โฟกัส: มังกร NASADI ห้าตัว

สรุปการลงทุน

ข้อสรุปของผมตรงไปตรงมา: หุ้นทั้งห้านี้ไม่ใช่ "ธุรกิจ AI" แบบเดียวกัน แต่ทั้ง 5 โหนดต่าง ๆ กันของห่วงโซ่พื้นฐานเอไอ ถ้าตลาดยังคงล่าถอย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย หรือปัญหาฟองสบู่นี้ ผมจะใส่ลงไปในรายการสตราซิตีชั่น แทนการตีความพวกเขาว่า "ซื้อต่ํา" เป็นการไล่ล่าครั้งเดียว รายงานนี้อยู่ที่ยูเอสเอ, เอ็มเอ็กซ์แอล แม็กลาร์, เอเอ็มดี ซูเปอร์พาวเวอร์, LIT Lumentum และ Viver. พวก เขา ร่วม กัน ได้ รับ ประโยชน์ จาก ค่า ใช้ จ่าย สําหรับ ศูนย์ ข้อมูล เอ ไอ แต่ แหล่ง ที่ มา ของ ความ เสี่ยง คือ ความ ยืดหยุ่น ของ ประสิทธิภาพ และ วิธี การ ที่ มี การ ประเมิน ค่า ต่าง กัน ไป

ผมเชื่อว่าเมื่อ AI เข้าสู่ขั้นตอนนี้ สิ่งที่สําคัญจริงๆ ไม่ใช่ "AI ไม่มีเรื่องราว" แต่สามคําถามคือ McKinsey คาดการณ์ว่าศูนย์ข้อมูลทั่วโลกอาจจะต้องใช้ประมาณ 6.7 ล้านบาทในค่าใช้จ่ายทุนโดย 2030 เพื่อตอบสนองความต้องการของ AI ซึ่งมีประมาณ 5.2 ล้านบาทในศูนย์ข้อมูลที่เกี่ยวข้อง; นี่บ่งชี้ว่าโครงสร้าง AI เป็นวงจรการลงทุนที่ยาว แต่ฟีเดลิตี้ยังเตือนด้วยว่ากําไรที่เพิ่มขึ้น, การประเมินค่าเงินสูงและอัตรากําไรจะตัดสินว่า

ข้อ สรุป ข้อ หนึ่ง:ฉันไม่แน่ใจInfra โครงสร้างยังคงเป็นทิศทางที่ฉันต้องการที่จะใช้ แต่จุดของการซื้อจะต้องอยู่ภายใต้วินัย silo; ในขณะเดียวกันที่ผลตอบแทนสูง, การล่าถอยสูงและความผันผวนสูงมีกระบวนการชั้น。

อย่างแรก ดูภาพรวมสิ โครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ใช่เรื่องราวของหุ้น GPU

ความผิดพลาดง่ายๆ ในตลาดก็คือ การทําให้ เอไอ เทียบได้กับ "แชมป์ GPU" ในมุมมองของผม โครงสร้างที่แท้จริงของโครงสร้างเอไอ เป็นห่วงโซ่ค่าใช้จ่ายสูง ด้านหน้าต้องการ ชิปแคลคูลัส เป็น เรื่อง ง่าย ที่ จะ ทํา ตาม จังหวะ ที่ ผิด เมื่อ ประเมิน ค่า สูง สุด โดย การ มอง ที่ จุด เชื่อม ต่อ เดียว และ เป็น เพียง เมื่อ ลูก โซ่ ถูก ขจัด ออก ไป เท่า นั้น ที่ จะ เห็น ได้ ชัด ว่า แต่ ละ ครั้ง มี การ ประเมิน ค่า, ระเบียบ, หรือ การ ล้าง จาน ธรรมดา ของ ทรัพย์ สิน เบตา。

MacKenzie การวัด s ของค่าใช้จ่ายทุนของศูนย์ข้อมูลนี้ทําให้โครงสร้างนี้เป็นพื้นหลังที่สําคัญ มันไม่ได้หมายความว่าบริษัททุกบริษัทจะได้ประโยชน์พร้อมกัน ทั้งที่หุ้น AI ที่เกี่ยวข้องกับ AI ควรเพิ่มขึ้น Morning star' อภิปรายเกี่ยวกับโครงการ AI equity นอกจากนี้ยังเตือนผมว่าการคัดเลือกหุ้น IS ไม่ควรจะขึ้นอยู่กับเฉพาะความร้อนของความคิด แต่บนสถานที่อุตสาหกรรมคูน้ําประเมินและความไม่แน่นอน

การตัดสินใจของฉันคือโอกาส สําหรับโครงสร้างพื้นฐานของ AI ไม่ใช่ "เส้นเดียว" แต่เป็น "เครือข่ายเดียว" เมื่อ ตลาด ลด ลง แล้ว ไม่ ใช่ มาตรฐาน ที่ คุ้ม ค่า ที่ สุด ใน การ ศึกษา แต่ ใบ หน้า พื้น ฐาน ซึ่ง โหนด ไม่ ได้ รับ ความ เสีย หาย และ การ ประเมิน ก็ ถูก ทําลาย ไป ด้วย การ ปรับ ความ เสี่ยง。

ตลอดปีที่ผ่านมา ข้อมูลที่เปิดทําการแสดงว่า เป้าหมายพื้นฐาน AI ทั้งหมด 5 เป้าหมาย คือ การวิ่งเร็วกว่าสําคัญสําหรับ NASADAQ 100 และ SMH กึ่งตัวนํา LNK, MU, MXL, VICR และ AMD เพิ่มขึ้นสูงทั้งหมดโดยมี LMT และ MU ดําเนินการมากที่สุด; แต่ชุดเดียวกันของข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่าส่วนใหญ่ของสต๊อกทั้งห้าในช่วงปีที่ผ่านมามีประมาณ -28 -32 ร้อยละ ซึ่งมีความสูงสูงกว่ามากที่สุด NASDAQ' ผลตอบแทนประมาณ -12.1 เปอร์เซ็นต์

ข้อมูลชุดนี้ชัดเจนสําหรับผม แนวโน้มที่แข็งแรง ไม่เท่ากับความเสี่ยงต่ํา ยืดหยุ่นไม่ได้มากเท่าที่หาได้ ถ้าเป้าหมายเพิ่มขึ้นหลายครั้งต่อปี แต่ในกระบวนการนี้ มันสามารถย้อนกลับได้ 30 เปอร์เซ็นต์ ตรรกะที่ซื้อได้ไม่สามารถเพียงแค่เขียนว่า "มองที่ AI" พูดอีกอย่างคือ การซื้อแบบต่ํา ไม่ใช่คําขวัญทางอารมณ์ แต่เป็นระบบการจัดการการเงิน。

ผมจะใช้ตารางนี้เป็นจุดเริ่มต้น สําหรับการจัดการตําแหน่ง ผม ยินดี จะ เฝ้า สังเกต เป็น ระยะ ๆ ระหว่าง การ ถอย หลัง เพื่อ จะ มี เครื่องหมาย ที่ แข็ง แรง กว่า เช่น MU และ AMD; สําหรับ โหนด ที่ มี ความ ยืดหยุ่น สูง เช่น เอ็มXL, LET, VCR, ผม จะ เขียน ลง บน เพดาน ของ คลัง สินค้า ก่อน จะ พิจารณา ตําแหน่ง ราคา. เหตุผลง่ายๆก็คือ ความผันผวนก็คือ ต้นทุนของมันเอง การละเลยการซื้อแบบต่ํา" ของต้นทุน และในที่สุด ก็ง่ายต่อการเปลี่ยนเป็น การพกพาแบบง่ายๆ。

สอง ความแตกต่างระหว่างหุ้นห้า: ไม่ได้ขึ้นไปมากและผู้ที่ซื้อที่ แต่คนที่เป็นห่วงโซ่ที่สมบูรณ์มากขึ้น

ผมไม่เห็นด้วยกับการวางบริษัททั้ง 5 ลงในตะกร้าเดียวกัน แกนหลักของ MU คือวงจรการจัดเก็บ และ AI HBM ความต้องการแกนหลักของ AMD เป็นเวทีคอมพิวเตอร์ข้อมูลศูนย์คอมพิวเตอร์ แกนหลักของ LET คือ การสื่อสารแบบเมฆ-AI-R, แกนหลักของ VICR คือระบบส่งพลังงานสูง, และ MXL เป็นเครื่องควบคุมข้อมูล AID และการเชื่อมต่อความเร็วสูง พวกเขาได้ประโยชน์จาก AI แต่ความยืดหยุ่นทางการเงิน โครงสร้างลูกค้า และการประเมินค่าเส้นทางย่อยอาหารต่าง ๆ กัน。

2560 ตามข้อมูลสาธารณะของบริษัท ไมโครกิตติมศักดิ์เปิดเผยรายได้ไตรมาส 1.315 พันล้านบาทใน FY2025 Q4 เผยแพร่, $32.378 ล้านบาทในรายได้ของ FY202525 ตลอดทั้งปี และเชื่อมโยงการดําเนินงานอย่างทนทานเข้ากับความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI; AMD Q32025 เผยแพร่รายได้ไตรมาสที่เปิดเผย $9.46.46 ล้านบาทเมื่อเทียบกับร้อยละ 36.3 พันล้านเมื่อเทียบกับ 22% ของการเผยแพร่รายได้ของ FUM26. Max Linear Presss Presss นําเสนอโครงการ Coronada และ Lagana UART Projects ที่มุ่งไปยังส่วนเชื่อมต่อแนวราบของศูนย์ข้อมูล AI; และวิกเตอร์เน้นในข้อมูลเปิด

ฉันไม่ได้ถูกคัดออกง่ายๆโดย "เลื่อนขึ้น" LET และ MU จะฉลาดที่สุดถ้ามองเฉพาะการเพิ่มขึ้นของปีที่ผ่านมา MU และ AMD จะติดตามได้ง่ายมากขึ้นโดยกองทุนสถาบัน。

3 มุม ขวา บน ไม่ ใช่ อุทยาน แต่ เป็น การ ตี สอน

นักลงทุนหลายคนชอบที่จะเห็นแผนที่รายได้สูง แต่ไม่ต้องการที่จะมองย้อนกลับไป ตรงกันข้ามกับมุมมองของผม อัตราผลตอบแทนสําหรับเป้าหมายระดับสูงของเบต้าเป็นผลลัพธ์เท่านั้น และการถอนกําลังสูงสุดคือ ตัวเลขที่ 3 แสดงอัตราการกลับมาของปีก่อนหน้า และการถอนเงินครั้งใหญ่ที่สุดในภาพเดียวกัน และเห็นได้ว่า 5 มาตราฐานอยู่ที่บริเวณที่มีประชากรสูง นั่นหมายความว่า..

พวกเขาไม่ใช่หน่วยการเติบโตที่มีประสิทธิภาพต่ํา แต่เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูง ที่จําเป็นต้องถูกดูดซึมด้วยวินัย

ฉันจะจัดการกับชนิดของหุ้นนี้ ที่สาม ตัวเชื่อมแรกคือ "ติดตามได้มากที่สุด", หลักฐานพื้นฐานที่สมบูรณ์มากขึ้น และรายงานของสถาบันที่ดีกว่า เช่น MU และ AMD ส่วน ชั้น ที่ สอง เป็น “ดาวเทียม ยืดหยุ่น สูง ” ซึ่ง เป็น เป้า หมาย ของ การ ใช้ เหตุ ผล ทาง อุตสาหกรรม ที่ มี ความ สามารถ สูง เช่น LIT และ VCR. ชั้นที่ 3 คือ "ความยืดหยุ่นเชิงบวก" , , , เป้าหมาย, ที่การปฐมนิเทศของผลิตภัณฑ์เป็นจินตนาการ。

ดังนั้น นิยามของคําว่า "การซื้อแบบต่ํา" ของฉัน ไม่ใช่การลดราคา แต่เป็นการลดความผันผวนที่ค่อยๆ สอดคล้องกับกฎสัมพัทธ์ ก่อนการวางจําหน่าย เมื่อราคากลับด้าน พื้นฐานไม่ได้เสื่อมโทรมลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เครื่องหมายความเข้มข้นสูง เช่น MXL, LET, VCR ขนาดของโกดัง สําคัญกว่าราคาที่ต้องจ่าย。

เรตติ้งลูกโซ่อุตสาหกรรม: 5 หุ้นนั้นไม่เหมือนกัน แต่โหนดเดียวกัน

เพื่อที่จะหลีกเลี่ยงการผสมหุ้น AI ทั้งหมดเข้าไปในแนวคิดหนึ่ง ผมประเมินค่าได้ห้าส่วนในห้ามิติ: ความไวของการคํานวณ, ความไวของค่าใช้จ่าย เอไอ, การแปรผันของคลื่นสมอง, การประเมินความดัน และการแยกรูปแบบ เรตติ้งนี้ไม่ใช่การพยากรณ์ผล หรือการจัดอันดับการลงทุน แต่ช่วยฉันตัดสินว่าแต่ละหุ้นมีบทบาทอย่างไร。

ชาร์ตนี้เป็นแรงบันดาลใจให้ผมคิดว่า MU และ AMD เป็นเหมือนทรัพย์สินหลักในหลักหลักฐานของ AI โครงสร้างพื้นฐานสายหลัก; ว่า LIT และ VICR เป็นมากกว่าเช่น ปมเกลียวสูงในห่วงโซ่ที่สามารถขยายได้โดยเงิน; และ MXL จะมุ่งเน้นต่อแบบจําลองสังเกตว่า “ผลิตภัณฑ์อาจจะค่าหลังจากนําเข้า". ห้า ความ หลาก หลาย มี คุณค่า ทาง วิจัย แต่ เหตุ ผล ใน การ ซื้อ คง ไม่ เหมือน กัน。

แนวคิดเรื่องการปรับแต่งของผมคือการให้ความสําคัญกับ MUS และ AMDS ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ถ้าผมต้องการเพียงแค่แกนหลักของ AI; การใช้ LET, VCR เป็นข้อสังเกตดาวเทียม ถ้าผมยินดีที่จะใช้เวลาในการเปลี่ยนแปลงที่สูงกว่า; และการตระหนักถึงความไม่แน่นอนของสมบัติดิสก์แผ่นเล็ก ๆ ของดิสก์และรายได้ของ มัน ตําแหน่งที่ถูกยับยั้งมากกว่าไม่กี่อื่น ๆ。

โครงเรื่องปฏิบัติการ: จุดแท้จริงของการซื้อ คือเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นพร้อมกันของสามสิ่ง

ฉันไม่ถอนกําลังเพราะแข็งแรง มีเงื่อนไขอย่างน้อย 3 ข้อที่จะตอบสนอง เพื่อล่าถอยที่คุ้มค่าอย่างแท้จริง: อันดับแรก ราคาได้ปลดปล่อยอารมณ์ระยะสั้นออกมา ประการที่สอง พื้นฐานขององค์กรไม่เสื่อมโทรมพร้อมกัน และข้อสาม มีเงินสดและความเสี่ยงในผลงาน ของที่ขาดไป จะเปลี่ยนเป็น ธุรกรรมทางอารมณ์。

กรอบสําหรับความเสี่ยง เอไอโฟม คุ้มค่าที่จะวางที่นี่ มันเตือนเราว่า ขณะที่ธีมของ AI อาจยังเป็นวงจรหลาย ๆ ปี นักลงทุนต้องติดตามการเติบโตของกําไร คุณภาพของกําไร การประเมิน ความยั่งยืนของค่าใช้จ่ายและอัตราดอกเบี้ย ผมเห็นด้วยกับเรื่องนั้น แทนการเป็นคนไม่ซื้อ เอไอไม่สามารถปิดบังความเสี่ยงระยะสั้นที่มี “ความนิยมระยะยาว" ในเวลาที่แพงที่สุด ฮอตที่สุด และเต็มเวลาได้。

สรุปแล้ว, ผมจะวางหุ้นทั้ง 5 ไว้ในสระสังเกตโครงสร้างปัญญาประดิษฐ์ของ AI แต่จะไม่ถือว่าทั้งหมด เป็นรายการที่ซื้อได้เท่า ๆ กัน สําหรับผม ลําดับที่ถูกต้องคือการกําหนดบทบาท แล้วช่องและในที่สุดราคา。

ซื้อเมื่อมันต่ํา แต่ถามว่าคุณสามารถจัดการกับการเปลี่ยนแปลง

ข้อสรุปสุดท้ายย้อนกลับไปยังหัวข้อที่: เมื่อห้าหุ้นหลัก NSADI ถูกซื้อต่ํา พวกเขาสามารถศึกษาได้ แต่ไม่สามารถขี้เกียจ หากค่าใช้จ่ายทุนสําหรับศูนย์ข้อมูล AI ยังคงขยายตัวต่อไป คลังข้อมูล, การคํานวณ, การถ่ายเอกสาร, การจัดหาพลังงาน, การจัดหาและการเชื่อมต่อของ MU, AMD, ATH, ISC, ViCR และ MXL จะยังคงได้รับประโยชน์จากฐาน แต่หากอัตราดอกเบี้ยยังคงดําเนินการต่อไป ค่าใช้จ่ายในเมฆช้า คําสั่ง AI จะลดลงความคาดหวังหรือการประเมินผลที่เกินฤดูกาลที่จะมาถึงเหล่านี้ สินทรัพย์สูงจะสํารองอย่างรวดเร็ว。

กลยุทธ์ของผมชัดเจน โกดังหลักได้ให้ความสําคัญกับทรัพย์สิน ที่มีห่วงโซ่หลักฐานที่แข็งแรงกว่า โกดังดาวเทียมให้โหนดที่ยืดหยุ่นแต่ผันผวน การ ซื้อ ของ ต้อง ทํา เป็น ชุด ๆ โกดัง ต้อง มี จํากัด และ ต้อง เขียน ไว้ ล่วง หน้า ใน กระดาษ. การลงทุน AI ที่เป็นผู้ใหญ่อย่างแท้จริง ไม่ได้ตื่นเต้นที่จะเห็นการเรียกคืน แต่ที่จะรู้ว่าหนึ่งสามารถซื้อ。

ประโยคหนึ่งสรุปเหตุผลระยะยาวของโครงสร้างพื้นฐานของ AI แต่ราคาถูกซื้อในไม่ได้เป็นสัญญาณการโจมตี แต่แผ่นวินัย; ห้าหุ้นจะถูกแบ่งออกเป็นห้าโหนด ตามด้วย WARISHING และเวลาในการดูดซับความผันผวน。

เคล็ดลับความเสี่ยง

รายงานปัจจุบันสําหรับการสนทนาเท่านั้นและไม่ได้เป็น สัญญาของรายได้ใด ๆ หรือข้อเสนอสําหรับซื้อภายใน บริษัทพื้นฐาน AI โดยโดยทั่วไปแล้ว มีความผันผวนสูง ความไวในการประเมิน และระบบบริหาร และนักลงทุนจําเป็นต้องถูกตัดสินด้วยตัวเอง มี 5 ประเภทของความเสี่ยงที่ตามมามากที่สุดที่จําเป็นต้องติดตาม: อันดับแรก ค่าใช้จ่ายของผู้ผลิตเมฆ' อาจเป็นการเรียกค่าลําดับสายโซ่ไฟฟ้าเอไอ หากมันลดลงจากความคาดหวังอย่างต่ํา; ประการที่สอง หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอีกครั้ง หน่วยที่มีมูลค่าสูงจะประสบอัตราลดความดัน; ประการที่สาม การสลายตัวของปริมาณการจัดเก็บ, การเติมโฟโตเทนชั่น, อุปโภค บริโภคและการเชื่อมต่อ ความเสี่ยงของอุปราคาลูกค้า; สี่, ความยืดหยุ่นสูงและอัตราความผันผวน; และห้าคือ。

รายงานได้ถูกเตรียมไว้โดยนักวิเคราะห์ผู้ได้รับเชิญ ทัศนะ ที่ มี แสดง ไว้ ใน รายงาน นั้น เป็น เพียง ตําแหน่ง ของ ผู้ ประพันธ์ แต่ ไม่ เป็น ของ เวที บีไอที. บทความ นี้ มี ไว้ เพื่อ การ อ้างอิง และ ไม่ ได้ เป็น ข้อ เสนอ แนะ สําหรับ การ ลง ทุน。