus-menerus memohon adalah penting dalam substansi. Keabsahan melalui perjanjian bilateral dan manajemen pertukaran asing, Becent memastikan pembelian asing jangka panjang. Walsh memastikan bahwa kebijakan Fed tidak melanggar buy-out dengan terlalu membatasi. Jika Fed dioperasikan dengan kebijakan moneter ketat, tingkat pengembalian nyata di Amerika Serikat meningkat, dan pemegang asing akan mendapat kerugian mata uang yang lebih berat, membuat pembelian asing jangka panjang lebih sulit untuk dilikuidasi. Jika Fed mengoperasikan kebijakan moneter liberal, tingkat pengembalian nyata di Amerika Serikat jatuh, dan dolar yang merosot, pembeli asing dapat menyerap utang publik dengan istilah yang dapat diterima. Perjanjian tersebut merupakan dokumen institusional yang memungkinkan Fed untuk mengoperasikan postur kedua daripada yang pertama。

Agenda Save the World Commission mengoperasikan koordinasi ini 25 tahun lalu oleh Greenspan dan Rubin, dengan penyelamatan Long-Term Capital Management Corporation, respon krisis Asia dan produktivitas boom pada akhir 1990-an dalam kerangka koordinasi yang sama. Walsh dan Becent adalah 2026 edisi komite. Perbedaannya adalah edisi 2026 menghadapi arsitektur keuangan internasional yang lebih kontroversial daripada Greenspan dan Rubin。

Aliansi Sponsor

DI BAWAH LAPISAN POLITIK YANG TAMPAK, ITU ADALAH KOALISI KLIEN YANG MENENTUKAN SEJAK 2024. PENDIRI ENKRIPSI, OPERATOR INFRASTRUKTUR AI, MANUSIA MODAL ENERGI. ORANG-ORANG INI MEMBIAYAI OPERASI POLITIK UNTUK MENYAMPAIKAN ARSITEKTUR. MEREKA TIDAK MEMBELI IDEOLOGI. MEREKA MEMBELI KEKUATAN PENEGAKAN. MEREKA INGIN MENSTABILKAN KEJELASAN REGULASI MATA UANG, STABILITAS KEBIJAKAN PENGELUARAN MODAL AI, LISENSI ENERGI YANG LEBIH CEPAT, DAN LINGKUNGAN KEBIJAKAN MONETER YANG AI TIDAK MEMBANGUN DENGAN SUKU BUNGA YANG MEMBATASI。

Pemerintah Trump adalah manipulator, dan Becent dari Kementerian Keuangan adalah arsitek dari leg internasional. Fed Walsh adalah jangkar institusi dalam negeri. Ahli mayoritas Senat Republik adalah mekanisme pengiriman formal. Aliansi Sponsor adalah dasar yang lebih dalam di bawah semua ini。

Ketika Anda membaca Walsh dalam kerangka ini, tidak lagi seperti perjuangan partisan, tetapi mulai menjadi seperti kontrak yang sedang berlangsung. Federasi Sponsor menginginkan jabatan ketua Fed, dan mereka memiliki jabatan ketua Fed, dengan hasil pemungutan suara yang disampaikan sebagai dokumen resmi。

Apa arti pasar ini

Jika kau menerima kerangka ini, beberapa hal akan mengikuti。

PERTEMUAN PERTAMA FOMC DI BAWAH KEPEMIMPINAN WALSH ADALAH 16-17 JUNI. DIA TIDAK BISA MENDAPATKAN LEBIH DARI 4% DARI TOTAL KPI DAN HARGA ENERGI TINGGI JATUH TANPA SEGERA MENGHANCURKAN KREDIBILITASNYA. OLEH KARENA ITU, KONFERENSI TERSEBUT TIDAK AKAN MENYAMPAIKAN PENGURANGAN MINAT, DAN AKAN MEMBERIKAN SINYAL, YANG AKAN LEBIH SPESIFIK DARIPADA YANG DIHARAPKAN OLEH MEDIA. WALSH AKAN MULAI MENGGESER FOKUS INSTITUSIONAL DARI CPI SECARA KESELURUHAN KE INTI, MENGGAMBARKAN HARGA ENERGI YANG DITABURKAN AS-IRAQ WAR-DRIVEN SEBAGAI SEMENTARA. DIA MENUNJUKKAN BAHWA TARGET MEMILIKI RUANG AYUNAN LEBIH DARI HARGA PASAR SAAT INI, SEBAGAI RATA-RATA JANGKA PANJANG DARIPADA LANGIT-LANGIT BULANAN KERAS YANG SETIAP DATA CETAK HARUS SUBJEK. DIA AKAN MELEMBUTKAN KE DEPAN DAN MENGGUNAKAN NADA REAKSI YANG LEBIH BIJAKSANA. DIA HAMPIR PASTI AKAN MEMULAI TINJAUAN FORMAL DARI KERANGKA KEBIJAKAN MONETER YANG DITUJUKAN UNTUK PENYELESAIANNYA PADA TAHUN 2027. INI BUKAN SUKU BUNGA, TETAPI SEMUA INI ADALAH RESTRUKTURISASI INSTITUSI YANG MEMUNGKINKAN SUKU BUNGA DATANG KEMUDIAN TANPA DITAFSIRKAN OLEH PASAR OBLIGASI SEBAGAI KONSESI POLITIK。

ULASAN KERANGKA KERJA AKAN DIUMUMKAN PADA AKHIR 2026. PADA PERTENGAHAN 2027, PERJANJIAN FFA AKAN DIUMUMKAN ATAU DIRUNDINGKAN SECARA FORMAL. PADA AKHIR 2027, SUKU BUNGA DANA FEDERAL AKAN MENJADI 250 HINGGA 325 TITIK DASAR DI BAWAH TINGKAT SAAT INI. SECARA JELAS FED MENGABAIKAN PENUNJUK INFLASI LAYANAN ANTAR-DISTRIK 3-4%, SEMENTARA PDB NOMINAL BERJALAN PADA 5-6%. EMAS TERUS MENINGKAT, SEBAGAI REPRESI KEUANGAN BERTEPATAN DENGAN HARGA. DOLAR AMERIKA SERIKAT TELAH DEPRESIASI CUKUP UNTUK MENYELESAIKAN PEMBELIAN ASING JANGKA PANJANG. KOMBINASI DARI PERTUMBUHAN MATA UANG TERENKRIPSI DISEBABKAN OLEH FAKTA BAHWA TRANSISI MATRIKS BEROPERASI SECARA INDEPENDEN DARI KEBIJAKAN MONETER, DAN JAMINAN INSTITUSI DARI ARSITEKTUR BARU SAJA MENJADI LEBIH SOLID DALAM KEPRESIDENAN FED. AI AI MENGGABUNGKAN PERTUMBUHAN DALAM NAMA PENGELUARAN MODAL SEBAGAI BIAYA MODAL BUKAN LAGI RISIKO EKOR。

Ada variabel yang merusak seluruh setup. Ini bukan preferensi kebijakan Walsh, itu adalah pasar obligasi itu sendiri。

Jika tingkat pengembalian utang nasional jangka panjang terus menjadi lebih tinggi dari 5,5 persen, atau istilah premium terus menjadi lebih tinggi dari 1,5 persen, atau tingkat pengembalian nyata selama satu dekade masih lebih tinggi dari 2,75 persen, maka apapun yang Walsh lakukan di Fed, struktur akan pecah dari luar ke dalam. Pasar obligasi adalah kondisi yang mengikat, dan pelantikan Walsh menghapuskan risiko institusi, tetapi tidak yang itu。

ITULAH MENGAPA ENAM BULAN KE DEPAN SANGAT PENTING. MEREKA ADALAH PASAR OBLIGASI YANG BAIK MEMASANG STRUKTUR DI RUANG KETUA FED BARU ATAU YANG TIDAK MEMBERIKAN RUANG. JIKA DIBERIKAN, SIKLUS DIPERPANJANG MENJADI SETIDAKNYA 2027, KEMUNGKINAN 2028. PERAMBAHAN ASET RISIKO. MATA UANG TERENKRIPSI DAN NAMA PENGELUARAN MODAL AI ADALAH PENERIMA TERBESAR. JIKA PASAR OBLIGASI MENOLAK DATA INFLASI PANAS SELAMA ENAM BULAN KE DEPAN, ADA RISIKO BAHWA ARSITEKTUR AKAN GAGAL SEBELUM OPERASI ADA。

Apa yang perlu kau ingat

PERTAMA-TAMA, WALSH BUKAN BONEKA TRUMP, SEPERTI SARAN BERITA. DIA ADALAH MANIPULATOR STRUKTURAL YANG BENAR DARI APA YANG MEREKA BENAR-BENAR MENCOBA LAKUKAN, MENJALANKAN STRATEGI GREENSPAN PADA AKHIR 1990-AN ATAS ARSITEKTUR REPRESI KEUANGAN 1946-1955, MENGGANTIKAN SIKLUS IT SEBAGAI MESIN PRODUKTIVITAS DENGAN AI. LATAR BELAKANG INVESTOR ILMIAH DAN TEKNOLOGINYA ADALAH KUALIFIKASI KUNCI, BUKAN REKORNYA 2006-2011 FEDERAL RESERVE BOARD. DIA TELAH MELAKUKAN KEAJAIBAN INI SELAMA BERTAHUN-TAHUN。

Kedua, arsitektur internasional Besent adalah setengah operasi lainnya. Perjanjian FFA, yang sering diserukan oleh Walsh, adalah sebuah dokumen institusional. Zat nyata adalah bahwa Becent memastikan pembelian asing jangka panjang melalui perjanjian bilateral dengan Tiongkok, Jepang, Republik Korea, Teluk dan jaringan multipolar yang lebih luas dari perantara, sementara Walsh mengoperasikan kebijakan Fed yang konsisten dengan kebutuhan pembiayaan dari Treasury. Aku tidak bisa melakukan itu. Perjanjian Cina minggu ini dan hari ini Walsh mengkonfirmasi dua potongan struktur yang sama, bukan dua cerita terpisah。

KETIGA, TES SEBENARNYA BUKAN FOMC PERTAMA WALSH, TAPI DUA PASAR OBLIGASI TRIWULANAN BERIKUTNYA. DIKHAWATIRKAN TENTANG TINGKAT PENGEMBALIAN TAHUNAN, ISTILAH PREMI DAN TARIF PENGEMBALIAN NYATA. INI ADALAH VARIABEL YANG MENENTUKAN APAKAH ARSITEKTUR DIIMPLEMENTASIKAN ATAU RUSAK。

Pasaran-pasaran bercokol terus harga inflasi konvensional. Kerangka kerangka memandang perjuangan konvensional secara struktural tidak mungkin, karena gelombang produktivitas akan melakukan deflasi bahwa Fed tidak mampu, sementara pembelian asing jangka panjang akan menyelesaikan bergulirnya pasar obligasi yang tidak dapat dilikuidasi sendirian。

Kesenjangan antara kedua garis pricing ini adalah asimetris. Asimetri gonometri ini adalah di mana kembaliannya akan selama dua tahun ke depan。