IOSG:從Coinbase到Upbit:一個符號如何通過28天的路由
由 Xinyang & amp; 伊森@ IOSG
原文:https://mp.weixin.qq.com/s/AxroFQD18icQyjSnAdoCXg
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每個熊市都在悄悄地重塑CEX的貨幣邏輯 隨著資本收緊, 外國人的熱情正在消退, 從2026年到5月中旬, 系統追蹤了 Coinbase, Binance Spot, ByBit, OKX, Bithumb, Upbit Six First Line Exchange, 以及 Binance Personal 的現金, 數據清楚揭示了一個核心事實:貨幣是高度結構的認證和資本轉換路徑。
誰最早發現了這項工程并定价? 誰在中間接管和增加資金? 到底誰做了市場封鎖? 不同的交流在這個鏈子裡扮演著不同的角色. 從第一行一直到最後加入Binance Spot, 此報告會從三個核心维度來分解這條通貨路徑:
- 模式和路徑:
- Binance 伺服器的過程: 進入比南斯Perp 比較容易
- 价格效应: 上一個貨幣的時間如何決定投資人買入的地點
對於專案參與者來說,了解這條路意味著一個更精確有效的向上策略;對投資者來說,找出路徑位置的不同可能是2026年最重要的Alpha源頭之一。
I.2026 CEX 貨幣模式和路徑
汇率概述
按交易所列出的
從2026年至今, 我們已經追蹤了 Coinbase, Binance Spot, ByBit, OkX, Bitumb, Upbit Six First Line Exchange。
交換的錢數目很明顯 先用新幣45元;紧跟其后的是Binance Perps(33)和ByBit(31)。 Bithumb(30)和Upbit(27)位于第二级,OKX前22,以及Binance 點點在線上只有 19 個所有觀察交流中最少的一次。
在月節奏方面,1月份是一年的高峰。 其中Binance Perps為15個符號上線,ByBit為14號線. 2月後, 整体速度大幅減慢, 汇率降至每月5-8, Coinbase 顯示了與其他交易所不一樣的货币上限節奏, 2月和4月有兩峰(一個月13峰)。
按交易所列出的月表
簡單的數量區別只反映了表面的動力, 更重要的是, 不同交易所的時間與作用的深度分化。
以上貨幣角色的分化: 發現者、滤波器和保兑器
多种交易所的貨幣具有重要的优先性。 我們將追蹤範圍中的先進交換定義為「開始」。
2026年67%的daibis正在追蹤交易的啟動我不知道 ByBit 和 Binance Perps. 度仍然有效這三枚硬幣常常在同一個星期內與同代硬幣相關。
韓國交易所( Bithumb 和 Upbit) 在上貨幣路徑的末端有系統我不知道 Upbit人平均4.44人, 這與韓國長期的監控審查程序
Binance,在裡面建立清晰的漏斗區Binance Perps是自行推出的, 而另一半則以極快的速度跟隨現場(平均為4.9天), 它的主要作用是通过合同市場快速測試流动性和市場需求。 相形之下, Binance Spot的貨幣數量最低(只有19個), 起步率只有28%。
好這顯示有很強的獨立能力來選擇貨幣, 起步率是55%, 但總計有22個貨幣。
上一個貨幣的參數
上面各種貨幣的排列呈高度穩定的梯子:由 Coinbase 和 ByBit為代表的早期發現者首先推出。
典型案例:ROBO(布料议定书)
2月27日, 在Binance Perp推出DePIN Fabric Project(ROBO), Coinbase同日跟隨ByBit, 這項計畫由Pantera Capital領導。
3月5日,Binance Spot正式上線,ROBO,出價是0.0493. 也成為ROBO整個周期的最高价點. 在 OKX 進入工地時, Bithumb於3月18日上線, 提供0.0303美元的出價, 儘管這短暫地激起了高潮。
從第一次被送到Bitumb起, ROCO走過一個典型的2026年上行路
Binance Perps, Coinbase 和 ByBit 發射 OKX 和 Binance Spot 在韓國的終點橋上證實。
ROBO不是獨自一人。 在2026年的前5個月的樣本中,共有28枚硬幣完成了3枚或3枚以上的交換. 隨著時間推移, 總的路徑結構穩定且可預測。
Binance Spot專注於授權後的安全, 南韓交易所與OKX更喜歡在市場完全一致後進入。
二. 货币条件
Binance Perps是衍生品市場的重要切入點, 分析33個Perps-plus案例。
前方信號: Coinbase 和 ByBit 上線
使用者之前的交換
在33個進入Binance Perps的代碼中,17個在加入Perps之前被放在其他的當場交換. 隨著這部分的代價Coinbase和ByBit是Perps的主要前進信號。
從第一點到人員的日子
其中,在71%的案例中,ByBit在Perps和Coinbase之前达到59%。 更嚴重的是回應速度:在17個案件之後, Binance Perps非常關心Coinbase和ByBit的貨幣動向。
從更大的樣本75%的Coinbase網路信號最终進入了Binance Perps。當一個符號由 Coinbase 和 ByBit 支持, 而價格也相當穩定, 這是目前市場上最強的 直接可見的代理商之一。
價格是核心筛选最關鍵的標準
列印后平均返回
硬幣基地和ByBit線開通FDV, 進入Perps的真正決定是最後一個貨幣的价格。
根據Coinbase和ByBit在網路上
- 其中一項計畫繼續受到價格疲弱和市場熱量不足的影響
- 兩枚是具有過量投机性質的meme硬幣(例如WHITEWHALE,ELON),而Binance對這些符號的過程對ByBit很嚴格
- 三號沒經過比南斯阿爾法 Alpha是Binance系統的前置筛选通道,是存取Perps的重要前身。
價格性能的影響不僅反映在「罪犯的能力」我不知道 數據顯示, 最终成功轉換至Binance Spot(Conversioned Group)的貨幣為-4.6%, 雖然兩群人因熊市而呈負面收益。
三. 以上货币价格的影响
上述貨幣事件對貨幣價格的真正影響, 我們從兩個核心維度來分析它:價格製作(貨幣時的相關價位)。
价格被發現集中在最初的窗口中,但各交易所的入市价格相差很大
上市价格管理
价格主要在初始窗口找到。ByBit和Coinbase追隨後, 入市價與最初的出價大致相同或更低。
Binance Perps作為追蹤者的平均價格比首次送貨時高11.5%,但由于追蹤速度非常快(只有4.9天),它仍保持相对早期. Binance Spot 的價格專案是 - 10%, 表示它往往會在價格倒轉後上線。
Bithumb平均高19.4%, 因為平均延遲3周以上。
2026 整体货币:流通性释放而不是增长催化剂
7d/14d/30d
在2026年的熊市環境中,新貨幣之后的價格普遍疲弱,沒有一個交易所有30天的正平均收益。
從7d到30d, 跌幅正在加深。在現今的市場環境下,新貨幣更具有流动性放行作用。
尤其值得注意的是, 加上其+27.4%的價格, 阿梵
价格峰值低于上限路徑
雖然30天後的最後回報普遍呈負面, 我們發現了拆除代價的數據上面的貨幣時間序列直接決定了短期的投机性空間上限。
峰值回轉( 14d 高)
2011年ByBit 的平均峰值為 + 86% , Binance Perps 的中位數為 + 49 % 。 ByBit 、 Coinbase 、 Binance Perps 的價值弹性最高, 為早期杠杆提供極高的流动性溢价, 在高點有充足的時間離開, 即使是 0 。
末輪跟隨位限 : Bithumb和Upbit的峰值约为+35%,而OKX只有+25%。 因為晚進,這些平台的購買更像是一個賺錢的動機,而不是一個啟動。
差异印证了流路(b) 初始交易所的主要价格發現功能为早期仓庫持有者提供了最好的退出流动性;随着时间的推移,随后的交易所购买了更多已实现的增量,从而减少了邊际效用。 對交易商來說,這意味著货币周期越晚進入,捕获盈余的概率就越低。
交換選擇決定風險收益的結構
將價值製作( 輸入) 、 峰值回歸( 峰值空間) 和 平均回歸( 最後回歸) 指示器结合起来, 不同交易所的使用者面臨完全不同的風險收益結構。
校對:Soup 入市價最低(10%~5.9%), 全市最高峰值空間(平均+70%及以上)。
相形之下, 但高峰空間已超负荷, 壓縮率約為+35%。 這意味著上方的空間被限制, 而下方的隧道被開啟。
Binance Spot的情況很特殊 其30d的回报率低至-24.6%,但实际本金损失比表面数据要小,因为在价格倒轉后往往上升10%。 此策略能避免啟動期的剧烈波动。
在数量方面,这一划分尤其明显。研究所和14天期限的回报差最显著:研究所的平均数量是-12.2%,而研究所的数量是-16.7%,由于只選擇了交易所,只有4.5个百分点。在2026年的市場環境中, 對商人來說“哪里”比“什么”更好。
附 件 二
在2026年的熊市環境中,CEX的貨幣邏輯正在從"流動驱动"向"驗證驱动"转变. 而不是只是追逐熱點Coinbase和ByBit扮演早期發現者的角色, Binance Perps 進行快速的驗證和流动性測試, Binance Spot為最後的確認水平, 韓國交易所在路徑末提供退出流动性。這條路不是隨機的 而是理性遊戲的結果 早期投資者及機構分批退出。 不同角色的處境不同:
- 投資者應以交易所的貨幣秩序為重要的Alpha信號: 專注於 Coinbase + ByBit 雙面且价格穩定的計畫。
- 汇率本身通过不同定位实现了生态平衡——激进派率先,保守派控制風險,并最终集体保持货币市場的有序流通。
然而,在目前流动性全面收緊的背景下,上述货币事件在股票资金的重新分配方面起的作用比起催化增長的作用。 未來, 随着大環境的改善, 這條路可能從「防衛檢查」轉而為「攻擊性擴張」, 理解和遵循這條路不能保證每种貨幣都能成功, 在加密的市場上, 資訊不均。
