Hyperliquid, bisakah kau menang dengan membunuh pasar ramalan

Oleh Zhou, ChainCatcher

 

Pada Mei 2026, Hyperliquid secara formal meluncurkan prediktif fungsi pasar Outcomes (kontrak results) pada kontrak utama insiden HIP-4 online。Pada hari pertama di garis, perdagangan nominal mencapai 6,05 juta kontrak, sekitar 0,7 persen volume pasar yang diproyeksikan hari ituAku tidak tahu。Sebagai kontras, pada tanggal itu Kalshi memiliki sekitar 546 juta kartu dan Polymarket sekitar 190 juta, dengan perbedaan volume yang luas。

Namun, menurut DL News, BTC-nya pertama-berharga volume transaksi hari-tunggal untuk kontrak dua dolar adalah sekitar tiga kali volume pasar gabungan dari Polymarket dan Kalshi。

Data Coinglass faks menunjukkan bahwa token HYPE telah meningkat hampir 60 persen sejak awal tahun, dan sekitar 42 persen selama 90 hari terakhir。

Sebuah platform yang sudah memegang lebih dari 70 persen pasar untuk kontrak yang bertahan lama di rantai, sekarang secara resmi memasuki logika yang sama sekali berbeda memprediksi pasar。Hyperliquid, dapatkah Anda menyalin mitos lagi terakhir kali Anda berhasil membuka pertempuran mata uang komersial dengan HIP-3

 

Ekspansi dari pelaku DEX ke HIP-3: HyperliquidGas Bawah

HyperliquidEkspansinya didasarkan pada akumulasi sebenarnya dari beberapa tahun terakhir. Ini bergantung pada buku-buku pesanan berperformansi tinggi, biaya yang sangat rendah dan tidakKYCDari25223Atraksi bertahap pedagang dan pemasar profesional mulai menciptakan basis likuiditas yang kuat。

Keberhasilan HIP-3 adalah preseden penting. Saat online pada Oktober 2025, Hyperliquid membuka kontrak untuk pembaharuan barang dan saham yang tidak berizin. Platform ini dengan cepat menuai dividen aset tradisional dalam terang perkembangan dramatis dalam komoditas dan ekuitas。

Menurut dataKontrak-kontrak yang tidak terselesaikan memuncak pada $1 miliar, dengan transaksi 24 jam melebihi $4,8 miliar berkali-kali, di antaranya sekitar $ 3 miliar per minggu, $ 700 juta per minggu emas dan lebih dari $ 1,2 miliar per hari perdagangan saham。

Keuntungan ini bahkan lebih diucapkan dalam terang situasi geopolitik. Selama eskalasi di Iran, harga minyak mentah berfluktuasi tajam, dengan terobosan satu hari sebesar $2,2 miliar, setelah Bitcoin, dalam minyak mentah Hyperliquid, menjadi varietas perdagangan terbesar kedua di platform。

Secara amply ini menunjukkan bahwa kapal mobile Hyperliquid tidak hanya beroperasi dalam kategori enkripsi, tetapi juga berhasil menyerap permintaan tumpahan dari pasar keuangan tradisional, menarik sejumlah besar pengguna pertukaran terpusat dan pedagang tradisional。

PROYEKSI PASAR HIP-4 HANYALAH UPAYA EKSPANSI LAIN SEPANJANG LOGIKA YANG SAMA。Tapi kali ini, ia menghadapi parit alam yang benar-benar berbeda dari sebelumnya。

 

\"Old II\"PERBEDAAN HIP-4 PADA INFRASTRUKTUR TRANSAKSI

HIP-4 adalah sebuah pasar prediktif dan pada dasarnya adalah sebuah kanan biner dan pilihan batas yang tertanam dalam seluruh sistem turunan Hyperliquid。Ini menggunakan mekanisme full-collateral, tanpa leverage, tanpa risiko ledakan, harga kontrak antara 0.001 dan 0.999 untuk merefleksikan secara real time probabilitas tersirat dari suatu peristiwa, sementara mendukung pemukiman non-linear yang memberikan fleksibilitas taktis pengguna lebih dekat dengan pilihan tradisional。

Hiperliquid tidak hanya mereplikasi Polymark, tetapi menempatkan alat dalam buku pesanan CLOB berperformance tinggi yang sudah ada dan mesin yang cocok dari platform。

INI BERARTI BAHWA HIP-4 SEPENUHNYA BERBAGI REKENING YANG SAMA, KOLAM OBLIGASI YANG SAMA DAN LINGKUNGAN LIKUIDITAS YANG SAMA DENGAN KONTRAK YANG HIDUP, PERMANEN, DI MANA PENGGUNA DAPAT MENCAPAI LINDUNGAN PRODUK SILANG YANG NYATA DAN PENGGUNAAN KEMBALI DANA。

Yang manaAku tidak tahuKeuntungan biaya yang paling langsung. Menurut dokumen resmiKONTRAK HIP-4 PEMBUKAAN BEBAS BIAYA, DENGAN HANYA BIAYA KECIL DIKENAKAN BIAYA UNTUK WAREOUSING ATAU PENYELESAIANHal yang sama berlaku untuk casting. Desain ini memiliki keuntungan biaya yang signifikan untuk pedagang frekuensi tinggi dan pemain besar dibandingkan dengan 2 persen teratas dari biaya pemenang untuk Polymark。

Dalam laporannya, analis Bernstein mencatat bahwa kontrak dulist memberikan cara yang lebih jelas untuk dana fokus makroekonomi untuk menghindari risiko peristiwa daripada instrumen tradisional, dan bahwa premi, kerugian maksimum dan keuntungan diketahui di muka, yang merupakan nilai yang diperkuat oleh struktur angka pembukaan nol。

Integrasi akun adalah strukturnya。PIHAK DEALER DAPAT MEMEGANG SILO JANGKA PANJANG BTC DAN HASIL RAMALAN DALAM AKUN OBLIGASI USDC YANG SAMASebagai contoh, saat melihat BTC, menargetkan peristiwa makro seperti data kerja non-farmasi atau resolusi Fed melalui kontrak HIP-4. Kombinasi kombinasi dari gesekan nol ini saat ini sulit dalam sistem rekening terpisah Polimark dan KalshiSungguhDicapai。

InstitusiSodium SupportSebaliknya, ketiga platform mengikuti jalur yang berbeda。

Aku sudah diberitahuAku tidak tahuHiperliquid, mengandalkan infrastruktur turunan yang sudah ada, FalconX telah meluncurkan layanan pembiayaan ikatan broker utamanya, Ripple Prime telah mencantumkannya sebagai platform DeFi kooperatif pertama, dan Angelage Digital mendukung hosting dan janji HIPE。

Dominic Kalshi memimpin transaksi institusional, menyelesaikan transaksi kustomisasi besar pertama yang melibatkan Greenlight Companies, Junp Trading, dan perantara agensi Clear Street menjadi komisi masa depan pertama yang menyediakan layanan kliring pasar prakiraan yang diatur untuk dana lindungan。

Polymark menerima investasi ICE sebesar lebih dari $1,6 miliar, dengan pemegang saham termasuk General Catallyst, Point 72, Founders Fund, dan pengenalan layanan pemasaran profesional dalam kemitraan dengan Junp Trading untuk likuiditas, yang sekarang dihargai hampir $15 miliar。

 

/ IIIHambatan yang nyata di luar teknologi

Menprediksi persaingan utama pasar jauh lebih dari teknologiAku tidak tahuIni..Dan..UDO adalah bisnis konten dan operasi yang membutuhkan ketersediaan topik panas yang menarik secara berkesinambungan untuk menjaga kedalaman buku pesanan dan aktivitas pengguna。

Dalam sebuah laporan, Galaxy Research menulis:Kekangan terbesar pada pasar prakiraan adalah likuiditas, yang berakar pada pasokan topik。Kedalaman terbatas buku pesanan di sebagian besar pasar mungkin mengakibatkan fluktuasi signifikan dalam tingkat kompensasi untuk ribuan dolar. Sinyal probabilitas yang dapat diandalkan dapat dibuat hanya jika pasar hot spot yang menarik peserta terus berlanjut。

Data yang realistis juga menegaskan tantangan ini. Menurut Dune Analytics, setelah HIP-4 online, Hyperliquid diproyeksikan hanya sekitar $3,95 juta, atau kurang dari 0,02 per sen, dari total pasar nominal turnover. Transaksi nominal kumulatif Polimark dan Kalshi melebihi $80 miliar. Meskipun Hyperliquid mencapai titik terang awal dalam kontrak tipe harga BTC, skala keseluruhan masih dalam tahap awal。

PASAR HIP-4 YANG MASIH DIDOMINASI OLEH KONTRAK BERORIENTASI HARGA BTC, DENGAN ISU JANGKA PANJANG SEPERTI POLITIK, OLAHRAGA, HIBURAN DAN LAIN-LAIN。Menurut ChainstackPENGHANCURAN PASAR BARU MEMBUTUHKAN SATU JUTA HYPE, DUA KALI AMBANG HIP-3Akibatnya, laju ekspansi keragaman konten mungkin terbatas, terutama oleh sejumlah kecil pengembang besar dengan kekuatan keuangan yang lebih besar。

Ada beberapa kasus dalam industri yang menunjukkan bahwa ada banyak orang di negara iniLebih sulit untuk menjalankan daripada infrastruktur. YaAku tidak tahu. Sebagai contoh, pada bulan Januari, Opini mencapai 26 persen kota, tetapi kemudian jatuh dengan cepat menjadi sekitar 3,3 persen. Rekan Dragonfly Haseeb Qureshi juga meramalkan bahwa 90 persen proyek pasar yang diproyeksikan mungkin tidak dicurigai pada akhir tahun。

Ada juga potensi risiko yang terkait dengan mekanisme adjudikatif. Kontrak tipe harga dapat diselesaikan secara objektif melalui nubuat, tetapi setelah peristiwa politik atau olahraga dibantah, kredibilitas akan diuji. Laporan Teknis Chainstack menyebutkan bahwa dokumen komunitas awal HIP-4 sebagian besar berasal dari analisis terbalik jaringan uji, dokumen normatif resmiMasih adaSecara progresif disempurnakan. Sebagai kontras, Polymarket telah akumulasi pengalaman dalam penanganan sengketa melalui mekanisme pemungutan suara masyarakat。

Selain itu, terdapat kesalahan struktural pada gambar pengguna. Laporan Galaxy Research menunjukkan bahwa Kalshi merancang antarmuka primer, menengah dan canggih untuk kompleksitas tingkat pengguna yang berbeda dengan model FanDuel dan DraftKings。Pengguna inti untuk Hyperliquid adalah pedagang hard-core dalam transaksi frekuensi tinggi adatSebagai kontras, pengguna inkremental utama dari pasar prakiraan cenderung lebih memilih rekreasional dan acara-driven play。Perbedaan ini bukan sekadar adaptasi dari antarmuka yang dapat dijembatani dengan cepat。

Secara bersama-sama, Hyperliquid agak kompetitif dalam pasar prakiraan untuk harga terenkripsi dan kategori makrodata. Namun, untuk mereplikasi keberhasilan berkuasa dari periode perp DEX, diperlukan kemampuan yang terbukti untuk mengoperasikan topik, membangun kredibilitas dan menarik pengguna。

 

Four, ini..Pertandingan invasi dua arah

Dari perspektif luas industri, pasar yang diproyeksikan secara keseluruhan berkembang pesat. Berdasarkan data berantai, transaksi pasar diproyeksikan mencapai lebih dari $10 miliar selama empat bulan berturut-turut sejak 2026. Institut Bernstein mencantumkannya sebagai salah satu dari tiga tren inti utama dalam bidang aset digital, yang paralel dengan monetisasi dan stabilisasi。

Perkongsian Urban, kinerja KalshiAmerika SerikatTak dapat dicatat, dari 29,4 persen pada Januari menjadi 47 persen, jumlah transaksi meningkat ke tingkat bulanan yang tinggi selama berbulan-bulan. Polymarket, setelah membuka biaya penuh pada awal tahun, memiliki sedikit penurunan volume transaksi pada bulan April dibandingkan dengan bulan Maret, tetapi masih melebihi $4 miliar, dengan saham municipal meningkat dari 27,9 per sen menjadi 38,9 per sen, yang masih terbesar kedua。

Oligarchy ganda telah dikonsolidasikan lebih lanjut dengan tingkat pertumbuhan yang tinggiHanya saja..ArtiAku tidak tahuHiperliquid memasuki pasar yang sangat terkonsentrasi dengan influx yang dipercepat dari modal tradisional dan ambang persaingan yang jauh lebih tinggi。

Sebaliknya, Centralized Exchange mempercepat distribusi pasar prakiraan。Menurut dataPublikInformasi AerovirusAku tidak tahuMEXC meluncurkan fungsionalitas pasar ramalan primer pada Maret 2026, GateJadilah integrasi langsung pertamaPolymarketPERANCIS)Pada bulan April, François memproyeksikan pasar melalui rantai integrasi Predict.fun dan sebagian meliputi subsidi biaya, Crypto.comYeahKONTRAK PRAKIRAAN CFTC SEMAKIN MAJU)Coinbase♪ Dengan ♪KalshiKerjasama, sudah di Amerika50Pengamalan fungsi pasar yang dijalankan negara。

Sementara ituBatas antara pasar dan jalur turunan diprediksi akan rusak secara bersamaanAku tidak tahu. Polymarket Polymarket sedang mempersiapkan proverage-driven BTC, British Wida dan kontrak emas; Kalshi telah meluncurkan produk kontrak permanen bernama Timeless dan telah menyelesaikan transaksi besar dengan institusi yang disesuaikan. Hiperliquid juga menyerbu situs utamanya saat menyerbu pasar ramalan。

Menarik untuk dicatat bahwa salah satu rekan penulis proposal HIP-4, John Wang, kepala operasi enkripsi di Kalshi, telah mengumumkan kemitraan pada Maret 2026。Ini menunjukkanHubungan antara Hyperliquid dan Kalshi tidak murni kompetitif dan ada beberapa ruang untuk kerjasama dan integrasi di masa depan。

Delphi Digital mengatakan:Terobosan yang nyata bukan dalam persaingan dengan platform frontal, tetapi dalam fragmentasi teknologi dan berbagai jenis pengguna。Terminal konvergensi dan alat analitis canggih bertemu dengan pedagang profesional, sementara antarmuka sosial memanfaatkan pasar yang lebih luas untuk hiburan umum。

Secara keseluruhan industri bergerak menuju lapisan infrastruktur yang memprediksi integrasi pasar dan derivatif, mengambil pimpinan dalam platform tanpa jahit yang akan menciptakan keunggulan struktural pada jalur ini。

 

Kata-kata palsu

Secara keseluruhan, Hiperliquid memiliki keunggulan infrastruktur terintegrasi yang relatif kuatAku tidak tahuLainnyaDengan likuiditas yang kuat, struktur ikatan bersama dan desain nol-biaya, ada keuntungan kompetitif tertentu dalam kelas harga terenkripsi dan pasar prakiraan makrodata. Namun tidak terlalu sulit untuk sepenuhnya mereplikasi tingkat berkuasa dari periode perp DEX。

Diprediksi alam pasarDan..Hal ini merupakan konten dan bisnis, dan HIP-4 perlu membuktikan kemampuannya dalam hal penyediaan topik, membangun kredibilitas dan adaptasi gambar pengguna. Daerah-daerah ini bukanlah kekuatan tradisional Hyperliquid dan sulit dicapai dalam jangka pendek。

Dalam kasus apapun, Hyperliquid telah menjadi salah satu saingan paling waspada dalam rantai pertukaran terpusat seperti Money-An. Setiap kali mengembang, ia memampatkan ruang hidup CEX, dan membentuk kembali seluruh pasar derivatif。

Pembukaan Piala Dunia yang akan datang pada Juni 2026 akan menjadi tes utama pertama setelah HIP-4 tanpa lisensi penciptaan pintu terbuka penuh. Pada saat itu, Hyperliquid diharapkan dapat mengubah keuntungan parsial menjadi terobosan keseluruhan jika ada likuiditas yang stabil dan berskala besar di pasar politik dan sport-like; sebaliknya, diperkirakan bahwa pasar mungkin hanya menyediakan alat lindung tambahan bagi pengguna perp asli, sehingga sulit untuk menjadi pemain trek sejati。