ตรรกะของการลงทุนแคลคูลัส ได้มีการเปลี่ยนแปลง: เบิร์นสตีน มองไปที่การฟื้นฟูของ CPU และราคาเป้าหมายของข้อมูลแสงทะเล ได้ถูกปรับปรุงอย่างมาก

เมื่อร่างกายที่ฉลาด AI ถูกปลุกขึ้นมา มันไม่รอคอยคําตอบ มันรับข้อมูล, วางแผนขั้นตอน, เรียกเครื่องมือ, การขีดเส้นใต้ผลลัพธ์, เรียกอีกครั้ง, ดําเนินการ ชุดของกระบวนการทั้งหมดนี้ต้องการ CPU แคลคูลัส ไกลเกินกว่า แชตจีพีที ปรากฏขึ้นการสนทนา。

ในวันที่ 17 มิถุนายน ทีมที่นําโดย นักวิเคราะห์แบร์นสตีน เดวิด ได ได้ปล่อยรายงานที่มีชื่อว่า "ตัวนํามวลโลก: CPU Result Result=?" คําตัดสินหลักคือ AI กําลังเข้าสู่วัยของ AI ที่ชาญฉลาดจากหุ่นยนต์แชท และบทบาทของ CPU ในศูนย์ข้อมูล ได้เปลี่ยนจากการจัดองค์ประกอบของ GPU มาเป็นนักแสดงชั้นนํา ผลักดันเครื่อง CPU ไปถึง 223 พันล้าน ในปี ค.ศ。

การให้เหตุผลไม่ใช่ "คําถามและคําตอบ" และ CPU ก็กําลังพลิกแผ่น

เครื่องเร่งอนุภาค GPU/AI อยู่ที่หัวใจของการคํานวณ AI ตั้งแต่การปรากฏตัวของรุ่นภาษาขนาดใหญ่ อัตราส่วน GPU-CPU ครั้งเดียวถึง 8.1 ในกลุ่มเหตุผลที่กําหนดเองเช่น Google TPU v6 และเมต้าแกรนด์เทตัน。

แต่เบิร์นสไตน์เชื่อว่าสัดส่วนนี้ กลับกับ AI หลัก。

ลักษณะหลักของ AI คือ "recyclopeding ของเหตุผล": คําร้องขออาจกระตุ้นการค้นหา, วางแผน, การเรียกเครื่องมือ, การให้เหตุผลแบบกลาง, การเรียกใหม่, การดําเนินการและ GPU มีหน้าที่รับผิดชอบในการคํานวณทางคณิตศาสตร์อย่างเข้มข้น แต่ CPU ระบุว่าทั้งระบบสามารถจัดการการทํางานอย่างมีประสิทธิภาพ ถ้า CPU อ่อนแอและแพงเกินไป GPU จะถูกบังคับให้ว่างเปล่า และประสิทธิภาพโดยรวมของระบบจะลดลงอย่างมาก。

Bernstein ทํานายไว้ว่า พอถึงปี 2029 GPU: อัตราส่วน CPU ในกลุ่มการให้เหตุผล CPPP จะลดลงจาก 8.1 ในปี 2025 ถึง 1: 1 การคํานวณ CPU จะกระโดดจาก 14% ถึง 50% ของ LLM แบบดั้งเดิม แบ่งเท่าๆ กับ GPU。

โดยเฉพาะรายงานระบุว่า แผนที่ถนนฮาร์ดแวร์ยืนยันทิศทางนี้แล้ว AMD รุ่นใหม่ Vénis คํานวณว่าแต่ละ CPU กับ 4 MM455X GPU และ Vara Superchip กับ 2 รูบิน GPU, Google TPU v7x หน่วยส่วนขยายด้วย 4 TPU อัตราส่วนทางกายภาพของ CPU ได้เพิ่มขึ้น ไม่ใช่การคาดการณ์ แต่ความจริงมันกําลังเกิดขึ้น。

คุณหาตลาดมูลค่า 2.3 พันล้านได้ยังไง

BERNSTEIN ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญของเครื่องแม่ข่าย 2030 CPU TAM จาก $137 พันล้านก่อนหน้านี้ เป็น $223 พันล้าน โดยอิงจากสมมุติฐานหลักต่อไปนี้:

• 2030 ค่าใช้จ่าย AI เป็นเงินจํานวน 3.5 ล้านล้านบาท ตรงกับการใช้งานข้อมูล GW AI 70 เครื่อง
• AI EXCLATE MARKET ขนาด 1.6 ล้านล้านบาท USD 45% ของค่าใช้จ่าย เอไอดีซีเงินทุน
• สัดส่วนของการให้เหตุผลเพิ่มขึ้นจาก 35% เป็น 70%, CPU: อัตราส่วน GPU ของ 1:1 สถานการณ์การฝึก 0.5:1
• ราคาหน่วยประมวลผลเท่ากับ 13% ของ GPU

ภายใต้กรอบนี้ 223 พันล้านบาทของ TAM รวมเงิน 474 พันล้านบาท จากข้อมูลการใช้งาน AI เมื่อเทียบกับระดับปัจจุบัน ในปี ค.ศ. นี่หมายความว่า ในช่วง 5 ปีข้างหน้า ตลาด CPU จะขยายออกเป็น 6 เท่า ในอัตราต่อปีรวมกัน 43 เปอร์เซ็นต์ Bernstein ยังได้กําหนดช่วงระหว่างตลาดวัว (330 พันล้านบาท) โดยคิดเป็นเงิน 4 ล้านล้านเอไอสหรัฐ บวก 1.5:1 อัตราส่วนการให้เหตุผล) และ Bear City (1375,000,000,000 บาท) สันนิษฐานมูลค่าเงินลงทุน $3 ล้านบวก 0.5: อัตราส่วนการให้เหตุผล)。

การสร้างการเชื่อมโยงที่น่าสนใจนี้ มาจากจํานวน CPU หลักของเครื่องแม่ข่าย: ข้อมูลแขนแสดงให้เห็นว่า AI ต้องการแกน CPU 120 ล้านตัวต่อจีดับเบิลยู บนพื้นฐานนี้ เครื่องยนต์จีดับเบิลยู 70 เครื่อง ใน 2030 ต้องการแกน CPU 8.4 พันล้านแกน ซึ่งตรงกับเครื่อง AI พันล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับรุ่นก่อนหน้าอย่างมาก。

ทําไมอาร์มถึงเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด มันไม่ใช่แค่ IP มันฝรั่งทอด

Arm ถูกจัดอยู่ในรายการโดยเบิร์นสไตน์ เป็นผู้บริจาคโครงสร้างของ CPU Reanysance สถาปัตยกรรมแขนเริ่มน่าสนใจขึ้นเรื่อยๆ ในศูนย์ข้อมูล AI ที่มีสัดส่วนพลังงานที่มีประสิทธิภาพ AWS Graviton แพงกว่า x86 40% และมีประสิทธิภาพลดลง 60%。

2563 ที่สําคัญคือ ในเดือนมีนาคม 2026 อาร์มได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงยุทธศาสตร์ว่า: จากการจัดหาเฉพาะเครื่อง IP ให้เป็น CPU ที่สร้างตัวเองเท่านั้น เป้าหมายคือ การประสบความสําเร็จ 150,000 พันล้านบาทในรายได้ชิป ในปี ค.ศ. Arm AGI CPU ได้ล็อคข้อมูลเมต้า เป็นลูกค้าคนแรก และนักพัฒนาร่วม, OpenAI, Crebras and Cloadflare. โดยทําเช่นนั้นเบิร์นสไตน์เพิ่ม ESP สําหรับปีการเงิน 2030 เป็น $1.79 (เดิมคือ $9.83) และพิจารณาว่าการประมาณรายได้ชิปของมัน อาจนับได้ 22 พันล้านดอลลาร์ เป็นยอดเป้าหมายของอาร์พ's ด้วยตัวเอง จาก 42 คูณ PE ให้ราคาเป็นเป้า $ 500 (ก่อนปี พ.ศ。

นอก จาก นั้น มัน ยัง เพิ่ม ราคา ของ เงิน สด ที่ เป็น เป้า หมาย (ซอฟท์ แบง ซึ่ง มี ประมาณ 90 เปอร์เซ็นต์ ของ หุ้น ใน อาร์ช) จาก เจ พี 8200 เป็น JPY 11200 ซึ่ง บ่ง ชี้ ถึง การ เพิ่ม ขึ้น 58 เปอร์เซ็นต์ ใน อวกาศ. Bernstein' การประเมินของเงินอ่อนมีฐานจากการลดร้อยละ 30 ในถือของ NAV ซึ่งเป็นที่แคบกว่าก่อนและสะท้อนค่าเพิ่มขึ้นในค่าของ equity แขน ' และการปรับปรุงของเงินอ่อน' การดําเนินงานของตัวเอง。

AMD, Intel, hiray: ใครได้ประโยชน์

AMD (ตรงเกิน, เป้าหมาย 600: ผลคูณนี้ยังนําหน้าค่าย x86 และคาดว่าจะจับหุ้นในตลาดต่อไป CPU ซึ่งรุ่นปัจจุบันมีไว้โดยนัย สันนิษฐานว่ามีการปรับตัวให้เข้ากับราคาที่สูงขึ้นของเป้าหมาย $600 หลังจากปรับการประเมินเป็นค่าเฉลี่ย CY27/28。

Intel (ตลาดแบน เป้าหมาย $100): การคาดการณ์กําไรได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก จากความต้องการของเครื่องแม่ข่ายที่แข็งแรงขึ้น และยั่งยืนมากขึ้น Bernstein ย้ายโมเดลข้อมูล จากสมมติฐานอนุรักษ์เป็นอุตสาหกรรม มีราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก $65 ถึง $100。

ไฮ อน: เบิร์นส ไตน์ เชื่อ ว่า ความ ต้องการ ของ CPU ใน จีน x86 จะ มี มาก กว่า อัตรา การ เจริญ เติบโต ทั่ว โลก และ การ มี ส่วน ร่วม ใน ตลาด CPU ของ จีน ใน เซิร์ฟเวอร์ จีน จะ เพิ่ม ขึ้น เรื่อย ๆ จาก ระดับ ปัจจุบัน เป็น 35 เปอร์เซ็นต์ ต่อ ปี ใน ปี 2030 โดย ไม่ เพียง แต่ รัฐบาล และ ลูก ค้า ของ รัฐ เท่า นั้น แต่ ยัง เพิ่ม ความ เข้ม ข้น ให้ แก่ ซี เอส พี เอส ด้วย. ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นอย่างมาก จาก $280 เป็น $450。

แหล่ง: เบิร์นส ไตน์

การแปลความหมายแบบ Tide

การเชื่อมโยงที่อ่อนแอที่สุดในการบรรยายของเบิร์นสตีน อาจจะไม่ได้อยู่ในด้านความต้องการ แต่ในด้านอุปทาน。

รายงาน นั้น ยอม รับ ใน เชิงอรรถ ว่า “การประเมิน ว่า การ ทดแทน ความ สามารถ ใน การ เจริญ เติบโต ของ ซีพียู นั้น เพียง พอ หรือ ไม่ ” เป็น ความ ไม่ แน่นอน ที่ ยิ่ง ใหญ่ ที่ สุด ตลอด ทั่ว รายงาน นั้น. การนํา CPU TAM จาก 37 พันล้านเป็น 223 พันล้าน หมายถึง ความจุ CPU เพิ่มประมาณ 30 พันล้านบาทต่อปี จะจําเป็นโดย 2030。

ความจุ 3 nm/5nm สําหรับรุ่นพลังงาน ถูกบีบโดยเครื่องเร่งอนุภาค AI และ ชิปโทรศัพท์ ยิ่ง กว่า นั้น การ คาด คะเน หลัก ของ รายงาน นั้น ซึ่ง อาศัย “เงิน พื้นฐาน เอ ไอ ประจํา ปี ที่ เรียก เก็บ ใน ปี 2027 มาก กว่า 1,000,000 ล้าน ล้าน ดอลลาร์ ” ซึ่ง ได้ รับ การ ชี้ นํา โดย อิน ไว ดา นั้น เป็น คํา ทํานาย ใน แง่ ดี ที่ สุด ของ ผู้ ขาย และ เป็น จุด เริ่ม ต้น อีก จุด หนึ่ง สําหรับ พัฒนาการ ของ ความ ต้องการ มี ความ เสี่ยง ที่ คาด ว่า จะ มี การ เพิ่ม ขึ้น อีก。

อีกสัญญาณหนึ่งของความกังวลก็คือ การใช้โครงสร้างแขนที่ปรับด้วยตนเองของอินงเวด้า วีระ CPU หมายความว่าไวดาร์อาจเป็นคู่และคู่แข่งของอาร์ม ในโดเมน CPU ในเวลาเดียวกัน ซึ่งมีผลนัยสําคัญว่า。

จุดที่มีค่าที่สุดของรายงานนี้สําหรับนักลงทุน ไม่ใช่แค่ราคาเป้าหมาย แต่เป็นการจัดวางกรอบที่ชัดเจนสําหรับการตัดสินใจถ้าคุณเชื่อว่าตัวแทน AI เป็นขั้นถัดไปจริง การปรับแต่ง CPU ต้องเปลี่ยนจาก "เพียงพอ"。

เคล็ดลับความเสี่ยง

2554. โพสต์นี้เป็นส่วนหนึ่งของข่าวพิเศษของเรา Global Compress 2011. เรตติ้ง, ราคาเป้าหมาย, โปรเจคชันกําไร และคําตัดสินที่เกี่ยวข้อง ที่อ้างอิงอยู่ในหนังสือพิมพ์ แสดงถึงมุมมองของนักวิเคราะห์ผู้รับรอง。