Coinbase mất 10 năm để tuân thủ, PayPal đệ trình kiểm toán hàng tháng và Musk mở "cửa sau" cho X Money

Tiêu đề gốc: "Trước ngày ra mắt

Họ là một phần của DOGE, "Cục Hiệu quả Chính phủ" do Elon Musk đứng đầu. Điểm đến của họ là trụ sở CFPB (Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng). Cơ quan này giám sát tất cả các sản phẩm thanh toán kỹ thuật số ở Hoa Kỳ, bao gồm Apple Pay, Venmo, Cash App và X Money sắp ra mắt.

Theo Bloomberg, ban đầu nhóm DOGE đã nhận được quyền "chỉ đọc". Nhưng vào cuối đêm thứ Sáu, Russell Vought, giám đốc Văn phòng Quản lý và Ngân sách của Nhà Trắng, đã gửi một email yêu cầu DOGE được cấp quyền truy cập rộng rãi hơn vào dữ liệu. 90 phút sau, Vought được bổ nhiệm làm quyền giám đốc của CFPB

Đến Chủ nhật, CFPB đã bị thu hẹp lại Các quỹ đã bị đóng băng, các hoạt động bị đình chỉ và gần 90% nhân viên phải đối mặt với việc bị sa thải

Chín ngày trước, X vừa tuyên bố hợp tác với Visa.

Chín ngày từ khi công bố cuộc thi đến việc loại bỏ trọng tài, chỉ mất chín ngày.

Tuân thủ Marathon và Chín ngày chớp nhoáng

Vào năm 2013, Coinbase đã đăng ký làm nhà cung cấp dịch vụ tiền tệ với FinCEN, trở thành một trong những công ty tiền điện tử đầu tiên chủ động tuân thủ quy định của liên bang. Vào thời điểm đó, Bitcoin có giá dưới 200 USD và tổng vốn hóa thị trường của toàn ngành không đủ để mua một đồng tiền điện tử.

Mười năm tiếp theo là một cuộc đua marathon tuân thủ. Coinbase có giấy phép chuyển tiền ở 49 tiểu bang và vùng lãnh thổ, với số tiền gửi từ 1.000 đô la đến 500.000 đô la và ngưỡng giá trị ròng từ 5.000 đô la đến 2 triệu đô la ở mỗi tiểu bang

Việc đăng ký BitLicen của Tiểu bang New York đặc biệt khó khăn, yêu cầu báo cáo tài chính hàng quý và cơ cấu tuân thủ độc lập hàng năm của Coinbase tập trung vào ba trụ cột cốt lõi: quy định. đăng ký, minh bạch hoạt động và tương tác tích cực với các cơ quan quản lý tài chính. Toàn bộ cơ cấu tuân thủ bao gồm hơn 100 quốc gia.

Tuy nhiên, vụ kiện vẫn diễn ra. Vào năm 2023, SEC đã kiện Coinbase vì "vận hành một nền tảng giao dịch chứng khoán chưa đăng ký". bị hủy bỏ là cuộc bầu cử năm 2024 ở Hoa Kỳ. Các siêu PAC của ngành công nghiệp tiền điện tử và Coinbase đã chi hơn 130 triệu đô la để hỗ trợ chiến dịch, trong đó riêng Coinbase đã chi 75 triệu đô la. Vào tháng 2 năm 2025, Quyền Chủ tịch mới được bổ nhiệm của SEC, Mark Uyeda, đã rút lại vụ truy tố Coinbase mà không có điều kiện, không bị phạt tiền và không bị truy tố thêm vì lý do tương tự.

Mười năm tuân thủ, một vụ kiện, 75 triệu đô la quyên góp chính trị. Coinbase nhận được dòng chữ "hoạt động hợp pháp".

PayPal đi theo một con đường khác, nhưng nó cũng đắt đỏ không kém. Vào tháng 8 năm 2023, PayPal đã ra mắt stablecoin PYUSD và nhà phát hành là Paxos Trust Company, được quản lý bởi Bộ Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York, thực hiện tất cả các khoản hỗ trợ dự trữ 100% và chứng nhận công khai hàng tháng theo yêu cầu của Đạo luật GENIUS (Đạo luật Quy định về Stablecoin của Hoa Kỳ) và mỗi lần mở rộng sang một blockchain mới (từ Ethereum đến Solana). Stellar) yêu cầu sự chấp thuận theo quy định từ NYDFS. PayPal đã tuyên bố vào tháng 12 năm 2025 rằng PYUSD là “stablecoin lớn nhất được liên bang phê duyệt”.

Đây là quy tắc. Để tham gia vào thị trường tài chính Hoa Kỳ, bạn phải có giấy phép của từng tiểu bang và thông qua từng cơ quan quản lý. Coinbase phải mất một thập kỷ và PayPal hàng trăm triệu đô la để xây dựng cơ sở hạ tầng tuân thủ.

X Payments LLC cũng đã nhận được giấy phép. Tính đến tháng 5 năm 2025, nó đã có giấy phép chuyển tiền ở 40 tiểu bang. Mọi thứ đều tuân thủ chính thức.

Tuy nhiên, khoảng cách giữa tuân thủ chính thức và giám sát nội dung thậm chí còn không gần.

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2024, CFPB đã hoàn thiện quy tắc áp đặt sự giám sát của liên bang đối với các ứng dụng thanh toán kỹ thuật số lớn xử lý hơn 50 triệu giao dịch theo cách tương tự như thẻ tín dụng và tài khoản ngân hàng truyền thống. Quy tắc này sẽ ghi đè trực tiếp lên X Money. Sáu ngày sau, Musk đăng một câu trên X: "Xóa CFPB."

Ba tháng sau, DOGE tới CFPB. Ba tháng sau, Thượng viện bỏ phiếu hủy bỏ các quy tắc của CFPB về thanh toán kỹ thuật số. Hạ viện cũng làm theo vào ngày 9 tháng 4.

Coinbase đã dành 10 năm, 75 triệu đô la và một vụ kiện lên Tòa án tối cao để chứng minh rằng nó hợp pháp trong khuôn khổ các quy tắc. Và Musk đã sử dụng một dòng tweet và chín ngày để tháo dỡ khuôn khổ đó.

Con át chủ bài của trọng tài

Việc dỡ bỏ cơ quan quản lý là quá đủ. Nhưng có một phần thậm chí còn kỳ quặc hơn trong câu chuyện.

CFPB không phải là "người chăm sóc", nó sở hữu dữ liệu.

Vào năm 2021, CFPB đã ban hành lệnh chuyển dữ liệu bắt buộc tới Amazon, Apple, Facebook, Google, PayPal và Square (nay là Block) nhằm đánh giá rủi ro bảo vệ người tiêu dùng của công nghệ thanh toán.

Các công ty này đã gửi một lượng lớn thông tin kinh doanh bí mật, bao gồm chiến lược sản phẩm, dữ liệu hoạt động nội bộ và hồ sơ tuân thủ. Trong những năm kể từ đó, CFPB đã tiến hành các cuộc điều tra hoặc hành động cưỡng chế đối với nhiều công ty này, bao gồm cả PayPal và Cash App.

Dữ liệu vẫn còn trong cơ sở dữ liệu của CFPB.

Nhóm DOGE đã có được quyền truy cập vào "tất cả các cơ sở dữ liệu chưa được phân loại", bao gồm hồ sơ kiểm toán ngân hàng nhạy cảm và hồ sơ thực thi pháp luật.

Theo Bloomberg, nhân viên DOGE bắt đầu truy cập các hệ thống vào cùng ngày họ bước vào trụ sở CFPB mà không hoàn thành khóa đào tạo về quyền riêng tư, an ninh mạng và đạo đức mà CFPB yêu cầu.

Cựu giám đốc pháp lý CFPB Seth Frotman nói trong lời khai trước quốc hội: "Ông ấy không chỉ thu được thông tin về người tiêu dùng mà còn thu được thông tin về các đối thủ cạnh tranh."

Cựu giám đốc công nghệ CFPB Erie Meyer kể lại rằng năm thành viên trẻ của nhóm DOGE đã đi lang thang trong phòng điều hành an toàn để cố gắng vào văn phòng bị khóa. Cô ấy từ chức vào ngày hôm sau.

Hãy nghĩ xem điều này có nghĩa gì. Một người chơi mới sắp tham gia thị trường thanh toán đã nhận được báo cáo kiểm tra y tế từ tất cả các đối thủ cạnh tranh lớn trước khi mở cửa. Chiến lược sản phẩm, điểm yếu trong hoạt động, vấn đề pháp lý, thông tin thực thi chưa được tiết lộ.

Người đại diện Maxine Waters thẳng thắn hơn tại phiên điều trần: "Ngoài việc lấy được dữ liệu người tiêu dùng của hàng triệu người Mỹ, Musk hiện có thể đánh cắp bất hợp pháp thông tin kinh doanh nhạy cảm của các công ty Mỹ khác trong cùng ngành."

Học giả pháp lý Tim Wu đã đánh giá loại quyền truy cập dữ liệu này là cấp độ "cấp cao" và tin rằng nó tạo thành "lợi thế cạnh tranh to lớn" cho các công ty trong cùng lĩnh vực cạnh tranh.

Điều gì sẽ xảy ra nếu người sáng lập nền tảng giao dịch tiền điện tử cũng làm điều tương tự? SEC đã đệ đơn kiện, FBI đến thăm và CEO vào tù. Đây không phải là giả thuyết, Sam Bankman-Fried của FTX đã bị kết án 25 năm vì biển thủ tiền của khách hàng.

Sự khác biệt là: SBF phạm tội theo quy định, còn Musk thì hoạt động trái quy định.

Cửa sau của Đạo luật GENIUS

Nếu việc dỡ bỏ CFPB là “phá vỡ” thì Đạo luật GENIUS là “thành lập”. Tuy nhiên, “cơ sở” này lại tạo ra cửa sau.

Đạo luật GENIUS là một dự luật quản lý stablecoin của Hoa Kỳ được ký bởi Trump. Dự luật thiết lập một khuôn khổ cơ bản cho việc phát hành stablecoin, bao gồm các yêu cầu dự trữ, công bố thông tin và phân chia quyền tài phán theo quy định.

Nhưng vấn đề nằm ở một điều khoản.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã chỉ ra trong một bức thư ngỏ gửi Musk vào ngày 14 tháng 4 năm 2026: Đạo luật GENIUS có một "điều khoản miễn trừ đáng nghi vấn" cho phép các công ty thương mại tư nhân như X phát hành stablecoin mà không cần trải qua một số thủ tục phê duyệt và các biện pháp bảo vệ mà các công ty thương mại niêm yết yêu cầu.

Câu hỏi của Warren rất rõ ràng: Musk hoặc luật sư của ông có tham gia vận động hành lang hoặc gây ảnh hưởng đến việc miễn trừ không? Bởi vì Musk đang giữ chức vụ cố vấn cấp cao cho tổng thống đồng thời lãnh đạo DOGE trong quá trình soạn thảo và tranh luận về Đạo luật GENIUS.

Nói cách khác:Một người sắp phát hành stablecoin sẽ ngồi vào vị trí của người lập quy tắc khi hóa đơn stablecoin ghi các trường hợp miễn trừ có lợi cho anh ta.

So sánh PYUSD của PayPal. Được phát hành bởi Paxos và được quản lý hoàn toàn bởi Sở Dịch vụ Tài chính New York, nó yêu cầu hỗ trợ dự trữ 100%, cũng như chứng nhận kiểm toán hàng tháng của bên thứ ba và phê duyệt cho mỗi lần mở rộng chuỗi. Tuy nhiên, dự thảo Đạo luật CLARITY xem xét việc cấm “giữ stablecoin thanh toán” để tạo thu nhập, nhắm trực tiếp vào kế hoạch thưởng 4% của PYUSD.

Còn X Money thì sao? Yêu cầu 6% APY cho tiền gửi và ngân hàng đối tác là Cross River Bank, đã bị FDIC phạt. Warren hỏi trong thư: “Trong môi trường mà lãi suất quỹ liên bang là 3,5% -3,75%, chính xác thì X Money và Cross River dựa vào điều gì để trả lãi suất 6%? Đây có phải là khoản đầu tư rủi ro cao, việc xâm nhập dữ liệu hay là một mánh lới quảng cáo?"

Chủ tịch FDIC Travis Hill đã nói rõ vào tháng 3: Theo khuôn khổ Đạo luật GENIUS, tiền gửi của người dùng stablecoin không được bảo vệ bởi bảo hiểm FDIC.

PayPal đã mất hai năm để tuân thủ Đạo luật GENIUS, cấp chứng chỉ hàng tháng và chờ phê duyệt cho từng chuỗi. X Money đã có một kênh xanh được mở đặc biệt cho nó ngay cả trước khi nó trực tuyến. Đây là sự cạnh tranh không công bằng.

Sức nặng của các quy tắc

Vào tháng 4 năm 2026, X Money bắt đầu có quyền truy cập công khai sớm với 600 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, hợp tác với Visa, 6% APY, không có quy định liên bang nào của CFPB

Trong cùng tháng đó, Coinbase vừa nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ OCC để chuẩn bị thành lập Công ty Ủy thác Quốc gia Coinbase. Phải mất mười ba năm kể từ khi đăng ký FinCEN vào năm 2013 để nhận được sự chấp thuận của Công ty National Trust. 2026.

Vẫn còn trong tháng 4, tỷ lệ thông qua Đạo luật RÕ RÀNG tại Thượng viện là 50-50.

Câu chuyện về quy định trong thập kỷ qua trong ngành tiền điện tử có thể được tóm tắt trong một câu: Hãy đưa ra các quy tắc cho chúng tôi và chúng tôi sẽ tuân theo chúng. chịu trách nhiệm thực thi pháp luật và chuẩn bị đưa lên mạng với dữ liệu bí mật của các đối thủ cạnh tranh, từ "quy tắc" còn lại bao nhiêu trọng lượng?

Hạn chót để Warren trả lời Musk là ngày 21 tháng 4. Tính đến thời điểm viết bài, Musk vẫn chưa trả lời công khai

Và X Money đã trực tuyến. target="_blank">Liên kết gốc