암호화 시장의 Mergers는 매우 적극적입니다

저자: ChainCatcher

 

암호화 수준 시장에서의 희귀 한 신호는 다음과 같습니다. M & As 거래는 금융 거래의 반향에 접근하고 있습니다。

제품정보루트데이터이 달 이후 데이터 쇼, 암호화 산업의 합병 및 인수는 동일한 기간에 14에 비해 10에 도달했습니다. M&As의 공유는 약 42 퍼센트에 도달했습니다. 역사상 가장 높은 수준은 1단계 시장 거래의 총 수입니다。

이 데이터 세트의 의미는 복잡하지 않습니다 : 과거에, 암호화 수준 시장의 주요 초점은 금융이었다; 지금, 더 많은 거래가 취득되고있다。

이것은 업계가 갑자기 붐 사이클을 입력한다는 것을 의미하지 않습니다. 피임약에서 M&As의 공유는 빠르게 상승하고, 첫 번째와 가장 중요한 피임약 시장의 지속적인 감소를 반영하고있다. 11월 2024일 이후, 암호화 업계에서 월별 M&A 거래의 수는 10과 20 사이에서 근본적으로 유지되고 있으며, 금융 거래의 수는 약 100에서 약 50으로 급격히 감소했으며,이 달보다 훨씬 낮습니다。

다른 말에서, M & as transaction은 정말 금융 시장의 수축이 될 때 최초의 수준의 시장에서 거래의 가장 안정적인 형태가된다。

프로젝트 참가자를 위해, 이것은 narrative financing에 의존하는 valuation의 경로를 의미하고, 토큰 기대와 생태 잠수함은 더 좁습니다. 맨 위 회사를 위해, 이것은 희소한 창을 의미합니다: 팀을, 판, 기술, 유동성 구매하고 저가, 더 적은 경쟁 및 더 강한 bargaining 힘을 가진 시장 입장。

FINANCING에 대한 재투자를 통해 암호화 수준 시장은 VC에서 바이어 거인으로 이전된 가격권을 제외하고 함수를 중단하지 않았습니다。

 

나는. 왜 M&As의 수는 계속 상승

작년에, 몇몇 구매자는 Coinbase, Kraken, 잔물결, MoonPay, Polymarket, Kaiko, Sol Stratages, GSR, Keyrock, Jupiter, Paxos, Ondo Finance, 등을 포함하여 앞으로, 옵니다。

이 회사는 교환, 지불 회사, 시장 상인, 데이터 서비스 제공 업체, 예측 시장, RWA 플랫폼, Solana Treasury 및 안정화 통화 및 금융 인프라 회사를 포함하여 다른 트랙에 있습니다. 그러나 M & As logic은 매우 일관성이 있습니다. 업계의 낮은 부분에서 주요 기능은 낮은 비용으로 채워집니다。

첫째, valuation은 충분히 싸웠다。

금융 환경 강화로, 많은 프로젝트는 이전 valuation에서 자금을 늘릴 수 없습니다. 구매자를 위해, 이것은 더 나은 구매 가격, 더 적은 경쟁자, 더 강한 목소리를 의미합니다. 판매자에게는 가격이 이상적이지 않더라도, 머리 회사에 의해 취득은 계속적인 희석, 중복 및 변환 보다는 더 많은 것일지도 모릅니다。

최근 Messari를 인수 한 경우, 예를 들어, 이전에 프로젝트는 $ 300 백만의 최대 가치를 가지고 있으며, $ 70 백만 이상의 누적 파이낸싱이 있지만, AI 및 경쟁 업체의 핵심 투자 운영의 영향으로 반복 된 layoffs 및 수축, Blockworks의 구매 아웃은 궁극적으로 $ 10 백만에 불과했습니다。

둘째, 저축 시간 및 과실 비용。

암호화 산업은 종종 짧은 창 기간이 있습니다. 규제가 열리는 새로운 제품 모델, 자산 클래스가 따뜻하고 시장은 처음부터 팀을 구축하기 위해 2 ~ 3 년 동안 회사를 제공하지 않습니다. 성숙한 팀은 사내 incubation 보다는 더 빠르 경향이 있고 불필요한 예심 과실 비용을 피하십시오。

Coinbase는 $ 2.9 억, 전형적인 케이스에서 Deribit를 샀습니다. Deribit는 세계 최고의 암호화 옵션 플랫폼 중 하나입니다. 거래 금액은 약 $1.2 조 2024입니다. Coinbase는이 거래를 통해 암호화 된 파생물을위한 글로벌 시장을 직접 입력하지만, 스크래치에서 옵션 거래 플랫폼을 만드는 것보다。

셋째, 라이센스 및 준수 리소스에 대한 접근。

미국 시장 규제 프레임 워크로서 유럽 연합 (EU), 홍콩 및 싱가포르는 더 명확하게되고 면허 판은 암호화 회사의 핵심 자산이됩니다. 거래, 호스팅, 지불, 통화 안정화, 중개인, 유동성, 파생물, 규정 준수 항목이 필요한 각。

Kraken의 Ninja Trader 인수의 논리입니다. NinjaTrader는 소매 사용자가 $ 1.5 억의 가치를 가진 미래 거래 플랫폼입니다. 이 거래는 Kraken이 다중 자산 거래 및 규제 파생물로 확장 할 수 있도록 도와줍니다。

넷째, 체인 업 아래로。

암호화 거인은 단일 지점 제품에서 금융 conglomerate로 이동합니다. 교환은 설정뿐만 아니라 파생물, 지갑, 신탁, 지불, RWA, 토큰 발행, 데이터 및 기관 서비스; 돈 안정화 회사는 통화 발행뿐만 아니라 지불 네트워크, AI 에이전트 및 금융 인프라; RWA 플랫폼은 자산 발행뿐만 아니라, 마스터 준수, 배포, 유동성 및 데이터 입력。

MoonPay에 대한 M & As 경로의 암호화 된 지불은 일반적입니다. 2025 년 MoonPay는 시작 회사 헬리오에 대한 암호화 된 지불을 인수했으며, 약 $ 175 백만의 회전율과 함께 SFI 플랫폼 철의 인수를 지불하고 통화를 안정화하기 위해 기업 용량을 확장했습니다。

 

II. 어떤 방향은 M&As의 초점입니까

최근 M&A 방향의 관점에서, 암호화 거인이 4개의 범주에 집중되는 가장 기꺼이 하는 지역: 거래 인프라, 지불 및 안정화 통화, 규정 준수 면허 판 및 자산 배포 및 배포。

거래 인프라는 가장 큰 전장입니다。

Deribit의 Corinbase takeover는, NinjaTrader의 Kraken 인수는 동일한 판단 뒤에 있습니다: 반점 거래의 한정된 성장 및 더 높은 가치 이익 수영장은 유래물, 선택권, 미래, 다 소당한 거래 및 기관적인 서비스입니다. 특히, ETF, RWA, 수익화 주식 및 예측 시장의 출현과 더불어, 거래 플랫폼의 경계는 “암호화 교환”에서 “글로벌 자산 거래 항목”로 확장하고 있습니다。

두 번째 메인 라인은 지불 및 안정화 통화입니다。

MoonPay, Ripple, Paxos, Tether 및 기타는 결제, 안정화 통화 정리, 비즈니스 결제, 비즈니스 결제 및 교차 주문 전송을 확장하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 리플의 인수는 특히 급진적으로, 호스팅 회사 Metaco의 인수를 포함하여 2023 에 $250 백만, 다음 확장에 따라 안정적인 통화 지불, 주요 브로커 및 비즈니스 자금 관리。

이것은 통화 안정화 전쟁은 문제의 크기뿐만 아니라 네트워크, 준수 복도, 기관 고객 및 입구에 대한 경쟁이 아닙니다。

RWA 및 자산 발행도 새로운 M&A 핫스팟이되고 있습니다。

Ondo Finance, Jupiter, Polymarket, Coinbase 및 기타는 인수 또는 통합을 통해 자산 배포, 유동성 분배 및 거래 액세스를 확장하고 있습니다. Coinbase 인수, Liquifi 및 Echo는 발행 및 체인 금융에 대한 능력의 주위에 구조화되었습니다. Echo 거래, $ 375 백만에 amounting, Coinbase는 체인 자본 형성에 대한 플랫폼을 확장, Liquifi 제공 토큰 배포 및 관리 도구가 일치 Coinbase ' 준수 통화의 발급 경로에 베팅。

이러한 합병 및 인수의 전략적 중요성은 자산의 발행에 대한 통제가 거래의 소스를 제어하는 사람들입니다。과거에, 거래소는 주로 주식에서 열린 자산에 대한 거래 비용을 만들기; 미래에, 머리 플랫폼은 자산 생성, 금융, 상장, 배포, 마케팅, 호스팅 및 거래의 사슬에서 돈을 만들기에 관심이있다. Mergers 및 인수는이 체인을 통해 얻는 가장 빠른 방법입니다。

 

III. M&As는 수평 I 시장 출구 논리를 rewriting

M&As는 반드시 기업가를 위해 나쁘지 않습니다。

과거에는 암호화 프로젝트의 출구 경로가 토큰에 의존하지 않았습니다. 프로젝트의 성공은 종종 통화, 액세스, 시장 가치의 유지 및 유동성의 생성에 따라 달라집니다. 그러나 메커니즘은 지난 몇 년 동안 많은 문제를 만들었습니다. 투수의 초기 철수, VC의 잠금 해제, 분해, 높은 발기 및 낮은 순환, 그리고 토큰 가격으로 실제 사업의 납치。

M&A는 다른 길을 제공합니다. 팀은 자신의 거대로 성장할 수 없더라도, 그것은 면허 판 기술, 기동성, 수락, 사용자, 자료, 바람 통제, 마케팅, 지불 네트워크와 같은 몇몇 점에 진짜 기능을 개발할 수 있는 경우에 더 큰 플랫폼을 취득할 가능성이 있습니다。

이 변화하는 기업가 행동. 과거에는 많은 프로젝트가 금융 목적으로 통화 및 narratives에서 발행되었습니다. 미래에는 더 많은 팀이 통합 할 수있는 제품, 소득, 클라이언트 및 전략적 가치에 집중할 수 있습니다。

이것은 또한 M & As가 특정 범위에 능동적 인 이유이며, 그들은 첫 번째 수준 시장에 밀어줍니다. 암호화 업계에서 여전히 자산의 구매자가 여전히 존재하고 종료 가능성을 나타냅니다。

만, 시장은 더 까다로운 방법으로 가치를 필터링하고 있습니다. 구입 할 수있는 것은 더 이상 PPT에 대 한 그랜드 NARRATIVE, 하지만 비즈니스 풍경에 직접 통합 될 수있는 실제 능력。

 

IV: 암호화 산업은 더 중앙이 되고 있습니다

M&As의 따뜻한 뒤에는 낮은 금융 시장, 프로젝트의 쇠퇴 및 기업가 팀에 압력 증가. 그것은 또한 제안, 그러나, 암호화 산업은 자본의 활력을 잃지 못했지만 다른 방법으로 리소스를 재구성하는 과정에서있다。

볼 수있는 또 다른 문제는 암호화 산업이 더 많은 중앙이되고 있다는 것입니다。

자산 발행, 거래, 마케팅, 호스팅, 지불 및 데이터가 몇 가지 회사의 손에 집중 될 때, 암호화 업계에서 처음 강조 및 안티-monopoly는 현실적인 비즈니스 논리로 재구성 될 수있다。

특히 준수가 중앙 장벽이 될 때, 시장 진출에 새로운 기업가의 어려움이 더 증가합니다. 미래에 암호화 산업은 전통적인 금융과 유사한 패턴이있을 수 있습니다 : 대형 플랫폼의 작은 수에는 라이온스, 고객 및 유동성이 있으며 작고 중간 크기의 팀은 기술 공급 업체, 에코 플러그 또는 잠재적 구매자 만 될 수 있습니다。

결과적으로 M & A의 공유에서 증가의 또 다른 의미는 암호화 업계가 낮은 임계 값 기업가의 시대를 떠난다는 것입니다。

미래 기업가들은 시장 경쟁뿐만 아니라 거대한 생태 경계 및 규제 장벽을 직면합니다。