Tại sao giao dịch AI đang tăng tốc độ tập trung vào thị trường tương lai

Vào ngày 3 tháng 3, Michael Selig, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), cho biết tại hội nghị "Tương lai Tài chính" của Viện Milken rằng CFTC A khung pháp lý cho các hợp đồng tiền điện tử vĩnh viễn sẽ được ra mắt trong vòng vài tuần, với mục đích dần dần đưa sản phẩm giao dịch này gần như hoàn toàn bị chi phối bởi các sàn giao dịch nước ngoài trong quá khứ, quay trở lại thị trường nội địa Hoa Kỳ. Lập trường này là sự tiếp nối của sự phát triển không ngừng của các bố cục có liên quan tại thị trường Hoa Kỳ trong năm qua. Vào tháng 7 năm 2025, Coinbase đã ra mắt các sản phẩm tương lai gần như vĩnh viễn do CFTC quản lý cho người dùng bán lẻ ở Hoa Kỳ; vào tháng 12 năm 2025, Cboe tung ra các sản phẩm tương lai liên tục cho Bitcoin và Ethereum; vào tháng 3 năm 2026, Coinbase tiếp tục mở rộng dòng sản phẩm của mình cho người dùng không ở Hoa Kỳ và tung ra hợp đồng tương lai chứng khoán vĩnh viễn. Có thể thấy, hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang dần trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi để thực hiện giao dịch phái sinh và Hoa Kỳ cũng đang tăng tốc để bù đắp điều này.

Giao dịch AI thường được coi là một cách thông minh hơn để giao dịch tiền điện tử. Nhưng nếu chúng ta tập trung vào ứng dụng thực tế thì nó thực sự phù hợp hơn với thị trường tương lai. Hợp đồng tương lai đương nhiên có các đặc điểm cấu trúc về tiêu chuẩn hóa, thúc đẩy ký quỹ, tính giá theo thị trường hàng ngày và các vị thế mua và bán đối xứng hơn, khiến việc thực hiện có hệ thống dễ dàng thực hiện hơn so với thị trường giao ngay. Logic của giao dịch giao ngay thường vướng vào một loạt các vấn đề hoạt động phi giao dịch như lưu ký, thanh toán và vay tiền tệ. Tương lai loại bỏ những gánh nặng này. Các quỹ và chiến lược giao dịch tự động ngày càng tập trung vào thị trường phái sinh. Hợp đồng vĩnh viễn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử. Xu hướng này không có gì đáng ngạc nhiên.

Các nhà đầu tư bán lẻ đang tăng tốc từ giai đoạn theo lệnh và sao chép tín hiệu sang thực thi tự động. Những người từng sao chép lệnh trong nhóm Telegram hiện bắt đầu đăng ký sử dụng robot giao dịch và một số người thậm chí còn bắt đầu xây dựng chiến lược có hệ thống của riêng mình. Cơ chế ký quỹ tích hợp và tiêu chuẩn hóa cấp độ hợp đồng trong thị trường tương lai giúp việc chuyển đổi này trở nên dễ thực hiện nhất.

Cái gì vậy thị trường tương lai cho máy, giao ngay không thể cho

Giao dịch giao ngay có nghĩa là trực tiếp nắm giữ tài sản. Ngay cả trong một sàn giao dịch có các quy tắc khớp lệnh rõ ràng cũng như ưu tiên về giá và thời gian, những vấn đề mà thuật toán phải xử lý được trộn lẫn với các cơ chế lưu ký, thanh toán và vay tiền tệ (nếu bạn muốn bán khống) rất khác nhau tùy thuộc vào nền tảng.

Hợp đồng tương lai trừu tượng hóa các liên kết này khỏi logic giao dịch. Dựa trên tỷ suất lợi nhuận, giá trị thị trường hàng ngày và tính đối xứng tự nhiên của các vị thế mua và bán, cùng một chiến lược có thể thể hiện trực tiếp quan điểm theo cả hai hướng. Kích thước vị thế trở thành một tham số có thể điều chỉnh được liên kết với mức ký quỹ và giới hạn rủi ro tương ứng trực tiếp với ngưỡng ký quỹ. Mô hình có độ chi tiết tốt hơn trong kiểm soát rủi ro và quản lý vị thế, đồng thời các thông số rõ ràng hơn.

Đối với các chiến lược tự động, sự khác biệt này trực tiếp thay đổi cách thực hiện quản lý rủi ro, tính toán vị thế và thực thi. Khung pháp lý coi ký quỹ và giá trị thị trường hàng ngày là cơ chế cơ bản của thị trường tương lai, được thể hiện bằng các thuật ngữ tiêu chuẩn hóa, thanh toán bù trừ tập trung, ký quỹ là đảm bảo hiệu suất và thanh toán hàng ngày. Các cơ chế này làm cho thị trường tương lai có tính thanh khoản cao và có thể mở rộng, đồng thời giúp việc chuyển đổi sang hệ thống giao dịch dựa trên quy tắc trở nên dễ dàng hơn.

Hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn. Tỷ lệ tài trợ (thường được thanh toán tám giờ một lần) đóng vai trò như một mỏ neo, đưa giá của hợp đồng vĩnh viễn trở lại gần mức giá đó. Tỷ giá được tính dựa trên chênh lệch giá gần đây giữa hợp đồng tương lai và giao ngay. Đối với các chiến lược có hệ thống, tỷ lệ cấp vốn là một biến trạng thái bổ sung. Nó phản ánh độ nghiêng vị thế và phân bổ đòn bẩy của cả bên mua và bên bán trong thời gian thực. Loại tín hiệu này không thể có được trên thị trường giao ngay.

Tín hiệu chỉ có sẵn trên thị trường phái sinh

Lớp dữ liệu do thị trường tương lai tạo ra không có sẵn trong sổ đặt hàng giao ngay. Đây là lý do bị đánh giá thấp nhất tại sao giao dịch tự động lại ưa chuộng các công cụ phái sinh.

Cơ sở (chênh lệch giá giữa giao ngay và tương lai) và tỷ lệ cấp vốn (dòng tiền được thanh toán thường xuyên bởi cả bên mua và bán trong hợp đồng vĩnh viễn) là những tín hiệu quan trọng để đánh giá mức độ sai lệch và hướng đòn bẩy trên thị trường phái sinh. Chúng cho mô hình biết đạo hàm lệch bao xa so với tài sản cơ bản và đòn bẩy nghiêng theo hướng nào. Mô hình có thể coi độ lệch này là đầu vào đặc tính, tín hiệu kiểm soát rủi ro hoặc cả hai.

Mở lãi suất cung cấp lớp thông tin thứ hai về mục đích thị trường. Khi các hợp đồng vĩnh viễn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin và lãi suất mở, thông tin vị thế được nhúng trong các công cụ phái sinh là dày đặc nhất trên toàn bộ thị trường. Các mô hình cấu trúc vi mô, các tầng thanh lý và các chỉ báo đại diện cảm tính thường là những mô hình đầu tiên xuất hiện trên thị trường tương lai, bởi vì những người tham gia thể hiện phán đoán của họ về tương lai thông qua các quỹ có đòn bẩy. Đối với mô hình, nơi có tín hiệu dày đặc nhất thường là nơi đáng học hỏi nhất.

Điều tương tự cũng đúng ở cấp độ thực thi. Các thông số kỹ thuật hợp đồng của sổ đặt hàng tương lai được chuẩn hóa, các quy tắc khớp rõ ràng và dữ liệu sổ đặt hàng chi tiết tự nhiên phù hợp cho máy học. Tối ưu hóa thực thi, lập mô hình sổ lệnh, các kịch bản ứng dụng máy học này có tính chất cộng sinh với cấu trúc thị trường trong thị trường phái sinh. Đưa nó vào một kiến ​​trúc tại chỗ, nó giống như các khả năng phụ trợ sẽ được áp dụng sau này.

Tại sao phải tính giá khám phá có ý nghĩa đối với giao dịch tự động

Một lợi thế khác thường bị đánh giá thấp là hợp đồng tương lai thường chi phối việc khám phá giá.

Nghiên cứu về động lực giá giao ngay và tương lai đã nhiều lần chỉ ra rằng trong điều kiện thị trường bình thường, hợp đồng tương lai đóng góp phần lớn vào việc khám phá giá. Khi tín hiệu chênh lệch giá xuất hiện, tỷ lệ này sẽ tiếp tục mở rộng. Trong thị trường tiền điện tử, các chỉ báo phát hiện giá tiêu chuẩn chỉ ra sự thống trị của hợp đồng tương lai. Độ lệch giữa hợp đồng tương lai và giao ngay có thể dự đoán xu hướng tiếp theo của giao ngay, nhưng điều ngược lại là không đúng. Thông tin thường được phản ánh trong hợp đồng tương lai trước tiên và sau đó được chuyển sang giá giao ngay, với độ trễ thời gian ở giữa.

Thị trường ngoại hối cung cấp một tài liệu tham khảo hữu ích. Trong thời kỳ thị trường giao ngay có tính minh bạch thấp hơn, hợp đồng tương lai thể hiện nội dung thông tin không cân xứng, đôi khi dẫn đầu theo từng phút. Sau khi tính minh bạch của giao ngay được cải thiện, việc chia sẻ thông tin dần dần quay trở lại giao ngay. Thiết kế thị trường và tính minh bạch xác định nơi tập trung nguồn vốn thông tin. Là một môi trường đấu thầu tập trung, dựa trên quy tắc với tính minh bạch có thể đọc được bằng máy, các địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai sẽ thu hút những khoản tiền như vậy một cách tự nhiên. Đối với các mô hình có hệ thống, mối quan hệ ánh xạ từ trạng thái thị trường đến hành động giao dịch có thể được học rõ ràng hơn ở những nơi tập trung tín hiệu.

Tốt hơn đối với AI, không có nghĩa là an toàn hơn cho mọi người

Thời gian nén tương lai. Đòn bẩy cũng làm tăng lợi nhuận và thua lỗ. Ký quỹ là sự đảm bảo hiệu suất và khi tài khoản giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, nhà giao dịch phải thêm ký quỹ biến đổi. Trong hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử, bản thân hợp đồng là một công cụ có đòn bẩy cao và các chi tiết về bảo vệ đơn hàng (chẳng hạn như khi chênh lệch giá giữa giá hợp đồng mới nhất và giá cơ sở hợp lý vượt quá ngưỡng, lệnh sau khi dừng lãi và dừng lỗ được kích hoạt sẽ bị từ chối) ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả thực hiện của bất kỳ robot nào chạy trên địa điểm.

Một số thứ không thể thương lượng được đối với các hệ thống tự động. Các giả định về trượt giá cần phải thận trọng, việc giám sát hoạt động cần phải được thực hiện liên tục và nhận thức về các mô hình ký quỹ cần phải rõ ràng. Một vị thế có thể được thanh lý trong khi vẫn còn tiền ở nơi khác trên nền tảng, tùy thuộc vào việc Ký quỹ riêng biệt hay Ký quỹ chéo được sử dụng vào thời điểm đó. Những rủi ro này không biến mất chỉ vì người thực thi là một thuật toán. Các hệ thống được thiết kế xung quanh chúng có thể tạo ra rủi ro. Những hệ thống bỏ qua chúng cuối cùng sẽ bị ảnh hưởng bởi những rủi ro khuếch đại.

Điều AI thực sự cần là cấu trúc và sức mạnh dự đoán chỉ là một phần của nó. Cái gọi là cấu trúc có nghĩa là biết thị trường sẽ vận hành như thế nào khi nó không ổn định.

Làm gì điều này có nghĩa là

Sự phù hợp về cấu trúc giữa các chiến lược tự động và thị trường tương lai đang tạo ra một loại nền tảng giao dịch tương lai tự nhiên mới. Những nền tảng như vậy ngay từ đầu được xây dựng xung quanh cơ sở hạ tầng phái sinh, với khả năng tự động hóa được tích hợp trong kiến ​​trúc giao dịch.

OneBullEx là một ví dụ về kiểu suy nghĩ này. 300 SPARTANS của nó chạy trực tiếp trên cơ sở hạ tầng tương lai của chính nó, với cả giá trị ròng và hiệu suất lịch sử đều có thể theo dõi và kiểm toán được. OneALPHA chuyển đổi đầu vào ngôn ngữ tự nhiên thành các chiến lược tương lai có thể triển khai, cho phép người dùng không biết mã hóa tham gia giao dịch có hệ thống. Nếu bản thân thị trường đã cung cấp cấu trúc tiêu chuẩn hóa, tín hiệu và rủi ro cần thiết cho một chiến lược có hệ thống thì nền tảng nên được xây dựng xung quanh cấu trúc này ngay từ ngày đầu.
Quan trọng hơn bất kỳ nền tảng đơn lẻ nào là xu hướng chung. Giao dịch dựa trên AI có nhiều khả năng trưởng thành đầu tiên trong thị trường tương lai vì hợp đồng tương lai được xây dựng một cách tự nhiên để thực hiện có cấu trúc.

AI sẽ tiếp tục phát triển, nhưng loại kỷ luật mà nó thực sự yêu cầu không phải là một phát minh mới. Thị trường tương lai được sinh ra cho loại hình kỷ luật này.