Từ “trò chơi đoán” đến “quy tắc tạm thời”: một thập kỷ kịch tính phi lý trong quy định về tiền điện tử
Giá trị phải đến từ hoạt động được lập trình của một hệ thống có đầy đủ chức năng chứ không phải từ lời hứa của ai đó.
Tác giả gốc: Thejaswini M A
Bản tổng hợp gốc: Block Unicorn
Vào ngày 17 tháng 3, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã ban hành bộ quy tắc mà ngành công nghiệp tiền điện tử đã chờ đợi kể từ năm 2013. Tôi cảm thấy hài lòng về điều đó và tôi đang nỗ lực thực hiện điều đó.
Bitcoin giảm 44% so với mức cao nhất trong tháng 10. Ethereum đang giao dịch ở mức khoảng 2.000 USD, chưa bằng một nửa giá của nó bảy tháng trước. Tổng vốn hóa thị trường altcoin đã mất 470 tỷ USD kể từ đỉnh cao. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đạt mức 11. Đây không phải là con số 11 trong một tuần tồi tệ nào đó, mà là 11 trên 100. Điều này có nghĩa là mọi người đã ngừng tranh luận xem đáy ở đâu và bắt đầu bán tháo số tiền điện tử còn lại.
Tại thời điểm này, vào ngày 17 tháng 3, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã công bố một tài liệu cuối cùng tiết lộ số token mà bạn nắm giữ là gì. Nó diễn ra sau một thập kỷ kiện tụng, hàng trăm hành động cưỡng chế và hàng tỷ đô la phí pháp lý. Một số công ty thậm chí còn chọn chuyển đến Singapore thay vì tiếp tục chơi trò đoán mò với Gary Gensler. Và chỉ một tuần sau khi giá Ethereum giảm xuống dưới 1.900 USD, câu trả lời cuối cùng đã được tiết lộ.
Nhưng vấn đề là trong khi bản thân nền kinh tế mã thông báo bị ảnh hưởng thì mọi thứ bên dưới nó vẫn phát triển mạnh. Nguồn cung stablecoin lưu hành đã vượt quá 316 tỷ USD và quy mô tài sản trong thế giới thực (RWA) trên chuỗi đã đạt 26,5 tỷ USD và tiếp tục tăng. Vì điều này, Morgan Stanley đang xây dựng một ngân hàng ủy thác tiền điện tử. Meta đã từ bỏ dự án Metaverse nhưng đang đưa stablecoin vào WhatsApp. Stripe đang xử lý các giao dịch stablecoin trị giá 400 tỷ USD. Nasdaq đang xây dựng một nền tảng giao dịch chứng khoán được token hóa. Tiền điện tử đang trở thành trụ cột của tài chính toàn cầu và phần lớn chúng không dựa vào token.
Tiền điện tử không còn chỉ là một loại tài sản đầu cơ nữa. Chính sách quy định được đưa ra vào ngày 17 tháng 3 ban đầu được xây dựng cho thế hệ tiền điện tử đầu tiên, nhưng nó không được triển khai chính thức cho đến kỷ nguyên của tiền điện tử thế hệ thứ hai.
Nhưng điều đó không có nghĩa là nó vô nghĩa.
Hoa Kỳ Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Paul Atkins từng nói: Chúng tôi không còn là "Ủy ban Chứng khoán và Mọi thứ" nữa. "Không phải điều này hơi muộn sao?
Lần đầu tiên, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ có một định nghĩa thống nhất về tiền điện tử. Năm loại và mỗi mã thông báo thuộc về một trong số chúng. Tôi sẽ đưa ra những định nghĩa này ở phần tiếp theo, vui lòng đọc như thể bạn chưa từng nghe đến những khái niệm này.
Hàng hóa kỹ thuật số là một loại tài sản tiền điện tử và giá trị của chúng đến từ hoạt động được lập trình của một hệ thống mã hóa đầy đủ chức năng và động lực cung và cầu của nó không phụ thuộc vào sự quản lý của cơ quan phát hành trung tâm. Nếu mạng thực sự phi tập trung. và không có công ty nào hỗ trợ nó, thì tài sản đó là hàng hóa. Điều này bao gồm Bitcoin, Ethereum, Solana, Cardano và Aval. Mười sáu token chính, bao gồm Anche, Polkadot, Chainlink, Dogecoin và Shiba Inu Coin, được chính thức công nhận là hàng hóa kỹ thuật số. Vì vậy, chúng không có nhà quảng bá hoặc tổ chức thúc đẩy tăng trưởng giá trị. được coi là hàng hóa chứ không phải là chứng khoán. Tiêu chí là liệu ai đó có hứa hẹn lợi nhuận dựa trên kết quả công việc của họ hay không.
Chứng khoán kỹ thuật số là chứng khoán trước khi được đưa vào blockchain và chúng vẫn là chứng khoán sau khi được đưa vào blockchain.
Các đồ sưu tầm kỹ thuật số được gắn với các vật phẩm hoặc trải nghiệm cụ thể được sử dụng để truy cập vào phần mềm hoặc dịch vụ mà không mong đợi lợi tức đầu tư.
Quyết định này nêu rõ rằng việc nhận phần thưởng khai thác, tham gia đặt cược trên chuỗi hoặc nhận airdrop hàng hóa kỹ thuật số đều không được coi là giao dịch chứng khoán. Một trong những rủi ro pháp lý lớn nhất mà các mạng bằng chứng cổ phần phải đối mặt kể từ năm 2017 cũng đã được phê duyệt.
16 mã thông báo được đặt tên này là cơ sở hạ tầng cơ bản sau nhiều năm phát triển đằng sau các mã thông báo giao thức DeFi phi tập trung - chẳng hạn như JUP, POL, METEOR. Và phần lớn các mã thông báo được phát hành trong hai năm qua - không được đặt tên và rõ ràng là không đủ điều kiện cho một hệ thống mật mã đầy đủ chức năng nếu không có sự tham gia quản lý tập trung là cao và hầu hết các giao thức được phát triển tích cực đều không nằm trong vùng xám mà cách giải thích này cho là. để giải quyết cho hầu hết mọi người. Các mã thông báo được nắm giữ vẫn chưa rõ ràng
Giá trị phải đến từ hoạt động có lập trình của một hệ thống có đầy đủ chức năng, chứ không phải từ lời hứa của ai đó. Tiêu chuẩn thử nghiệm duy nhất này có thể biến một thập kỷ mơ hồ thành điều gì đó mà các nhân viên tuân thủ thực sự có thể giải quyết được. src="https://oss.odaily.top/image/2026/04/02/50bbd56d464046918c8f6dbf5c02d046.png">
Có điều gì đó khác đang diễn ra ở đây
Thông báo này không cấu thành một quy trình xây dựng quy tắc chính thức theo Đạo luật thủ tục hành chính cũng như không ràng buộc một luật hay quy định được ban hành chính thức nào.
Tốt hơn hết bạn nên đọc lại câu này. 68 Tài liệu trang này là một thông báo mang tính diễn giải, không phải là luật hay quy định, mà là một tuyên bố quan điểm của cơ quan do các chủ tịch hiện tại của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đưa ra, mà họ có thể rút lại bất cứ lúc nào
Giải thích này là của SEC. có quyền cho mỗi cơ quan tinh chỉnh hoặc mở rộng quan điểm của mình trong trường hợp không có luật liên quan. Chủ tịch SEC không cần sự chấp thuận của Quốc hội để lật ngược cách giải thích. Chính quyền tiếp theo thậm chí không cần luật mới, chỉ cần có sự lãnh đạo mới.
Atkins đã nêu rõ quan điểm đó vào ngày nó được ban hành, kêu gọi Quốc hội hành động để cung cấp sự rõ ràng lâu dài hơn. hiện đang ở trước Thượng viện. Đạo luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025 với 294 phiếu bầu.法案》。两党合作取得如此高的支持率,表明双方达成了真正的共识。
它进入参议院并陷入停滞。
阻碍法Bạn có thể làm được điều đó? Bạn có thể làm được điều đó không? USDC có thể được cung cấp bởi USDC. 2026 年 1 Dự luật không đi đến đâu trong hai tháng tiếp theo
Vào ngày 20 tháng 3, Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Altsobrooks đã xác nhận một thỏa thuận về nguyên tắc về phần thưởng stablecoin được Nhà Trắng hỗ trợ. Thỏa thuận nêu rõ rằng thu nhập thụ động từ stablecoin sẽ vẫn được cho phép, và đây là cách thỏa hiệp thường diễn ra. Một trong năm điều cần phải thực hiện trước khi dự luật có hiệu lực. năm
- Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét; và toàn bộ phiếu bầu của Thượng viện (cần 60 phiếu)
- Phối hợp với phiên bản Hạ viện
- class="ql-align-justify">Chữ ký của Tổng thống
Các cuộc thảo luận của Ủy ban Ngân hàng được lên kế hoạch vào nửa cuối tháng 4, sau kỳ nghỉ Lễ Phục sinh, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno cảnh báo rằng nếu dự luật không được đưa lên toàn thể Thượng viện để xem xét vào tháng 5, một số luật về tài sản kỹ thuật số có thể không tiến triển trong vài năm tới
Ngoài ra, cuộc chiến với Iran cũng chiếm nhiều thời gian thảo luận tại Thượng viện. Vẫn còn những điều khoản chưa được giải quyết về tài chính phi tập trung (DeFi) mà Trump đã bày tỏ hy vọng sẽ thông qua. Các đảng viên Đảng Cộng hòa tại Thượng viện hiện đang tranh luận về việc gắn các điều khoản bãi bỏ quy định về ngân hàng cộng đồng vào dự luật làm đòn bẩy chính trị, điều này sẽ kích hoạt một loạt cuộc đàm phán mới. Sabella và John Zecca của Nasdaq đều đang xây dựng các nền tảng giao dịch chứng khoán được mã hóa nếu DTCC chấp nhận tính hiệu quả của blockchain và cuộc tranh luận đã kết thúc
Vì vậy, cơ sở hạ tầng đang được xây dựng dựa trên một cuốn sách quy tắc có thể sẽ không tồn tại trong hai năm nữa. và những gì không
Đối với độc giả của 16 token như ETH, SOL, Nếu dự luật được thông qua, nó sẽ trở thành luật. Không có tổng thống tương lai nào có quyền hủy bỏ nó nếu không có sự chấp thuận của quốc hội. Các tài sản được liệt kê sẽ được xác định vĩnh viễn và các tiêu chuẩn phân loại sẽ có tính ràng buộc. Nếu nó không được thông qua vào tháng 5, hệ thống phân loại hiện tại sẽ chỉ phụ thuộc vào đầu vào của một cơ quan chính phủ duy nhất. (DeFi), hầu hết các token mới và bất kỳ tài sản nào không được cấp phép và không có nhà phát hành rõ ràng vẫn nằm trong vùng xám và vấn đề này chưa được giải quyết rõ ràng trong các giải thích trước đó
Câu được mong đợi nhất được viết bằng bút chì
Tất cả sẽ phụ thuộc vào những gì xảy ra tại Thượng viện đủ lâu để điều này có ý nghĩa.
