加密市場的兼并非常活跃

作者: chainCatcher

 

加密市場上出現了少有的訊號:并购交易接近融资交易的半關卡。

根据根資料數據顯示,自本月以來,加密業的兼并和收购數目已達10,而同期為14。 并购比例已達到約42%。

此數據集的意義并不複雜:過去。

這並不意味著這個產業突然進入了繁荣的周期. 相反,并购的比重迅速上升,首先反映了金融市場的持续下滑。 自2024年11月起, 加密業的每月并购交易數量基本保持在10至20個之間, 而投資交易數則從100個左右大幅降至50個左右。

也就是在金融市場萎縮時。

這意味著過去依靠敘述性資金、象征性期望和環境補助的估值方式正在變得更窄。 這代表著一個稀有的窗口:購買團隊、牌照、科技、資本和市場進步。

在資金退縮後, 加密關卡市場並未停止運作。

 

I. 合并和收购的數量為何在增加

包括Coinbase、Kraken、Ripple、MoonPay、Polymarket、Kaiko、Sol Stratages、GSR、Keyrock、Jupiter、Paxos、Ondo金融等。

包括交易所、支付公司、市場交易商、數據服務提供商、預測市場、RWA平台、索拉納財政、穩定貨幣及金融基建公司。 然而,他們的并购邏輯非常一致:在業內的下部,關鍵能力正在以更低的成本被填充。

首先 價值很便宜。

許多計畫無法繼續從先前的估值中募集資金。 對買家來說 這意味著更好的買賣價格 更少的競爭者 更強大的聲音 即使价格不理想。

以最近收购的Messari為例, 這項計畫之前最大價值為3億美元, 累计資金超過7000萬美元, 但是。

第二,节省時間和錯誤成本。

加密工業的視窗期往往很短. 市場並沒有給公司兩到三年時間從零開始建隊。 取得成熟的球隊往往比內部孵化速度快,避免不必要的試驗錯誤成本。

Coinbase以29億美元買下Deibit, Deribit是全球最大的加密選擇平台之一, Coinbase直接透過此交易進入加密衍生品的全球市场, 而不是從零開始建立選項交易平台。

第三,取得许可证和遵守資源。

美國、歐盟、香港和新加坡的市場管制框架越來越明朗, 交易,托管,支付,貨幣穩定,中介,清算,衍生品,每項交易都需遵守項目。

這就是克拉肯收购忍者交易商的理論 NinjaTrader是零售用戶的期货交易平台。

第四,上下斷鏈。

加密巨頭從單點產品轉向金融集團. 錢幣穩定公司不僅發行貨幣, 也發行支付、發售、資產及數據。

加密支付 MoonPay 的 M&A 路徑是典型的 。 2025年,MoonPay收购了啟動公司Helio的加密支付,交易额约为1.75亿美元,随后宣布收购SFI平台Iron,以拓展其公司支付能力和穩定貨幣。

 

二. 合并和收购的重心是什麼

在近期的并购方向上, 加密巨頭最愿意支出的區域集中在四類:交易基礎, 支付與穩定貨幣。

交易基礎仍是最大的戰場。

Corinbase公司收购Deribit, Kraken收购忍者貿易商, 是同樣的判斷:現場交易增長有限, 交易平台的邊界正在從「货币交易所」擴大到「全球資產交易」。

第二條主線是支付和穩定貨幣。

MoonPay、Ripple、Paxos、Tether等都以支付、穩定貨幣清算、企業賬單、經營结算及跨境轉帳等為主, 包括2023年以2.5亿美元收购东道主Metaco公司, 之後又围绕穩定的貨幣支付、主要經營商及經營基金管理等。

包括網路、遵從走廊、機構客戶及入口。

RWA和資產發行也成為新的并购熱點。

Ondo Financial, Jupiter, Polymarket, Coinbase 等公司正在通過收购或整合, 科因基地的收购 利基菲和回音 都依據金融發行和連鎖化的能力 Echo協議共達3.75億美元。

這種兼并和收购的戰略意義在于。未來, 總平台更想從資產創立、投資、上市、發售、銷售、托管及交易等項目賺錢。 兼并和收购是通過這條鏈子的最快方式。

 

三. M&As 正在重寫一级市場退出邏輯

并购對企業家來說不一定不好。

在过去, 加密專案的退出路徑太依赖符號 。 這項計畫的成功, 但這項机制在過去幾年中造成不少問題:投影機提前撤銷、VC解鎖、拆解、高價值與低流通。

并购提供了另一條路徑 。 即便一個團隊不能獨自發展成巨人。

這改變了企業家的行為 過去許多計畫都以貨幣及敘述形式發表。

也正因如此, 重新估价仍然存在。

但市場以更嚴格的方式过滤價值。 可以買到的不再是PPT上的宏伟叙事,而是直接融入商業風景的真正能力。

 

四:加密業越來越集中

企業企業團體越來越壓力越大。 也表示加密業並未失去資源活力。

另一個必須看到的問題是 加密業變得更加中心。

當資產發行、交易、銷售、托管、支付和數據日益集中在少数公司的手中。

尤其當遵從成為中心障礙時, 在未來, 加密業可能有類似於傳統金融的格局:少数大型平台有執照、客戶和流动性。

因此,兼并和收购份额增加的另外一個意味是加密業正在離開低门槛企業的時代。

未來的企業家不仅面临市場競爭。