SpaceX는 하루에 세 대의 메커니즘의 첫 번째 측정이었습니다
저자:마리오 Chow사이트맵
TL; DR
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Pre-IPO 왜 지속 가능성은 중요합니까그것은 이전에 거의 모든 사람에게 폐쇄 된 두 개의 문을 엽니 다 : SpaceX, OpenAI 및 기타 개인 회사 앞에 하나 * 시장 *에 와서 다른 주식 시장의 밤을위한 실시간 가격을 받았다, 그러나 뉴스는 여전히 가격, 주말 및 프론트 시간 밀어. 이제 지갑은 지속적으로, 권한없이, 그리고 역사에서 가장 큰 파도로 잡을 수 있습니다。
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시장 가격은 오픈 스폿 가격없이 무엇을 의미합니까전체 클래스의 중앙 도전입니다. 외부 가격 (몇 달 동안) 사본에, 그리고 취급의 장소는 단지 손으로 가격을 만들 수 있습니다, 즉, 그것의 자신의 주문 책, 그리고 단지 그것에서 탈선 할 때 진짜 돈과 은이 때 이동: 그것은 너무 느리고 forge에 비쌉니다. Trade.xyz는 내부 prophecies를 사용하여 가격 영역을 추가하고, Ventuals는 첫 번째 수준의 시장 데이터에 참여합니다. 놀랍게도 시스템 작동 : Crebras 오프닝 가격은 하루의 나머지를 위해 1.3 %로 설정되며 가격은 전통적인 사이트에서 전체 검은 화면의 주말에 원유를 설정합니다。
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SpaceX,이 경우에 무슨 일trade.xyz는 체인 시장 (거래의 약 96.5 퍼센트)을 내려 버리고 있지만, 가까운 소르가 충전이 거의 0 비용으로 거래를 유지했기 때문에, 그것은 * 온라인으로 이동하고 공유 당 가격의 교차 레버리지를 입력 할 수 있습니다. 6 월 12 일에 시장이 시작되었습니다. 현금을 추적하기 위해 합성에서 청소되었습니다. 예측기가 뛰어나고 유동성 폭포가 없습니다. 시장에서 NASDAQ 실시간 가격 상승, 1% 미만의 차이 (약 $150 세트-오프 가격 대비 $150에 대한 약 $150)의 차이와 함께, 시장에 내놓은 마크 업 가격은 NASDAQ의 자신의 시작 가격 (약 $175), 최종 세트-오프는 $150에 낮습니다
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나머지 위험은 무엇입니까이 클래스는 가격에 매우 좋은, 하지만 여전히 원래 이벤트를 다루는. '회사의 행동, 특히 변환 후 하나, 체인에 파이프 라인이 없었다:trade.xyz은 어떤 재베이스 메커니즘을 공개하지 않았다, 벤처는 이미 하나 개의 사건을했다 단일 데이터 공급자에 대한 문제를 아웃소싱 (시장이 45 퍼센트를 붕괴하기 위해 발생). Bottlenecks는 가격 발견이 아니지만, 지루한 "전용 액션" 프로세스의 수준에서 : 전통적인 시장은 그것을 표준화하는 세기를 가지고 있었지만 체인은 재건되지 않았습니다. 이 시장과 시장 사이의 마지막 격차는 합리적인 배달 할 수있는 사람들에 의해 채워집니다。
I. 배경: Crypto는 다만 2개의 단단한 자물쇠를 실행했습니다 문
Pre-IPO는 최근까지 거의 모든 사람에게 폐쇄 된 두 가지의 교차점에 붙어 있습니다. 이제 Crypto의 트랙, 두 문을 깨어。
첫번째 문: 열려있는 Pre-IPO, 마지막으로 diaspora에 열립니다
SpaceX 또는 OpenAI 주식 목록 이전, 자격을 갖춘 투자자, 풍력 투자 및 두 번째 계층 카운터의 작은 수는 과거에 발생했다, 투표는 투명하지 않았다, 그리고 가격은 금융의 각 라운드에 대한 재가치되었다. Pre-IPO는 이 벽을 아래로 찢는 계약을 계속합니다。지갑은 개인 회사가 가치있을 경우, 허가없이 언제든지 내기, 어떤 주식, quotas 또는 투표 권리를 만지지하지 않고 베팅 할 것입니다。타이밍은 완벽하고 세계에서 가장 큰 파도가이 시간에 열립니다. SpaceX는 NASDAQ, OpenAI 및 Anthropic을 6월 12일에 약 $1.77T 평가했습니다. 첫번째 대량은 오프닝의 앞에, 시장에 있을 때 설치될 수 있습니다。
두 번째 문 : 바퀴 뒤에 시간은 이제 암호화에 의해 촬영되었습니다
전통적인 교환은 "은행"이라는 단어를 보유하고 있습니다. 주식과 미래는 밤에 완전히 중단되어 주말과 공휴일에는 실제 위험 노출이 없습니다. 여기에서 암호화는 결코 닫히지 않으며, 이 시간은 그(것)들의 전체적인 뒷 창을 주고, 발견된 가격의 대부분은 Hyperliquid에 있었습니다。
현재 보고서의 주요 건물은:그 제안은 야생 추측하지 않았다, 그리고 그것은 종종 다시 열 것이다 실제 시장에 떨어졌다。1 토요일, 중간 동쪽 충돌은 석유 가격을 밀어, 뿐만 아니라 Hyperliquid 시장 전반에 걸쳐 거래; 그리고 CME crude 기름 선물은 일요일 밤에 다시 열릴 때, 가격은 Hyperliquid가 영원히 발견 한 것이었다. TD Securities는 플랫폼이 기존의 거래소가 열리기 전에 최근의 오일 가격 변동의 80 %에 대해 흡수했다고 추정합니다. Cerebras oftrade.xyz는 NASDAQ의 최종 오프닝 가격과 함께 약 1.3 퍼센트의 간격으로 계속됩니다. 시간이 지남에, 지속적인 계약은 시장 자체。
어떻게 일찍? TradFi의 영구 계약의 약 1 %
CoinDesk는이 시장이 얼마나 일찍 일어나는지 보여줍니다. Binance 및 유사한 플랫폼, TradFi, 계속, 상품 및 주식을 특징으로합니다. Pre-IPO는 이제까지 5 월 21 일까지, TradeFi의 전체 값의 1 %를 차지하는 스택의 가장 얇은 더미입니다。
Binance에서 Pre-IPO 턴오버는 개별 대상에 매우 집중됩니다. SpaceX는 약 79%, OpenAI 11% 및 Anthropic 9%입니다. 이 클래스는 5 월 20 일에 온라인으로 갔다, 그리고 그 후 바이낸스는 빠르게 60 %의 그것을했다。CEX의 Pre-IPO는 여전히 공감이며 리드는 SpaceX입니다. 실제 흥미로운 활동은 체인에 있습니다。
II각종 무역 위치에 SPCX 본:바이낸스, 리드, Hyperliquid, 당신의 홈을 확보
6월 10일 시장 스냅샷
Focus SpaceX 자체, 이제 전체 Pre-IPO 시장입니다. 6 월 10 일, 이 스냅 샷에서 SPCX 사이트는 약 $ 323M의 총 회전율로 24 시간 지속됩니다. Binance는 $ 166M (51%), Hyperliquid는 초당 $69M (21%), OKX $61M (19%), 그리고 나중에 MEXC와 작은 사이트。
III. 체인 패턴 : 하나의 빌더와 시장
Trade.xyz 약 $658M의 누적 거래 오프, 어떤 SAPX $552M 및 QNT의 두 번째 대상 $106M 약 3 주 동안 포장되었다. SPACEX ($ 53M), OPENAI ($ 43M) 및 ANTHROPIC ($ 56M)에서 더 균등하게 퍼지는 약 $ 152M을 축적했습니다。
같은 타임 라인에 넣어 사이에 명확한 간격이 있습니다. SPCX가 온라인 후 overlapping 창에서,trade.xyz 계정에 대한 96.5 에 대한 퍼센트의 Pre-IPO 거래에 대한, 이는 상호적으로 확인 된 타사 추적 기관 “약 95 에 대한 Hyperliquid Pre-IPO 바구니”. Ventuals는 현재 온라인 Anthropic 및 OpenAI 계약을 포함한 더 많은 징후를 나열하지만 트래픽의 분수 만 나열합니다. 그것은 모트가 아닙니다, 그것은 이동성입니다。
HIP-3: 이 모든 것의 밑에 플랫폼 수준
HIP-3는 Hyperliquid의 업그레이드이며, 단일 영구 계약 사이트를 구축하는 플랫폼으로 변환하여 지속 가능한 DEX를 배포합니다. 500,000 HYPEs가 Hyperliquid의 HypperCore 레이어에 자신의 지속 가능한 시장을 배포 할 수있는 모든 팀. Builders 제어 통화, prophecies, 레버 천장 및 수축 매개 변수; HyperCore 제어 실행, 돈, 유동성 및 채권. Trade.xyz는 전통적인 자산에 초점을 맞춘 HIP-3 배포입니다: 주식, 지수 및 대량 상품에 대한 24 / 7 영구 계약, USDC 채권 및 결제와 함께, 만 warehousing 지원。
IV. 어떻게 trade.xyz 외부 실제 값없이 가격 시장
문제로 시작하면 먼저 느꼈을 때만 느껴집니다. Ordinary perpetuity는 교환에서 실시간 스폿 가격을 취합니다. Pre-IPO는 스폿 가격없이 계속 달 동안 사용할 수 없습니다. 그래서 취급의 장소는 단지 손으로 신뢰할 수있는 가격을 만들 수 있습니다, 그것의 자신의 주문 책, 그것은 너무 비싼 밀어. 이 섹션의 모든 것은 동일한 질문에 답합니다어떻게 가격없는 때 자산을 가격이 책정합니까
지속 가능성 예측을위한 두 가지 메커니즘
Pre-IPO Sustainability를 이해하려면 재고 지속 가능성에 대해 이해해야합니다. 암호화는 실시간 외부 가격과 주식을 가진 시계를 계속합니다. AAPL은 미국 주식이 거래 될 때만 실제 시장 가격을 가지고 있으므로 자금 및 태그의 가용성을 예측하기 위해 사용할 수있는 메커니즘의 두 세트가 있습니다. 외부 데이터는 1 세트 및 외부 데이터에 사용됩니다. 외부 시장이 열릴 때, 반복기 (relayer)는 직접 예측기로 기관 공정한 가격 (Pyth를 포함하여 자료 근원)를 전달합니다. 시장이 닫힐 때, prophecies는 디자인을 위한 제일 장소인 그들의 자신의 순서 책에서만 계속할 수 있습니다。
내부 prophecies: 3개의 핵심 아이디어
# 나는 모른다 #주문서가 있는지 확인하십시오。
반복기는 주문서의 각 측면에 $ 1,000의 고정 주문의 평균 판매 가격을 계산, 이는 판매 가능한 가격과 판매 가능한 가격에 결과. 현재 prophecies가이 영역에서 떨어지면 아무 것도 일어나지 않습니다. 주문 책은 prophecies와 동일하며 prophecies는 불완전합니다. prognosis의 가격은 마진 밖에 떨어지면, 즉. 진실한 거는 깊이가 가격에서 탈선 할 때 prognosis는 순서 책에 밀어 낼 것입니다. 짐은 당겨지고, 짐은 아래로 이고 소음은 완전하게 무시됩니다。이 prophecy를 사전에하기 위해, 그것은 몇 가지 거래보다 실제 금 유동성에 투자해야합니다。
# 나는 모른다 #prophecy는 결코 변화하지 않습니다。
그것은 30 분 시간 일정을 가진 순서 책에 천천히 움직이고, 단단한 모자 보증은 단 하나 갱신에 남아있는 거리의 대략 9.5를 포함할 수 있습니다, 마지막 갱신부터 탈출한 아무 사정도 없습니다. 카드 및 불규칙한 업데이트는 빈번하게 점프 할 수 없습니다。
# 나는 모른다 #median을 가져가는 가격을 표시하십시오。
채권 및 유동성을 구동하는 태그 가격은 세 가지 후보 값의 매체입니다 : 예측 기계 자체, 임신 기계 플러스 마지막 계약 균형의 단기 운동 평균, 그리고 주문 책 스냅 샷 (최고 구매 가격, 최고의 판매 가격, 최신 제안). 미디어 구조는 빠른 변수가 슬로우 속도 예측기에서 지금까지 태그 가격을 드래그 할 수 없다는 것을 의미합니다. 자금의 적시 비용 다음 예측의 방향으로 시장을 밀어, 표준 멀티 플라이어와 천장은 어떤 단일 시간은 작은 속도로 지불되도록。
Pre-IPO 지속 가능성: 동일한 엔진, 3개의 변화
IPOP(Pre-IPO contract for renewal)는 “금요일 마감 가격”을 기다리지 않는 주식입니다. 외부 가격 목록 이전에 존재하지 않았다, 그래서 시장은 연속 내부 가격 메커니즘을 운영, 때로는 달 동안. Trade.xyz 은 그 효과에 세 가지 변화를했다, 각 문제의 본질을 밝혀。
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펀딩 비율은 표준 비율의 1 퍼센트로 삭감되었습니다。주말에 계약의 확장은 최대 2 일 동안 지속될 수 있으며, 월요일에 개업은 역전 될 수 있으므로 정상적인 자금 조달 비용은 견딜 수 있습니다. IOP는 어떤 앵커없이 60 일 이상 거래 할 수 있으며, 시장은 지속적인 프리미엄 또는 할인 반사 순수 감정에 머무는 경향이 있습니다. 표준 요금에서, 전방 기분에 반대하는 사람은 IPO가 도착하기 전에 긴 배수됩니다. 거의 0에 MULTIPLIER를 잘라 계약이 진정으로 파악 할 수 있습니다. 우리의 전망:이것은 trade.xyz tradable을 만드는 매개 변수입니다이 보고서에서 금융 비용에 대한 데이터에 의해 지원됩니다。
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초기 씨앗 가격。주말 시장은 마지막 실제 외부 가격에 초기화됩니다. IPO에는 역사가 없습니다, 그래서 track.xyz는 그것의 자신의 처음 참고 가격을 놓습니다. 예측이 아닙니다. 수학 시작점입니다. SPCX의 경우 (17 May UTC up late at night), 참조 가격은 공유 당 $ 150에 설정되어 있습니다 : $ 175T의 중간 지점 - $ 2T SpaceX의 공공 적용의 Valuation, 완전히 희석 된 주식의 가정으로 나뉘어。
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디스커버리베이스。참고 가격의 가격 범위 (collar), 규칙과 함께 초과하지 않는 표시 된 가격 : 유동성 가격은 현재 구멍 밖에 떨어지고 유효 기간 도중 액체화되지 않을 것입니다。
SPCX의 경우 레버리지가 5 배인 SPCX의 경우 지역의 너비는 20 퍼센트입니다. 정체되는 지역은 가격 동결 또는 비 확고한, 그래서 사다리입니다: 느린 PROGNOSIS 기계가 거리의 90%까지 상승할 때, 그 선까지 참고 가격 닻은 그것의 주위에 새로운 20% 지역을 엽니다。
SPCX는 각 방향으로 7 단계가 있습니다. 다양한 수준의 결합, 150 종자 가격의 단단한 수명 영역은 공유 당 $ 25 ~ $ 645입니다。
시장에 조작하는 비용은 얼마입니까
노동의 이 부문은 조작을 원하는 사람에게 중요합니다. 태그 가격은 빨리 반응하지만 하드 상단이 있으며, 끌어는 거의 즉시 천장에 뿌릴 수 있으며 그곳에 동결합니다。
prophecy는 30 분 느린 평균이며, 문 키퍼입니다. 트리거의 90 %를 접촉하면 ladder 만 이동합니다. 한 수준까지 가격을 밀어하기 위해 공격자는 arbitrage 판에 대한 시간까지 전체 주문 책을 올리고 다음 수준에서 반복해야합니다。그것은 비싸고, 눈에 띄는, 느린, 그 디자인 의도, 그리고 그것은 지금까지 꾸준히되었습니다。
V. 두 빌더: Trade.xyz
Ventuals: 부분적으로 믿을 수 있는 외부 자료
Hyperliquid의 Pre-IPO는 반대 방향으로 동일한 질문에 대답하는 두 HIP-3 빌더에서 계속됩니다. Trade.xyz는 자체 주문 책을 신뢰합니다. 부분적으로 외부 데이터를 신뢰합니다. 평등 가격보다 비공식 가격 : SPACEX 가격 1,989은 시장이 $ 1.989T의 확고한 평가를받습니다. 그것의 prognosis 기계는 무게를 다는 혼합입니다: 외관에서 외부 valuation의 1/3. CO는 Ventuals ' 자신의 태그 가격으로 2 시간 이동 평균의 두 번째 세 번째를 추정합니다。
이차 거래, 청구 인용, 금융 발표, 상호 펀드 평가, 409A 평가 및 비교 가능한 회사 데이터 목록의 조합은 적어도 1 분 동안 회전. deliberate one-third weight is Ventuals' Answer to the “IPO 큰 질문”: 시장을 떠난 동안 첫 번째 수준의 시장 현실을 고정하는 mathematical space for upward price. 더 많은 것:이 prophecy의 2개의 3개는 Ventuals의 자신의 시장이고, 디자인은 그것의 마케팅 jargon 보다는 훨씬 더 각자 지시됩니다。
그것의 반대로 조작 기계장치는 inter-branch 사다리에 아닙니다 가격 경로에 건축됩니다. 순서는 20% 이상에 의해 prophecy 기계에서 탈선하고 혼합한 엔진에 의해 시행되어야 합니다. 마크 가격은 각 시간에 1 퍼센트의 최대 변화로 3 초마다 업데이트됩니다. 짧은 기간 동안의 충격 가격 1 분 평균에서 2 % 이상, 마크 가격의 업데이트 된 요인은 즉시 0이므로 갑작스런 변동은 마크 가격의 앞에 지속되어야합니다. 펀딩의 비용은 역동적이다 : 약 15 시장의 퍼센트는 시간당 1 퍼센트에 의해 영역의 가장자리에 접근, 탈선 확장으로 exponentially 증가, prognosis 기계 접근으로 연화된다。
최종 디자인은 완전히 다릅니다. 회사가 열릴 때, 공황 시장 합의가 닫히고 중단되었다 : 금융 수수료는 0이었다, 태그 가격은 첫날 's 청구 가격의 불확실한 공황으로 보완되었다, 모든 사일로는 compulsorily 평평했다。시장의 첫날에 대한 예측 시장과 마찬가지로 지속적인 계약. Trade.xyz 's IPOP은 일반 주식으로 직접 변환하고 거래를 계속합니다。
옆 측
왜 개척자가 잃었습니까? 저장 비용, prognosis 및 누락 된 촉매
벤처는 11 월 2025에서 온라인으로왔다, 6 개월 전에 트랙에 대상보다. xyz 아직도 오직 온라인 OpenAI와 Anthropic 컨트랙트를 보유하고 있습니다. 그것은 체인에 Pre-IPO 회전의 약 3.5%입니다。묘사는 기계장치의 디자인에서 주로, 직접 quantified 할 수 있는 2입니다。
# 나는 모른다 #Warehousing 비용
2개의 펀딩 비용의 디자인은 Pre-IPO 보기를 1 일에서 또 다른 것과 같이 유지하는 비용을 의미합니다. 실제 펀딩 비용의 데이터가 갭이 문서가 제안하는 것보다 더 큰 것을 건의합니다. 17 5 월에서 9 6 월까지 동일한 538 시간 동안, Ventuals의 SpaceX는 1 시간 이상 유료 돈을 지불, 연간 약 45 %의 평균, 명목상 조건에서 2.79의 누적 비용. 동일한 다중 지불 0.008% 트랙에.xyz。평균 금융 비용은 33 배 높고 누적 비용은 약 350 배 더 높습니다。
표준 5 배 레버리지로, Ventuals는 2개의 사이트가 근거한 거래에서 일어난 예금의 대략 14%를 먹는 23 일의 동등물을 잃습니다: SpaceX를 하기 전에 IPO. 모든 것을 유치하기 위해 최신 유동성을 제공 한 창고 보관자는 임대 및 기타를 청구 한 곳에서 결과。우리의 관점에서, 이것은 무역의 가장 큰 차이에 대한 단일 이유입니다。
가득 차있는 역사에 잡아, 그리고 더 인상적입니다. 11 월 이후, 몇 달 동안 통지 앵커 가격에 프리미엄을 보유하고 여러 달 동안 동적 승수는 전반적으로 충전되어 있기 때문에 약 45 %를 축적 한 많은 요약이있었습니다。디자인은 통행길과 같은 앵커 위에 가격을 찾을 수 있습니다。
# 나는 모른다 #버진의 부서
Ventuals는 말썽에서 있던 외부 자료를 위한 1개의 공급자에 relied. SpaceX는 5 월 18과 22 사이에 1 주식을 분할하고 통지 데이터 소스에 올바르게 통합되지 않았습니다. Bad data는 prognosis 기계로 직접 흐르는, 기계 구동 마진 계산을 예측하고, SPACEX-USDH는 5 월 28에 약 45 퍼센트의 인공 붕괴를 가지고 있으며 복구하기 전에 약 $ 1.5M에 정착했다。
정말 중요 한 것은:관능의 모든 보호 메커니즘은 prophecies와 관련하여 정의되어 있으므로 prophecies 자체가 실패의 근원이며, 각각은 결함으로 돌아갑니다。속도 제한은 충돌을 멈추지 않았다, 그냥 일정을 준, 각 3 초의 1% 함께 다시 얻을, 전체를 완료하는 약 3 분 45%. 심지어 악화도, 주문 벨트의 20 %는 문에서 구조 유지 : 잘못된 가격을 알고있는 arbitrager, 나쁜 prophecy 기계의 20 %를 규칙 할 수 없습니다. Trade.xyz는 IPO 이전에 오염된 데이터의 외부 소스가 없는 간단한 이유를 위해 붕괴하지 않습니다. 그것의 대응 약점은 느린 자기 격리된 편류의 그것입니다, 금지될 수 있는 그러나 삭제되지 않는, 그리고 그 약점은 아직 그것의 “accident” 아닙니다。
# 나는 모른다 #그리고 3개의 더 조용한 힘은 끝냅니다
모든 주요 CEX 단위는 각 공유에서 가격이 책정됩니다, 즉, track.xyz, 그래서 그것의 순서 책은 CEX 스크린의 각 구획과 직접 중재됩니다, Ventuals 'valuation 단위는 arbitrage 네트워크에서 차단됩니다. 이 제품에 대한 수요는 이벤트 구동되고 매우 물리적 인 것으로 입증되었습니다. SpaceX 온라인 6 개월 전의 일정을 통해 약간의 혜택을 누릴 수 있습니다. Ventuals, trade.xyz방아쇠에 맞습니다。Plus Ventuals의 결제가 중지되었습니다. 시장의 날에 죽는 시장가에게 알려줍니다. 그리고 Cerebras 데이터는 단지 거래가 그 날에 도착한다는 것을 보여주고, 계약의 평생 거래의 약 85 %는 그 날에 일어났다。
Ventuals는 뭔가를 했습니다
이 모든 것은 Ventuals가 잘못되지 않습니다. 그것의 희석한 valuation 단위는 S-1/A의 착륙의 시간에 어떤 rebase도 요구하지 않습니다; 닻의 경우에, 그것의 재정적인 비용은, 무역의 거의 0 비율 보다는 더 솔질될 수 있습니다. xyz, 그 후에 모든, interzone 보다는 다른 어떤 ligature의 가격을 해방합니다。싼 보유 및 닻 편류는 동일한 디자인 선택의 2개의 측입니다。그러나 비싼 저장 비용의 조합, 열려있는 prognosis 실패, 가치의 고립된 단위, 및 최종 dying 시장 구조는 왜 단지 3.5% 몫이 있는 6 달을 설명합니다。
VI. CEX 레이어: 바이낸스 vs. Trade.xyz
예측, 인덱스 없음: Binance
몇 가지 큰 CEX 항목 나중에. Binance는 5 월 21 일에 온라인으로 갔다, SPCXUSDT, 3 일 나중에 트랙보다.xyz, 그리고 그것의 온라인 발표는 세부 사항에 디자인을 썼다. IPO는 prophecies, 인덱스가 없습니다. 태그 가격은 지난 10 초의 평균이며, 바이낸스가 매 초마다 판매되고, 시장이 냉각될 때 더 긴 창으로 돌아갑니다. 1 %의 변경 캡. 프리미엄 인덱스의 부족 때문에, 자금의 비용은 완전히 중립적입니다8 시간 당 0.005에 조정, 대략 5.5% 연화깨끗한 청구서입니다. 이 고정 비용은 기간 동안 발생하는 모든 것에 민감하지 않습니다 (묽게함 무게 가격 포함) 때때로 그것은 9 6 월의 시간에 선에 열렸을 때 공칭 값의 0.29 %에 의해 과금되었습니다。
그래서 3개의 디자인에서Binance는 실제로 가장 자립되었습니다나는 모른다. Trade.xyz는 주문서가있는 최소 예측 기계를 제작했습니다. Binance의 가격은 자체 주문서의 판매이며 10 초 동안 매끄럽습니다. 어떻게 보유하나요? Easier 속도 캡, 조정 가능한, 밀폐 된 최대 가격, 플러스 창고 크기로 감소 레버리지 : $ 50K, 5 배의 공칭 값, $ 1 M, 50 % 유지 보수 채권. Binance의 고래 제어는 체인의 국경을 발견 한 문자로 옷을 입습니다。
기업 활동: 2개의 철학의 watershed
Trade.xyz는 S-1/A equity의 변경을 처리하여 주문서가 자체를 구할 수 있도록 하고, 그 후에 PnL로 10%의 희석을 초과합니다. 바이낸스는 관리 이벤트로 취급합니다. 한 번의 값 중립 재베이스, 계수 1.10, 1.1, 1.1, 6월 9일, 유효 10 6월 9일, 각 계정이 변경되지 않습니다. 네이터는 무료입니다。
바이낸스는 계약하지 않은 희석 된 PnL에서 창고 보관함을 보호했지만, 10 일 창이 구축되었습니다. 이는 1.1 배가 될 것으로 예상되는 반면, 사이트 스냅 샷에서 볼 수있는 프리미엄。크로스 사이트 가격 분할, 근본적으로 rebase 시간 차이 맵。
조정된 결과:
있다 no price gap:trade.xyz 재고 분할에 대 한 답변이 없습니다
위의 인수는 더 어려운 문제를 숨기고 트랙의이 측면에 떨어졌습니다. 카지노사이트 이전 IPO equity restatement는 rebase 없이 이동될 수 있었습니다: S-1/A는 SPCX를 몇몇 일에 있는 대략 10의 퍼센트에 의하여 가을에 허용했습니다, 시장은 그것의 일을 완료하고, 많은의 손실은 가치에 관하여 적어도이었습니다。변환 후 주식 분할 완전히 다른 종: 그들은 단위를 변경, 값이 아닌。한 번에 한 번에 외부 주식 가격을 분할 할 것입니다 5 하룻밤, 그리고 xyz의 변환은 실시간 외부 예측기와 가격 추적기로 계속 설계 될 것입니다. 간행한 기계장치를 통해서 가기 위하여, 그것의 아무도 그것을 막을 수 있습니다: 외부 자료 근원이 온라인으로, 내부 IPD 및 EWMA 기계장치는 우회되고, prognosis 기계가 외부 가격을 통해서 단순히 통과하기 때문에 우회됩니다; 경계는 내부 가격의 기간 도중 유효하기 위하여 찾아지고, 오프닝 시간은 활성화되지 않습니다; 표 가격은 prognosis 기계를 위한 닻의 median, 그래서 뛰어오릅니다. 결과는 기계적인 입니다:8개0 퍼센트 점퍼는 야드 (창고의 가격) 빈, 빈 및 ADL에 뒤에 남겨진 모든 배수를 남길 것입니다。자금의 비용은 저장되지 않을 수 있으며, 틱 내에서 단위의 변화가 된 시간 규모의 기초를 정정했습니다。
위험하지 않습니다. SpaceX 자체는 5 월 18 일 주에 5 개의 분할을 수행했습니다. 특히 유독 한 비공식 데이터 제공 업체; 높은 가격 목록 회사는 가장 개방 된 자원자였습니다. Nvidia, Amazon, Tesla, Apple. 이 보고서의 모든 다른 장소에는 응답이 있습니다. 옵션 시장은 분할 후 동등한 경제 위치를 유지하기 위해 홀더를 허용하기 위해 계약의 조건을 조정합니다. Binance 및 OKX는 다시베이스 메커니즘을 게시하고 실제로 가치 중립적 인 방식으로 구현했습니다. 관행은 모든 문제에 액세스 할 수 없으며, 가격 계약의 위반은 분할을 방지하기 위해 자연이며, 시장은 회사의 목록 전에 폐쇄되었습니다。Trade.xyz 문서는 소수점에 대한 예측을 정확하지만, 주식 회사의 작업을 언급하지 않습니다。인덱스 제품은 기업 행동을 흡수 할 수 있습니다, 뿐만 아니라 색인 선물은 업스트림을한다。
더 깊이, 그것은 판매 시점의 "변환 및 오염"에 미치는 영향이었다. Continuity는 Ventuals에 track.xyz의 브랜드 장점입니다. 시장은 IPO를 살아남을 것입니다. 그러나 나열된 회사가 살아남을 경우, 그것은 작업의 전체 기업 캘린더, 분할 포인트, 특별 배당, 분할 및 변경 코드, whereas mode.xyz는 그 중 하나가되지 않은이 세트에서 단지 하나이다. 뭔가 일어난 경우, 사이트는 폐쇄하고 수동으로 이동, 배포 권한 변경 될 수있는 매개 변수를 허용하고 HIP-3 시장은 중단 될 수있다. 그러나 이것은 정확 하 게 가장 objectionable 운영 룸은 trade.xyz의 철학에서 개입, "위의 재량" 철학, 그리고 시간의 최악에: 사용자 채권은 선에, 그리고 비공식적인 연습이 없습니다. 우리의 전망:이것은 디자인에 있는 가장 심각한 녹지 않는 위험입니다. 그것은 실제로 그것을 고치는 것은 싸습니다, 그래서 다만 첫번째 변환이 오기 전에 rebase 연습의 세트를 간행합니다. 문서 및 시장은이 범주가 얼마나 젊은이를 설명하기 위해 가격이 책정되었습니다。우리가 그것을 위로하기 전에, 정직한 결론은 IPO를 통해 계속 그것을 안전하게 붙들 수 있다는 것입니다, 균열은 통과할 수 없고, 거의 아무도 무역하는 사람들에 관하여 진짜로 알고 있지 않습니다。
옆 측
VII. IPO 일 : 메커니즘의 첫 번째 측정 (12 6 월)
SpaceX는 SPCX 코드를 사용하여 6 월 12에서 NASDAQ에 착륙했으며 $ 135을 평가했으며 $ 555.6 백만을 조달했습니다. $ 75B, 역사상 가장 큰 IPO 및 세계 최초의 조카에 마스크를 보냈습니다. 회사연혁열다 $150, 정상 $176.52, 수집 $161.1, 증가 19.3% 하루그것은 미국에서 여섯 번째로 큰 상장 회사였다. 이 보고서의 주제 인이 사이트의 경우 목록의 순간이 준비하는 모든 메커니즘의 순간입니다. 실제로 일어난 일입니다。
가격 사다리 : 8 가격, 총 거리 37%
이 테이블의 가장 중요한 점은 총 범위에서 8 %, $ 135 IPO 가격에서 피크에 $ 185 퍼프; 그들은 실제로 포스트 마켓 클러스터 (US $ 150-176.52)를 제외하고 최대 20 %까지 짜임새됩니다. 당신이 "응답"을 호출하고이 시간에 퍼프까지。
Oracle, 스위치가 작동했습니다. 우리가 표시된 창은 존재했다
변환 자체는 깨끗합니다. Trade.xyz의 SPCX 퍼프는 NASDAQ의 실시간 데이터 소스에서 내부 주문 책 가격에서 이동하여 Pre-IPO 컨트랙트를 닫지 않고 다시 열리고 창고의 원활한 오염으로 전환합니다. Coinbase International의 USDC 결제는 동일한 방법으로 완료됩니다。5 월 28 일 Ventuals 사고의 재발이 없었다. 스위치는 대단한 맑은 폭포의 신고없이 만들어졌습니다. 구조 고장없이 통과 한 제품의 삶에서 가장 민감한 순간은 전체 클래스의 하루의 가장 중요한 결과였습니다. 변환 및 연속 (변환 및 연속)。
그러나 우리가 IPO의 앞에 표시된 간격은, 창 “listed 그러나 priced”, 존재하고 오래되었다. 9:30 ET의 오프닝 종은 다만 의식, SpaceX는 무역되지 않습니다. Nazdak의 오프닝에 대 한 입찰은 몇 시간 동안 지연 되었다, 사실에 owing 5.556 백만 주식, 시장의 역사에 있는 가장 큰 수영장, underwriter에 의해 수동으로 변경 되었다: NAsdak 대통령 Tal Cohen 말했다 “몇 시간” 순서로 패션에 오픈 하 여, 그리고 10:38 ET, 첫 번째 제안에 대 한 했다 noon까지 약 11.30 ET, 약 2 시간의 지연 (2012 년 Meta와 같은 길). 전체 창, Linasdak, 두 번째 당 표시 패키지 가격을 방송하고있다, 하지만 그 중 아무도 밖으로 작동。그래서 약 2 시간, SpaceX는 payoff없이 나열 된 회사입니다그리고 track.xyz의 자신의 문서 (6 월 10 일에 명확하게) 이 전환 창이 가격을 표시하지 않습니다。매우 특정 이유에 대한이 사건이 없었다 : 풀을 열 수있는 입찰은 검은 색이 없었다。NASDAQ는 끊임없이 업데이트 된 가격을 두 번째 입찰, 그리고 그 지표의 가격 (~ $175) 전체 시간 동안 퍼프에왔다. 그러나 하나의 미묘한 일이 있습니다 : perp의 prophecies는 가격을 읽지 않습니다. 외부 데이터 소스 (Pyth)는 사용할 수없는 거래의 가격 만 인정했습니다. 따라서 전체 기간 동안 내부 주문 책에 머물며 첫 번째 거래 (US $ 150) 만 전환했습니다. 두 사이의 융합은 유익하고 연결이 아니고, 왜 그 정의되지 않은 창에서 사건이 없었다. 그러나, 카드의 서스펜션과 같은 unorthodox 오프닝의 사건에서, 비스듬한에 있는 큰 탈선, 상해는 문서에서 채워지는 동일한 비결한 창에 있을 것입니다。
입찰을 추적 할 수 있습니까? 퍼프, 차이점은 무엇입니까
예. 입찰은 NASDAQ로 실시간 추적 할 수 있으며, 일치 과정에서 제안을 열 수있는 지시를 게시합니다. 더 어려운 질문은 또한 전체 보고서에 열쇠입니다: 얼마나 가까운 것은 실제 결과에 주 동안 사슬에 가격입니까? 정직한 대답은 완전히 당신이 비교하고, 격차는 결론입니다。
실제로 중요 한 가격에 비교, SpaceX의 실제 목록의 가격, perp 비싼. 그것은 ..약 30% 더 높은 $135 IPO 가격과 약 17% 더 높은 $150 스타터 가격그리고 몇 주 동안 걸린다. 그것은 실제로 플레이트에 가장 높은: $176.52, 거의 자체 카드 가격. 그래서 정의는 Cerebras의 반대입니다 :퍼프는 가장 높은 가격과 제안이 없습니다SpaceX가 가고 싶은 곳을 읽습니다, 그러나 기록적인 새로운 재고 공급이 해결될 것이라는 점을 읽을 수 없습니다. 그것에 대해 명확하게하는 두 가지가있다, 그래서 우리는 신용을 놓치지 않습니다 : 소위 "1 % 이내에 할인"은 만 열려이름 *그것은 단지 형성되고, 그것의 절반은 기계적인입니다: 경계의 10%는 대략 $152에 아래로 변환을 붙들고, 경계는 예측할 수 있는 곳에 작동하고 있습니다. 게다가, 그것은 바로 그 자리에 실시간 가격을 가지고, 그리고 그것은 결코 다시 일어날 것이다. 그 예측의 증거, 이는 약 17-30 % 더 높습니다。
오늘로드 된 두 가지 일
처음에는 Ventuals ' SPACTEX 계약이 실제로 "settle-and-halt" 중지를 측정했습니다。시장에 SpaceX로, 계약은 $ 161.11의 첫 번째 일 컬렉션 valuation의 기초에 정착되었다, 자금의 비용은 0이었다, 그리고 모든 창고는 레벨에 강제되었다, 이는 § 5.1에서 설명 된 최종 디자인의 첫 번째 실제 테스트이었다: 나열된 날에 사망 한 시장, 나열된 시장을 통해。
§ 제 6.3 태깅 주식의 위험은 이제 저하학에서 선적으로 변경되었습니다。trade.xyz의 SAPX는 이제 실시간 외부 예측기를 가진 영구적인 주식이며, 회사 행동에 대한 공개된 리베이스 메커니즘이 없습니다. IPO는 가장 안전한 사건이었습니다; 그것의 뒤에 아무 기계장치도 첫번째 변환 후에 주식, 특별한 배당물 또는 분할의 분할이었습니다. SpaceX 자체는 5 월 5 일부터 하나였으며, Ventuals의 prophecy가 부서지기 때문에 가격 추가 재고가 깨지지 않을 것이며, 우선은 자체였습니다。
우리가 지금 찾고 있는 것은
오늘부터 세 가지가 저당할 수 있습니다。첫째, 금융 비용에 대한 정보의 볼륨이 있습니다。새로운 쿠폰은 무서운이며, 퍼프는 물건을 짓는 유일한 저렴하고 빈 도구입니다. 그리고 그들을 공유 할 수없는 다른 사람들은 FOMO가 더 많은 것을 할 수 있습니다. 이 두 힘의 순 방향은 변환의 첫번째 30 일에서 일 것입니다。데이터의 첫 번째 3 일이 나왔다 :퍼프는 현금을 다시 수집, 그러나 시장에 첫날에 약 $172, 약 7% 프리미엄에 $161 nasdaq; 변환의 비용은 작다지원하다값은 약 8 + 0.005 퍼센트 (약 5-6 퍼센트 연화) 그리고 작은 금액은 여전히 저장에 대해 지불됩니다. 이 예측 “structural Sticker” 시나리오는 첫 3 일 동안 발생하지 않았습니다. 영구적 인 내부 추적 지표가 있습니다。둘째, 기업 행동은이 범주에 대한 뛰어난 투자 문제입니다。마지막 간격은 관리 사실의 과다한 예심과 더불어 재베이스 관행의 신뢰할 수 있는 사슬을 생성할 수 있는 그들에 의해 채워지고, 이것은 주어진 특정한 방향입니다 (다른 공구 증가의 수로, 그래서 너무 퍼프 반점 합동 노예)。셋째, 이야기가 시작되었습니다。SpaceX의 큰 뉴스, 발사, 사고, 주말에 걸쳐 모든, 그리고 Starship 이벤트가 지구의 유일한 실시간 가격을 끊을 때 첫 번째 주말, 그것은이 범주에 최고의 이벤트 연구와 그것의 해산을위한 최고의 시간이었다。
결론: 가격은 발견되고 시장은 아직 완료되지 않았습니다
이 에피소드가 증명하는 것을 시작합시다。해당 이용 후기에 달린 코멘트가 없습니다。자체 주문 책과 가격 영역 사이에 만 작동하는 예측 기계, NASDAQ의 제안의 센트 당 1.3에서 Cerebras를 유지, SAPX를 IPO의 가격 가까이에 시장에 가져와 speculative $216에서 $135에 슬립, 그리고 전통적인 사이트에서 완전히 검은 색으로 만들어진 주말에 crude 오일에 대한 동일한 작업을 수행. 정보의 흐름의 방향은 조용히 돌렸다。
득점 카드의 더 열심히 봐。이 사이트는 매우 비쌉니다. 사건은 여전히 매우 원시적입니다。시장 가격은 소화 지속적인 정보의 아름다운 방법입니다, 그러나 회사의 행동은 지속적인 정보가 아니지만, 단위의 관리 변화, 체인은 모든 기관과 거래하지 않습니다. Trade.xyz는 rebase 메커니즘을 가지고 있지 않습니다, 그래서 변환 후, 주식 분할, 그것은 전체 prophecies 기계로 아래로 점프, 그것은 투쟁을 감당할 수 없습니다, 국경은 깨지지 않았다。
대신, Ventuals는 장기를 제조하고 단일 데이터 제공 업체에 outsourced. 5 월 28 일, out-of-date split-up은 45%에 의해 주력 시장을 붕괴, 모든 것을 판단하는 사람들을 액체화하지만 파이프라인. 바이낸스도, 그의 손에 rebase 메커니즘과 함께, 같은 회사를 얻을 10 일 동안 지연 2 화면에 두 가격을 넣어。이 보고서의 모든 사업 실패는 동일한 루트 원인에 점에: 가격 고장, 하지만 지루한 기업 행동 층의 부족。전통적인 시장은 그것을 표준화하는 세기를했다, 하지만 아무도 먼저 재건 가치가 충분히 재미 발견。
이것은 또한 장소에서 경쟁의 공정한 방법입니다. 무역. xyz는 더 똑똑하다. 그것은 디자인의 비용에 크로스 사이트 arbitrage 네트워크에 액세스, 거의 0 비용에서 트랜잭션을 유지, 라인에서 실행 대신 촉매에 단계, 및 측정 단위에서 arbitrage 네트워크에 액세스。그리고 승리 할 수있는 디자인 옵션의 동일한 세트는 다음과 같습니다 : 무료 보류는 앵커 가격을 의미하지 않습니다, rebase는 무결성을 의미하지 않습니다, "conversion and continuity"는 나열된 회사의 기업 달력을 전체로 상속하기위한 메커니즘을 의미합니다。벤처는 닻, 세금, 최종성 및 무역 떨어져 전쟁의 손실과 더불어 정확한 반대 무역 떨어져, 그러나 아직도 그들의 라이벌의 디자인에 lying 인 실패의 종류에 구조적으로 면역성이 있었다。
마지막 경고는 구조상입니다: 이것은 “EVENT-PROCESSING 층”에서 누락된 근본적인 가격 추적자, 안락의 가치 있는 추적기를 만드는 정확하게 입니다. 이 제품에 대한 실제 압력 테스트는 IPO 자체가 아니며 첫 번째 변환 후 분할, 특수 배당 또는 분할입니다. 그래서 기회는 다음과 같습니다:이 시장과 시장 사이의 마지막 격차는 체인에 대한 신뢰할 수있는 사전 출판 된 기업 행동 메커니즘을 생성 할 수있는 사람들에 의해 채워져 개방 된 재베이스 관행의 세트 및 관리 사실의 중복 예측기입니다. 가격은 발견되고, 그 주위에 시장은 건축의 밑에 아직도 있습니다。
