沃爾什的美國聯邦儲備局:資本分配

照片來自Raoul Pal

原文:AididiaoJP,前瞻新闻

今天,參議院以54票支持45票支持凱文·沃什為第17任聯邦储备軍,是該署反對與批准史上最接近的一票. 特朗普終于得到了他想要的, 民主黨人努力抗爭, 費爾特曼投票支持。

它只是表面。 真實的故事幾乎是不可讀的。 你必須停止用右翼的得分牌評論投票

為什麼是Walsh

我想從不同尋常的地方開始 因為框架很重要。

過去幾年我一直在研發一個叫做世界法典的框架 它的第一條規則是簡單的: 宇宙的排列是為了最大化能量消耗單位产生的智力输出. 生命產生的智慧比簡單的化學反應多 文明產生的智慧比生命多 人工智能比文明更能發揮智慧, 因為這是宇宙所選擇的梯度 资本會跟隨它 資本流向任何在任何特定時刻 都能產生最大量的智慧的配置。

此是普通法第一法. 它适用于生物、文明、市場和人工智能的訓練操作。 目前,在世界實際位置的軌道上, 贏得這個梯度的构型是半导體周期, 由人工智能超過加速, 由於傳統型態並沒有第一個定律, 政治聯盟正在重组, 地缘政治聯盟正在重新塑造 控制芯片 能源 和美元管道 這個星期的北京高峰會、海湾區的微积分建築、西方半导体重傳、以及重塑華盛頓政治的捐獻者聯盟。

和梯度相符合的國家和聯盟會以综合速率增長, 而與他們競爭的國家和聯盟也會衰落。

若您接受這個框架, 那麼未來十年宏观環境中最重要的變數是, 美聯储以限制利率建立於AI, 聯邦調查局對此做出反應 就能讓生产力波发挥作用。

KEVIN WALSH是對這條路最有個人見解的人 在聯邦總統的候選人中 過去10年多來,他不是一位央行官員, 他以私人投資人的身份, 他查看了大樓內 不是FOMC的簡介錄 他沒有做出乐观的預測 他說他相信 生产力的繁榮會使美國贏得21世紀 他是根據一個投資商的信念 他已經看到了和投资。

因為特朗普曾承諾過他的文章, 他的投資者多年來一直是一個生产力奇跡, 特朗普所考慮的其他主要候選人沒有這種背景. 其中一位是學術經濟學家, 另一位是社區銀行家。

這使他成為一流的候選人。

沃什在說什麼

這12個月來, walsh在公開記錄中提出了一個不同寻常的金融政策議題。 他明确要求美聯储的"制度變化" 他明确要求以1951年的協議為模式达成一项新的聯邦協議. 他提出改革美聯储使用的通貨膨胀數據 他提議從通訊中移除前方指導, 他提出要減少美聯储的资产负债表。

單獨讀看 聽起來像是前聯邦調查局委員會的 深思熟虑的技術偏好 他們共同描述了一個把兩個不同的歷史背景结合起来的操作模型。 其一是1946-1955年的金融壓迫策略,其二是1990年代末格林斯潘的生产力引導策略. 目前需要兩者合一。

格林斯潘的策略是真正的樣本

1951年框架是夸夸其谈的封面,格林斯潘在1990年代后期的策略是操作模板。

這是格林斯潘在1996-2000年做的 經濟溫暖, 在这一期间,消费物价指数在某些时候普遍出现高油价和粮价波动。 但重要的數據點是, 清除食物和能量的核心膨胀並沒有像菲利普斯曲線預測的那樣加速。 GREENSPAN觀察生产力數據。

資訊科技投資周期正推动生产力增長, 即使总体消费物价指数波动,核心消费物价指数仍然固定。 他認為他可以忽略吵鬧的總數據, 因為底部核心被生产力壓抑。 傳統教義說要大幅提高利率, 格林斯潘拒絕了,他保持低利率,他讓資產物價運轉。 他使膨胀复合物 比傳統的反應功能多四年 他與時任財政部長魯賓及後來夏默斯的協調被稱為「拯救世界委員會」。

美聯储和財政部實際上 以一個機構的身份運作一個策略 Greenspan1999-2000年最后一次利率上扬。

本森特和特朗普想要2026-2030版本的操作. 人工智能相当于IT周期, 在1990年代后期, 如果生产力浪潮是真的,那么美联储可以比通常模式所暗示的更自由的政策,因为即使經濟是熱的,生产力也可以抑制單位勞動成本. 就一點點,別大惊小怪 以減輕生产力吸收。

所以WALSH才是不可或缺的 因為他一直在投資, 在2006-2011年全球金融危機中, 他擁有任期的機構可信度, 並且能在媒體與傳統的聯邦網絡中, 並且可以安裝一個协调架构, 他個人的信念是: 面對通货膨胀數據。

Greenspan的策略只有在操作者真正相信生产力奇跡的情况下才能奏效。 這才是考驗 鮑威爾的信仰不夠深 Walsh可能能從數據中讀取, 沃爾什是唯一能出席的候選人。

為什麼要這樣

美國聯邦債務約36萬亿美元。 根据目前的成熟度结构,每年推出大约9-10万亿美元。 美聯储在利率暴增時, 長期國债的邊际買主必須是民營企業。

這在外國買家與美元結構過大的世界裡有效。 在我們的世界中, 中國已连续數年銷售國債净额, 长期收益率上升。 延长保险费。 重新筹资的債務成本比經濟增長快。 年复一年地更難受。

你可以用兩種方法解決這個問題 政治上不可能達到所需规模。 或者你可以強制金融抑制措施 而且沒有第三個辦法面對數字。

建築的建築是金融壓抑的選擇, 財政部發佈短期國債, 銀行在新的管制框架下重建资产负债表,以吸收曲線后端的長期。 美聯储的態度不透過極端的利率提升來抵擋這個結構。 穩定者吸收了數千億美元的短期國債, 美元贬值。

要達到這個目的 你需要一位聯邦調查局的董事長 他能正确理解情況而不面對它 沃爾什過去12個月來一直公開描述建築所需要持的确切政策姿勢。

本森特的國際行動

財政部的Bencent, 大多數報告都將貝森特視為有金融資源的國內人物。 這是錯誤的。

這項建設要求外國買主吸收大量長期债券, 外國買家只有在三件事是真的時才介入 美元必須贬值而不是升值,否则他們會承受外汇損失。 他們必須有战略理由持有國債, 他們需要一個機構渠道。

貝森特同时執行這三件事 昨天的北京高峰會最引人注目, 這項規定框架讓中國能透過美國資訊基礎(芯片、基建設備、AI基礎設備), 這不是自由貿易安排。

日本與韓國(北亞盈余從美國國稅局債務中收回的最清潔的源頭)的平行模式也正在運作。 由於阿聯酋正在建設, 與香港(為中國的傳統頻道, 与新加坡(作为剩下的泛亞信息中心). 建築是多極化而不是双边的 双边安排有故障點,多极安排是多余的。 Bencent正在將多余的外國購物與滾滾的建構連結。

沃爾什和貝森特就在此協調 沃爾什一直引用的聯邦協議 實際上很重要 Bencent通过双边協定和外汇管理, 沃爾什確保美聯储的政策不會因限制過大而突破收購。 如果美聯储以緊張的金融政策運作, 美國的实际收益率會上升, 如果美聯储实行自由的金融政策, 這份協議是一份制度性文件。

「拯救世界委員會」在25年前由Greenspan和Rubin經營, Walsh和Bencent是2026版的委員會 2026年版面臨比格林斯潘和魯賓更具爭議性的國際金融建構。

支持者联盟

從2024年開始, 加密創始人 AI基建經營商 能源資金人 這些人為提供建築的政治運作提供了資助。 他們不買思想 他們在買強制權力 他們想穩定貨幣管理清晰度, AI資本支出政策穩定。

特朗普政府是操纵者, 聯邦調查局沃爾什是國內機構主播 共和國參議院的多数是正式的交付机制. 贊助者聯盟是這一切的更深層基礎。

當你在這個框架裡讀到Walsh的時候, 它不再像一個党派斗争, 但是它開始像一個正在进行的合同。 贊助人聯盟希望由美联储担任主席。

這對市場意味著什麼

如果你接受這個框架, 接下來會有一些事情。

在WALSH的領導下, 高能源價格正在下降, 因此會議不會減少意見, WALSH將開始將体制焦點從总体的CPI轉至核心, 他表示目標的回旋空间比目前的市價還多, 他將軟化前瞻引導, 他幾乎肯定會開始正式审查金融政策框架, 這些不是利率, 但所有這些都是重整機構。

2026年底公布框架审查。 至2027年中, 到2027年底,聯邦基金利率將比目前水平低250到325個基點. 美聯储顯然忽略了區際服務膨胀率的3-4%, GOLD持續上升, 美元已贬值到足以清算长期外國購物。 由於基礎轉變與金融政策無關, 以資本成本為名的資本支出综合增長已不再是尾巴風險。

有一個變數打破了整個設定 這不是Walsh的政策偏好 而是债券市場本身。

如果長期國债收益率仍然高于5.5%, 或者期限保值仍然高于1.5%, 或者十年來的实际收益率仍然高于2. 75%, 證券市場是條件 沃爾什的任命消除了機構風險 但沒有。

所以接下來的6個月才這麼重要 他們不是在新任美聯储主席的空間安裝建築, 如果批准,周期至少延长到2027年,可能是2028年。 风险资产的综合增長。 加密的貨幣和人工智能的資本支出是最大的受益者。 如果债券市場抵擋了接下來6個月的熱量通膨數據。

你需要記住什麼

WALSH不是川普的傀儡, 他在1990年代後期經營格林斯潘(GREENSPAN)的策略, 他的科技投資人背景是關鍵資格, 他已經做了多年的奇跡。

第二,貝森特的國際建築是行動的另一半. 沃爾什常引用的FFA協議, 實際上, Becent通过和中國、日本、韓國、波斯灣的双边协定, 我不能那么做 這星期的中國協議和今天的Walsh證實了兩件同樣的結構。

第三,真正的考驗不是WALSH的第一個FOMC, 而是下兩個季度的债券市場。 年收益率、定期保险费和实际收益率。 這些變數決定了建構是否被實施或破壞 。

市場仍然在為通常的通货膨胀定价。 長期的外國購買會解決無法單獨清算的债券市場。

兩條定价線之間的差距是不对称的。 接下來的兩年中。