超液體怎麼破解圈子的錢包

原作者:蛋糕、深潮科技花

5月14日, Coinbase 和 Circle 共同宣布,他們将在 " AQAv2 " 框架內重新進入超液體 Coinbase , 進入 USDC 的金库部署, 將 USDC 預留金的大部分收益返还給超液體協議。 原住民市場的USDH同意由Coinbase購買品牌資產。

聽起來像是合作公告嗎? 不。

目前國內債務年收益約2億美元。 依據流出細節,扣除"成本"後的預算收益約90%會回流至超液體生态學。

這是個最大的出價, 之前只有Coinbase(共同發售人, 吃過Circe分配收入的一半以上)。

超液體是一份正統的協議。

為什麼

我哪儿也不去

要了解交易,我們得回2025年9月。

而UDC股票已達60億美元, 在當時的利率水平上, 60億美元每年為Circle的預備收入捐款約2.2亿美元。

KOL評論說:「Hyper Solitan持有55億美元, USDH的發行是為了將其中的1.1億枚保留在协议中. 沒有新產品、新使用者

所以超液體隊做了一件非常聰明的事:他們沒有給自己一個穩定的硬幣,但是他們做到了把USDH公開我不知道 帕克索斯,埃瑟娜,弗拉克斯,天空,阿戈拉,原住民集市,穩定了錢圈,河半. 幾乎所有出價者都報告95%-100%的分數。

由前Uniswap Labs COO Mary-Catherine Lader等創立的團體, 特別為超液化設計。

這項行動的真正威力不是因為USDH可以取代USDC, 而是因為

要麼你接受"協定主權"遊戲的規矩,把收益給人;要麼我們慢慢改變你。

Coinbase的反應很有趣 而不是用Circe接管USDH品牌資產, 柯因貝爾將UDC留在家中比賽的規矩已經變了 必須被破壞。

我們的論辯是簡單的, 今天

她太客气了,說這是精心設計的 經營鏈中權力的轉移, 在教科书层面。

有什麼改變

一樓:USDC的"渠道-分化時代" 預備收入正式開放

在過去的十年中, 穩定貨幣發售商的經營模式是簡單而嚴厲的:使用者投出穩定的貨幣, Circle在2025年獲得26億美元的預算收入。

模式基于的假設是發售商稀缺,而且渠道充足. USDT,USDC,作為最液體穩定器的兩種,CEX和DEX必須將它們上線。

超液體證明當頻道足夠大(占USDC流量的7.5%)它有力量用硬幣取代你權力關係是相反的發售人成為争夺稀缺資源的B我不知道。

之后呢? Circe剛提交的Q1金融文件指出: 2025年預算收入26.37億美元是收入的绝对支柱。 Binance, OKX, Bybit, Solana上的幽靈, 甚至ETA L2巨型商標。

CRL股價首先反映出這種焦慮。 5月14日,磁碟跑到132.44,收藏量下降到122.34,距离上升7.6%. 市場用真錢和白銀投票。

二樓:HIPE得到真正的现金流量主播

許多人沒有意識到交易對HYPE估值的理論是结构性提升。

在HYPE價值故事之前, 模式依赖于交易量,而交易量是周期性的,而且波动很大。

現在有一條腿:國家債務收益我不知道 這條腿不依據市場情緒有多少美元被鎖在超液我不知道。

現金流很不一樣 其性质与银行的净利率收入相比,与交易所的交易收入更为相似。 只要利率不是零,股票也不是零。

按目前的比额表简单计算:50亿美元X约占國债收入的4%X90%除以每年1.8亿美元的额外协议收入。 所有這些錢都投資於HYPE回购援助基金。

HYPE上升14%的消息, 但更值得注意的不是這一天的增加, 而是HYPE估值模型從「交換符號到主权穩定器的收據」的移動。

后者是完全不同的資產類別。

第三级:USDC的"中立"已破產

這是最容易被忽略,但可能是最深远的層面。

穩定貨幣是加密世界的交流中心, 這與銀行不同。

然而, AQAv2 協議給超液體與USDC對以太網、索拉納、阿比特魯姆的治療不同。 Circle和Coinbase也承諾HYPE是認證人。

所以問題是:當USDC給不同的網路提供不同的經濟條件

每一條談判渠道都開始要求其特殊条款。 索拉娜,不是嗎? 聯合國數十項双边協定。

這是USDH真正的遺產。

「美援署可能正在消失。

深潮景色

這最有趣的是HYPE增加14%, 最有趣的是:金融史上的每一篇"反向定价"故事都以相同的方式結束。

Visa和Mastercard因為是渠道而繼續吃卡組織最大的利潤; 商业银行最终愿意与Wal-Mart和Costco分享共同信用卡, 因為沒有终端就沒有交易; 那年30%的Apple Store。

但另一面是:當航道大到足以達一定的阈值時Spotify一直推動唱片公司接受訂户, Steam強迫經銷商接受30%的股權。

世界穩定的價格仍在"上游"階段。超液體這麼做是為了把業務推到下一阶段的"頻道"。

短期內,這只是交易 在中期,這是對Circle商業模式的有條理的剪切的開始. 從长远看, 這是將貨幣由「發售人主权」穩定為「網路主权」的轉折點。

那些以為只是超液體贏得比賽的人 沒有看到真正的桌子翻轉。

下一個是誰? 我打賭索拉娜不會很久的。