暗号化された市場での合併は非常に活発です
著者:ChainCatcher
暗号化レベルの市場から発生するまれな信号:M&As取引は、金融取引の半塀に近づいています。
会社概要ルートデータ今月以降、暗号化業界における合併・買収件数が10件、同期間14件に比べ10件に達しました。 M&Aの株式は、最初のレベルの取引の総数で、歴史の中で最も高いレベル、約42パーセントに達しました。
このデータセットの意味は複雑ではありません。過去には、暗号化レベルの市場の主な焦点はファイナンスでした。現在、より多くの取引が買収されるようになりました。
これは、業界が突然ブームサイクルに入るという意味ではありません。 逆に、M&Aの株式は急速に上昇し、資金調達市場での継続的減少を第一に考えています。 2024年11月以降、暗号化業界における毎月のM&A取引は10～20の間に本質的に残っていますが、融資取引の件数は100～50件程度で急激に減少し、今月もさらに低くなります。
言い換えれば、M&As取引は本当に金融市場の熱を置き換えませんが、金融市場が縮小したときに取引の最も安定した形態になります。
プロジェクト参加者にとって、これは、物語の資金調達、トークンの期待、および生態学的補助金に依存するために使用される評価のパスが狭くなっていることを意味します。 ヘッド企業にとって、これはまれなウィンドウを意味します:チーム、プレート、テクノロジー、流動性、市場参入を低価格で購入する、競争が少なく、強力な取引力を強化します。
金融のリトリートに続いて、暗号化レベルの市場は機能しなくなり、その価格設定権はVCからバイヤーの巨人に転送されている場合を除きました。
私はM&Aの数が上昇し続けている理由
過去1年間、コインベース、 Kraken、Ripple、MoonPay、Polymarket、Kaiko、Sol Stratages、GSR、Keyrock、Jupiter、Paxos、Ondo Financeなど、いくつかのバイヤーが今後ますますます。
これらの企業は、取引所、決済会社、市場ディーラー、データサービスプロバイダ、予測市場、RWAプラットフォーム、Solana Treasury、証券化通貨および金融インフラ会社など、さまざまなトラックにあります。 しかし、そのM&As ロジックは一貫して一貫しています。業界最下では、コストを抑えて重要な機能が満たされています。
まず、評価は十分でした。
融資環境がきつくにつれて、これまでの評価から資金を調達し続けるプロジェクトは多岐に渡ります。 買い手にとって、これはより良い購入価格、少数の競合他社、より強い声を意味します。 売主にとって価格が理想的でない場合でも、ヘッド会社による買収は、継続的な希釈、冗長性および変換よりも確実である可能性があります。
最近、Messsariを買収した場合、例えば、プロジェクトは以前は最大$ 300百万という価値があり、累積的な資金調達は$ 70百万を超えていますが、AIや競合他社のコア投資業務の影響の結果として、繰り返しレイオフと契約、Blockworksの買い出しは最終的にわずか$ 10百万に相当する。
第二に、時間とエラーコストの節約。
暗号化業界は、多くの場合、短いウィンドウ期間を持っています。 規制当局がオープンし、新製品モデルが稼働し、資産クラスが温まるため、市場は2〜3年間会社にゼロからチームを構築しません。 成熟したチームは、社内のインキュベーションよりも速くなり、不要なトライアルエラーコストを避ける傾向があります。
コインベースは、典型的なケースで$ 2.9億でデリビットを購入しました。 Deribitは、2024年に約$1.2兆に相当する取引で、世界有数の暗号化オプションプラットフォームです。 Coinbaseは、ゼロからオプション取引プラットフォームを作成するのではなく、このトランザクションを介して暗号化されたデリバティブのためのグローバル市場を直接入力します。
第三に、ライセンスおよびコンプライアンスリソースへのアクセス。
米国における市場規制枠組みとして、欧州連合、香港、シンガポールはより明確になり、ライセンスプレートは暗号化企業の核資産になっています。 取引、ホスティング、支払い、通貨安定化、ブローカー、清算、デリバティブ、それぞれがコンプライアンスエントリを必要とする。
これは、忍者トレーダーのKrakenの買収のロジックです。 NinjaTraderは、小売ユーザーのための将来の取引プラットフォームで、$ 1.5億の価値があります。 取引は、Krakenがマルチアセット取引と規制されたデリバティブに拡大するのを助けました。
4 つは、チェーンを上下に破壊します。
暗号化の巨人は単一ポイント プロダクトから財政のconglomerateに動きます。 取引所は、単なるセットアップではなく、デリバティブ、ウォレット、信託受取人、支払い、RWA、トークン発行、データおよび機関サービス; マネー証券化企業は、通貨を発行するだけでなく、決済ネットワーク、AIエージェント、金融インフラ; RWAプラットフォームは資産を発行するだけでなく、コンプライアンス、流通、流動性、データエントリをマスターします。
MoonPayへのM&Aパスの暗号化された支払いは典型的です。 2025年に、MoonPayはスタートアップ企業ヘリオの暗号化された決済を買収し、約1億5千万ドルの売上高を占め、その後、SFIプラットフォームアイアンの買収を発表しました。
2。 M&Aの焦点はどの方向ですか
最近のM&Aの指示では、暗号化の巨人が費やすのが最も喜んでいる領域は、取引インフラ、支払い、安定化通貨、コンプライアンスライセンスプレート、および資産分配および配布の4つのカテゴリに集中しています。
取引インフラは、最高の戦場を維持します。
Deribit、NinjaTraderのKraken買収のCorinbase買収は、同じ判断の背後にある:スポット取引の限られた成長と高値の利益プールは、デリバティブ、オプション、先物、マルチアセット取引、および機関サービスです。 特にETF、RWA、収益化株式、予測市場の出現に伴い、取引プラットフォームの境界は「為替」から「グローバル資産取引エントリー」へと拡大しています。
2番目のメインラインは、支払いと安定化通貨です。
MoonPay、Ripple、Paxos、Tetherなどの決済、安定化通貨クリア、ビジネス課金、ビジネス決済、およびクロスボーダー転送の周りの展開が進んでいます。 リップルの買収は、近年、ホスティング会社Metacoの買収を含む、特に根本的であり、250万ドルで、安定した通貨支払い、主要なブローカー、およびビジネスファンドの管理に関する拡大を続けてきました。
これは、通貨の安定化戦争は、問題のサイズのための競争だけでなく、ネットワーク、コンプライアンスの回廊、機関のクライアント、シーンへの入り口であることを示唆しています。
RWAと資産発行も新しいM&Aホットスポットになっています。
Ondo Finance, Jupiter, Polymarket, Coinbase などは、買収または統合を通じて資産の流通、流動性分布および取引アクセスを拡大しています。 Coinbaseの買収、LiquifiとEchoは、発行とチェーンファイナンスの能力を中心に構成されました。 Echo の取引は、$ 375 百万の金額で、コインベースはチェーン資本の形成のためのプラットフォームを拡大するのを助け、Liquifi は Coinbase の s の賭けに一致したトークン配布と管理ツールを提供しました。
そのような合併と買収の戦略的意義は、資産の発行を管理している人がトランザクションのソースを管理しているということです。過去に、取引所は主に株式保有資産の取引コストを上回っています。将来、ヘッドプラットフォームは、資産作成、資金調達、上場、流通、マーケティング、ホスティング、取引のチェーンからお金を稼ぐことに興味があります。 合併と買収は、このチェーンを通る最速の方法です。
3。 M&A は、レベルI 市場終了ロジックを書き換えています
M&Aは、起業家にとって必ずしも悪いわけではありません。
過去に、暗号化プロジェクトの終了経路はトークンに依存しすぎていました。 プロジェクトの成功は、通貨の発行、アクセス、市場価値の維持、流動性の作成に依存します。 しかし、このメカニズムは過去数年にわたって多くの問題を生み出してきました。プロジェクターの早期出金、VCのアンロック解除、分解、高評価、低循環、そしてトークン価格による実質のビジネスの子孫。
M&Asは別のパスを提供します。 チーム自身で巨大に成長できない場合でも、ライセンスプレート、テクノロジー、モビリティ、コンプライアンス、ユーザー、データ、風力制御、マーケティング、決済ネットワークなど、いくつかの点で実際の機能を開発できると、より大きなプラットフォームを獲得する可能性があります。
これは、起業家が行動する方法を変えます。 過去に、多くのプロジェクトは、金融目的のために通貨と物語で発行されています。 将来的に、より多くのチームは、統合できる製品、所得、顧客、および戦略的価値に焦点を当てることができます。
これは、M&Aが特定の程度にアクティブである理由です, 彼らは最初のレベルの市場へのブーストを与えます. 暗号化業界における資産の買い手が残っていること、残っている価値を再評価し、出口の可能性が残っていることを示します。
市場は、より厳しい方法で値をフィルタリングしているだけです。 買えることができるものはもはやPPT上で壮大な物語ではありませんが、ビジネスの風景に直接組み込まれる実質の能力。
IV: 暗号化業界は、より集中的になっています
M&Aの温暖化の背後にあるのは、低金融市場であり、プロジェクトの評価の低下と、起業家チームが退出する圧力の増加です。 しかし、暗号化業界が資本の活力を失っていないことを示唆していますが、そのリソースを別の方法で再構築するプロセスにあります。
見なければならない別の問題は、暗号化業界がより一元化していることです。
資産の発行、取引、マーケティング、ホスティング、支払い、データが数社の手にますます濃縮されると、暗号化業界におけるオープン性および独占の初期強調は、現実的なビジネスロジックによって再形成される可能性があります。
特にコンプライアンスが中心的な障壁になるとき、市場参入の新しい起業家の難しさはさらに増加します。 将来的には、暗号化業界は、従来の金融のそれに類似したパターンを持つかもしれません。小規模なプラットフォームには、ライセンス、顧客、流動性、中小企業のチームは、テクノロジーサプライヤー、エコプラグ、潜在的な買い手のみになることができます。
その結果、M&Aのシェアの増加の別の影響は、暗号化業界が低いしきい値の起業家精神の時代を残していることです。
将来の起業家は、市場競争だけでなく、巨大な生態系と規制の障壁に直面しています。
