Đối với những người vẫn bị ám ảnh bởi altcoin, hãy chọn HOOD.

Bản gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Tác giả｜Azuma (@azuma_eth)

Giá cổ phiếu của Robinhood (HOOD) gần đây đã hoạt động rất mạnh và đã từng quay trở lại mức trên 100 đô la vào đêm qua. Thật không may, nó không thể đứng vững vào cuối phiên, nhưng cá nhân tôi có cảm giác mạnh mẽ với HOOD Triển vọng thị trường vẫn lạc quan.

Trong chu kỳ đi xuống này, HOOD là một trong số ít mục tiêu mà tôi liên tục xây dựng vị trí (bao gồm cả việc hoán đổi vị trí) nên tôi đã muốn viết một bài về HOOD từ lâu. Trong Tiệc trà Odaily trước, tôi đã chia sẻ ngắn gọn về logic của việc xây dựng vị thế. Hôm nay, tôi muốn tận dụng xu hướng giá cổ phiếu tốt để thảo luận chi tiết về nó. Cần lưu ý rằng đây không phải là lời khuyên đầu tư, cũng không thể hiện quan điểm của nền tảng mà chỉ là một số suy nghĩ cá nhân của tôi khi xây dựng vị thế HOOD.

Phân tích tích cực đa chiều

Về nguyên nhân dẫn đến sự nổi lên gần đây của HOOD, bạn có thể tìm thấy nhiều cách giải thích tích cực ở nhiều khía cạnh khác nhau.

Trước tiên hãy xem xét các nguyên tắc cơ bản. Robinhood đã công bố dữ liệu hoạt động của nền tảng vào tháng 5 vào tuần trước. Các chi tiết như sau.

• Tổng tài sản: 377 tỷ USD, mức cao kỷ lục;
• Khách hàng được tài trợ: 27,7 triệu, mức cao kỷ lục;
• Số dư sổ ký quỹ: 195 tỷ đô la Mỹ, mức cao kỷ lục;
• Khối lượng giao dịch Hợp đồng sự kiện (Event Contracts): 3,9 tỷ, mức cao kỷ lục;
• Tiền mặt & tiền gửi: 18,6 tỷ đô la Mỹ, mức cao kỷ lục;
• Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của quyền chọn (Options ADV): ​​ 1160 triệu, lập kỷ lục lịch sử;
• Khối lượng vốn sở hữu: 315 tỷ USD, cao thứ hai trong lịch sử;
• Hợp đồng quyền chọn: 231 triệu. Điểm cao thứ hai trong lịch sử;
• Dữ liệu "thúc đẩy" duy nhất là khối lượng giao dịch tiền điện tử (Khối lượng tiền điện tử): 12,2 tỷ đô la Mỹ, chỉ xếp thứ 16 về dữ liệu lịch sử hàng tháng...

Một số yếu tố tích cực trong tin tức có thể có nhiều khả năng khuấy động tâm lý nhà đầu tư hơn.

• Đầu tiên là thị trường dự đoán phát triển nhanh nhất. Robinhood đã bắt đầu đánh chặn Kalshi thông qua thị trường dự đoán Rothera tự xây dựng của mình. Sau đó, doanh thu liên quan dự kiến ​​sẽ không được chia cho Kalshi nữa. Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo "Khái niệm thị trường dự đoán đầu tiên đã xuất hiện! 》.
• Thứ hai là vị trí IPO. IPO lịch sử của SpaceX đã mang lại mức lưu lượng truy cập kỷ lục cho Robinhood. Quan trọng hơn, Robinhood Securities, công ty môi giới và đơn vị kinh doanh thanh toán bù trừ của Robinhood, đã được chấp thuận làm nhà bảo lãnh IPO vào tuần trước, điều đó có nghĩa là Robinhood dự kiến sẽ đóng vai trò trung tâm hơn trong các hoạt động IPO trong tương lai (chẳng hạn như Anthropic, OpenAI).
• Sau đó, Robinhood đã được Bộ Tài chính Hoa Kỳ chọn làm nhà môi giới và người được ủy thác ban đầu của “Tài khoản Trump”. Cái gọi là "Tài khoản Trump" là kế hoạch tài khoản đầu tư được hoãn thuế do Tổng thống Hoa Kỳ Trump thành lập vào ngày 9 tháng 6 năm 2025 dựa trên sự cho phép của Đạo luật "Lớn và Đẹp". Nó được thiết kế để thiết lập các tài khoản tiết kiệm do chính phủ tài trợ cho trẻ em công dân Hoa Kỳ sinh từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 1 tháng 1 năm 2029. Điều này có nghĩa là hàng chục triệu trẻ sơ sinh ở Mỹ trong vài năm tới sẽ mặc định sử dụng Robinhood làm nền tảng môi giới. Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo "Robinhood có nhóm cổ đông mới, lớn nhất 1 tuổi và nhỏ nhất 3 tuổi.

Xét về xu hướng thị trường, có một số tín hiệu trực quan hơn.

• Giám đốc Robinhood Meyer Malka gần đây đã tiếp tục tăng lượng nắm giữ HOOD. Malka đã tích lũy được HOOD trị giá hơn 50 triệu đô la trong một hoặc hai tuần qua.
• Các tổ chức cũng đưa ra cho HOOD những kỳ vọng tích cực hơn về giá. Goldman Sachs duy trì xếp hạng "nên mua" và đã tăng giá mục tiêu từ 105 USD lên 108 USD; Mizuho có giá mục tiêu là 115 USD; Piper Sandler là người lạc quan nhất, đưa ra mức giá mục tiêu là 135 USD.

Về mặt cá nhân, lý do chính để xây dựng vị thế ban đầu trong HOOD là vì lạc quan về kết quả tài chính quý 2 của công ty. Đầu tiên, người ta kỳ vọng rằng trong tình hình thị trường sôi động của thị trường chứng khoán Mỹ, thu nhập liên quan đến giao dịch chứng khoán sẽ mở ra một vụ nổ lớn trong quý này. Thứ hai, đó là sự gia tăng về khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán mà World Cup có thể mang lại, cũng như hiệu ứng chặn doanh thu của Rothera.

Nhưng lý do sau này chuyển phần lớn vị thế (chủ yếu là một số tài sản tiền điện tử còn lại) sang HOOD là một logic khác, đó là điều mà bài viết này thực sự muốn nói đến.

Các lựa chọn thay thế cho altcoin

Đầu tháng 5, một người bạn hỏi tôi đã mua gì gần đây và tôi đã đề cập đến HOOD, nhưng vào thời điểm đó HOOD vừa giảm từ trên 90 USD do báo cáo tài chính quý 1 thấp hơn dự kiến ​​(chủ yếu là khoản chi bất ngờ 100 triệu USD liên quan đến "Tài khoản Trump") và xu hướng ngắn hạn có vẻ khá tệ.

Bạn tôi hỏi tại sao, tôi giải thích ngắn gọn lý do trên. Anh ta suy nghĩ một lúc rồi nói, đáng tiếc là các vị trí đều bị mắc kẹt và không còn viên đạn nào. Tôi hỏi anh ấy đang cầm cái gì. Không có gì ngạc nhiên khi hầu hết chúng đều là altcoin.

Lúc đó tôi đã nói với anh ấy: "Thay vì vẫn bị ám ảnh bởi altcoin, tốt hơn là nên chuyển thẳng vị thế sang HOOD."

Cơ sở cho nhận định này là trong một thời gian dài trước đây, thu nhập liên quan đến tiền điện tử đã là một phần quan trọng trong tổng thu nhập của Robinhood và xu hướng giá cổ phiếu của HOOD có mối tương quan chặt chẽ với tiền điện tử. Tuy nhiên, gần đây, đã có những dấu hiệu nhất định cho thấy Robinhood We đang thoát khỏi sự phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh tiền điện tử và tránh xa mối tương quan này theo hướng tích cực.

Trước tiên, hãy xem doanh thu liên quan đến tiền điện tử của Robinhood trong 5 quý vừa qua. Không khó để nhận thấy tỷ trọng chung của doanh thu này đang có xu hướng giảm và tỷ trọng trong Quý 1 đã giảm xuống mức thấp mới kể từ năm 2025.

• Trong Quý 1 năm 2025, tổng doanh thu là 927 triệu USD và doanh thu liên quan đến tiền điện tử là 329 triệu USD, chiếm 35%;
• Trong quý 2 năm 2025, tổng doanh thu là 989 triệu USD và doanh thu liên quan đến tiền điện tử là 160 triệu USD, chiếm 16%;
• Quý 3 năm 2025, tổng doanh thu là 12,74 tỷ đô la Mỹ, doanh thu liên quan đến tiền điện tử là 268 triệu đô la Mỹ, chiếm 21%;
• Trong quý 4 năm 2025, tổng doanh thu là 1,283 tỷ USD, doanh thu liên quan đến tiền điện tử là 221 triệu USD, chiếm 17%;
• Trong quý 1 năm 2026, tổng doanh thu là 1,067 tỷ USD và doanh thu liên quan đến tiền điện tử là 134 triệu USD, chiếm 13%.

Nhìn vào so sánh trực quan về biến động giá của HOOD và BTC, kể từ đầu năm,HOOD đã duy trì xu hướng tương tự như BTC trong hầu hết thời gian, nhưng gần đây đã có sự sai lệch rõ ràng.

Việc nhấn mạnh vào hai điểm này chủ yếu là để minh họa rằnglogic định giá xung quanh HOOD đã bắt đầu thay đổi. Trước đây, HOOD thường được coi là "cổ phiếu bóng tối" trong thị trường tiền điện tử và hiệu quả kinh doanh của nó cho thấy tính chu kỳ rõ ràng cùng với xu hướng tăng và giảm của tiền điện tử - khi thị trường tiền điện tử tăng mạnh, các nhà đầu tư bán lẻ đổ xô đến Robinhood để giao dịch altcoin một cách điên cuồng, thu nhập từ phí tăng vọt và giá cổ phiếu tăng vọt; khi thị trường tiền điện tử sụt giảm, các nhà đầu tư bán lẻ rút lui và doanh thu của Robinhood sẽ nhanh chóng sụt giảm.

Nhưng hiện tại, Robinhood không còn phụ thuộc nhiều vào hoạt động kinh doanh tiền điện tử như trước nữa. Ngay cả khi thị trường tiền điện tử tiếp tục duy trì tình trạng lấp lửng hiện tại,giao dịch chứng khoán, thị trường dự đoán, hoạt động kinh doanh trước IPO và bảo lãnh phát hành mới vẫn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng hiệu suất của nó.

Điều này không có nghĩa là thị trường tiền điện tử sẽ không còn ảnh hưởng đến HOOD nữa. Ngược lại,Nếu thị trường tiền điện tử quay trở lại thị trường giá lên trong tương lai, doanh thu giao dịch tiền điện tử của Robinhood rất có thể sẽ bùng nổ đồng thời và HOOD vẫn có thể hưởng cổ tức do sự tăng trưởng của ngành mang lại.

Nói cách khác, nói một cách đơn giản hơn, vòng tròn tiền tệ vẫn sẽ ảnh hưởng đến HOOD, nhưng HOOD không còn phụ thuộc vào vòng tròn tiền tệ nữa - Nếu thị trường tăng trưởng trong vòng tròn tiền tệ quay trở lại, HOOD vẫn sẽ tăng theo. Nếu vòng tròn tiền tệ tiếp tục nửa chết, HOOD sẽ không thành vấn đề.

Đối với tất cả những người vẫn còn kỳ vọng vào altcoin nhưng ngày càng lo lắng về sự suy giảm thanh khoản, lỗi tường thuật và các vấn đề về nắm bắt giá trị, thay vì tiếp tục đặt hy vọng vào một token không biết khi nào nó sẽ mở ra vòng tường thuật tiếp theo, HOOD hiện tại có thể là một lựa chọn có biên độ an toàn cao hơn.