Từ SpaceX đến OpenAI, cuộc đặt cược trước IPO của Bitget là cuộc cách mạng thực sự hay nhu cầu giả tạo?

Tác giả | Cathy, Blockchain bản địa

Vào tháng 12 năm 2025, SpaceX đã hoàn tất việc bán cổ phần nội bộ. Định giá của SpaceX là 800 tỷ USD, cao nhất trong lịch sử SpaceX. Tuy nhiên, cổ phần từ lâu đã được chia cho các nhân viên và tổ chức nội bộ. Người bình thường có thể xem tin tức nhưng không thể mua được vé.

Bốn tháng sau, Bitget mở cửa.

Vào ngày 21 tháng 4, preSPAX, giai đoạn đầu tiên của IPO Prime, đã được triển khai cho giao dịch giao ngay. Lần đầu tiên trên một sàn giao dịch tập trung, một nền tảng sử dụng loại tiền tệ ổn định để cho phép người dùng thông thường tham gia vào các khoản đầu tư của SpaceX Pre-IPO vào kỳ lân hàng đầu này.

Trong ba tuần tiếp theo, phản hồi của thị trường trực tiếp hơn mong đợi: preSPAX tăng vọt từ mức giá phát hành là 650 USD, đạt mức tối đa là 811,22 USD, với mức tăng tối đa là 24,8%.

Vào lúc 4 giờ chiều nay, vết nứt thứ hai cũng đã mở - giai đoạn thứ hai của Bitget IPO Prime preOPAI đã mở để đăng ký và các tài sản cơ bản được liên kết với OpenAI. Đơn vị phát hành của cả hai giai đoạn là Republic, một cơ quan tuân thủ quy định.

01 Bức tường này dày bao nhiêu

Thật khó để kiếm tiền trong ngành mã hóa trong hai năm qua. Vấn đề không phải là giá cả – BTC đang đạt mức cao mới và ETH vẫn tồn tại. Vấn đề là câu chuyện về tài sản cũ đã kết thúc: những người mua BTC không còn đặt cược vào việc thay đổi thế giới mà tập trung nhiều hơn vào việc phân bổ một “tài sản chống lạm phát”.

Nhiều người đã chuyển sự chú ý sang các công ty chưa được niêm yết. Nhưng có một bức tường ở đó.

Dữ liệu "100 kỳ lân hàng đầu toàn cầu 2025" của PwC: Tổng giá trị của 100 kỳ lân hàng đầu thế giới là khoảng 2,94 nghìn tỷ USD, đã tăng nhiều lần, thậm chí hàng chục lần trong vài năm qua - nhưng các nhà đầu tư thông thường hầu như không có cơ hội chia sẻ.

Trước IPO truyền thống Ngưỡng đầu tư thường bắt đầu ở mức 3 triệu nhân dân tệ, khiến nó trở thành một “trò chơi kín” mà chỉ những nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu và những cá nhân có giá trị ròng cực cao mới có thể tham gia.

SpaceX là trường hợp cực đoan nhất. Được thành lập bởi Musk vào năm 2002; Falcon 9 đã được phóng hơn 600 lần, chiếm khoảng 90% khối lượng quỹ đạo của thế giới trong những năm gần đây; Starlink có hơn 10 triệu thuê bao tại hơn 150 quốc gia, với doanh thu năm 2025 khoảng 11,4-11,8 tỷ USD.

Một công ty biến việc phóng tên lửa thành dây chuyền lắp ráp chưa bao giờ được công khai. Định giá của đợt bán cổ phiếu nội bộ đó vào tháng 12 năm 2025 lần đầu tiên vượt quá 800 tỷ đồng - nhưng những người tham gia hầu hết đều là người nội bộ.

Đây là vấn đề mà Bitget IPO Prime muốn giải quyết.

02 Bitget đã làm điều này như thế nào?

Binance, Coinbase và các sàn giao dịch hàng đầu khác hiện không tham gia vào thị trường Trước IPO và Bitget là sàn đầu tiên.

Tại sao SpaceX ưa thích

Musk đã công bố việc mua lại xAI của SpaceX vào đầu năm nay, nâng cấp câu chuyện của SpaceX từ một công ty hàng không vũ trụ thành một nhà cung cấp dịch vụ “đưa AI và sức mạnh tính toán lên quỹ đạo”.

Định hướng chiến lược của Bitget là Sàn giao dịch toàn cầu, nơi tích hợp tài sản được mã hóa, cổ phiếu được mã hóa, hàng hóa và ngoại hối vào cùng một nền tảng - Tiền IPO là khoảng trống cuối cùng trong lãnh thổ này.

Nền cộng hòa sáng lập: Hai năm định mệnh, hơn nửa năm đàm phán

Thị trường trước IPO rất hỗn loạn và tài sản cơ bản của nhiều nền tảng không rõ ràng.

Giám đốc điều hành Bitget Gracy Chen đã biết đồng Giám đốc điều hành Andrew Durgee của Republic được hai năm. Tuy nhiên, nghiên cứu chuyên sâu ở cấp công ty sẽ chỉ bắt đầu vào tháng 9 năm 2025 và hợp tác chính thức được xúc tiến vào đầu năm.

Republic là một trong số ít nền tảng được cấp phép đầy đủ với tiêu chuẩn tuân thủ ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á và các cổ đông của nó bao gồm Valor Equity Partners (các nhà đầu tư ban đầu vào Tesla và SpaceX).

Mô hình hợp tác rất cốt lõi: vốn chủ sở hữu trước IPO tương ứng phải được nắm giữ thực sự, được nắm giữ thông qua một SPV độc lập và sau đó Republic sẽ mã hóa vốn chủ sở hữu SPV. Đằng sau mã thông báo là cổ phần vốn được mua thực tế, không phải là hợp đồng hoặc giao dịch trên chuỗi.

Chạy nước rút cuối cùng

Việc mua lại xAI của SpaceX một lần nữa phá vỡ nhịp độ và giá cả thị trường ngay lập tức hỗn loạn. Nhóm cần xác minh lại tài sản, điều phối người bán cổ phần và thuyết phục nhân viên tuân thủ của Republic trong một khoảng thời gian rất ngắn.

Cuối cùng, Bitget đã nhận được tổng số tiền đăng ký khoảng 60 triệu đô la Mỹ và ngưỡng đăng ký được hạ xuống còn 100 đô la Mỹ. Gracy Chen cho biết: "Chúng tôi muốn người dùng Web3 chia sẻ các ngôi sao và biển cả của Musk như các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu."

03 Vấn đề đầu tiên của preSPAX, bây giờ thế nào rồi

Trước tiên hãy để tôi nói rõ: preSPAX không phải là cổ phiếu thực sự của SpaceX. Đó là một giấy chứng nhận nợ từ người phát hành đến người nắm giữ. Nó phản ánh hiệu quả hoạt động của SpaceX và không được hưởng vốn chủ sở hữu, quyền biểu quyết hoặc quyền cổ tức.

Thông số cốt lõi: Định giá ngụ ý là 1,5 nghìn tỷ USD, với tổng số lượng đăng ký là 94.000 đơn vị, giá 650 USD mỗi đơn vị, tổng cộng khoảng 61,1 triệu USD; khoản đầu tư tối thiểu bắt đầu ở mức 100 đô la Mỹ và giới hạn trên cho VIP 7 là 300.000 đô la Mỹ.

Phía đăng ký: Trong ba ngày, 177 triệu USD đã được đổ vào

Thời hạn đăng ký là ba ngày. Khoản đầu tư vượt quá 77 triệu USD 4 giờ sau khi ra mắt và vượt quá 100 triệu vào ngày hôm sau. Khi cánh cổng đóng lại, tổng cộng 177 triệu USD và 14.435 người đã tham gia - gấp gần 2,9 lần số tiền tài trợ.

Phần cuối: mức tăng cao nhất kể từ khi niêm yết 24,8%

preSPAX mở lúc 8 giờ tối ngày 21 tháng 4, với mức tối đa là 662 USDT (+1,85%) và ổn định quanh mức 653,4 USDT (+0,52%).

Trong ba tuần tới, thái độ thị trường sẽ rõ ràng hơn nhiều so với ngày khai trương. preSPAX/USDT đạt mức tối đa là 811,22 USD kể từ khi niêm yết, tăng tối đa 24,8% so với giá phát hành là 650 USD và mức định giá ngụ ý tương ứng đã từng được đẩy từ 1,54 nghìn tỷ USD lên khoảng 1,92 nghìn tỷ USD.

Nhìn vào toàn bộ thị trường tiếp xúc với SpaceX (preSPAX đạt mức cao kể từ khi niêm yết và các kênh khác được tham chiếu vào ngày 21 tháng 4):

Ở mức giá phát hành, preSPAX hoàn toàn có thể giao dịch được SpaceX. SpaceX có giá đầu vào thấp nhất trong số các khoản đầu tư và không yêu cầu trình độ của nhà đầu tư được công nhận. Điều này cũng giải thích tại sao hơn một nửa số người dùng đăng ký không bán ngay sau khi mở cửa - họ không đặt cược vào phí bảo hiểm mở đầu là một vài điểm phần trăm, mà là toàn bộ con đường để định giá chính của SpaceX hội tụ về giá IPO.

SpaceX dự kiến ​​sẽ được niêm yết trên Nasdaq vào tháng 6 năm 2026, với giá mục tiêu là 737 USD/cổ phiếu (giá trị thị trường là 1,75 nghìn tỷ USD) và hạn ngạch bán lẻ là 30% - một tỷ lệ cao hiếm thấy trong số các đợt IPO quy mô lớn đối với chứng khoán Mỹ. Theo kịch bản cơ bản của các công ty môi giới chính thống, bắt đầu từ mức giá phát hành trướcSPAX là 650 USD, tiềm năng tăng giá trong 6 tháng là khoảng 13% đến 20% và 30% đến 46% theo kịch bản lạc quan.

04 Khe thứ hai được mở trên OpenAI

IPO Prime Not Bitget là bước đầu tiên theo hướng mã hóa tài sản.

Bitget đã tham gia sâu vào lĩnh vực cổ phiếu được mã hóa một thời gian. Dữ liệu của Lookonchain cho thấy khối lượng giao dịch tích lũy của mã thông báo cổ phiếu Bitget trong những ngày đầu ra mắt đã đạt 1 tỷ USD; vào tháng 12 năm 2025, khối lượng giao dịch trong một tháng chiếm 89,1% thị phần toàn cầu của Ondo.

IPO Prime là một phần mở rộng đi lên: từ cổ phiếu được mã hóa trên thị trường thứ cấp đến cổ phiếu Trước IPO trên thị trường sơ cấp. Kết quả của giai đoạn đầu tiên của preSPAX trực tiếp dẫn đến giai đoạn thứ hai.

tham số preOPAI Core

• Khung tuân thủ Phù hợp với Vấn đề 1: Thực thể được miễn trừ của Cộng hòa Cayman phát hành Ghi chú theo Quy định S trong Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933, 1:1 Lợi nhuận kinh tế IPO OpenAI cố định, Quy định CIMA + Kiểm toán hàng năm.

• OpenAI có mức định giá ngụ ý là 898,2 tỷ USD, 1 preOPAI = 725 USD, tổng cộng 29.082 đăng ký, tổng cộng khoảng 21,08 triệu USD, giới hạn trên của nhóm đầu tư là 300 triệu USD và khoản đầu tư tối thiểu là 100 USD; giới hạn trên cho khoản đầu tư cá nhân VIP dao động từ 10.000 USD (VIP 0) đến 600.000 USD (VIP 7) và hỗ trợ USDT và USDGO.

Người đứng đầu Bitget Trung Quốc Xie Jiayin mô tả vấn đề này là: "preOPAI là mã thông báo duy nhất được hỗ trợ bởi vốn chủ sở hữu thực trong toàn bộ mạng." Nó chỉ ra cấu trúc Republic + SPV + Mirror Note trước đó - lợi ích kinh tế đằng sau mã thông báo được liên kết với vốn chủ sở hữu chính 1: 1 của OpenAI, không phải IDO, không phải hợp đồng không khí, cũng không phải hiển thị trần trụi trên chuỗi.

Tại sao lại là OpenAI

• Định giá tăng 28 lần trong ba năm: vòng vốn cổ phần tư nhân trị giá 30 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023 (Thrive Capital + Microsoft), vòng tài trợ siêu lớn trị giá 852 tỷ USD vào tháng 3 năm 2026 (SoftBank, a16z, Microsoft, Nvidia, Amazon).

• ARR sẽ vượt 20 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2025, tăng gấp 10 lần sau 3 năm. Đây là công ty đạt 20 tỷ ARR nhanh nhất trong lịch sử SaaS.

• CFO Sarah Friar đã công khai tuyên bố rằng S-1 dự kiến ​​sẽ được trình làng trước cuối năm 2026, đợt IPO được ấn định vào năm 2027 và mức định giá mục tiêu là 1,5 nghìn tỷ USD.

Từ 852 tỷ đến 1,5 nghìn tỷ, giá đầu vào 898,2 tỷ USD của preOPAI là chìa khóa cho cơ hội này.

Điều chỉnh quy tắc

Giai đoạn thứ hai đã giới thiệu cơ chế khóa một phần và có kế hoạch chuẩn bị các phần thưởng đặc biệt như quản lý tài chính cho người dùng, nhằm mục đích khuyến khích nắm giữ lâu dài. Nói cách khác, Bitget đang tích cực sàng lọc người dùng để IPO Prime, cho phép những người đồng ý với logic "phân bổ tài sản khan hiếm trung và dài hạn" ở lại và biến đây thành một cổng tài sản có thể được sử dụng nhiều lần, thay vì điểm nóng ngắn hạn một lần.

05 Tóm tắt

2026 Cuộc cạnh tranh trên sàn giao dịch năm 2017 không còn là về “ai niêm yết nhiều tiền hơn nữa” mà là “ai có thể cung cấp các loại tài sản đa dạng hơn”.

Bitget đã nhận được 800 tỷ SpaceX trong giai đoạn đầu tiên và OpenAI trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong giai đoạn thứ hai. Nó đã sử dụng blockchain để phân chia trò chơi vốn "tài sản ròng 1 triệu đô la Mỹ / thu nhập hàng năm 200.000 đô la Mỹ" của Reg D, loại trừ 99% số người tham gia thành 100 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu.

SpaceX thách thức ranh giới của ngành hàng không vũ trụ, OpenAI thách thức ranh giới của chính trí thông minh và Bitget thách thức ranh giới của tài chính truyền thống.

preSPAX đã đưa ra câu trả lời với mức tăng 24,8%. Cửa sổ đăng ký preOPAI đã mở lúc 4 giờ chiều hôm nay.

Tấm vé tương tự đã được trao từ biển đầy sao của Musk tới tương lai thông minh của Ultraman.