原本的標題是:"比特币下降15%,礦工被AI挖走?"

由ChandlerZ創作

比特币自2020年起增长了十倍。

數據顯示比特币網路電源從10月的高點下降約15%, 網絡平均計算由10月的1.1 ZH/s下降到977 EH/s。

而目前Bitcoin市場的短期供應壓力可能會持續增加, 而Bitcoin的开采困難预计将於1月22日降至139塔左右。

5個月來

Bitcoin網路微分在2025年12月下降了3%。

然而,数据显示,2025年12月,每名矿工的日平均整批奖励收入为38 700美元,比上一年下降7%,比上一年下降32%,是有史以来最低的一年。

Bitcoin礦業正受到巨大壓力, 自2020年起, 全網路計算以約62%的複製速率擴大, 礦工必須持續投資CAPEX, 增加其微积分, 如果套期补贴的價格下降。

從電價的平衡點看, 就S19 XP而言,2022年水下電力可持续平衡价格由2024年12月的0.12下降到2025年12月的0.077左右,这意味着在近期BTC物价疲弱的背景下,矿业經濟的邊緣性已大為改變,業務對低價資源的依赖,规模效应和運作效率都进一步提高。

尽管自2020年以来网络总容量累计增加了10倍左右,但30天的網路平均容量比過去30天下降了约4%,是2024年4月以来最大的下降. 同時, 供應方的扰動也影響到微分, 例如關閉新疆地區的礦井。

地雷的主动轉換

2025年第三季度, 美國股權上市公司減少礦業成本升至112萬美元, 加密的礦山公司在大城市附近有高通訊基礎, 電費一般在3-5美分, 由於AI計算需求增長。

14 到2027年。

AI數據中心加密主要有兩種商業模型。

第一個類似於CoreWeave和Nebius, IREN的電力總容量為2.91 GW, 約相当于1.9 GW核心容量, 單瓦市面價值小於CoreWeave和Nebius, 目前與微软合作。

第二個是IDC類的電力租借模式, 目前此模式是主控最加密的地雷 。 有些公司與Google、Amazon、CoreWeave等公司签订租借合同。

VanEck:哈希率下降可能是個好因素

但范埃克的報告也認為哈希率下降可能是個好因素。 对比2014年以来30天和90天的预期返回率,如果预期返回率较低,预期返回率就更高。 而當比特币計算下降時,180天的平均预期收益比計算增加時高約30個基點。

當壓縮持續持續更久時, 转发增益往往會更频繁, 自2014年起,在346天的90天負增量中,180天比特币的正面前進增益概率是77%,平均增益+72%. 除此之外,180天比特币前期收益的概率约为61%,平均增益+48%。

因此,以负速率以90天的增長购买BTC,歷史上使180天的预期收益增加了2400個基點。

短期收入壓力與波动更可能導致業務加速清理與集中。

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