Bitwise: Tại sao nguồn vốn hàng đầu lại đầu tư mạnh vào các chuỗi công khai mới? Câu trả lời nằm ở ba điểm này

Tiêu đề gốc: Canton, Arc và Tempo: Ba bài học về tiền điện tử

Tác giả gốc: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise
Biên soạn gốc: Saoirse, Tin tức tầm nhìn xa

Tin tức trong ngành thường xuất hiện theo cụm. Việc bắt gặp khoảnh khắc như vậy rất đáng được quan tâm, bởi vì chắc chắn phải có một xu hướng lớn nào đó đang diễn ra đằng sau nó.

Mới thứ Hai tuần này, nhà phát hành stablecoin Circle đã chính thức thông báo rằng dự án blockchain mới Arc của họ đã hoàn thành khoản tài trợ 222 triệu USD, với mức định giá tổng thể là 3 tỷ USD. Đội ngũ nhà đầu tư rất sang trọng, bao gồm các tổ chức hàng đầu như BlackRock, Apollo Funds và công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York.

Một ngày trước đó, Digital Asset, nhà phát triển Canton Network, một blockchain mới nổi khác, đã báo cáo tin tức tài chính: nó được dẫn dắt bởi a16z và huy động được 300 triệu đô la Mỹ với mức định giá 2 tỷ đô la Mỹ.

Thật trùng hợp, chuỗi khối Tempo của Stripe đã dẫn đầu: nó đã hoàn thành khoản tài trợ 500 triệu đô la Mỹ vào cuối năm ngoái, với mức định giá lên tới 5 tỷ đô la Mỹ và sau đó chính thức công bố hợp tác chiến lược với các công ty như DoorDash và Visa.

Arc, Canton và Tempo là ba chuỗi công khai, tất cả đều được thiết kế riêng cho các kịch bản mã hóa tài sản và stablecoin. Làn sóng tài trợ tập trung này cũng cho phép tôi tóm tắt ba bài học quan trọng đối với ngành mã hóa.

Vốn luôn tuân theo luật pháp quy định

Các khoản tài trợ quy mô lớn hàng trăm triệu đô la nói trên đều xảy ra sau khi Quốc hội Hoa Kỳ thông qua Đạo luật Genius vào tháng 7 năm 2025.

Tôi luôn tin rằng trước khi dự luật được thực thi, quy trình lập pháp mã hóa của Hoa Kỳ diễn ra chậm chạp và ì ạch, trực tiếp kéo xuống sự nhiệt tình đầu tư của ngành; các tổ chức lớn không sẵn lòng triển khai kinh doanh và xây dựng cơ sở hạ tầng chuỗi công cộng một cách hấp tấp với tiền đề là triển vọng pháp lý không rõ ràng. Giờ đây, việc giám sát đã trở nên rõ ràng hơn, bối cảnh ngành đang thay đổi.

Không ai chắc chắn liệu những dự án này có thể duy trì mức định giá hiện tại và hoàn thành việc gây quỹ quy mô lớn mà không có sự bảo vệ của Đạo luật Genius hay không, nhưng điều chắc chắn là sự rõ ràng về quy định chắc chắn đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nó.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi quan trọng nhất cần suy ngẫm là: Nếu Đạo luật rõ ràng, một dự luật cấu trúc thị trường toàn diện cho ngành mã hóa, được Quốc hội thông qua thành công, thì nó sẽ mở ra bao nhiêu cơ hội cho ngành?

Phạm vi bao quát của "Đạo luật rõ ràng" vượt xa phạm vi của "Đạo luật thiên tài" và văn bản cuối cùng của dự luật vẫn chưa được hoàn thiện nên hiện tại không thể dự đoán chính xác phạm vi tác động. Nhưng điều chắc chắn là quá trình mã hóa tài sản và cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ sẽ là những người hưởng lợi lớn nhất. Tôi cũng kỳ vọng rằng phiên bản cuối cùng của dự luật sẽ đồng thời mang lại lợi ích cho tài chính phi tập trung, thiết kế mã thông báo đổi mới và các lĩnh vực khác. Các chi tiết còn phải chờ văn bản chính thức triển khai. Đạo luật rõ ràng xứng đáng được mọi người tiếp tục theo dõi.

Bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành một ứng dụng cốt lõi phi thường

Arc, Canton và Tempo có một tính năng chung, đây cũng là điểm khác biệt lớn nhất so với Ethereum và Solana: cả ba chuỗi công khai đều có chức năng giao dịch riêng tư tích hợp sẵn.

Khi tài sản tiền điện tử dần dần tích hợp vào các kịch bản kinh doanh chính thống, logic thiết kế này rất phù hợp với nhu cầu thực tế. Tính cởi mở và minh bạch của các chuỗi khối công khai là nền tảng để xây dựng niềm tin, nhưng trong các kịch bản thương mại, nó có thể trở thành một thiếu sót.

Các doanh nghiệp không muốn mọi giao dịch chưa hoàn thành đều được công khai trên toàn bộ mạng và các chuyên gia không muốn dòng lương của họ bị bất kỳ ai truy vấn tự do thông qua trình duyệt khối. Lúc này, sự công khai, minh bạch không còn là lợi thế mà đã trở thành điểm yếu thực sự.

Ngay cả những người ủng hộ trung thành nhất cho tính minh bạch của blockchain cũng phải thừa nhận rằng thế giới kinh doanh vốn dĩ đòi hỏi quyền riêng tư và bảo mật thông tin phù hợp. Ba chuỗi công khai mới nổi này có chức năng bảo mật được nhúng trong các thiết kế cơ bản của chúng, đáp ứng chính xác nhu cầu thực sự của các tổ chức truyền thống. Và các vòng tài trợ giá trị cao gần đây cũng xác nhận rằng con đường này đang đi đúng hướng.

Những gã khổng lồ truyền thống đã chính thức chấm dứt và bước vào cạnh tranh trên đường đua

Điều đặc biệt nhất ở Arc, Canton và Tempo là họ được hậu thuẫn bởi các công ty và tổ chức tài chính hàng đầu.

· Arc được phát triển bởi Circle, một công ty niêm yết;

· Các nhà đầu tư đằng sau Canton bao gồm Goldman Sachs, Citadel, Depository Trust Clearing Corporation (DTCC), Nasdaq, BNY Mellon, S&P Global, Virtu và các gã khổng lồ khác ở Phố Wall;

· Tempo là liên doanh giữa gã khổng lồ thanh toán Stripe và quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Paradigm Được đồng xây dựng, Anthropic, Deutsche Bank, Revolut, Shopify, Visa và OpenAI đều tham gia thiết kế kiến ​​trúc dự án.

Mặt khác, các chuỗi công khai cũ hoàn toàn khác: Ethereum được thành lập bởi một thanh niên 19 tuổi bỏ học trên diễn đàn Bitcoin, trong khi Solana được một kỹ sư Qualcomm hình thành trong một khoảnh khắc đầy cảm hứng.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là những gã khổng lồ truyền thống chắc chắn sẽ giành chiến thắng. Trên thực tế, cá nhân tôi lạc quan về các dự án tiền điện tử trong dài hạn. Nhưng không thể phủ nhận sự gia nhập của các ngân hàng, công ty công nghệ lớn sẽ mang lại nguồn vốn mạnh hơn, năng lực triển khai mạnh mẽ hơn, hoạt động chuyên nghiệp và chuẩn mực hơn cho ngành.

Cạnh tranh giữa các đồng nghiệp thúc đẩy tăng trưởng. Tôi tin rằng dưới sự cạnh tranh hai chiều giữa những gã khổng lồ và các dự án bản địa, tốc độ đổi mới và ranh giới phát triển của toàn bộ ngành mã hóa sẽ được mở rộng hơn nữa.

Xét cho cùng, thép mài thép, cạnh tranh và hợp tác có thể dẫn đến tiến bộ.

Liên kết gốc