Tỷ lệ tài trợ bằng không? Thiết kế hợp đồng mới của HyperEVM mà người nước ngoài đang nói đến

Nhà giao dịch tiền điện tử Jez hôm nay đã công bố PaperTrade, giao thức mới của anh được phát triển trên HyperEVM, làm dấy lên những cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng tiền điện tử ở Anh.

Jez là người truyền bá lâu dài về hợp đồng vĩnh viễn. Anh ấy đã đầu tư rất nhiều vào Hyperliquid trong những ngày đầu và địa chỉ tài khoản của anh ấy đứng đầu bảng xếp hạng airdrop của Nhẹ hơn và Biến thể. Lần này anh ấy đã tự mình tạo ra Perp DEX mà không mất phí xử lý, không trượt giá và không có tỷ lệ cấp vốn.

Chuỗi lưu vong sòng bạc cổ

Cơ chế của PaperTrade có tiền thân khéo léo trong lịch sử tài chính. Bucket shop ở các thị trấn nhỏ ở Hoa Kỳ vào những năm 1900 có biển hiệu của một công ty chứng khoán và báo giá thời gian thực của Sở giao dịch chứng khoán New York được sao chép bằng phấn phía sau quầy, nhưng đơn đặt hàng của khách hàng không bao giờ rời khỏi ngăn kéo của chủ cửa hàng. Về cơ bản, đây là cuộc đặt cược giữa khách hàng và chủ cửa hàng. Việc kinh doanh này bị luật pháp bang New York đặt ra ngoài vòng pháp luật vào năm 1909 và phần lớn đã bị phá sản vào những năm 1920.

Khi người dùng mở hoặc đóng một vị thế trên PaperTrade, nền tảng sẽ đọc trực tiếp Giá sổ lệnh của Hyperliquid sẽ được thanh toán trực tiếp vào nhóm LP công khai dựa trên chênh lệch giữa vị thế mở và vị trí đóng. Trong toàn bộ quá trình, không có đơn đặt hàng nào được đưa vào hệ thống khớp của Hyperliquid và không có sự thay đổi chủ sở hữu thực sự nào trong hợp đồng vĩnh viễn. Hai bên tham gia giao dịch luôn là người dùng và nhóm LP và không có đối tác bên thứ ba.

Hợp đồng vĩnh viễn + P2P + DeFi Ponzi

PaperTrade cũng dựa trên các mô hình khai thác DeFi và cho vay P2P.

Các khoản lỗ của người dùng trên PaperTrade sẽ được đưa nguyên vào nhóm LP của giao thức, trong khi lợi nhuận của người dùng sẽ bị nền tảng rút cạn. Biến động giá càng nhỏ thì lợi nhuận thu được càng nhiều. Nói cách khác, người dùng càng kiếm được nhiều tiền thì giao thức càng sử dụng ít hơn.

Không giống như HLP, nhóm LP của PaperTrade không có khoản tiền gửi trước của nhóm, không có khoản bơm vốn VC và hoàn toàn không chấp nhận bất kỳ hình thức gửi tiền bên ngoài nào. Nguồn vốn duy nhất của nó là tiền lãi từ tổn thất của người dùng.

Câu hỏi đặt ra là, nếu chỉ có 100 USD trong nhóm LP nhưng người dùng kiếm được 5.000 USD thì giao thức sẽ bù đắp như thế nào?

PaperTrade chuyển hàng đợi tín dụng của hoạt động cho vay P2P truyền thống vào chuỗi.

5.000 đô la này sẽ được xếp vào hàng đợi được đặt hàng trên chuỗi, chờ lệnh thua tiếp theo đến để lấp đầy lỗ hổng và hàng đợi sẽ được thanh toán theo thứ tự từ đầu. Tiền gốc của người dùng sẽ luôn được trả lại ngay lập tức và chỉ phần lợi nhuận sẽ được xếp hàng đợi.

Về mặt lý thuyết, LP có thể "phá sản" theo từng giai đoạn, nhưng mọi người chiến thắng cuối cùng sẽ được đền đáp, trừ khi sự mất mát của người thua cuộc không thể bù đắp cho khoản lợi nhuận mà nền tảng nợ người chiến thắng.

Nếu kết thúc ở đây thì dự án này sẽ chết, bởi vì nếu nhóm LP hết tiền, đồng nghĩa với việc những người chiến thắng có thể phải xếp hàng rất lâu để nhận lợi nhuận, và đương nhiên sẽ không có động lực để giao dịch. Các thương nhân sẽ rời đi lần lượt và sẽ không có người thua cuộc. Số tiền mà nền tảng nợ người chiến thắng sẽ trở thành nợ khó đòi.

Bản chất của PaperTrade là token GIẤY.

Đối với mỗi đô la mà người dùng mất, giao thức sẽ đúc một lượng GIẤY nhất định theo đường cong.

Khi số dư LP dưới 2 triệu đô la Mỹ, tỷ lệ đúc tiền được cố định ở mức 100 GIẤY cho mỗi 1 USD bị mất; LP vượt quá 200 Sau 10.000 đô la Mỹ, tỷ giá bắt đầu giảm. Số dư LP càng lớn thì số GIẤY được đúc càng ít.

Trục ngang: số lượng GIẤY thu được tương ứng với từng đơn vị tổn thất; trục tung: Số dư LP (một hộp là 1M)

Stake GIẤY có thể nhận được hai phần cổ tức, một phần là thu nhập từ cào của giao thức; hai là khi số dư vượt quá 5 triệu đô la Mỹ thì toàn bộ phần thừa sẽ được phân bổ cho người cầm cố.

Nói cách khác, quy mô của nhóm LP được thiết kế với mức trần là 5 triệu USD. Ngoài kích thước này, tất cả tổn thất của người dùng sẽ được trả lại cho chủ sở hữu GIẤY. Điều này tạo thành một vòng khép kín trong đó "người thua nhận được cổ phần nền tảng, người thắng lấy tiền của người thua và nền tảng bơm tiền cho người thắng và trợ cấp cho người thua."

Do đó, chiến lược tham gia hợp lý có thể được tóm tắt như sau: đặt cược ở mức TVL thấp của nhóm LP và mất tiền để đúc GIẤY, đồng thời cầm cố GIẤY ở mức TVL cao của nhóm LP để nhận cổ tức.

Kiểm tra sức chịu đựng của HyperEVM

Tác giả tin rằng sự không chắc chắn lớn nhất của PaperTrade nằm ở việc triển khai HyperEVM.

PaperTrade chỉ sử dụng trích dẫn của Hyperliquid như một lời tiên tri gốc miễn phí và tất cả logic còn lại đều có trong hợp đồng HyperEVM.

Điều này có nghĩa là bất kỳ chuỗi hiệu suất cao nào có hiệu suất tương tự, miễn là nó sẵn sàng truy cập vào nhà tiên tri về giá bên ngoài, đều có thể sao chép toàn bộ cơ chế của PaperTrade trên chuỗi của riêng mình. Forker thậm chí có thể cung cấp những thứ mà HyperEVM không thể: lượng xăng thấp hơn, TPS cao hơn, trợ cấp sớm hào phóng hơn và các ưu đãi mã thông báo tích cực hơn.

Trong mùa meme của HyperEVM Q1 năm ngoái, chúng tôi đã trải qua thời kỳ tốc độ đường lên chậm và phí gas cao. Sự ra mắt của PaperTrade là một thử nghiệm khác cho HyperEVM.