CoinGecko 보고서 : 346% 대의 급격한 증가 20.8%, DEX의 미적 상승

원본 제목: 퍼프 DEXs의 상승

출처: CoinGecko

원래 언어: Deep tide TechFlow

제품 설명:CoinGecko의 핵심 데이터 ' s 연례 보고서는 이미 적절합니다 : DEX는 중앙화에서 중앙화로 체계적으로 움직이며 DEX 갱신 계약의 회전율이 전년도 대비 346 퍼센트로 급격히 증가했습니다. CEX는 동일한 기간 동안 창고에 20.8 퍼센트 감소를 가지고 있습니다。

이 문서는 단지 숫자의 더미가 아닙니다. 분명히이 마이그레이션이 일어나는 이유를 설명합니다. Hyperliquid는 Coinbase International을 넘어 갈 수 있으며,이 플랫폼은 HIP-3 이후되고 있습니다。

텍스트는 다음과 같이 읽습니다:

2025 년, 계약 거래를 지속하기위한 플랫폼 - 특히 탈중앙화 플랫폼 - erupted, 총 $ 92.9 조 (64.6 같은 기간 동안 퍼센트), 근본적으로 시가 거래에서 암호화 된 시장을 이동하여 파생물에 의해 지배되는 가격 발견 메커니즘。

핵심 요소:

• DEX perps는 346 %에서 $ 6.7 조로 성장했습니다. 동시에 CEX Hold는 20.8 %로 떨어졌습니다. 이것은 Hyperliquid와 같은 플랫폼에 의해 구동되는 중앙에서 엄청난 자본 마이그레이션을 나타냅니다 (세계 순위에서 일, 무역에서 $2.9 조)。

• 자본 효율은 채택을 촉진합니다 : Perps는 상인이 2025의 4 분기에 필수적인 레버리지로 더 적은 자본에 액세스 할 수 있으며 물리적 결제에서 마찰을 피합니다。

• HIP-3는 가격 소스와 함께 모든 자산의 공개 목록을 달성했으며, "암호화 된 거래 플랫폼"에서 7x24 시간의 글로벌 금융 인프라로 Hyperliquid와 같은 플랫폼을 변환하여 대량 상품의 거래를 할 수 있습니다。

왜 Perps는 반점 거래보다 빠르게 성장합니까

그림: 2 3 월 2026, CoinGecko는 영구 계약 거래 플랫폼의 탈중앙화를위한 24 시간 거래량의 최고 5 순위

자본 효율성: 더 적은 돈으로

지속 가능한 계약의 기본 이점은 자본 효율에 있습니다。스폿 시장에서 비트 코인의 구입은 $ 10,000을 요구하고 보유 기간 동안 고정됩니다. 지속 가능한 시장에서 레버리지는 자본의 작은 부분만으로 동일한 노출을 제공 할 수 있으므로 다른 창고 또는 전략에 대한 유동성을 방출합니다。

speculation 외에, 계약은 시장 참가자를 허용:

아래 자산을 판매하지 않고 기존의 창고 슬롯을 스크래치 (그리고 따라서 세금 이벤트를 트리거); arbitrage는 거래 공간 전반에 걸쳐 확산; 물리적 합의없이 방향을 표현하는 마찰; 및 여러 기회에 자금의 배포。

지속 가능한 시장의 각 달러는 현재 달러보다 큰 역할을합니다. 규모는 상인, 자금 및 대행사에 대한 perps로 기울입니다。

시장 성숙: 전통적인 금융의 길을 따라

암호화된 파생물의 폭발적인 성장은 각 성숙한 금융 시장에서 경험한 본의 거울입니다. 전통적인 금융에서 파생 시장은 종종 10 ~ 50 배의 중간 지점 시장보다 훨씬 더 크다. 이자율 스왑 시장에서 예를 들어, 공칭 값은 40 조 달러를 초과하며 글로벌 채권 시장은 약 13 조 달러입니다。

암호화 시장은 다만 chasing입니다. 시장 성숙과 더 많은 경험있는 참가자가 도착함에 따라 시료의 비율이 계속 확장됩니다. 혼자 상위 10 거래 플랫폼은 미래의 계약에서 92.9 조 달러를 생성했으며, 모든 암호화 거래 플랫폼의 스폿 거래의 합계보다 훨씬 더 많습니다。

반대 요인: 감소에 있는 지속

아마도 마지막 계약에 대한 가치 제안의 가장 compelling 증거는 2025의 4 분기의 가을에 있었다. 시장 계약 및 투자자가 악화 될 때, 상위 10 영구 계약 거래 플랫폼의 회전율은 64.6 퍼센트로 증가했습니다。

이유는 무엇입니까? 영구 계약은 상인이 두 방향으로 수익을 창출 할 수 있기 때문에. 가격은 떨어질 때, 빈 사일로가 수익성과 헤지 활동이 강화되었습니다. 빈 뷰를 표현하는 시장의 능력은 자금을 활성화하고 높은 트랜잭션을 유지, 심지어 스폿 구매가 부과 될 때。

전통적인 순 스팟 시장에서, 하락 가격은 감소 된 활동을 의미합니다. 이것은 CEX 스폿 거래의 가을에서 볼 수 있습니다 $221 1 월 2025에서 12 월에 $95 조의 낮은。

그러나 지속 가능한 시장에서 변동은 어떤 방향의 기회입니다。2025 데이터는이 동적이 암호화 시장 구조를 근본적으로 변경한다는 것을 확인합니다。

FIGURE CEX VS. DEX 스팟 및 내구성 계약 거래

주요 마이그레이션: DEX 대 CEX

그림: 이전 10 퍼프 CEX 및 퍼프 DEX 거래 볼륨

출처: CoinGecko 2025 암호화 산업 보고서

중앙화 된 거래 플랫폼은 여전히 절대 규모에 지배하지만, 2025의 진실한 이야기는 분산 된 영구 계약 거래 플랫폼의 급속한 상승입니다. 퍼프 DEX 턴오버는 346 퍼센트에 달하며, 연간 6.7 조 달러에 도달했습니다。

이 도약을 시각화하기 위해 : 혼자 2025 년 10 월 피크에서, 퍼프 DEX는 1 월 2025 년 4 배 이상 무역에서 $ 1.18 조를 처리했습니다。

DEX의 버스터

2025년까지 Perp DEX는 이전에 중앙화된 플랫폼에서 사용자를 배치하는 기본 가용성을 해결했습니다

1. 사용자 경험 equivalence:2025년 종료된 "DEX 작업 clumsy" 용어. Hyperliquid 및 Lighter는 Binance 또는 Coinbase와 거의 indistinguishable 인터페이스를 제공합니다. 주문 책은 즉석 및 일반 상인에 가까운 것이 깊습니다 더 이상 탈중앙화 플랫폼을 사용하여 느낄 수 없습니다。

2. 경쟁 관세 구조:초기 DEX 프리미엄 2025년까지 경쟁 및 기술 발전은 CEX보다 낮은 Perp DEX 수수료를 유지했습니다. Hyperliquid와 같은 플랫폼은 대부분의 경쟁적인 CEX 비율 구조와 비교된 90% taker 가정 노동자까지 제공하기 위하여 시작되었습니다。

3. 가늠자 그렇습니다: 블록 체인을 기반으로하는 Early DEX는 심각한 파생 거래 플랫폼에 필요한 거래 오프를 처리 할 수 없습니다. 문제는 전용 레이어 1 체인 및 최적화 롤업의 출현에 의해 해결되었습니다. 예를 들어, Hyperliquid의 사용자 정의 L1은 수천 개의 트랜잭션을 초당 처리 할 수 있습니다。

보유량 부문

암호화 업계의 CoinGecko의 연례 보고서에 따르면 2025, CEX는 2025에서 20.8 퍼센트 감소를 기록했지만 DEX는 229.6 퍼센트 급증했습니다。

창고 보유의 총 가치 — 무정화된 파생물을 위한 계약 — 펀드와 믿음을 나타냅니다. 이 부서는 상인이 단지 "테스트"DEX 빠른 거래가 아니라는 것을 우리에게 알려줍니다. 그들은 체인에 상당한 장기 위치를 만들 것입니다。

이 변화는 중앙 집중화된 인프라로 자금을 할당합니다. 이 마이그레이션이 시작되면 네트워크 효과가 가속화됩니다. 더 유동성은 더 많은 상인을 끌고, 차례로 더 많은 상인 및 더 깊은 유동성을 끌고 있습니다。

Hyperliquid 및 Lighter의 상승

2025 년 영구 계약 거래 플랫폼의 순위는 시장 구조의 상당한 변화가 밝혀졌습니다. Go-to-centre 플랫폼의 두 가지는 상위 10을 입력하고 오래된 중앙 플레이어를 대체 :

• @HyperliquidX : 글로벌 순위에서 7, 연간 매출액의 $ 2.9 조
• @Lighter xyz : 세계는 미국 $ 1.3 조의 연간 매출액과 10 위를 기록했습니다。

2025년에, Hyperliquid는 Coinbase 국제을 초과했습니다. 이 탈중앙화 플랫폼은 2 년 미만의 장소에있었으며 자본 및 다년 사업 역사의 수십억 달러를 보유한 상장 기관의 거래 플랫폼을 넘어갑니다。

Coinbase 국제은 2025 년 US $ 1.4 조에 대해 처리했습니다. Hyperliquid는 2.9 조에 도달 -- 이전만큼 두 번。

인프라 승리

Hyperliquid의 성공에 대한 비밀은 스마트 마케팅 또는 토큰 인센티브가 아니라 인프라입니다. 플랫폼은 장기 계약 거래의 최적화에 전념 한 자체 Lyer 1 블록 체인 (HyperCore)을 구축했습니다。

이 구조상 결정은 "DEX slow" 표현에 끝을 넣어. consensus 메커니즘에서 혼합 엔진에 이르기까지 완벽한 기술 창고를 제어함으로써 Hyperliquid는 다음과 같이 달성했습니다. 거래 확인의 1 초 미만; 시장 공급 업체의 0 가스 수수료; 초당 20,000 + 주문 처리량; 2025 년 내내 100 % 온라인。

Ether Workshop을 기반으로 한 DEX는 네트워크 혼잡 및 가변 가스 비용으로 고통 받고 있으며, 다른 L2 프로그램은 외부 인프라에 의존합니다. Hyperliquid의 수직 통합은 완전히 분산 된 보안을 유지하면서 중앙화 된 거래 플랫폼의 다른 사용자 경험을 달성합니다。

Lighter는 유사한 경로, 다른 기술적인 현실화를 가진 albeit를 따릅니다. 결론은 명확합니다:중앙 거래 플랫폼과 경쟁하려면 DEX는 자체 인프라를 제어해야합니다。

암호화를 넘어: Hyperliquid HIP-3 혁명

2025년 말에, Hyperliquid는 HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3)를 기본적으로 시장 구조를 변경했습니다。

법적 고지

PREVIOUSLY, 새로운 지속 가능한 시장의 개방은 공인 임원의 승인을 요구 — 반 집중 프로세스. HIP-3는 유일하고 지속 가능한 시장 배포 메커니즘을 도입했습니다。

모든 빌더는 신뢰할 수있는 가격 소스로 모든 자산에 대한 영구 시장을 만들 수 있습니다. 토큰 통화 없음, 허가 없음, 목록 수수료 없음。

즉시 효력은 폭발물입니다. 몇 주 안에, 사슬에서 결코 전에 거래되지 않은 자산을 위한 플랫폼에 영원한 시장이 있었습니다。

전통적인 금융에 교량

2 월 2026에서 HIP-3의 영향은 더 명확하게되었습니다. Hyperliquid와 같은 플랫폼은 더 이상 "암호화 된 파생 거래 플랫폼"이 아니지만 글로벌 금융 시장 인프라가되고 있습니다。

Hyperliquid의 지속 가능한 시장은 다음과 같습니다

• 주요 상품:COMEX 선물 금과 은-FOR-LIFE 계약; 원유 및 가스; 농업 제품 (밀, 옥수수, 콩)。

• Equity 범주:SpaceX 및 OpenAI와 같은 전 IPO 회사; 주요 기술 단위를 위한 합성 오프닝; 그리고 주식 파악 계약 (표준 500, NASDAQ 100)。

• 대체 자산:프로젝트 시장 (election 결과, 경제 지표); 스포츠 복부 파생물; 날씨 파생물。

이 확장은 Perp DEX가 7x24 시간 글로벌 가격 발견 인프라가되고 있음을 의미합니다。

시장은 결코 닫지 않습니다

전통적인 금융 시장은 폐쇄 될 것입니다 - 뉴욕 증권 거래소 플랫폼은 4 PM 미국 동부 시간 및 CME FUTURES MARKET은 일요일 밤에 거래를 중단합니다. 이것은 마찰, 정보 간격 및 기회 비용에 지도할 수 있습니다。

블록 체인에 기반한 지속 가능성 시장은 결코 폐쇄되지 않습니다. 전통적인 시장이 오프라인 상태일 때, 체인은 항상 새로운 정보를 통합하고 있습니다。

상상: 일요일 밤에 큰 이야기 — 지형 위기, 기업 은행, 중앙 은행 놀라움. 전통적인 시장은 월요일 아침까지이 정보를 가격하지 않으며 잠재적 인 점프 및 오류가 발생합니다。

Hyperliquid 즉시 가격 정보와 같은 플랫폼의 영구 계약. 이 시장은 더 많은 액체로, 그들은 전통적인 시장에서 열린 가격을 영향하기 시작할 수 있습니다 - 사슬에 7x24 시간 가격은 전통적인 시장에서 월요일 아침 캐치 업에 대한 참조 포인트가됩니다。

결론 : 마지막 계약의 새로운 경계

2025에 대한 데이터는 명확한 이야기를 말한다 :계약의 갱신은 암호화 거래에 지배적 인 힘이되고, 탈중앙화 플랫폼은 급속하게 그것의 중앙 라이벌과 격차를 닫습니다。

숫자는 스스로 말한다: 92.9 조 미국 달러 상단에 대 한 교환 10 지속 가능한 계약 거래 플랫폼; 346 DEX 지속 거래에서 센트 성장; 229.6 DEX 보유의 퍼센트 서지; 그리고 최고의 DEX는 순위에서 주요 CEX 교체。

암호화되지 않은 시장의 창조로 인해 "암호화 된 거래 플랫폼"과 "글로벌 금융 시장" 간의 경계가 사라지고 블록 체인 인프라의 성능과 시스템의 중앙화와 동일합니다. 이 플랫폼은 "액세스 금융 시장"으로 이동 - 가격 소스가있는 모든 자산은 7 x 24 시간, 완전히 자기 cussed 및 투명 할 수 있습니다。

스폿 거래 모델 - 구매 및 물리적으로 명확한 자산 — persist。그러나 튼튼한 계약은 가격 발견, 쐐기 및 높 효율성 speculation를 지배할 것입니다。

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