Câu chuyện của nhà giao dịch tiền điện tử: Bạn bè đang rời đi, ngành còn lại gì để làm?

Tác giả: donn (@tzedonn)

Biên soạn bởi: Deep Tide TechFlow

Liên kết gốc: https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/31248

Tuyên bố: Bài viết này là một bản in lại. Bạn đọc có thể tìm hiểu thêm thông tin qua link gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ thực hiện sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không mang tính chất tư vấn đầu tư cũng như không thể hiện quan điểm và lập trường của Wu Shuo.

Nhiều người bạn của tôi đã rời đi hoặc đang cân nhắc rời khỏi ngành tiền điện tử, vì vậy tôi muốn chia sẻ một số suy nghĩ rộng hơn về thị trường và nói về những gì còn lại để làm với tiền điện tử?

Cốt lõi của vấn đề là tiền điện tử đang gặp khó khăn ở ba lĩnh vực chính: (i) thiếu sự đổi mới, không có gì mới xuất hiện trong 2-3 năm qua; (ii) những tiến bộ trong công nghệ lượng tử đe dọa sự tồn tại của Bitcoin vào năm 2029; (iii) các mô hình ngôn ngữ lớn như Claude Mythos làm tăng số lượng các cuộc tấn công, khiến rủi ro/phần thưởng của DeFi trở nên kém hấp dẫn.

Điều này đặt ra câu hỏi: Tiền điện tử còn lại những gì để làm?

VC và các nhà đầu tư token thanh khoản

Do sự cạn kiệt của sự đổi mới này, ngành VC khá im ắng, đặc biệt là khi nói đến giao dịch token. Mọi VC tiền điện tử sẽ cho bạn biết điều này nhàm chán như thế nào, trừ khi họ đang thực hiện vòng Series B+ lớn hơn hoặc tài trợ cho một công ty khởi nghiệp thanh toán stablecoin.

Một số VC giỏi mà tôi tương tác đang đầu tư vào các ngành dọc trái ngược như khởi nghiệp lượng tử (ví dụ: Project Eleven, Oratomic) hoặc các ý tưởng mới (ví dụ: Shift Foundation, PostFiat, Ambient).

Tôi nghĩ điều này là bình thường vì về cơ bản chúng tôi đã tìm ra những gì hiệu quả và cơ sở hạ tầng nào là cần thiết, vì vậy ngày càng có ít thứ mới thú vị hơn. Bây giờ chúng tôi đang trong giai đoạn áp dụng thanh toán và chuyển tiền. Sự kết thúc và cơ quan đã đến.

Tương tự, đối với những người làm việc trong không gian tiền điện tử, việc làm việc tại các công ty fintech fintech ổn định (như Circle, OpenFX, Tempo, Arc, Plasma), nền tảng giao dịch (như Polymarket, Kalshi, Hyperliquid) hoặc các công ty khởi nghiệp trái ngược mới (như đã đề cập ở trên) chỉ có ý nghĩa. Làm việc tại L1 Foundation là một công việc cuối cùng được trả lương cao nhưng về lâu dài không mang lại lợi ích gì cho bạn.

Việc thiếu "nội dung mới thú vị" từ phía VC đồng nghĩa với việc sẽ có ít mã thông báo chất lượng hơn được đưa ra thị trường và ít vốn VC sẽ chảy vào thị trường thanh khoản hơn.

Do đó, các nhà đầu tư mã thông báo thanh khoản dài hạn đánh giá mã thông báo dựa trên mức tăng trưởng, nguyên tắc cơ bản và tích lũy giá trị có thể có ít hơn 10 mục tiêu chất lượng cao ngay bây giờ và con số đó dường như khó tăng trong ngắn hạn.

Chỉ có 12 dự án mã thông báo có doanh thu hàng năm vượt quá 50 triệu USD. Chỉ ba trong số chúng có xếp hạng giá trị tích lũy >=7 (HYPE, PUMP, JUP). Ngay cả khi bạn đánh giá dựa trên sự "tăng trưởng" của nhóm và cải thiện việc tích lũy giá trị mã thông báo, bạn vẫn có thể thêm 5-10 mã thông báo nữa vào danh sách bên dưới (ví dụ: MORPHO, SYRUP).

Vốn hóa thị trường của OTHERS cũng đã giảm từ khoảng 450 tỷ USD xuống còn khoảng 180 tỷ USD, trong khi thị trường chứng khoán đang trải qua cơn sốt đầu cơ điên cuồng trong các lĩnh vực như bộ nhớ băng thông cao, quang tử, lượng tử, peptide, v.v.

Các nhà giao dịch chủ quan và có hệ thống

Bạn có thể nói rằng tiền điện tử chủ yếu được sử dụng về giao dịch tường thuật và giao dịch theo đà, vì vậy nó phù hợp với những nhà giao dịch chủ quan mua bán và các câu chuyện hoặc chất xúc tác/tin tức về giao dịch. Đây là lĩnh vực tôi đang làm và là lĩnh vực tôi quen thuộc nhất.

Trong sâu thẳm thị trường giá xuống, các chất xúc tác giao dịch mang lại nhiều lợi nhuận hơn, mặc dù nhiều chất xúc tác yêu cầu bạn phải tỉnh táo và phản ứng nhanh chóng. Có rất nhiều lợi thế và cơ hội giao dịch tốt ở đây.

Tuy nhiên, đã có khá nhiều giao dịch sự kiện trong 3 tháng qua, chẳng hạn như...

TAO ngắn khi khởi hành mạng con Templar, từ $330 đến $260 trong 5 giờ (ngày 9 tháng 4)...Long TAO đối với các cuộc gọi Chamath và Jason Cal (với mức độ thành công khác nhau)

Không giao dịch ở đây, nhưng điều thú vị là WLD thậm chí còn không tăng sau thông báo hợp tác của Tinder và Zoom (giảm 8% trong hai ngày)

AAVE ngắn trên vụ hack KelpDAO, xảy ra vào khoảng 17h30 UTC nhưng được báo cáo lần đầu trên Twitter một giờ sau đó vào khoảng 18h30 UTC (19 tháng 4)

AAVE ngắn khi Marc Zeller rời ACI (Ngày 3 tháng 3)

Sự thoái lui ngắn hạn của TRUMP sau thông báo về Bữa tối của Trump (ngày 12 tháng 3)

Short ACX thành 'giá chuyển đổi' sau khi tăng đột biến sau thông báo chuyển đổi mã thông báo thành vốn chủ sở hữu (ngày 11 tháng 3)

DRIFT ngắn khi khai thác, giảm 40% sau 1 giờ (Ngày 1 tháng 4)

RESOLV ngắn khi khai thác, giảm ~10% (ngày 22 tháng 3)

ALGO dài hạn trên Google Quantum Breakout (31 tháng 3)

LDO dài hạn khi thông báo mua lại, tăng ~17% sau ~5 ngày (27 tháng 3)

Các trò lừa đảo bơm và đổ dài/ngắn như RAVE, SIREN, STO, PIPPIN, POWER, v.v. (Tôi thích những thứ mà tôi không tham gia)

Tuy nhiên, kể từ ngày 10 tháng 10, lãi suất mở giảm khoảng 60% hàng ngày và phản ứng với tin tức có xu hướng ở mức tối thiểu. Bạn cần phải chọn lọc những tin tức bạn giao dịch và liệu những người khác có quan tâm đến nó hay không, bởi vì có rất ít sự quan tâm đến giao dịch bán lẻ (thường là những người phản ứng chậm nhất với các tiêu đề), vì vậy bạn chủ yếu PVPing với những người giao dịch tin tức khác.

Tôi ngày càng thấy các nhà giao dịch chủ quan dành nhiều thời gian hơn để dự đoán thị trường và giao dịch cổ phiếu/hàng hóa, Hyperliquid giúp quá trình chuyển đổi này trở nên dễ dàng hơn nhiều.

Đối với người giao dịch có hệ thống và người giao dịch cơ bản. Khi khối lượng giao dịch và tỷ lệ tài trợ giảm, các chiến lược truyền thống trở nên kém sinh lời hơn. Để giữ cho mình hứng thú, họ tham gia thị trường HIP-3, thị trường dự đoán chênh lệch giá, giao dịch Pendle PT/Boros hoặc chênh lệch giá trên các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn mới (với tính thanh khoản hạn chế).

Nông dân lợi nhuận

Số vụ hack trong DeFi ngày càng tăng cũng đã khiến những nông dân lợi nhuận (hoặc các sàn giao dịch TVL về phía tổ chức) rơi vào trạng thái ngủ đông hoặc thoát hoàn toàn trong năm nay, vì một số giao dịch tốt cuối cùng là Plasma và USDai. FlyingTulip có thể hoạt động trong chu kỳ tăng giá, nhưng nó không thu hút được nhiều sự chú ý khi ra mắt.

Điều này đã đúng trong quá khứ (OHM), hiện tại (XPL, ENA) và nếu cần trong tương lai (USDai's CHIP). Ngưỡng cho lợi suất DeFi trên chuỗi từng là lợi suất hàng năm 15-25%, có tính đến lãi suất trái phiếu chính phủ khoảng 0% và xác suất bị hacker tấn công khoảng 10-15%.

Lý do OHM đáng giá vào thời điểm đó không phải vì rủi ro thấp hơn mà vì phần thưởng cao hơn nhiều.

Bây giờ, ngưỡng có thể đạt gần 50-60% lợi nhuận hàng năm, vì số lượng các cuộc tấn công hack ngày càng tăng (DeFi đã bị hack 795 triệu đô la trong bốn tháng đầu năm 2026) cùng với Claude Mythos có thể dẫn đến nhiều cuộc tấn công hack hơn và rủi ro lượng tử gia tăng. Vì không ai mua token đã phát hành nên rất khó để đạt được rủi ro/lợi nhuận hợp lý.

Hầu hết những người nông dân hợp lý gần như chuyển hoàn toàn ra khỏi chuỗi, bởi vì ngay cả lợi nhuận trái phiếu tài chính cố định truyền thống 11,5% của STRC cũng mang lại lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn (15-20%).

Xem: Rami poker, CBB, Sisyphus, delucinator, misaka

Những người đào vàng trên chuỗi

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng...những người đào vàng trên chuỗi khét tiếng: những người đã mua với giá trị vốn hóa thị trường là 1 triệu đô la và bán với giá trị vốn hóa thị trường là 100 triệu đô la. Tôi nghĩ những kẻ này sẽ vẫn còn ở đây vì chiến hào vẫn là nơi duy nhất có thể rút ra 100 lần.

Những người đào vàng trên chuỗi cũng có cảm giác giống như những người lính trong Thế chiến thứ hai bị mắc kẹt trong hang động mà không biết rằng kỷ nguyên cơn sốt vàng về cơ bản đã kết thúc.

Không cần phải nói, khi Tổng thống và Đệ nhất phu nhân thân yêu của chúng ta tung ra đồng tiền của họ, Meme Tiền tệ đã đạt đỉnh. Chúng ta sắp kết thúc chuyến tàu lượn siêu tốc an tử, mọi thứ không còn tăng trưởng như trước nữa và có quá nhiều kẻ khai thác giá trị ở khắp mọi nơi ("FNF Group", "LA Vape Group", Nhà máy sản xuất thảm liên tục và Phí giao dịch khai thác).

Tuy nhiên, tôi vẫn không nghĩ phân khúc này sẽ chết hoàn toàn, một tia hy vọng đang giữ mọi người ở lại chiến hào. Trong vài tháng qua, chúng tôi đã thấy...

$GAS: GasTown đã tăng từ mức vốn hóa thị trường 100 nghìn đô la lên 60 triệu đô la trong 3 ngày, sau đó quay trở lại 1 triệu đô la sau 3 ngày và hiện ở mức vốn hóa thị trường là 50 nghìn đô la. (Ngày 15 tháng 1)

$RALPH: RalphWiggum tăng từ 500 nghìn đô la lên 55 triệu đô la trong 2 tuần, sau đó giảm xuống 3 triệu đô la (-93%) trong 12 giờ khi các nhà phát triển từ bỏ nó và hiện giao dịch ở mức vốn hóa thị trường là 50 nghìn đô la. (21 tháng 1)

$PENGUIN: Nietzchean Penguin đã tăng lên 170 triệu đô la trong ba ngày (24 tháng 1), nhưng hiện giao dịch ở mức 3 triệu đô la.

$MOLT đạt 120 triệu đô la trong một ngày (31 tháng 1), nhưng hiện giao dịch ở mức 1 triệu đô la

$WHITEWHALE đạt 200 triệu đô la (ngày 10 tháng 1), nhưng hiện giao dịch ở mức 7 triệu đô la

$ASTEROID Nó đạt 200 triệu đô la vào ngày hôm qua (tháng 4) 19) sau khi Musk tweet rằng nó có thể trở thành linh vật của SpaceX. Nó có thể có xu hướng về 0 sau một vài ngày.

Mặc dù những dấu hiệu này đôi khi tăng lên nhưng cơ hội bạn đạt được chúng có thể là <10% và tiềm năng tối đa tuyệt đối có thể là gấp 10 lần (10 triệu đô la → 100 triệu đô la) vì mọi thứ không còn tăng trên 100 triệu đô la nữa. Bây giờ bạn chỉ có vài giờ để bán nó sau khi đạt đỉnh vì mọi thứ có thể giảm >90% trong vài giờ.

Vậy... tôi đang làm gì vậy?

Tôi đang duy trì chiến lược kinh doanh chênh lệch giá của mình trên Polymarket, chiến lược này tạo ra lợi nhuận hàng năm khoảng 15% và có công suất tối đa khoảng 250.000 USD. Triển khai một kho đầy đủ chỉ có thể kiếm được khoảng 3.500 USD mỗi tháng. Cơ hội chênh lệch giá cũng giảm kể từ khi Polymarket đưa ra phí giao dịch và với vụ ngộ độc gói npm gần đây, tôi ngày càng cảm thấy rủi ro/lợi nhuận không còn nữa (đặc biệt là sau đợt airdrop). Kế hoạch hiện tại là tiêu diệt nó sau đợt airdrop.

Tôi tiếp tục giao dịch tiền điện tử nhưng không còn tích cực như trước. Tôi đã có ý tưởng "thành lập một quỹ phòng hộ AI", nhưng những khám phá của tôi khiến tôi kết luận rằng AI không đủ sáng tạo để giao dịch chủ quan (ví dụ: để tạo ý tưởng), nhưng nếu bạn giao cho nó một nhiệm vụ hoặc phương pháp mà bạn đã sử dụng trước đây và nó đòi hỏi một chút suy luận logic thì thật tuyệt.

Vì vậy, tôi đang dành thời gian tự động hóa một số nhiệm vụ "nhà phân tích quỹ phòng hộ" nhất định, chẳng hạn như tự động hóa hoạt động trinh sát trên chuỗi mà tôi đã từng thực hiện trên Polymarket cho ví nội bộ, đây là công việc khá dựa trên quy trình nhưng đòi hỏi tư duy logic một chút. Đây là nhiệm vụ hoàn hảo của Claude.

Tôi cũng ngày càng xem xét các khía cạnh tinh chỉnh của mô hình AI, đặc biệt là từ góc độ dữ liệu tài chính và tiền điện tử. Tôi đã đọc bên ngoài tiền điện tử và tôi thấy nó rất kích thích trí tuệ về các chủ đề như ngăn xếp AI (tác động xã hội và cổ phiếu trên toàn bộ ngăn xếp), AI vật lý (mô hình hành động thế giới, mô hình ngôn ngữ hình ảnh và vấn đề dữ liệu) và ý tưởng về "tích hợp AI" (tích hợp PE nhưng với AI), nhưng chưa tìm thấy vấn đề nào đủ thú vị để dành cả cuộc đời mình để giải quyết.

Nếu bạn có điều gì thú vị muốn thảo luận, vui lòng liên hệ với tôi!