SETELAH PENYIMPANAN, TEMBAGA DAN SERAT OPTIK DATANG KE AI 'THE HOLODOMOR'

SETELAH MENYIMPAN TREK, TEMBAGA DAN FIBRE-OPTIK MUNGKIN PASAR BERIKUTNYA MELEDAK KARENA AI。

Ahli strategi logam Citigroup Charlie, yang telah melompat-lompat kesepakatan dalam beberapa minggu terakhir: membeli harga eksekusi sebesar $15.250, angka tembaga LME karena pada bulan Agustus untuk melihat peningkatan pilihan。

DALAM PANDANGANNYA, HAMPIR SEMUA PERTUMBUHAN PERMINTAAN TEMBAGA SEJAK 2022 TELAH BERASAL DARI TRANSFORMASI ENERGI DAN SUMBER TERKAIT AI。

PADA 14 MEI 2026, LME TIGA BULAN MENDEKATI $14.000 PER TON TEMBAGA DAN HARGA PEMBUKAAN TEMBAGA COMEX ADALAH $6,63 PER POUND. PADA 12 BULAN TERAKHIR, TEMBAGA MENINGKAT 41%. DALAM EMPAT MINGGU TERAKHIR, TEMBAGA MENINGKAT 10%. INI ADALAH HARGA TERTINGGI DALAM SEJARAH。

Selama dua tahun terakhir, seluruh pasar telah menceritakan kisah AI sebagai cerita chip, nilai pasar Nvidia, kapasitas TSMC, tingkat baik HBM dan bottenck CoWos. Hampir semua diskusi tentang infrastruktur "AI" terfokus pada silika sentimeter persegi。

TAPI DALAM PERSPEKTIF BAHWA BANYAK ORANG TIDAK TAHU, KEBUTUHAN AI TENGGELAM DARI SILIKON KE TAMBANG TEMBAGA KE KACA。

TEMBAGA ADALAH MINYAK ERA AI

Gagasan bahwa penawaran dan permintaan menentukan harga, dan bahwa ada ” permintaan tembaga ”, lebih mudah di pasaran。

LME TIGA BULAN TEMBAGA YANG DIKUMPULKAN US $ 13.943 PER TON PADA 11 MEI 2026, ADALAH REKOR KOLEKSI LME BARU SEBESAR 2,7 PERSEN PER HARI. COMEX COPPER MENYENTUH BAGIAN ATAS CAKRAM PADA 12 MEI DENGAN HARGA $6.58/POUND. PADA 12 BULAN TERAKHIR, TEMBAGA MENINGKAT 41%. 4 MINGGU TERAKHIR, TEMBAGA NAIK 10%。

Pada awal 2025, tembaga berada di garis US $ 9.000, dengan terobosan pertengahan tahun 12.000, peningkatan tahunan 43 persen, tahun terbaik tembaga sejak 2009. Pada Januari 2026, tembaga memecahkan 13.000 dalam cakram pertamanya. Dan kemudian empat bulan kemudian, 14.000 akan datang. Lengkungan ini, lebih seperti aset yang ditemukan kembali, sedang dibayar menurut logika baru。

Danau Trafigura adalah pengedar logam terbesar kedua di dunia. Analis logamnya, Graham Train, telah membongkar permintaan yang sangat halus: dari tambahan 10 juta ton tembaga dikonsumsi selama dekade berikutnya, sepertiga berasal dari kendaraan listrik, sepertiga dari generasi listrik dan distribusi, dan sepertiga dari otomatisasi, pengeluaran modal manufaktur dan sistem pendingin pusat data。

Dan Goldman Sachs, dalam sebuah penelitian berjudul "AI dan Defense Place the Power Grid at the Center of Energy Security," membuat pernyataan yang lebih tajam: tembaga akan menjadi minyak era AI. Dan Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada tahun 2030 jaringan global dan infrastruktur listrik akan menyumbang lebih dari 60 persen dari peningkatan permintaan tembaga。

Kedengarannya sedikit berlebihan, tapi masuk akal untuk berpikir dengan hati-hati。

KONDUKTIVITAS TEMBAGA ADALAH 100% IAC, KEDUA HANYA UNTUK PERAK DALAM SEMUA LOGAM. TAPI PERAK TERLALU MAHAL, DAN TEMBAGA ADALAH SATU-SATUNYA JAWABAN UNTUK HAMPIR SEMUA SKALA BESAR DAYA ADEGAN DI INDUSTRI. ALTERNATIF TERDEKAT ADALAH ALUMINIUM, TETAPI KONDUKTIVITASNYA HANYA 61 PERSEN TEMBAGA, YANG BERARTI BAHWA IA JUGA MENGIRIMKAN SATU MW LISTRIK, DAN GARIS ALUMINIUM MEMBUTUHKAN DAERAH PEMOTONGAN YANG JAUH LEBIH BESAR, YANG LEBIH BERAT, SPASIAL DAN LEBIH PANAS-KONSUMSI. PERBEDAAN INI HAMPIR TIDAK DAPAT DITERIMA DALAM RUANG SENTIMETER KABINET PUSAT DATA。

Ini terutama terjadi pada panas. Akselerator Tembaga 401 W/(m K) adalah lima kali lipat dari besi dan delapan kali lipat dari baja stainless. AVIDIA GB200 tunggal-kalori bekerja 1.200 W, sebuah kabinet standar 72 kartu, dan lebih dari 130 kW secara total. Tingkat kepadatan panas ini, yang tidak bisa lagi bertahan, harus cair. Dan hampir semua komponen dari sistem pendingin cairan yang berhubungan dengan "panas" adalah tembaga dingin, pipa tembaga, dingin tembaga。

DENGAN KATA LAIN, TEMBAGA BUKANLAH BAHAN "OPT-OUT" UNTUK PUSAT DATA AI, TETAPI AFISIK HANYA PILIHAN"。

KONSUMSI LISTRIK AI ADALAH SUBVERSIVE, MENGIRIM LISTRIK KE PUSAT DATA SANGAT TEMBAGA-INTENSIF。

Pusat data AI untuk 1 GW, yang hanya sekitar 27.000 ton tembaga, dibutuhkan untuk distribusi daya dan offline saja. Pusat Data Meta Hiperion di Louisiana, ukuran 5GW. Permintaan tembaga untuk proyek ini saja mendekati 135.000 ton, yang belum memperhitungkan jalur transmisi tegangan tinggi, stasiun transformator dan tatar grid yang diperlukan untuk mengantarkan listrik ke pintu masuk pusat data。

Dalam kesan masa lalu kita, tembaga adalah logam yang mudah diakses, tetapi dalam data baru - baru ini, kesan ini mungkin tunduk pada beberapa penyesuaian。

Dimulai pada Maret 2026, konflik Amerika-Irak memotong ekspor belerang dan asam sulfat dari Timur Tengah, yang merupakan masukan kunci untuk menghamili pemurnian tembaga dan dipaksa untuk kontrak produksi di pemurnian Chili. Ini juga pemicu terjadinya lonjakan ini pada tahun 2026。

Permasalahan struktural dan makro adalah bahwa tidak ada tambang tembaga super-besar telah ditemukan secara global dalam dekade terakhir. Menurut John Meyer, seorang analis penjual Inggris SP Angel, generasi berikutnya dari pertambangan tembaga baru bernilai $13.000 per ton dan telah melebihi harga tembaga. Tim super Cina Shin-in-China mengukur kejatuhan global lebih dari 100.000 ton tembaga halus pada tahun 2026; prakiraan Citi lebih radikal, 308.000 ton。

" The The Holodomor "

CERITA TEMBAGA ADALAH NARASI YANG JELAS. TETAPI JIKA ANDA MENARIK PERSPEKTIF ANDA DALAM PUSAT DATA AID, ANDA MENEMUKAN HAL YANG SANGAT HALUS: BAHWA BAGIAN DARI PERMINTAAN TEMBAGA SEDANG DIGANTI。

- Generasi berikutnya infrastruktur kecerdasan buatan akan membutuhkan banyak sekali konektivitas optik, karena permintaan komputasi berkembang begitu cepat bahwa garis tembaga tidak lagi cukup untuk memenuhi permintaan." Ini adalah pandangan yang diungkapkan Huang In-hoon dalam wawancaranya bulan ini。

SEPERTI YANG DIKATAKAN WONG IN-HOON, PERMINTAAN TRANSMISI DATA UNTUK GUGUS AI ADALAH MELANGGAR BATAS FISIK KABEL TEMBAGA。

ADA DUA BATASAN MENDASAR UNTUK TRANSMISI SINYAL KECEPATAN TINGGI DARI KABEL TEMBAGA: PENINGKATAN TAJAM KERUGIAN SINYAL DENGAN MENINGKATNYA FREKUENSI, DAN UKURAN DAN BERAT YANG TIDAK DAPAT DITERIMA DARI KABEL TEMBAGA RENDAH FREKUENSI TINGGI. JALUR LEBAR ANTARA GUGUS GPU BERGERAK DARI 200 G DAN 400 G HINGGA 800 G DAN 1,6 T, DAN KABEL TEMBAGA DAPAT MEMBENTANG DARI BEBERAPA METER HINGGA BEBERAPA LUSIN SENTIMETER. GUGUS AI ADALAH DARI TINGKAT VANKA, CROSS-BOARD, DAN KADANG-KADANG CROSS-DATA PUSAT, DAN TEMBAGA TIDAK SECARA FISIK LAYAK。

Tapi fibre-optik bisa。

Inilah sebabnya mengapa gelombang fibre-optik lebih kuat, lebih murni dan tidak dapat dikembalikan daripada tembaga. Berapa banyak peningkatan gelombang fibre-optik

DATA CRU: CINA ' S G.652D HARGA NUDITAS NAIK LEBIH DARI 80 PERSEN DALAM TIGA BULAN ANTARA NOVEMBER 2025 DAN JANUARI 2026. HARGA RATA-RATA BULANAN ADALAH 31,5 YUAN/CHIP KM, DENGAN BEBERAPA TRANSAKSI SEBENARNYA TERJADI ANTARA 40 HINGGA 50 YUAN, DENGAN KENAIKAN KUMULATIF SEBESAR 94 HINGGA 144 PERSEN。

Fibre-optics, produk industri yang sangat mahal dari beberapa tahun terakhir, lebih dari dua kali lipat dalam tiga bulan。

Pada Februari 2026, high-end fibre-optik telah bangkit lebih keras lagi. Sebagai contoh, G.657.A. membengkokkan fibre-optik sensitif meningkat dari 30 yuan menjadi lebih dari 50 yuan dalam sebulan. Telecom Telecom Sun secara langsung menyerukan slogan "The Fiber Famine 2026", yang G.652D-nya. 1 km, yang lagi $2.20 pada tahun 2024, meningkat menjadi $3 pada bulan Desember 2025 dan $4.10 sebulan kemudian. Harga fibre-optik Asia telah naik 75 persen secara keseluruhan, naik tujuh tahun。

PERMINTAAN PUSAT DATA AI UNTUK FIBRE-OPTIK ADALAH SUBVERSI KUANTITATIF。

CEO bisnis jaringan ringan milik Dominic STL, Rahul Puri berbicara tentang sebuah angka, dan pertama kalinya seorang editor avid melihatnya: sebuah pusat data AI membutuhkan 36 kali lebih banyak serat daripada rak CPU tradisional, yang merupakan pemecah tebing。

Gugus GPU bekerja berbeda dari CPU. Gugus latihan tingkat-Vanka akan membutuhkan kecepatan tinggi, hubungan non-blok antara semua GPU. Struktur jaringan ini disebut struktur skala-keluar, dan persyaratan untuk bandwidth tidak terbayangkan di era CPU. Selain itu, ada kaitan DCI antara pusat data yang menggabungkan gugus daya yang didistribusikan di lokasi geografis yang berbeda menjadi superkomputer. Proyek di pusat data Hyperion di Meta memiliki permintaan fibre-optik 8 juta mil。

Atau kembali ke teori ekonomi bahwa harga ditentukan oleh penawaran dan permintaan, dan karena sisi permintaan adalah ini, bagaimana dengan sisi pasokan

Light Reading melaporkan bahwa setidaknya satu produsen fibre-optik kepala telah terjual habis dari saham sepanjang 2026. Data Data Center Dynamics melaporkan bahwa siklus pengiriman untuk klien besar telah diperpanjang menjadi 20 minggu, dengan klien kecil mendekati satu tahun。

Kenapa tidak bisa tumbuh? Karena batang cahaya, bahan inti fibre-optik, mengembang lebih dari 18 sampai 24 bulan, prosesnya sangat kompleks. Bahkan jika semua produsen memutuskan untuk segera memperluas hari ini, itu akan mengambil sedini 2027 untuk mendapatkan kapasitas baru. Sementara itu, permintaan hanya akan berlanjut ke atas。

CEO Clearfield, Anis Khemakhem, memberikan angka yang jauh lebih besar: pada tahun 2029, Amerika Serikat sendiri akan perlu menambahkan 213.3 juta mil fibre-optic, menggandakan 159.6 juta hingga 372.9 juta mil. Dalam enam tahun, saham nasional fibre-optic meningkat dua kali lipat。

Pemenang terbesar dalam cerita ini adalah Corning Conning。

Ini adalah sebuah perusahaan kaca yang didirikan pada tahun 1851, membuat cangkang bola lampu Edison, membuat kaca sebuah kateter televisi, membuat kaca gorila iPhone. Banyak orang di perusahaan ini bahkan tidak tahu itu hidup. Tapi sekarang ini adalah inti fibre-optic pemasok Meta, Nvidia, OpenAI, Google, AWS, Microsoft. Harga sahamnya meningkat lebih dari 75 persen dalam setahun terakhir. Mengenai kisah Corning Conning, mungkin tidak ada lagi yang membahasnya dalam artikel baru。

Cerita tembaga dan serat-optik tampaknya baru mulai mendapatkan perhatian pasar massa, tetapi editor menyimpang percaya bahwa mungkin yang berikutnya mengikuti trek penyimpanan。