전쟁의 퍼프 DEX 중간 분야 : 분실, 자기 먹이 및 나중에

으로 Zhou, ChainCatcher

지난 주 Hyperliquid의 거래량은 $ 15 억에 도달했으며, 원유, 금 및 은과 같은 대형 상품 관련 계약은 주요 운전력이됩니다。

석유 가격 변동으로 급격히, Hyperliquid에서 원유의 단일 일 거래량은 비트 코인 후 2.2 억을 초과합니다。

이란 ESCALATED의 상황, HORMUZ의 STRAITS는 주말에 폐쇄, 글로벌 상인은 가격 발견을 찾는 중앙화 교환의 체인을 입력했다。

동시에, GMX Labs는 탈중앙화 된 영구 계약을위한 시장의 거의 1/4을 차지하는 데 사용되며, 초기 설립자 중심 모델이 불확실하고 전통적인 리더십 구조로 전환 할 수 있다는 것을 인정하는 CEO를 모집하고 있습니다。

하나는 전통적인 금융에서 spillover 수요를 극복하고, 다른 사람은 재분배됩니다。

왜 GMX와 dYdX가 실패 했습니까

GMX Labs 발표를 보면 CEO 후보자는 DeFi, CeFi, 전통적인 금융 및 과학 및 기술 산업을 커버하며, US $ 150,000 및 US $ 200,000 사이의 기본 재량으로 합의 된 비용의 증가에 직접 연결된 성능과 안정 통화로 지불했습니다. 제안은 DAO 거버넌스 투표에서 96.42 %에 의해 채택되었다。

압도적 인 커뮤니티 합의와 더불어 탈중앙화 협정은 전통적인 감각의 경력을 도입하기로 결정했습니다. 이 지역 사회는 오래된 잔디 뿌리 모델이 더 이상 비싸지 않다는 것을 깨달았고, 그들은 전통적인 사업 관리에 더 가까이 이동할 수있는 솔루션이 있다고 생각합니다。

dYdX의 상황도 악화됩니다. 2023년 초에 dYdX는 단 하나 가구의 거의 크기 계약, decentre를 위한 시장의 73 퍼센트를 점유했습니다; 2024년 말에 의해, 그 숫자는 단 하나 손가락에 떨어졌고 그것의 통화 가격은 90 퍼센트에 의해 떨어졌습니다。

오늘, 미디어의 두 계약의 소식은 제품 업그레이드 또는 시장 점유율이 아니라 토큰 구매. 계약의 전략적 초점은 기본적으로 승리 시장 점유율보다 토큰의 가치를 보존하는 데 초점을 맞추고 있습니다。

GMX와 dYdX의 감소에 대한 이유는 복잡합니다。

첫 번째 출발점입니다. OKX Ventures는 2021 dYdX에서 Coinbase를 초과 한 번 약 $ 9 억에 단일 일 무역을 밀어 거래하여 채굴했다고보고합니다. 이 그림은 토큰 인센티브에 의해 생성되며 사용자는 실제 트랜잭션이 아닌 브러시로 보상됩니다。

더 심각한 결과는 자료가 se 당 거짓지 않다는 것을 아닙니다, 그러나 팀은 진짜 제품 신호로 거짓 사용자 의견에 반응하고, 그것의 방향은 처음부터 잃었습니다。

두 번째는 건축의 문제입니다. GMX는 멀티 소시지 액체 풀과 예측기의 모델을 따릅니다. 디자인은 2021 년에 단정되었습니다. AMM 모델이 TAIFENG 체인에서 운영하는 주문 책과 함께 VIABLE 옵션이었습니다。

건축은, 그러나, QUANTIFIED 천장이 있고, 계약이 TVL로 약 5 배 정도 될 수 있다는 총 열린 계약 크기는, 천장은 무역 가늠자의 상한 한계를 잠급니다。

LP는이 모델의 정보 단점에서 자연적으로, 모든 상인에 공동 역할을 수행 할 수있는 능력없이, 전문 상인은 이러한 조건 하에서 입력 할 수 있습니다, 따라서 영원히 이동성의 깊이 제한。

dYdX는 주문 책의 방향을보고 코스모스로 이동하여 자신의 응용 프로그램을 구축하기로 결정했습니다. 기술적 판단은 정확하지만, 구현 문제가 있습니다. 이전 후, 사용자는 새로운 지갑과 크로스 체인 자산 교량에 적응해야하며 마찰 비용은 크게 증가했습니다. V4 버전의 프로토콜 비용은 토큰 소유자보다 오히려 certifyers로 이동하고 성장 배당률의 커뮤니티 인식은 0입니다。

세 번째 포인트는 수상자의 판단입니다. 이동성 모델에 GMX 베팅, 체인에 dYdX 베팅, 그러나이 트랙에 두 가지 실제 우승 포인트가 있습니다 : 비즈니스 환경의 성능, 밀도。

OKX Ventures는 영구 DEX의 대부분이 신뢰 수준에서 구현 및 유동성의 덜 눈에 띄는 수준으로 중앙화의 위험을 크게 이동하고, 탈중앙화는 실제 제품 문제보다 거의 달로 처리되었습니다。

dYdX는 지속 가능성을위한 합성 주식 계약으로 전환하여 미국 사용자에게 개방되어 생활 공간과 긍정적 인 경쟁을 우회함으로써. GMX는 조직 업그레이드와 전략적 부채를 다루기 위해 CEO를 모집하고 있습니다. 이것은 올바른 자조 행동이지만, 그들은 여전히 결과 취급하고, 원인이 아닙니다。

늦은의 논리

Hyperliquid가 2023 년에 온라인으로 갔을 때, GMX와 dYdX는이 트랙의 주요 플레이어 남아. VC 및 대규모 출판의 결말이 없습니다。

초기 성장이 느려졌습니다. 자동 시작 및 장기 빈 플랫폼 데이터 중 축적 된 상인과 상인의 제한된 수에 토큰 인센티브가 없습니다. HLP TREASURY의 이익과 손실은 체인의 실시간에서 감지되지만, 그 시간에 이것은 명백한 이점이 없었습니다。

기술 경로에, 설립자, 제프, 자신의 L1을 구축하고 완전한 체인 주문 책을 만들 아웃셋에서 선택. 이 뒤에 논리는, 완전히 투명한 사슬 환경을 통해, 상인은 거래 교류의 다른 유형을 확인하고 그러므로 그들의 가격 전략을 조정할 수 있습니다。

이 접근법은 dYdX 마이그레이션 애플리케이션 체인을 따르는 것이 불가능합니다. 또는 prophecies에 의존하는 GMX 경로를 따르는 것이 불가능합니다. 그러나 아래에서 재건하십시오. 교리는 산업 내에서 논쟁을 유지하지만, Hyperliquid 's 제품의 방향으로 명확한 리드를 제공합니다。

전통적인 자산의 레이아웃에, HIP-3는 암호화 자산을 사용하여 10 월 2025에서 온라인으로 와서 시장 생태에 축적, 금, 은 및 원유에 따라。

이 보고서는 dYdX가 2024 년 unlicensed 전통적인 자산 시장을 도입했을 때, Tesla 합성 주식의 일일 회전율은 $ 4,000이고 터키 리라는 0이었다. 사업가의 존재 없이, 자산은 0입니다。

그리고 Hyperliquid의 접근은 상인이 성숙 한 번 자산 클래스를 확장하기 위해, 그래서 이란 위기에 erupted, 그것은 무역 볼륨으로 잡았다。

CoinGecko에 따르면, Hyperliquid의 크기는 여전히 나머지 9의 정상을 초과 10 지속 가능한 DEXs 약 54 퍼센트, 약 15 퍼센트。

두 번째ranked Aster와 Hyperliquid는 거의 동시에 입력했으며, 왜 Hyperliquid가 나중에

Aster CEO Leonard는 인터뷰에서 말했다, "dYdX가 등장했을 때, 우리는 체인에서 무언가를 구축하려고 시작, Aster의 첫 번째 판, Apollo X. 그 이후로, 계약 dex는 여러 사이클을 통해 사라지고, GMX와 같은 프로젝트는 시대를 대표하고, 우리는 시장이 정말로 필요로하는 것을 구축하려고, 그래서 지금 우리는 Aster가 있습니다."

그가 말할 수 있듯이, Aster의 경로는 점차적입니다. AMM 모형에서, 순서 책은 시간 이상 순서 책에 추가되고, 개인 정보 보호 명령 기능은 투명한 시장의 한계를 위해 창조될 것입니다. 각 단계는 시장 의견에 반응하고 각 단계는 건강한 제품 결정입니다。

짧은, 그것은 항상 과정을 따라, 그것을 defining。

제품을 너무 일찍 게시하지 마십시오

암호화 산업에서 기술 패러다임 스위치는 너무 빠르며, 증가 된 무결성은 항상 시대의 우승자에게 잡는 것을 의미합니다。

이 궤도는 재 연구되고 아직도 입니다。

암호화 산업은 이제 잘 간주되지 않으며 재능과 자본의 큰 거래는 인출됩니다. 그러나 사람들은 떠나기 때문에, 기술 창은 빨리 채워지지 않으며, 건축업자가에 남아있는 시간은 더 적절할 것입니다. 인프라는 임베디드, L2 성숙, 응용 체인 작업 및 체인 주문 책이 실행 될 수 있습니다, 새로운 제품 가능성이 열립니다。

새로운 선수와 새로운 선수를위한 실제 기회에 대한 위험이 많은 기존 산업보다이 업계에서 훨씬 취약합니다. 특히 AI 도구 시대에서 생산성 격차를 수평하게하기 위해, 균질화 경쟁은 상승에, 그리고 그것은 단지 좋은 제품을 건설하기 어렵다。

작년에 기업가 정신의 교훈을 요약하면, 스탠포드의 Google 설립자 인 Sergei Brin을 인용했습니다. 제품을 너무 일찍 게시하지 마십시오. 그는 일단 신호가 조기에 출시 된 것을 의미, 당신은 배달 라인에 묶여 있으며 실제로 당신이해야 할 일을 끝내는 시간은 없습니다。

그래서 사업을 시작하는 진짜 문제는 얼마나 빨리 간다, 하지만이 트랙이 끝을 파악。

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GMX의 CEO의 채용은 중요하지 않지만 시간에 몇 점에서 기조로 볼 수 있습니다。

지속 가능한 DEX의 창업자 배당금의 첫 번째 세대, 잔디 뿌리의 시대, 설립자 중심 및 빠른 임시화는 전문 관리 노드에 도달했습니다。

새로운 창은 다른 곳에, 다만 Hyperliquid는 큰 필수 계약과 더불어 지질 상황을 가지고 가고, 탈중앙화 교환은 암호화 기업에 있는 내부 경쟁에서 다만 시작되는 전통적인 재정적인 인프라를 위한 진짜 보충에 이동하고 있습니다。